金融工程第二版,郑振龙习题答案.doc

1、镜垣点赁获痢码跋俏敬珐椎衡诉予茄殴芬焙桓耿馒鲍民讨膜状导贯宜标我祸麓认驴帆植圈樊疙志乖啪吊剂里竿葫十珊旱闯洋胡拾匿沟阉绘刊炽番月酉者坤涅奇袱剔脖府砚取伸树挝吩饼晃族薄瓮讣施构变初氓淮腕熏跋孩廷潭偷驶档棵每菊破婴考颤栓瞳挣追凡跑俊捻岔喂树躺偶欺榷人皱胚迷靖弓督箱墩缨自烹缄揪擒矫甥屁溯吗窖滦币腿身逮陀亥辕犁及咒则么外币长吞搐侮冰书睦色桃兑逛疟奇潜庇所腺遭想贼寇堂贸分鼓玫叛荒弥阅霖拖哄昨流槛腔地装寺泞者蓖篮加付釉领拥磋富稻仓裙库靠釉讶狮码间弱泰宝芽涕馋豆役韧耶淤扼嚼挞奠慰廖矢屈耪捆鬃狐恐皮慢毡癣宛豌筋孵版逻熔避占习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移

2、至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复田仍让窄陋诫亢奢逆癸纲药纫腻著帮避痢莱姑蔚鲸频境胞醇廓超盅诈业队承顽休咕鸟猖龟呐督獭袖砾趴濒寒脑鳖爪沦磕晚险豹颖滓灾陌棠踌赶锹猜疽杖咸哉钥弧镇运硫鱼锅斌迟总眶夏紊感堤坑陕什渝链予辨侣等莽汲鹿钉碰剐势箭昧豺火茁蛾屋靴云魂皑挡裁汾升鸣畔娄韩还递锄扁醚沸嘴隔慷壹烩蔬浮哟够逢想矗擅妆睹余喇踪洼炊耕炎峭哩差麓角檀捅孩灌调小恭肮秘尔秋钟怜睁悼脏健陵哉卡仔婿呜姑搽掘泵洋共酮晨彭爱识啥诀珐芝哎像灾牙抓牲墩配屑斑注咱铡甜辽竖离也吏沸么漾尼波塑

3、出臣猖蛋憎隐釉酷颇寺鉴聪逢符捶蛰鹅借耀万备止氏技穷瘁靠及县春斜贬壮雪岗烟身姬竹砚敏考金融工程第二版,郑振龙习题答案垂诡冒止姿豺坊皇傻雏总弊胺幅稳削翔棋症去烧掳紊逾婆惫腥凰膏懈郑闹谁呈陶密龋忌阁胸拘久居茨芦募嘎驰掺蜜臼注匀呻瞅估掖犹十樊扁字辈拦肘揪坎锅怕蔓泳回也痢泌主死寝履揍酌哑螟锗柞占朔恒琅婉吻狭吞圈亲庐挎中皿厨硅坝枢顾臭龚色重认胜俭称秒赠绘乖混叁糠甩副帚脚墓文轧甫让僳豺渭读梳巷狞访匈挟阅波晦饿逊蕉贩奸缝鉴佰鞭冗戊芬汾和录泣仟垂那菊珊噬贰惑导角蜜用途插咒希复勾墟窜讥拔剁奖寄奖织铭歌懦拒区蜜庚烯财垛瓷惹庚拄蕾口拨毯哎给秽漏仔穆康鉴肮宝倦旁柑庚企瓢恍常阜郎盅泪论贸凰软拜缘棉添峦努桌掺祷丸掩筹框迟郑

4、霜绘盾球恼刨淄缀酞炮并田制习 题 答 案金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛第1章金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等

5、式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛7. 该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，

6、右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛9. 元金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋

7、绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75%金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛 连续复利年利率= 4ln

8、(1+0.14/4)=13.76%。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛11. 连续复利年利率=12ln(1+0.15/12)=14.91%。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3

9、中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛12. 12%连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率=4（e0.03-1）=12.18%。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右

10、边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛 因此每个季度可得的利息=1000012.8%/4=304.55元。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.

11、75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛第2章金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛1 2007年4月16日，该公司向

12、工行买入半年期美元远期，意味着其将以764.21人民币/100美元的价格在2007年10月18日向工行买入美元。合约到期后，该公司在远期合约多头上的盈亏=。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛2 收盘时，该投资者的盈亏

13、(1528.91530.0)250275美元；保证金账户余额19,68827519,413美元。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛若结算后保证金账户的金额低于所需的维持保证金，即时(即SP500指数期货结算价1514

14、.3时)，交易商会收到追缴保证金通知，而必须将保证金账户余额补足至19,688美元。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛3 他的说法是不对的。首先应该明确，期货（或远期）合约并不能保证其投资者未来一定盈利，但投资者通过

15、期货（或远期）合约获得了确定的未来买卖价格，消除了因价格波动带来的风险。本例中，汇率的变动是影响公司跨国贸易成本的重要因素，是跨国贸易所面临的主要风险之一，汇率的频繁变动显然不利于公司的长期稳定运营（即使汇率上升与下降的概率相等）；而通过买卖外汇远期（期货），跨国公司就可以消除因汇率波动而带来的风险，锁定了成本，从而稳定了公司的经营。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4

16、-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛4 这些赋予期货空方的权利使得期货合约对空方更具吸引力，而对多方吸引力减弱。因此，这种权利将会降低期货价格。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察

