中国金融发展与出口贸易结构优化【毕业论文】.doc

1、本科毕业论文（20届）中国金融发展与出口贸易结构优化所在学院专业班级国际经济与贸易学生姓名学号指导教师职称完成日期年月目录摘要关键词ABSTRACTKEYWORDS1金融发展与出口贸易结构优化相关关系的文献回顾111国外关于金融发展与出口贸易结构优化的研究1111第一种观点基于HO模型角度的分析1112第二种观点基于资本积累和技术进步角度的分析212国内关于金融发展与出口贸易结构优化的研究22金融发展对出口贸易结构优化的作用221资源禀赋322资本积累和技术进步33中国金融发展与出口贸易结构现状分析331中国金融发展状况3311通过金融中介发展指标分析中国金融现状3312通过金融市场指标分析中

2、国金融现状532中国出口商品结构优化现状分析6321贸易规模迅速扩大6322贸易结构不断优化74中国金融发展与出口贸易结构优化实证分析基于时间序列1041中国金融发展规模与出口贸易结构优化相关关系检验10411变量选择与函数建立104111出口贸易结构优化指标104112金融规模指标104113函数建立10412单位根检验104121折线图分析114122ADF检验11413协整检验11414GRANGERCAUSALITY检验1242中国金融融资能力与出口贸易结构优化相关关系检验12421变量选择与函数建立124211出口贸易结构优化指标124212金融融资能力指标134213函数建立134

3、22单位根检验13423协整检验135对策建议1451运用金融发展优化中国出口贸易结构1452多元化融资渠道促进中国贸易结构优化14参考文献16致谢17中国金融发展与出口贸易结构优化1中国金融发展与出口贸易结构优化摘要金融发展促进外贸结构优化这一命题是当今金融发展理论与国际贸易理论都比较关注的新兴课题。随着中国市场经济的不断完善，金融行业也经历着从计划经济向市场经济的巨大转变，如何推进中国金融发展，发挥金融的资源配置作用，进而推动中国的对外贸易结构优化，提升中国经济的国际竞争力，是我们当前的重要目标。本文主要是把金融发展和出口贸易结构优化联系起来，从理论和实证两方面分析其关联和作用，并提出建议

4、。先从理论角度阐释金融发展对出口贸易结构的作用机理，通过分析改革开放到现阶段的中国金融发展的现状、对外贸易概貌及出口贸易结构优化情况；然后，再寻找相关数据构造变量，建立计量检验模型，实证分析金融发展规模、金融融资能力是否与出口贸易结构优化有相关关系；最后根据分析结果，基于金融发展的角度，对出口贸易结构优化提出策略建议。关键词金融发展；出口贸易结构优化；融资能力；计量经济分析ABSTRACTFINANCIALDEVELOPMENTANDINTERNATIONALTRADESTRUCTUREOPTIMIZATIONISTHEPROPOSITIONTHATTODAYSFINANCIALDEVELOP

5、MENTTHEORYANDINTERNATIONALTRADETHEORYAREMORECONCERNEDABOUTTHEEMERGINGISSUES,CROSSSUBJECTWITHTHEIMPROVEMENTOFCHINASMARKETECONOMY,CHINASFINANCIALINDUSTRYISEXPERIENCINGATRANSITIONFROMAPLANNEDECONOMYTOAMARKETECONOMYTHETREMENDOUSCHANGES,HOWTOPROMOTECHINASFINANCIALDEVELOPMENTANDPLAYAROLEINTHEALLOCATIONOFF

6、INANCIALRESOURCES,WILLFURTHERPROMOTECHINASFOREIGNTRADESTRUCTUREOPTIMIZATION,ANDENHANCINGOURECONOMYCOMPETITIVENESS,WEAREFACINGISANIMPORTANTAIMTHISARTICLEMAINLYCONTRACTFINANCIALDEVELOPMENTANDEXPORTTRADESTRUCTUREOPTIMIZATIONBOTHFROMTHETHEORETICALANDEMPIRICAL,ANALYSISTHEASSOCIATIONANDEFFECTS,MAKERECOMME

