如何才能在期货市场活得更长久？.doc

1、1 如 何 才 能 在 期 货 市 场 活 得 更 长 久 ？ 2008-03-06 11:46:06 期 货 日 报 期 货 市 场 每 天 都 在 传 播 传 奇 ， 每 天 都 在 追 逐 暴 富 。 但 期 货 竞 技 的 胜 败 却 并 不 是 比 谁 活 得 更 轰 轰 烈 烈 ， 而 是 看 谁 活 得 更 长 久 。 它 不 是 一 场 短 跑 比 赛 而 是 一 场 马 拉 松 比 赛 。 多 数 人 进 入 期 货 市 场 是 被 这 个 市 场 快 速 赚 钱 的 效 应 所 诱 惑 ， 而 且 表 面 上 看 这 个 赚 钱 的 过 程 非 常 简 单 容 易 ， 只

2、要 盯 着 价 格 变 动 ， 在 电 脑 上 敲 敲 指 令 ， 就 能 一 夜 之 间 获 得 巨 额 财 富 。 但 事 实 上 恰 恰 相 反 。 期 货 投 资 是 一 项 复 杂 的 系 统 工 程 ， 在 短 暂 的 实 际 操 作 背 后 蕴 藏 着 长 期 艰 辛 的 磨 练 和 分 析 、 计 划 、 总 结 ， 用 “台 上 一 分 钟 ， 台 下 十 年 功 ”来 形 容 再 恰 当 不 过 了 。 确 实 ， 在 简 单 的 操 作 中 有 太 多 的 因 素 会 影 响 甚 至 改 变 交 易 业 绩 和 成 败 ， 中 国 有 句 古 话 “智 者 千 虑 ， 必

3、 有 一 失 ”， 而 期 货 交 易 恰 恰 又 是 “失 之 毫 厘 ， 谬 之 千 里 ”， 常 常 会 因 为 这 “千 虑 ”中 的 “一 失 ”而 功 败 垂 成 。 所 以 期 货 市 场 中 ， 投 资 者 最 常 见 的 情 绪 就 是 “后 悔 ”。 而 要 想 把 这 些 “致 命 ”的 疏 忽 降 到 最 低 限 度 ， 笔 者 认 为 ， 要 分 两 个 步 骤 走 ： 一 、 抽 象 出 不 同 类 别 期 货 品 种 的 共 同 价 格 变 动 规 律 现 代 期 货 市 场 已 经 向 纵 深 发 展 ， 从 品 种 的 横 向 发 展 来 看 ， 由 传 统

4、的 以 实 物 商 品 为 标 的 物 的 商 品 期 货 (农 产 品 期 货 、 金 属 贵 金 属 期 货 、 能 源 期 货 )， 发 展 到 以 金 融 产 品 为 标 的 的 金 融 期 货 (利 率 期 货 、 股 指 期 货 、 外 汇 期 货 )； 从 市 场 机 制 的 纵 向 发 展 来 看 ， 由 传 统 的 期 货 合 约 发 展 到 期 权 ， 形 成 了 立 体 2 化 的 期 货 市 场 体 系 。 就 中 国 期 货 市 场 发 展 趋 势 看 ， “沪 深 300”股 指 期 货 的 推 出 只 是 时 间 上 的 早 晚 问 题 ， 同 时 上 期 所 、

5、 大 商 所 和 郑 商 所 对 推 出 相 应 期 货 合 约 期 权 交 易 的 研 究 和 准 备 也 已 经 较 为 充 分 。 一 个 纵 深 的 立 体 的 期 货 市 场 体 系 雏 形 正 逐 渐 形 成 。 笔 者 在 此 说 的 “商 品 ”是 一 个 广 义 概 念 ， 既 包 括 黄 金 、 铜 、 大 豆 等 实 物 商 品 也 包 括 股 票 、 债 券 、 票 据 等 金 融 商 品 。 笔 者 是 从 货 币 的 对 立 面 来 理 解 商 品 的 ， 实 物 商 品 和 金 融 商 品 的 共 同 点 在 于 它 们 都 是 以 “货 币 ”标 价 ， 并 以

