2018财务成本管理公式.doc

1、1.营运资本=流动资产 流动负债= 长期资本 长期资产2.流动比率=流动资产/ 流动负债3.速动比率=速动资产/ 流动负债4.现金比率=货币资金/ 流动负债5.现金流量比率=6.资产负债率=(负债总额资产总额)100%7.长期资本负债率=非流动负债(非流动负债+股东权益 )8.产权比率=负债总额 所有者权益100%9.权益乘数=1+产权比率=10.利息保障倍数=息税前利润 利息费用11.12.资产周转次数(周转率)=营业收入平均资产13.资产收入比=平均资产 营业收入14.应收账款周转率=营业收入 平均应收账款15.存货周转率=营业收入(营业成本)平均存货16.流动资产周转率=营业收入 平均流

2、动资产17.营运资本周转率=营业收入 平均营运资本18.非流动资产周转率=营业收入平均非流动资产19 总资产周转率=营业收入 平均总资产20.营业净利率=净利润 营业收入100%21.总资产净利率=净利润 总资产100%22.权益净利率=净利润 股东权益100%股利支付率股东权益净利润23.每股收益=普通股东净利润 流通在外普通股加权平均股数24.市盈率=每股市价/ 每股收益25.每股净资产(每股账面价值)=普通股股东权益流通在外普通股股数26.权益净利率=总资产净利率 权益乘数27.总资产净利率=营业净利率 总资产周转率28.权益净利率=营业净利率 总资产周转率 权益乘数29.融资总需求=净

3、经营资产的增加=预计净经营资产- 基期净经营资产30.融资总需求=净经营资产的增加=增加的经营资产- 增加的经营负债31.外部融资额=增加的营业收入经营资产销售百分比- 增加的营业收入经营负债销售百分比-可动用金融资产- 预计营业收入预计税后经营净利率(1-预计股利支付率)32.外部融资销售增长比=经营资产销售百分比- 经营负债销售百分比- (1+销售增长率)销售增长率预计税后经营净利率(1-预计股利支付率)33.内含增长率=【(税后经营净利润净经营资产)利润留存率】/【1- 【(税后经营净利润净经营资产 )利润留存率】34.可持续增长率=股东权益增长率=营业净利率期末总资产周转率 期末总资产

4、期初权益乘数本期利润留存率35.可持续增长率=(营业净利率期末总资产周转率期末权益乘数本期利润留存率)/(1-营业净利率期末总资产周转率 期末权益乘数 本期利润留存率)=(期末权益净利率本期利润留存率)/(1-期末权益净利率本期利润留存率)36.外部融资额=外部融资额占销售增长百分比销售增长额37.销售增长率=(1+通货膨胀率)(1+销量增长率)-11.计息期利率=报价利率/ 年内复利次数=r/m2.有效年利率(i)=1+(r/m)m-13.总期望报酬率=Q(风险组合的期望报酬率)+(1Q)(无风险利率)4.总标准差=Q风险组合的标准差 组合其中：Q 代表投资者自有资本总额中投资于风险组合的比

5、例；(1Q)代表投资于无风险资产的比例。如果贷出资金进入无风险市场，Q 小于 1;如果从无风险市场借入资金，Q 大于1。必要报酬率 = 无风险收益率 + 风险附加率1.资本成本=无风险利率+ 该股票的风险溢价Ks=Rf+(RmRf)2.股利增长模型Ks = D1 /p +g =D1：预期下年股利 = D0(1+g);P：普通股当前市价;g ：股利的年增长率。3.债券收益加风险溢价法：Ks = Kdt + RPcKdt：公司发行的长期债券的税后债务成本;RPc：股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价，风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在 3%5

6、%之间。对风险较高的股票用 5%，风险较低的股票用 3%。4.优先股资本成本的估计rp=Dp/Pp(1-F)式中，rp 表示优先股资本成本;Dp 表示优先股每股年股息;Pp 表示优先股每股发行价格;F 表示优先股发行费用率。5.永续债的资本成本【提示】永续债资本成本的估计与优先股类似。rpd=Ipd /Ppd(1-F)式中，rpd 表示永续债资本成本;Ipd表示永续债每年利息;Ppd 表示永续债发行价格;F 表示永续债发行费用率。【提示】如果计息期小于 1 年，需将计息期 rpd 按照每年复利次数转换为有效年利率，即有效年利率=(1+rpd)m-1(m 表示每年复利次数)。1.净现值= 未来现