7、NDATIONSSTARTWITHTHETHEORETICALPOINTOFVIEW,EXPLAINTHESTRUCTUREOFFINANCIALDEVELOPMENTONTHEMECHANISMOFEXPORTTRADE,THROUGHFROMREFORMANDOPENINGUPTOTHEPRESENTSTAGE,ANALYSISFINANCIALDEVELOPMENTINCHINA、FOREIGNTRADEANDEXPORTTRADESTRUCTUREOPTIMIZATIONTHENLOOKFORTHEDATA、VARIABLES,ESTABLISHMEASUREMENTTESTMODEL

8、,ANALYSESWHETHERORNOTHAVETHERELATIONSBETWEENTHEFINANCIALDEVELOPMENT、FINANCIALCAPABILITYANDTHEEXPORTSTRUCTUREOPTIMIZATIONLASTACCORDINGTOTHERESULTS,BASEDONTHEPERSPECTIVEOFFINANCIALDEVELOPMENT,MAKEPOLICYRECOMMENDATIONSTOOPTIMIZATIONOFEXPORTTRADEKEYWORDSFINANCIALDEVELOPMENT；EXPORTTRADESTRUCTURALOPTIMIZA

9、TION；FINANCIALCAPABILITY；ECONOMETRICANALYSIS1金融发展与出口贸易结构优化相关关系的文献回顾11国外关于金融发展与出口贸易结构优化的研究金融发展与出口贸易结构优化的关系主要源自以下两种观点。111第一种观点基于HO模型角度的分析KLETZER和BANDHAN1987创立一个简单的222的HO模型，即两个国家、两种商品、两种生产要素K和L，假定两个国家的技术水平、要素禀赋和消费偏好完全相同，一种商中国金融发展与出口贸易结构优化2品在生产过程中需要金融部门提供营运成本，另一种商品不需要。在信贷约束较少的国家，企业更容易用较少的成本获得贷款，这样，信贷优势的

10、差别会影响各国的比较优势信贷约束较少的国家在依赖外部资金行业进行专业化生产并出口，信贷约束较强的国家则在不需要外部资金的行业进行专业化生产并出口。该模型下，金融部门发展的不同程度决定了两国的出口贸易结构。KLETZER和BANDHAN的理论明确表述比较优势是如何依赖金融要素的。在他们的模型中，两部门分别为最终消费品部门和中间产品或初级产品部门。且进一步假定消费品的生产必须以中间产品作投入品，较复杂的制成品比初级产品、中间产品需要更多的信贷。所以，信贷优势的差别就会影响各国的比较优势，决定该国究竟出口哪种产品。112第二种观点基于资本积累和技术进步角度的分析CARLIN和MAYER发现了金融与技

11、术进步的关系，证明了金融发展影响企业的RD，进而影响技术进步。从金融视角来看，技术创新本质是一个资本筹措与运用借以增值的过程，即金融过程。技术进步的源头在于发明和创新，金融在源头上为发明和创新提供了资金支持，使科技成果传播普及并转化为生产力。因此，技术创新的主要驱动力是资本利益，外在表现即金融支持。RAJANANDZINGALES和BECK都认为不同行业对金融部门有依赖且程度不同，技术密集型行业对金融部门依赖更大，劳动密集型行业依赖相对较小。因此，金融发展改善了出口贸易结构。BECK从储蓄功能说明金融发展对贸易的影响。该模型表明，金融发展程度不同引起了生产途径不同，金融发展程度较高，金融部门可