6、 “货 币 ”为 媒 介 进 行 交 易 。 通 俗 地 说 ， 发 行 出 来 的 货 币 (钱 )既 可 以 用 来 买 玉 米 、 棉 花 这 些 实 物 也 可 以 用 来 买 股 票 、 债 券 等 金 融 产 品 ， 而 无 论 哪 一 种 类 商 品 ， 其 价 格 形 成 都 遵 循 着 同 样 的 原 理 、 相 同 的 市 场 规 律 和 形 成 模 式 。 同 时 在 全 球 化 、 信 息 化 的 时 代 背 景 下 ， 资 金 在 各 类 商 品 之 间 相 互 流 动 越 来 越 频 繁 ， 各 类 商 品 价 格 变 化 的 相 互 影 响 程 度 也 越 来 越

7、 强 烈 。 因 此 ， 我 们 能 够 也 必 须 从 不 同 领 域 的 期 货 品 种 中 抽 象 出 “期 货 市 场 共 同 规 律 ”， 并 遵 循 这 些 规 律 来 进 行 期 货 投 资 的 实 践 活 动 。 期 货 交 易 和 相 关 标 的 物 原 生 市 场 的 交 易 有 着 本 质 的 不 同 ， 所 以 能 够 驾 驭 现 货 交 易 的 人 不 一 定 能 在 期 货 市 场 做 得 顺 风 顺 水 。 如 果 说 在 现 货 市 场 上 运 作 是 开 汽 车 的 话 ， 那 么 在 期 货 市 场 运 作 就 是 开 飞 机 ， 这 是 完 全 不 同 的

8、 两 种 技 能 。 二 、 将 期 货 投 资 成 败 的 影 响 因 素 体 系 化 、 系 统 化 3 第 一 步 ： 将 影 响 期 货 交 易 业 绩 的 因 素 系 统 化 ， 并 分 清 主 次 。 笔 者 将 所 有 的 因 素 归 纳 为 以 下 五 点 ： (1)投 资 理 念 ， (2)研 究 分 析 的 理 论 功 底 与 交 易 技 术 水 平 ， (3)交 易 经 验 ， (4)交 易 策 略 与 资 金 管 理 水 平 ， (5)交 易 心 态 控 制 能 力 。 其 中 ， 每 一 点 都 有 许 多 的 具 体 因 素 。 需 要 强 调 的 是 ， 这 五

9、点 的 排 列 次 序 不 是 根 据 重 要 程 度 排 列 而 是 按 照 先 后 顺 序 排 列 的 。 (1)投 资 理 念 。 投 资 理 念 是 对 市 场 本 质 的 认 识 ， 相 当 于 一 个 人 的 “世 界 观 ”。 将 投 资 理 念 放 在 第 一 位 ， 是 因 为 有 什 么 样 的 投 资 理 念 就 相 应 地 有 什 么 样 的 研 究 分 析 、 交 易 策 略 及 资 金 管 理 方 法 ， 而 投 资 理 念 又 是 对 交 易 经 验 的 总 结 。 (2)研 究 分 析 的 理 论 功 底 与 交 易 技 术 水 平 。 从 人 类 历 史 的

10、角 度 看 ， 人 类 对 任 何 事 物 的 认 识 都 是 先 有 经 验 ， 再 提 炼 、 总 结 出 相 应 的 理 论 ， 但 现 实 中 投 资 者 进 入 期 货 市 场 都 是 先 从 书 上 或 别 人 那 里 学 习 理 论 ， 然 后 再 开 始 自 己 的 实 际 操 作 。 (3)交 易 经 验 。 投 资 者 在 学 习 了 理 论 之 后 自 然 会 有 一 试 身 手 的 冲 动 ， 之 后 投 资 者 将 步 入 实 践 阶 段 。 交 易 经 验 对 投 资 者 的 影 响 非 常 大 ， 期 货 交 易 既 有 艺 术 的 成 分 ， 也 有 技 术 的

11、 成 分 ， 经 验 丰 富 就 会 形 成 比 较 熟 练 的 技 术 ， 尤 如 百 炼 成 钢 的 神 枪 手 ， 4 其 拔 枪 射 击 的 一 刹 那 支 配 其 行 动 的 已 经 不 再 是 理 论 和 原 则 ， 而 是 千 百 次 练 习 所 形 成 的 一 种 直 觉 。 同 时 经 验 越 丰 富 越 有 利 于 培 养 良 好 的 心 态 ， 只 有 久 经 杀 场 的 老 将 才 有 临 危 不 乱 、 处 变 不 惊 的 定 力 。 (4)交 易 策 略 和 资 金 管 理 。 如 果 说 分 析 研 究 功 底 和 交 易 经 验 很 大 程 度 上 都 是 为

