供应链—面向营运资金管理工作的探讨【外文翻译】.doc

1、外文翻译ASUPPLYCHAINORIENTEDAPPROACHOFWORKINGCAPITALMANAGEMENTMATERIALSOURCEHTTP/WEBEBSCOHOSTCOMAUTHORERIKHOFMANNINTRODUCTIONSTARTINGPOINTOFCONSIDERATIONSITISTAKENFORGRANTEDTHATSUPPLYCHAINMANAGEMENTSCMHASASIGNIFICANTIMPACTONACOMPANYSFINANCIALPERFORMANCEELLRAMANDLIU2002HOFMANNANDLOCKER2009EVIDENCEABOUTTH

2、EDIRECTLINKBETWEENSUPPLYCHAINPERFORMANCEANDSTOCKEXCHANGEPRICEISSHOWNBYSINGHALANDHENDRICKS2002STUDYDAVANZO,VONLEWINSKI,ANDVANWASSENHOVE2003IDENTIFYACORRELATIONBETWEENSUCCESSFULSCMANDFINANCIALPERFORMANCEWHERETHEYSHOWTHATTHEGROWTHRATESOFMARKETCAPITALIZATIONARE7TO26HIGHERINCOMPANIESWITHEXCELLENTSCM“SUPP

3、LYCHAINLEADERS”THANTHEAVERAGEASSCMREFERSTOINTERORGANIZATIONALARRANGEMENTS,WECANIDENTIFYACERTAINDILEMMABETWEENTHEMEMBERSOFASUPPLYCHAINWHENALLACTORSWANTTOACHIEVETHESAMEGOALOFFINANCIALIMPROVEMENTCREDITRISKANDCAPITALCOSTSAREOFTENTRANSFERREDTOOTHERSTAGESINASUPPLYCHAINWHENPRACTICESSUCHASPAYABLESEXTENSIONS

4、TOSUPPLIERS,ENFORCEMENTOFRECEIVABLESCOLLECTIONTOCUSTOMERS,ORUNBALANCEDINVENTORYPROGRAMSAREAPPLIEDPOHLENANDGOLDSBY2003EXTENDEDPAYMENTTERMSTHATPOSEALOWERRISKTOBUYERSINCLUDEAHIGHERRISKFORSUPPLIERS,WHOMAYOFTENHAVERESTRICTEDACCESSTOSHORTTERMFINANCINGANDAHIGHERCOSTOFCAPITALSUPPLIERSMAYRESULTINSHORTTERMBAL

5、ANCESHEETBENEFITSITCANBOOMERANGBACK,HOWEVER,INTHEFORMOFALESSFINANCIALLYSTABLE,ANDTHUSAHIGHERRISKSUPPLIERBASESUPPLIERSMAYBEFORCEDTODELAYRAWMATERIALORDERING,SQUEEZEWORKINPROCESSINVENTORIES,ORSKIMPONSERVICELEVELSORQUALITYPROCESSES,WHENTHEYARESTRAPPEDFORCASHANDLACKADEQUATEACCESSTOAFFORDABLECAPITALTHISTR

6、IGGERSDOWNSTREAMDELAYSANDQUALITYISSUESFORTHEBUYER,INCLUDINGMANUFACTURINGBREAKDOWNS,ORLATEORDERSFORKEYACCOUNTSINADDITION,SUPPLIERSAREEVENTUALLYFORCEDTOINCLUDETHECOSTOFEXTENDEDPAYMENTTERMSINTHECOSTOFGOODSSOLDOVERTHELONGTERM,COSTSHIFTINGTOSUPPLIERSWILLRESULTINANOVERALLHIGHERCOSTOFGOODSSOLDVERSUSCOMPETI

7、TORSWHOHAVEESTABLISHEDMORECOLLABORATIVEPRACTICESINTHEIRSUPPLYCHAINSNONETHELESS,WEPROPOSEINACCORDANCEWITHTIMMEANDWILLIAMSTIMME2000THATFINANCIALFIGURESSUCHASWORKINGCAPITALORSHAREHOLDERVALUEADDEDARECOMMONINDICATORSFORMEASURINGTHEPERFORMANCEOFASUPPLYCHAINTHEWORKINGCAPITALMEASURESIE,THECASHCONVERSIONCYCL

8、EORCASHTOCASHCYCLEARECOMPOSITEPERFORMANCEMETRICSFORASSESSINGHOWWELLACOMPANYISMANAGINGITSCAPITALFARRISANDHUTCHINSON2002THESEKEYNUMBERSEXPRESSOPERATIONALPERFORMANCEINFINANCIALTERMSANDCANBEDERIVEDFROMPUBLISHEDFINANCIALSTATEMENTSLAMBERTANDPOHLEN2001THEWORKINGCAPITALMETRICSNOTONLYHIGHLIGHTTHEDRIVERSOFASI