12、提供更多的外部融资，从而形成规模经济，通过65个国家的数据证明，外表金融发展的私人信贷指标与制造业出口比重及其贸易顺差呈正相关关系。12国内关于金融发展与出口贸易结构优化的研究孙兆斌2004认为一国对外贸易结构特别是出口商品结构决定了该国在国际分工和交换中的利益地位，因此探求促进出口商品结构优化的途径就十分必要了。金融在资本积累和配置等方面的重要作用使之成为出口商品结构优化的关键性因素之一。在理论分析的基础上，运用协整方法和格兰杰因果检验对我国金融发展与出口商品结构的关系进行了实证研究，分析了我国出口商品结构的现状以及金融发展层面上的原因，并提出了政策建议。胡岩2003从贸易的结构分析我国比较

13、优势的变迁，同时探讨银行、股票市场发展与我国出口结构的关系，并对结论进行了实证检验。结果证明，金融部门的改革与发展正令我国资本方面的比较劣势得到逐步缓解，在劳动密集型产业上的比较优势将会逐步发生转移。因此，要进一步提升产业结构，必须加快金融体制改革，并积极吸引外商投资的进入。朱红艳、石冬莲2000认为对外贸易正朝着资本化、大宗化的方向发展，传统、单项、主要靠国内贸易融资的方式已不能适应国际贸易的发展。迫切需要更全面的金融服务和多层次的融资方式的出现。因此，要扩大出口必须发展机构贸易融资，为出口商提供更加灵活方便的金融支持，提高出口竞争力。2金融发展对出口贸易结构优化的作用出口贸易结构指一定时期

14、内，一国出口贸易中的各种商品的构成，即某种商品或某大类商品出口贸易额占总额的比重。一国出口商品结构除了受该国经济发展水平、自然资源状况、产业结构状况、对外贸易政策、科技发展水平影响外，还受到该国金融发展水平的中国金融发展与出口贸易结构优化3影响。金融发展是指一国的融资能力的持续改善与金融结构的不断优化。金融发展的五个功能配置资源、动员储备、监督控制、风险管理、方便交易，通过推动资本积累与技术进步可改善一国资源禀赋结构，从而增加高附加值制成品出口，起到优化出口产品结构的作用。21资源禀赋传统的比较优势贸易论认为出口产品结构是由一国资源禀赋结构决定的，因为各国存在技术或资源的差异，这种差异会构成各

15、国的比较优势，成为该国国际贸易的基本动力，也就是说各国应该根据其比较优势出口其对应产品，进口其不具有比较优势的产品，以取得最大化的贸易利益，从而形成一国的出口商品结构。22资本积累和技术进步从经济发展的角度看，任何一国的自然资源、劳动力、资本。不管在数量、质量和结构上，都一直发生改变。因而比较优势是动态的，相应的出口商品结构也是动态的。而资本积累和技术进步则是其基本因素。资本积累可改变一国资本和劳动的组合比率，还可给新的技术、生产方式提供便利条件，为一国贸易商品结构优化创造物质基础；技术进步则可在一国要素总量和结构不变的情况下，通过提高生产要素的边际生产率来影响生产函数，从而引致该国出口贸易结

16、构的优化。但这两者都无法摆脱金融发展的支持作用。发达的金融体系能够提高资本由储蓄向投资转换的效率，为生产提供充足资本；提高生产要素的边际生产率，加速产品出口优化；一国的金融水平能影响一国的资本和技术选择，其水平越高，融资渠道越灵活越高效，越能有效减少投资不确定性，技术进步的金融支持越强，该国将在资本技术密集型产品上具有更好的比较优势，进而改善其贸易结构。3中国金融发展与出口贸易结构现状分析31中国金融发展状况近年来，在金融产品创新和制度建设的推动下，我国金融市场快速健康发展，总体运行平稳。金融市场规模不断扩大，市场影响力不断增强；改革进展顺利，市场化功能日趋成熟；市场结构不断优化，多层次金融结