12、了 判 断 价 格 涨 跌 ， 决 定 买 卖 方 向 的 话 ， 那 么 资 金 管 理 和 交 易 策 略 就 是 要 学 会 在 什 么 时 机 买 卖 、 买 卖 多 少 。 交 易 经 验 往 往 只 是 技 术 上 的 ， 而 面 对 千 变 万 化 的 市 场 仅 凭 经 验 是 无 法 完 全 应 对 的 。 要 想 完 成 从 “技 术 工 人 ”向 “工 程 师 ”的 转 变 ， 就 必 须 掌 握 独 到 的 策 略 和 科 学 的 资 金 配 置 手 段 。 (5)交 易 心 态 控 制 能 力 。 期 货 市 场 波 诡 云 谲 ， 投 资 人 在 期 货 市 场 驰

13、 骋 尤 如 驾 驶 舟 船 乘 风 破 浪 ， 随 时 会 遇 到 危 险 情 况 ， 如 果 没 有 足 够 的 心 理 承 受 能 力 ， 很 容 易 方 寸 大 乱 。 为 什 么 很 多 投 资 者 经 常 出 现 本 来 思 路 很 清 晰 ， 但 一 到 实 际 交 易 就 做 得 一 塌 糊 涂 ？ 这 就 是 心 态 的 原 因 。 如 何 才 能 够 做 到 “泰 山 崩 于 前 而 不 动 ”？ 需 要 从 两 个 方 面 完 善 ： 一 是 加 强 交 易 的 计 划 性 ， 制 定 完 善 的 应 对 策 略 和 科 学 的 资 金 管 理 。 计 划 周 详 就 不

14、 至 于 不 知 所 措 。 二 是 勤 学 多 练 。 随 着 经 验 的 丰 富 ， 心 态 也 会 逐 步 成 熟 ， 但 经 验 的 获 取 ， 只 能 靠 自 己 。 第 二 步 ： 建 立 适 合 自 己 的 交 易 思 想 和 方 法 体 系 ： 理 清 了 影 响 期 货 交 易 业 绩 因 素 的 脉 络 之 后 ， 接 下 来 投 资 者 就 应 该 根 据 自 身 的 情 况 和 特 点 建 立 适 合 自 己 的 交 易 思 想 、 5 方 法 体 系 。 这 又 包 括 两 个 方 面 ： 一 是 分 析 方 法 体 系 ； 二 是 交 易 方 法 体 系 。 当 然

15、 这 两 者 都 是 在 投 资 者 相 应 的 投 资 理 念 ， 即 “对 市 场 本 质 ”认 识 的 基 础 上 产 生 的 。 (1)分 析 方 法 体 系 。 建 立 分 析 方 法 体 系 是 要 解 决 “怎 么 看 行 情 ”的 问 题 ， 以 “技 术 分 析 和 基 本 面 分 析 ”为 主 的 传 统 分 析 方 法 是 前 人 留 给 我 们 宝 贵 的 知 识 ， 必 须 充 分 吸 收 前 人 的 优 秀 成 果 。 (2)交 易 方 法 体 系 。 建 立 交 易 方 法 体 系 是 要 解 决 “怎 么 做 行 情 ”的 问 题 。 这 里 涉 及 三 个 环

16、 节 ： 进 出 场 依 据 、 时 机 和 应 对 策 略 、 资 金 管 理 (交 易 数 量 和 投 资 组 合 )。 这 两 个 体 系 相 互 联 系 ， 各 有 特 色 。 交 易 方 法 体 系 是 建 立 在 分 析 体 系 之 上 的 ， 分 析 注 重 宏 观 ， 体 现 “大 处 着 眼 ”的 精 神 ； 而 交 易 注 重 微 观 ， 体 现 “小 处 着 手 ”的 精 神 。 期 货 不 是 一 门 技 术 、 一 门 手 艺 ， 而 更 像 是 一 种 艺 术 。 很 大 程 度 上 期 货 交 易 磨 练 的 是 人 的 性 格 ， 赢 钱 是 对 你 性 格 优 点 的 奖 赏 ， 亏 钱 是 对 你 性 格 缺 点 的 惩 罚 。 投 资 者 只 要 根 据 自 己 的 兴 趣 爱 好 ， 找 出 适 合 自 己 的 方 法 体 系 ， 就 一 定 能 成 为 驰 骋 期 货 市 场 的 “艺 术 家 ”。 如 此 ， 辛 勤 耕 耘 收 获 的 将 不 仅 是 巨 额 的 金 钱 ， 更 有 性 格 上 的 自 我 完 善 和 心 态 上 的 宠 辱 不 惊 。