9、NGLECOMPANYSWORKINGCAPITAL,BUTALSOTHEDYNAMICSOFABUSINESSMOREOVER,WORKINGCAPITALMETRICSAREIMPORTANTHOFMANNLANGFIELDSMITHANDSMITH2003,INTERORGANIZATIONALCOSTMANAGEMENTCARRANDNG1995COOPERANDSLAGMULDER2004,CONTROLINBUSINESSNETWORKSDONADAANDNOGATCHEWSKY2006HKANSSONANDLIND2004MAHAMA2006,VALUECHAINANALYSIS

10、DEKKER2003HERGERTANDMORRIS1989,OROPENBOOKACCOUNTINGKAJTERANDKULMALA2005SEALETAL1999OURAPPROACHDIFFERSFROMTHESEPAPERSBECAUSEWEEXTENDTHEFINDINGSBYSHOWINGTHATNOTONLYCOSTFIGURESPLAYANIMPORTANTROLEINMANAGERIALACCOUNTINGINSUPPLYCHAINSAXELSSON,LAAGEHELLMAN,ANDNILSSON2002GUPTAANDGUNASEKARAN2005MOURITSEN,HAN

11、SEN,ANDHANSEN2001ROSLENDERANDHART2003,BUTALSOCASHFLOWS,PAYMENTTERMS,ANDWORKINGCAPITALMEASURESDEFICIENCIESOFASINGLECOMPANYPERSPECTIVEONWORKINGCAPITALMANAGEMENTTHEMONETARYBASEDPARTSNETWORKINGCAPITALNWC,ALSOREFERREDTOASWORKINGCAPITAL,INAMONETARYSENSEISDEFINEDASCURRENTASSETSLESSCURRENTLIABILITIESROSS,WE

12、STERFIELD,ANDJAFFE2005“CURRENT”INTHISCONTEXTUSUALLYREFERSTOATIMEHORIZON308HOFMANNEMERYANDFINNERTY1997LALONDE2000RICHARDSANDLAUGHLIN1980译文供应链面向营运资金管理工作的探讨资料来源HTTP/WEBEBSCOHOSTCOM作者ERIKHOFMANN简介起点的考量供应链的管理对公司的财务业绩有着明显的影响ELLRAM和LIU2002；HOFMANN和LOCKER，2009。SINGHAL和HENDRICKS2002的研究表明供应链和股价有着紧密的联系。DAVANZO

13、,VONLEWINSKI和VANWASSENHOVE2003确定成功的供应链管理和财务业绩有着一定的联系，它主要体现在良好的供应链管理（“供应链领袖”）的公司的市场资本值比一般的的供应管理的公司要高出726。如供应链管理是指企业内部的安排，我们可以将它定义为当公司所有的部门想达到财务目标时，各成员之间一种供应链的进退的关系。在实际操作中，信用风险和投资成本通常会转移到其他阶段的供应链，如延迟对供应商的付款时间，强制执行对客户应收账款的收集,或者不对称库存项目（POHLEN和GOLDSBY，2003）。延长付款条件相对于购货方来说是降低了风险，而相对于供应商来说，却使得他们的短期财务受到限制并且

14、提高他们的资本成本，提高了他们的的风险。对于供应商而言，简单降低的成本可能会反应在短期的资产负债表上的收益。高风险供应商的基本形式是，它的经济收益可以很高，但是在经济上是不怎么稳定的。供应商可能会被迫延迟原料订货,当供应商们缺乏足够的资金时，通过挤压半成品，降低服务水平或者产品质量的过程，他们才有负担资本机会。对于买方而言，这些因素引起了订单的延迟和订单的质量等问题，这其中还包括买方生产链的断裂，不能及时为其供货商提供货物的问题。此外，供应商被迫增加销售商品成本的应付账款。从长远来看，成本向供应商的转移将导致与其协作的竞争对手更高的供应链销售成本。然而，根据TIMME和WILLIAMSTIMM

15、E2000，我们认为财务指数如营运资本或者股东增加值是常见测量供应链运作的指标。管理营运资金的措施（例如,现金转换周期或现金周期）是用来评估一家公司管理其资本综合性能的指标。这些关键的数据可以从和财务业绩有关的公开的财务报表中获得LAMBERT和POHLEN，2001。现金周转期指标不仅突出一个公司的营运资金的驱动因素，也表现了一个行业的格局。此外，HOFMANN和KOTZAB提出营运资本度量对于管理会计的措施很重要。因为他们能够通过制造业务,在国内供应商之间与外部销售客户之间搭建桥梁FARRIS和HUTCHISON，2002。从供应链角度看，了解是谁控制着供应链的活动有着十分重要的意义。大公