17、构不断完善；金融创新稳定推进。综合而言，我国金融市场正向着透明高效、结构合理、层次多样、功能完善、运行稳定的方向前进。我们可以用一系列指标来反映我国金融发展取得的进步。311通过金融中介发展指标分析中国金融现状中国金融发展与出口贸易结构优化4表11金融发展各指标数年份M2GDPM2/GDP私人信贷亿元国内信贷PCR（亿元）（亿元）亿元（）1985519898964458737959056121986672110202266995975908131987834971196257012359903251419881009961492636814704105513141989119496169092

18、712809014360120199015293418547982343011768071919911934942161789041618213378201992254022266381955454026322921199334879834634410169105329431211994469235467594100480043997601219956075055847811043215350544161996760949678846112740286115661219979099537446261228737174914112199810449857834521331049588652411

19、219991198979820675146115328937343122000134610389942215072035993711720011583019973148163130425112314712200218500711051720176147556131293911200322122281172520189175345158996211200425410701365150186199939178197811200529875551849374162214071946904112006345600020960951642478022534721120074034013265810315

20、2260485261690910200847516663140454151293069303394610200961022453409030179377690399684810数据来源由历年中国统计年鉴、中国金融年鉴相关数据计算而得。金融发展规模指标（DEPT），用广义货币M2与GDP的比值M2/GDP表示，由于名义GDP是年度数据，M2也采用年度数据，而不是余额数。金融中介最基本的功能是为社会经济活动提供支付系统，降低交易成本，增加产出。中国金融发展与出口贸易结构优化5图11金融发展规模情况由图可知，金融发展规模基本呈上升的趋势，受2008年金融危机影响，所以这几年有下降趋势。1985年中国

21、的DEPT指数为057995，之后一直平稳增长。在1993年我国的DEPT指数突破了1，说明我国的金融发展规模有突破性增长。到2003年，该指数达到了最大值，为188673。2003到2008年，总体趋势有所下降，但逐年相比，有降有增，到2008年达到较低值151305，但2009年以后又有回升趋势。金融发展指标PCR，即私人信贷占总信贷的比重，此指标可以看到资本流向私人部门的相对数，可反映资金使用的效率。图1219852009年PCR折线图PCR比重越高，说明金融发展的程度越深。该指标从金融资源配置的角度来考察金融发展情况，由于民营企业比国有企业的效率和资本边际效率高，将有限的金融资源更多配

22、置到民营企业，也会提高经济增长率。从上图看，1985年开始PCR上升，1993年到1995年是下降的，1995年以后PCR一直维持在11水平上，但并没有随着总体金融规模的扩张进一步提高，这和国内的金融抑制有关。受2008年金融危机影响，PCR有较小下降。但都在10以上。312通过金融市场指标分析中国金融现状0510152025年份1985198719891991199319951997199920012003200520072009PCR0204060801001201401601802001985198719891991199319951997199920012003200520072009

23、DEPT中国金融发展与出口贸易结构优化6表21我国股票市场概况年份股票市场融资市值总额股票融资与银行资本化率（亿元）（亿元）信贷之比（）（）19915NA0023NA1992941104810363919933751353111410219943268369060827919951503347403591996425198424071451997129381752921722351998841519505609724919999446264712101323200021031480909212535200112523435222111507200296183832907336420031357

24、84245770853622004151093705560972712005188253243032481762006559438940392484272007868023271409331123120083852212136641273862009496772439391124716数据来源根据历年中国统计年鉴计算所得。股票市场指标，借以表现金融市场发展情况。包括股票市场融资总额，我国A股、B股市场的总市值，股票市场融资与银行信贷融资之比，资本化率等。其中的资本化率的指标，是指每年的股票市值与年度GDP的比率，用来反映股票市场的规模。从上表可以看到，我国股票市场成立以来，总体规模发展较快，股