7、金流入现值 未来现金流出现值= 现金流量净现值。（1）净现值0 时，表明投资报酬率大于资本成本，该项目可以增加股东财富，应予采纳。（2） 净现值=0 时，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，没有必要采纳。（3） 净现值到期股价(ST)到期股价(ST)执行价格(X)：组合净损益=股票售价 (股票买价 + 期权买价)10.抛补看涨期权：组合净损益=执行日组合收入初始投资到期股价(ST)到期股价(ST)执行价格(X)：组合净损益=执行价格 股票买价 + 期权售价11.多头对敲：组合净损益=执行日组合收入初始投资到期股价(ST)到期股价(ST)执行价格(X)：组合净损益=(到期股价执行价格)两

8、种期权买价12.空头对敲：组合净损益 = 初始投资收入执行日组合损益到期股价(ST)到期股价(ST)执行价格(X)：两种期权买价(到期股价执行价格)13.期权价值=内在价值+ 时间溢价1.现金流量模型的基本公式：2.股利现金流量模型。股权价值=3、.流量模型实体价值=4.股权价值=实体价值-净债务价值5.净债务价值=6.市盈率模型。目标企业股权价值=可比企业平均市盈率 目标企业盈利驱动因素：增长潜力、股利支付率和风险( 股权资本成本的高低与其风险有关)，其中关键因素是增长潜力。(1)本期市盈率=股利支付率(1+增长率)/( 股权成本- 增长率)(2)内在市盈率(或预期市盈率 )=股利支付率/(

9、 股权成本 -增长率)7.市净率模型。目标企业股权价值=可比企业平均市净率 目标企业净资产驱动因素：股东权益收益率、股利支付率、增长率和股权成本，其中关键因素是股东权益收益率。(1)本期市净率=股东权益收益率 0股利支付率(1+增长率)/(股权成本 -增长率)(2)内在市净率(或预期市净率 )=股东权益收益率 1股利支付率/(股权成本-增长率)8.市销率模型。目标企业股权价值=可比企业平均市销率 目标企业的营业收入驱动因素：销售净利率、股利支付率、增长率和股权成本，其中关键因素是销售净利率。(1)本期市销率=销售净利率 0股利支付率(1+ 增长率 )/(股权成本- 增长率)(2)内在市销率(或

10、预期市销率 )=销售净利率 1股利支付率 /(股权成本-增长率)9.市盈率模型的修正(1)修正平均市盈率法可比企业平均市盈率=可比企业平均增长率=可比企业修正平均市盈率=目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市盈率 目标企业预期增长率100目标企业每股收益(2)股价平均法可比企业 i 的修正市盈率 =其中：i=1n目标企业每股股权价值 i=可比企业i 的修正市盈率目标企业的增长率 100目标企业每股收益其中：i=1n目标企业每股股权价值=10.市净率模型的修正(1)修正平均市净率法可比企业平均市净率=可比企业平均股东权益收益率=可比企业修正平均市净率=目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市净

11、率 目标企业股东权益收益率100目标企业每股净资产(2)股价平均法可比企业 i 的平均修正市净率 =其中：i=1n目标企业的每股股权价值 i=可比企业 i 的修正市净率 目标企业的股东权益收益率100 目标企业每股净资产其中：i=1n目标企业每股股权价值=10.市销率模型的修正(1)修正平均市销率法可比企业平均市销率=可比企业平均销售净利率=可比企业修正平均市销率=目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市销率 目标企业销售净利率100目标企业每股销售收入(2)股价平均法可比企业 i 的修正市销率 =其中：i=1n目标企业的每股股权价值 i=可比企业 i 的修正市销率 目标企业的销售净利率100目标企业每股销售收入其中：i=1n目标企业每股股权价值=