16、司的供应链往往具有很大影响力，他们能够控制规模较小的公司，使其强制执行他们所规定的付款条件（HOWORTH，WESTHEAD，2003）。中小型的企业为他们的大客户提供净资金，使他们的的客户相信，净资金的收集是一个很艰难的过程，当危及到销售数量时，只能得到一个轻微的补偿。非常相似争论性问题被债务人提出，一些进行侵略性活动的焦点公司为了供应链的成功运作，只能转移他们的小客户的资源。此外，这种方式导致了供应链中较弱的成员降低了他们的合伙公司营运资金利息的问题。（MUNSON,ROSENBLATT,ROSENBLATT，1999）。RAFUSE1996指出，供应链管理提出无“净收益”系统，将会引起信

17、息不对称的情况。结果，尽管小公司和更低供应链的当权者试图破产，但是他们还是需要相应调整其增加借贷和行政费用。目的和研究方法BUSI和BITITCI2006提出，为了进一步了解绩效管理问题，历来对于营运资金的管理的方法太少了。本文中潜在的假设认为，通过延期对供应商付款或者强制向客户收款的方法来提高营运资金的管理的方法是无效率的。企业基于供应链之间的合作，似乎更加成功。本文的主要目的是通过分析付款条件对营运资本的改善作用，来探索单个公司现金周期“一级”和定向供应链的看法的区别（“二级”）。因此，我们遵循MEREDITH（1993）的想法，建立模型。根据DEMSKI和FELTHAM1976的研究，我

18、们还提供了促进会计决策的会计信息（如延长付款期限将减少供应链节的整体价值创造），它使决策者提高决策的准确性，通过更好的了解财务信息，来提高公司的绩效BAIMAN1990。我们可以设想对企业进行一个跨组织的角度营运资金规范管理，例如，采取某些改善措施，对整个供应链的营运资金周转期进行管理。我们从一个跨组织的角度去思考规范的资金管理，例如缩短整个供应链的现金周期。本文的结构如下在第2章提交了文献回顾的结果，第3章基于一个具体公司对营运资本管理进行详细描述。第4章不仅说明了单一的公司，而且联系了整个行业和供应链的工作，说明传统的资金管理经验观点证据不足。第5章，以供应链为导向指出了营运资金管理的角度

19、和研究组研究方向。第7章对本文进行了总结，并说明本文研究前景。文献回顾SCAPENS和BROMWICH指出（2001），研究者在管理层控制和会计初始计量中更关注于公司的层状结构而不是公司间的关系。他们在分析时，主要处理的是外包会计ANDERSON,GLEN,SEDATOLE，2000；LANGFIELDSMITH，2003,组织内部成本管理会计CARR和NG，1995；COOPER和SLAGMULDER，2004,商业网络KANSSON和LIND，2004；MAHAMA，2006,价值链分析DEKKER，2003；HERGERT和MORRIS，1989,对外会计KAJTER和KULMALA，2

20、005；SEALETAL，1999本文采用的方法，不同于其他论文，因为我们发现管理会计的供应链在成本数据中扮演了重要的角色AXELSSON,LAAGEHELLMAN,NILSSON，2002；GUPTA和GUNASEKARAN，2005；MOURITSEN,HANSEN,HANSEN，2001；ROSLENDER和HART，2003,而且还包含了现金流量,付款条件,营运资本等的其他外在因素。单一公司的角度来看营运资金管理的缺陷货币为基础的部分净营运资本（NWC），某种意义上说也被称为营运资金，即流动资产减去流动负债ROSS,WESTERFIELD,JAFFE，2005。“流动资产”在本文中，是

21、指在一年或少于一年的时间内的资产。流动资产主要由存货，应收账款（的A/R），有价证券，现金及银行现金结余组成。流动负债的包含应付帐款A/P、应付票据、短期应计利息,以及其他流动负债组成SCHERR，1989。营运资本营运资金的管理包括所有方面的流动资产和流动负债的管理EMERY和FINNERTY，1997。营运资本管理的目标是，通过减少捆绑在营业额上的流动资产和流动负债，来尽量控制营业额的减少。因为每一个额外的财务资源都相关的财务管理只能被释放一次，我们应该意识到以下措施，将重点放在导致净营运资金减少的一次性影响ROSS,WESTERFIELD,JAFFE，2005。大多数公司要求营运资金的管

22、理需要处理可变的、不可预见的现金的流入量和流出量。如断裂的供应链流程，贸易信贷条件不足，以及次优贷款的决定等挑战所引起过多的库存现金需要高于必要的周转资金。而后者两来源于金融领域，与供应链活动相联系，以及减少股票和库存现金的影响范围。从个人的角度来看，公司倾向于尝试将较少的资本绑在非生产性股票上，尽可能FARRIS和HUTCHISON，2002为应付应收账款和现金支付收集期延长时间。以时间为基础减少营运资本是消除附加时间价值的是一个重要财务杠杆CHRISTOPHER和RYALS，1999。能够衡量现金和销售时间关系的指标是现金周转期。现金周转期反应了购买生产性资源的实际现金支出与来自产品销售的最终现金收回的净时间间隔CHRISTOPHER和RYALS，1999；EMERY和FINNERTY，1997；LALONDE，2000；RICHARDS和LAUGHLIN，1980。