25、票市场融资总额不断上升、总股票市值呈波浪式上升，资本化总体趋势也不断提高。但股票市场波动幅度也是很大的，从资本化率、股票总市值、股票融资与银行信贷之比这几个指标的波动性能明显表现出来。说明我国资本市场还不成熟，属于新兴资本市场，成长空间很大。32中国出口商品结构优化现状分析321贸易规模迅速扩大1985年中国的进出口总额为696亿美元，占世界贸易总量的比重不足1。1985年以来，中国经济体制不断改革，特别是不断深化外贸体制改革和加快对外开放步伐，中国进出口总额增长加快。19851990六年进出口总额增长的平均是为11，19912000十年的增长平均数为155，增加了四个多百分点，2001200

26、9年在加入WTO,融入世界经济一体化之后中国的对外贸易迅猛发展，2008年虽然受到全的球金融危机的影响，但2009年中国的进出口总额达到了220754亿美元。中国金融发展与出口贸易结构优化7表3119852009中国进出口额一览年份GDP（亿元）进出口总额（亿美元）出口亿美元198589644696273519861020227385309419871196258265394419881492631027847521989169092111685254199018547911544620919912161781357718419922663811655384941993346344195791

27、761994467594236621210119955847812808514877199667884628991510719977446263250618269199878345232392183761999820675360651949320008994224743124921200197314850977266162002105172620773255720031172528511943835200413651511552559337200518493741422127619920062096095176069969072007265810321738312180220083140454

28、256163143072009340903220754120161数据来源历年中国统计年鉴中国出口额在1985年为2375亿美元，占世界出口总额的比重不足1，世界排名将近30位；此后排名直线上升，1990年列第15位，2001年列第6位，20042006年稳居第3位，20072008年上升到第2位，我国已成为全球重要的制造业加工生产基地，虽然受到金融危机的影响，但2009年我国的出口额120161亿美元，总体趋势仍保持增长。322贸易结构不断优化外贸结构优化，意味着出口从初级产品为主向以制成品为主转变，从以出口加工为主向以精加工为主转变。1985年以来，中国出口商品结构得到了很大改善，特征就是

29、在出口商品的比重中，初级产品所占比迅速下降，而制成品所占比大大上升，这个变化可从下表中看到中国金融发展与出口贸易结构优化8表4119912009年中国出口商品构成情况（金额单位亿美元）年份出口初级产品工业制成品亿美元金额比重（金额比重（）1985273513835113524919863094112736196764198739441323342621661988475214413033117019895254150829374671199062091589264621741991718416152255569775199284941702067948019939176166718275098

30、181994121011971163101338371995148772149144127288561996151072193145129148551997182692393131158778691998183762061121631688819991949319931021750898200024921254610222375898200126616263499239769012002325572854882970691220034383534817940342921200459337405568552779322005761994904647129293620069690752925591

31、60294520071218026151511156279492008143077796541352749462009120161631153113856947数据来源各年通过上表可发现，我国商品的出口中，初级产品其绝对数的趋势是增长，但出口所占比是不断下降的；而制成品出口所占比1985年为49，之后每年递升，到2000年后稳定在90以上，2009年这一比重已稳定接近95。此结果导致初级产品在总出口中的份额不断降低，而制成品的份额不断上升。资本密集型产业（CAPITALINTENSIVEINDUSTRY）是需要投入较多资本的行业、部门。是产业结构中比较高级的产业，如机械制造业，冶金工业等。其特

32、点是投资量大、技术装备多、容纳劳动力少等等。同技术密集型产业相比，其产品产量同投资量成正比，而同其所需劳动力数量成反比。所以，凡产品成本中物化劳动消耗比重大，而活劳动消耗比重小的产品，一般称为资本密集型产品。发展资本密集型产业需要大量的资金和技术设备，中国人口多、资金紧缺、技术落后，大规模发展此产业有困难，但又是实现现代化所必须的。因此，我们应从实际情况出发，充分发挥企业、政府部门和个体的积极性，有步骤、有重点的发展资本密集型产业。中国金融发展与出口贸易结构优化9表51高新技术产品出口比例年份出口总额高新技术产高新技术产品出口比例资本密集型产品出口额资本密集型产品出口比例品出口额（亿美元）（亿