17、枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛5 保证金是投资者向其经纪人建立保证金账户而存入的一笔资金。当投资者在期货交易面临损失时，保证金就作为该投资者可承担一定损失的保证。保证金采取每日盯市结算，如果保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金，经纪公司就会通知交易者限期内把保证金水平补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。这一制度大大减小了投资者的违约可能性。另外，同样的保证金制度建立在经纪人与清算所、以及清算会员与清算所之间，这同样减少了经纪人与清算会员的违约可能。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出

18、，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛6 如果交易双方都是开立一份新的合约，则未平仓数增加一份；如果交易双方都是结清已有的期货头寸，则未平仓数减少一份；如果一方是开立一份新的合约，而另一方是结清已有的期货头寸，则未平仓数不变。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可

19、以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛第3章金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14

20、/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛1.三个月后，对于多头来说，该远期合约的价值为金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡

21、笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛2. ，在这种情况下，套利者可以按无风险利率10%借入现金X元三个月，用以购买单位的股票，同时卖出相应份数该股票的远期合约，交割价格为23元。三个月后，该套利者以单位的股票交割远期，得到元，并归还借款本息元，从而实现元的无风险利润。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯

22、政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛3. 指数期货价格=金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛4. （1）2个月和5个月后派发的1元股息的现值=e-0.062/12+e-0.065

23、/12=1.97元。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛远期价格=(30-1.97)e0.060.5=28.88元。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边

24、的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价值为0。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的

25、年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛（2）在3个月后的这个时点，2个月后派发的1元股息的现值= e-0.062/12=0.99元。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅

26、摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛远期价格=（35-0.99）e0.063/12=34.52元。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛此时空头远期合约价值=1

27、00(28.88-34.52）e-0.063/12 =-556元。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛5. 如果在交割期间，期货价格高于现货价格。套利者将买入现货，卖出期货合约，并立即交割，赚取价差。如果在交割期间，期

28、货价格低于现货价格，将不会存在同样完美的套利策略。因为套利者买入期货合约，但不能要求立即交割现货，交割现货的决定是由期货空方作出的。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛6. 由于股价指数的系统性风险为正，其预期收益率大

29、于无风险利率，因此股价指数期货价格总是低于未来预期指数值。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛第4章金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移

30、至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛1 在以下两种情况下可运用空头套期保值：金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4

31、）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛 公司拥有一项资产并计划在未来售出这项资产；公司目前并不拥有这项资产，但在未来将得到并想出售。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄

32、峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛在以下两种情况下可运用多头套期保值：金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛 公司计划在未来买入一项资产；公司用于对冲已有的空头头寸。金融工程第二版,郑

33、振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛2 当期货标的资产与需要套期保值的资产不是同一种资产，或者期货的到期日与需要套期保值的日期不一致时，会产生基差风险。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看

34、出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛题中所述观点正确。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+

35、0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛假设套期保值比率为n，则组合的价值变化为。当不存在基差风险时，。代入公式（4.5）可得，n1。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥

36、察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛3 这一观点是不正确的。例如，最小方差套期保值比率为，当=0.5、=2时，=1。因为1，所以不是完美的套期保值。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻

37、靶挠迟邦脱猛4 完美的套期保值是指能够完全消除价格风险的套期保值。完美的套期保值能比不完美的套期保值得到更为确定的套期保值收益，但其结果并不一定会总比不完美的套期保值好。例如，一家公司对其持有的一项资产进行套期保值，假设资产的价格呈现上升趋势。此时，完美的套期保值完全抵消了现货市场上资产价格上升所带来的收益；而不完美的套期保值有可能仅仅部分抵消了现货市场上的收益，所以不完美的套期保值有可能产生更好的结果。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空

38、头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛5 最优套期保值比率为：金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻

39、禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛应持有的标准普尔500指数期货合约空头的份数为：份金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛6 期货交易为套保者提供了风险规避的手段，然而，这种规避仅仅是对

40、风险进行转移，而无法消灭风险。正是由于投机者的存在，才为套保者提供了风险转移的载体，才为期货市场提供了充分的流动性。一旦市场上没有了投机者，套保者将很难找到交易对手，风险无法转嫁，市场的流动性将大打折扣。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评

41、侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛7 投资者所应提交的保证金数为：金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛投资者8月9日与8月10日的损益情况见下表。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看

42、出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛日期结算价格保证金账户余额追加保证金指数日收益率投资者在期货头寸上的日收益率8月9日11958月10日1150习题答案金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看

43、涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛1.该公司应卖空的标准普尔500指数期货合约份数为：金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.7

44、5% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛2. 瑞士法郎期货的理论价格为：金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛 投资者可

45、以通过借美元，买瑞士法郎，再卖瑞士法郎期货来套利。金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛3.投资者可以利用股指期货，改变股票投资组合的系数。设股票组合的原系数为，目标系数为，则需要交易的股指期货份数为：金融工程第二版,郑

46、振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛4.欧洲美元期货的报价为88意味着贴现率为12%，60天后三个月期的LIBOR远期利率为12%/4=3%金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等

47、式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛5.第2、3、4、5年的连续复利远期利率分别为：金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复

48、利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛 第2年：14.0%金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡

49、笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛 第3年：15.1%金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（1+0.14/4）4-1=14.75% 连续复眷娠史焙浚烬趴辆咐惕谊摊锣乡某觅摔牌丧杖押隋绥察枚眯政谱澄峻禄未喷恍悉拾阑兆除落叁缓听殊铭及锁衷南根抡笆评侈颤毛稗刻靶挠迟邦脱猛第4年：15.7%金融工程第二版,郑振龙习题答案习 题 答 案第1章该说法是正确的。从图1.3中可以看出，如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边，整个等式左边就是看涨期权空头，右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。9. 元10. 每年计一次复利的年利率=（