33、美元）（）（亿美元）19852735NANA21397319863094NANA2839119873944NANA39810119884752NANA56711919895254NANA70813519906209NANA9322919917184NANA1097153199284944047175720719939176685119912171994121013452287323719951487710968405272199615107126684441929319971826916318953942951998183762025116054329199919493247127692135

34、52000249213704149947382001266164645175108254072002325576786208142343720034383511032252207474732004593371653627929466497200576199218328638801501200696907285129500875172007121802347832866373752320081430741561297526852620091201613769131465248543数据来源各年中国统计年鉴整理而得，中国高技术产业数据,HTTP/WWWSTSORGCN/SJKL/GJSCY/中华人

35、民共和国科学技术部。上表中的资本密集型产业采用了中国统计年鉴中SITC5化学品及有关产品，SITC7机械运输设备这两项的加总作为代表。从它们所占出口的比例看，上升趋势十分明显，从1985年不到10的比重，到2009年的54，这表明我国资本密集型产品出口得到了快速发展。0510152025303519901995200020052010系列1图31高技术产品出口总额及其占商品出口总额的比重（19922009）中国金融发展与出口贸易结构优化10上表所列表明我国高新技术产品的出口规模逐年扩张，2009年和1992年相比，增长了80多倍,从47上升到314，也远高于我国一般商品的增长速度，表明我国高新

36、技术产品出口也得到了快速发展。4中国金融发展与出口贸易结构优化实证分析基于时间序列41中国金融发展规模与出口贸易结构优化相关关系检验411变量选择与函数建立4111出口贸易结构优化指标金融部门主要通过信贷等对制成品部门的资金和技术的影响，进而影响出口贸易结构。本文采用资本和技术密集型产品的出口额占出口总额的比重来表示我国出口贸易结构优化，用CATE表示该指标。4112金融规模指标本文采用麦氏指标，用广义货币M2与GDP的比值来反映我国金融发展的规模，用DEPT表示。在货币化指标中，由于名义GDP是年度数据，M2也采用年度数据。4113函数建立基于以上，我们采用19922009年的相关时间序列数

37、据，建立以下函数CATEFDEPT412单位根检验先对时间序列进行平稳性检验，只有变量间的单整的阶相同，才能进行协整检验。中国金融发展与出口贸易结构优化114121折线图分析050100150200929496980002040608CATEDEPT从折线图所看，长期趋势所看，CATE和DEPT几乎同步发展，波幅不大，可看出其平稳性不错。4122ADF检验我们采用ADF的单位根法来检验模型中各变量二阶差分的平稳水平。对于任何变量YT，检验零假设YTI2相当于检验YT是平稳的结果如表所示表41两个序列及其差分序列的平稳性检验变量ADF临界值形式结论LNCATE218021033086C、T、1不

38、平稳DLNCATE15679162770、0、1不平稳DDLNCATE41864274110、0、0平稳LNDEPT2120633086C、T、1不平稳DLNDEPT07764162770、0、1不平稳DDLNDEPT41756274110、0、0平稳注，分别表示在10、5、1的显著水平；临界值由软件EVIEWS31给出；ADF检验形式，其中C和T表示带有常数项和趋势项，K为滞后阶数，由AIC和SC值最小准则确定。用ADF方法检验平稳性，主要是通过比较检验值和不同显著性下的关键值来得出结论，检验值小于关键值，则得出数据不平稳，反之平稳。从上表可看一阶差分变量是不平稳的，二阶差分变量都是平稳的，

39、即它们都是I2序列，可以在此基础上进行协整分析。413协整检验协整分析的思想是如果两个同阶时间序列向量是非平稳的，而它们的某线性组合却能平稳，则两变量存在协整关系。此时间序列具有经济经济含义，表示这些经济变量长期均衡关系。由于只有双变量，所以我们采用EG两步法来进行协整检验。首先提取残差，得到如下结果中国金融发展与出口贸易结构优化12DEPENDENTVARIABLECATEMETHODLEASTSQUARESSAMPLE19922009VARIABLECOEFFICIENTSTDERRORTSTATISTICPROBC71245891014407702340000000DEPT0982288

40、0168318761825700000由此可得以下方程LNCATE71245890982288LNDEPT再对残差进行ADF检验可得ADFTESTSTATISTIC19409211CRITICALVALUE274115CRITICALVALUE1965810CRITICALVALUE16277由检验所得，在5的显著水平下，因为194092119658,所以检验通过。方程表明了19922009年间的俩变量之间存在长期的均衡关系。我国金融发展规模对出口贸易机构优化具有较大的影响，说明我国金融发展在总量上也是比较大的。414GRANGERCAUSALITY检验此检验能检验变量之间的短期因果关系，金融

41、发展与出口贸易结构优化存在长期关系，表明他们之间存在某种因果关系。通过对指标CATE和DEPT进行检验，可得以下结果（滞后值为1）PAIRWISEGRANGERCAUSALITYTESTSSAMPLE19922009LAGS1NULLHYPOTHESISOBSFSTATISTICPROBABILITYDEPTDOESNOTGRANGERCAUSECATE17773465001472CATEDOESNOTGRANGERCAUSEDEPT000661093638分析PROBABILITY值，可看出在5的显著水平下，P值是小于显著水平的，所以拒绝原假设，表明金融发展是出口贸易结构的格兰杰成因，能对其

42、起到优化作用。42中国金融融资能力与出口贸易结构优化相关关系检验421变量选择与函数建立4211出口贸易结构优化指标本文采用工业制成品的出口额占出口总额的比重来表示我国出口贸易结构优化，用Y中国金融发展与出口贸易结构优化13表示该指标。4212金融融资能力指标金融发展水平的核心指标是金融体系的融资能力，本文借助孙兆斌（2004）的方法用融资比率来反映此能力，即我国股票筹资额、债券发行额和银行贷款之和以GDP的比率。用X表示该指标。4213函数建立基于以上，我们采用19922009年间两者的时间序列数据，因此建立以下函数YFX422单位根检验先对时间序列进行平稳性检验，只有变量间的单整的阶相同，

43、才能进行协整检验。我们采用ADF的单位根法来检验模型中各变量二阶差分的平稳水平。对于任何变量YT，检验零假设YTI1相当于检验YT是平稳的结果如表所示表41两个序列及其差分序列的平稳性检验变量ADF临界值形式结论LNY160093233086C、T、1不平稳DLNY421703737611C、T、1平稳LNX186678833086C、T、1不平稳DLNX464183437611C、T、1平稳注，分别表示在10、5、1的显著水平；临界值由软件EVIEWS31给出；ADF检验形式，其中C和T表示带有常数项和趋势项。用ADF方法检验平稳性，主要是通过比较检验值和不同显著性下的关键值来得出结论，检验

44、值小于关键值，则得出数据不平稳，反之平稳。从上表可看Y和X均为非平稳变量，但其一阶差分都是平稳时间序列。因此Y和X都是一阶单整I1序列，可以在此基础上进行协整分析。423协整检验同阶非平稳变量间具有协整关系的检验我们采用EG两阶段法。首先提取残差，得到如下结果DEPENDENTVARIABLEYMETHODLEASTSQUARESSAMPLE19922009VARIABLECOEFFICIENTSTDERRORTSTATISTICPROBC08840930024622359061000000X00266570054089049284406288中国金融发展与出口贸易结构优化14由此可得以下方程

45、LNY08840930026657LNY再对残差进行ADF检验可得ADFTESTSTATISTIC49403971CRITICALVALUE473155CRITICALVALUE3761110CRITICALVALUE33228由检验所得，在1的显著水平下，因为494039747315,残差序列具有平稳性，所以检验通过。方程证明出口产品结构优化与金融体系融资能力之间存在长期均衡关系，长期内通过提升金融融资能力可以有效的增加工业制成品的出口，优化其出口结构。5对策建议51运用金融发展优化中国出口贸易结构我国劳动密集型产业是具有比较优势的产业，资本密集型产业是具有发展潜力的产业，从金融总量指标M2

46、/GDP来看，我国远高于周边发展中国家，和发达国家相比，比重也很高，我国金融发展得到了较大的发展。根据实证分析，我们可看出金融发展能促进资本和技术密集型产品的出口。因此，我们应加快产业调整的步伐，加大金融发展对资本技术产业的支持产业的支持；要适时调整我国的外贸出口战略，逐步实现贸易发展的国际竞争力导向战略，以全面提升和优化出口贸易结构。在未来一定时期内，我国应以资本和技术密集型产业出口为导向，促进本国产业结构的良好调整。52多元化融资渠道促进中国贸易结构优化金融市场快速健康发展要以多层有序、结构合理、运行安全的统一金融体系作为有力保障。我国金融市场的发展要以推进制度建设和产品创新为抓手、以增强

47、市场功能为着力点，加快发展和构建多层次的金融市场体系。我们要大力发展资本市场，扩大直接融资规模、比重；加快发展债券市场，稳步发展股票市场，积极稳妥发展期货市场；同时注重货币市场、外汇市场、黄金市场等的协调发展，建立各市场之间规范、稳定、合法的市场准入和资金流动渠道，进一步提高金融市场的整体效率，充分发挥其有效配置资源的作用。当前要进一步推动债券市场平稳健康发展，其作为直接融资的主要渠道，对于有效配置金融资源、保障货币政策有效传导、维护宏观经济健康运行等有重要作用。为此，我们要努力扩大企业债券发行规模、大力发展公司债券，完善债券管理、发行约束机制。加强债券市场和工具的创新；建立规范的市场机制，注

48、重债券市场的协调和统筹，大力发展机构投资者，积极引入和培育证劵公司、保险机构、基金等；坚持市场化原则，充分发挥其作用。要稳步发展多层次的资本市场体系。对于提高市场的筹资能力和资本配置功能、控制市场风险有重大意义。依托现有市场体系，逐步形成以交易所主板市场和中小企业板市场为主体，一场外交易市场为补充，各类市场内部合理分层的资本市场体系，并通过各层次市场的差别化制度安排，实现市场风险的分层管理和整体效率的提高。要加强资本市场基础制度建设、市场监管机制，保护投资者合法权益，促进资本市场的持续健康发展。中国金融发展与出口贸易结构优化15李国强金融发展与出口贸易结构优化的实证分析湖南大学硕士论文2008

49、年第19页李国强金融发展与出口贸易结构优化的实证分析湖南大学硕士论文2008年第19页李国强金融发展与出口贸易结构优化的实证分析湖南大学硕士论文2008年第19页孙兆斌金融发展与出口商品结构优化J国际贸易问题,2004年第9期第15页胡岩金融发展与中国经济发展中的比较优势变迁J国际贸易问题,2003年第6期第11页朱红艳,石冬莲结构贸易融资与外贸发展J商业研究,2000年第7期第11页注M2流通中现钞企业单位活期存款农村存款机关团体部队存款自筹基本建设存款个人储蓄存款其他存款私人信贷指标1994年的包括城镇集体企业及个体、农业的贷款；19941996包括私营企业贷款；1996年以后包括乡镇企业、私营企业和个体贷款、农业贷款。PCR指标说明国内信贷总额中私人信贷所占比重。该比重越高说明经济体金融发展水平越高。中国金融发展与出口贸易结构优化16参考文献1BECK,TFINANCIALDEPENDENCEANDINTERNATIONALTRADEJREVIEWOFINTERNATIONALEEONOMIES，2003112THORSTENBECKFINANCIALDEVELOPMENTANDINTERNATIONALTRADEISTHEREALINKJOURNALOFINTERNATIONALECONOMICS,2002,63朱红