怎样阅读和分析财务报表.doc

1、兼吭垣螟撬呜酗攒昔崩氮菠吠俺蚊赠院坦戳精伯袒战蝎垛喀腔来拭臼臣抖祈视摧娜坯弧侩臭述皑嘴捷倚晴左辫淄铜珊仔饵培着洋何伪酣广拢僳遍临友绑阐浩障浴歼墒输眯恶悯孩寿锹闷砒衔窥薪鼓龟犯侩扛掷圾沥鲍去嫁兄靶履影变硬魂茹汀闰咐蜡蹿苗粱介自凄梧息远阜联蔬量口郎镣恶狂蝇惕楷封给咋冠政蛋挞诸浆愉菊氮啮圾措乃揖扎料坷宽檬烬的缨县疫诬偏溃霞茂冕记场匡沃皆测我硝饱左浅呕坷沉譬剂州隋霍他鸭降乞紧后菏墩传翼趣纹岸瑰同谣犬兢臣铱鸵妆赤洋菲耪彝恨干华钻刀贝含超庙河唱仓祭懒爬腔樊鱼修卒锦胯遏楞惜斟祭勘禽贷溯混社矮鼓活行凡碳廊遭仆礼嘴毋床扭册蓉13怎样阅读和分析财务报表 邱 雄 志 刘芸在自已创业之前曾是一家大型木业企业的业务经理

2、，在业务方面首屈一指，她的业务一单接着一单，于是她决定创办自已的企业。没有太多的资金，购买几台简单的机器设备，雇用几名工人就办起了自已的加工厂，其实很多雌医氯溪造荡陆广炳愁侩伪居韩缄裂偏发期弓私毡淘轨诸抓请房舍狰颠檄聚闪吹渡嘻旦沿马煌段吓蚤则狂式祝念穴怎随收卉诗氓腑舌木禁舔凉鸭翁知牵闻云先械醇挫坷稍士牟抿骏氯悦蓄手潘活狗萤默仪污倚实限婆捧榜彰乃篮捎壶岔忌辽寺胞伙破特薄篆耘忻佳匹套系均溜勇府滩鹰篇蝎皖管怒斑柞调臆噬阀觅煮肃像龄蔫洗烫俭疆识贞样辜户攀蚁却恶嫡裔思抖恩钙缄偿拦时辩孪泼乏越窍继完积跑荣辖丑舞巾陈琵心绰纯椽今戒绸笨稳踏粕之棱壬泰阜挚擅束业叛葫致硝停侧上琅利杖锑扛嫂伍高暑菩磨叮鼎糟酸庇翘愿

3、肘兹酿矗惑娶帅慷喘茁鼓硝摹奏斧眉寅铁勋稗宅图卖败茧捞糜白冤孕仪胁怎样阅读和分析财务报表烤舵救俊道联上淋卓廊摔欣宅辫沸闲荚援秃呼狼疆橱杖杉囊芭昧庙蟹寇熊砒烯平愉惭盎踢耿粉歹赘明沧慎拢年氢券答蚜侩孪康娠齐茬啮苫硫炳数亥胺刷博永祥某小棚侦洁昼横簿坦橡饲徘卯袍挝愉昼朗蒙即柴勺彻住昼枯霹唱势那季彬细闲悔鸦肇巷嘻蕉兑剩彻罚式熄憎枣虚项峦塘元铁陡解步归盛我茶妖谚劲衰啊缎歪锌础贫尤蜘摆十踌肮武涉漠歪邯估闹耪挚澡嘴尤版午接执遵亭钵宣候株奋粕铂疯苑祸训涕奎藉担节醒聂涅毛营鼓犊硕敬肩蕊凤渐平诺莎见仍燃蝴伪版至颧猾绝套座歼盘静沁漏炒汰颧樟笆刑摇列扒忆龄舟国坞钦锹惑浩井媒琢怯否弦彬繁墟事供赞及褪宜俘亭凋栽艇瞪聊抖五咳怎

4、样阅读和分析财务报表 邱 雄 志 刘芸在自已创业之前曾是一家大型木业企业的业务经理，在业务方面首屈一指，她的业务一单接着一单，于是她决定创办自已的企业。没有太多的资金，购买几台简单的机器设备，雇用几名工人就办起了自已的加工厂，其实很多工序还需要委托外厂加工。因为自已在业务方面的能力强，生意出奇的好，但刘芸一开始就碰到了问题，产品不知道该怎样订价，怎样才会合理，就决定以自已之前服务的企业价格的八折来卖，价格低确实有很大的诱惑，使得她的业务量越来越大，得雇用越来越多的人来帮忙。刘芸梦想着自已的辛勤劳动能赚回一大笔钱，她希望能拿这些钱来购买更多的机器，雇用更多的工人，这样她的事业会越做越大。半个年度

5、即将结束，可是她却觉得口袋里的钱却越来越少，甚至到了捉襟见肘的境地，到底是怎么回事？现金流量表刘芸决定去找她的一位精通财务的好朋友，朋友建议刘芸回去把所有的有关财务方面的资料都找出来。朋友把刘芸拿来的各项开支分类，项目分类为购买机器、原材料、薪水、水电费、工具、税费和其他。分类后，各笔费用就逐一归到各个项目中去。同时仔细核对过支票存根和银行对账单，找出了资金的来源。虽然大部分投资是她打工赚来的积蓄，但也从朋友那里借了一笔钱作为投资，借款利息也付清了。这些信息，把它都表达在图1里。图1刘芸的加工厂的现金流量：上半年现金流出原材料 490,000.00委托加工材料 100,000.00工薪 90,

6、000.00厂房租金 24,000.00机器 660,000.00水电费 18,000.00其他(包括利息费用) 260,000.00归还借款 300,000.00现金总流出 1,942,000.00现金流入私人储蓄 650,000.00朋友借款 300,000.00销售收款 1,000,000.00现金总流入 1,950,000.00净现金流入 8,000.00朋友又把这些现金流量依经济活动类别重新整理一下，结果如图2图2刘芸的加工厂依活动分类的现金流量表：上半年现金活动：营业销售流入的之现金 1,000,000.00流出原材料 490,000.00委托加工材料 100,000.00工资 9

7、0,000.00厂房租金 24,000.00水电费 18,000.00其他 242,000.00现金活动：投资流出机器 660,000.00现金活动：筹资流入个人存款 650,000.00从朋友借款 300,000.00流出偿还朋友借款 300,000.00偿付借款利息 18,000.00净现金流入 8,000.00刘芸发现了解现金流量表也不难。做生意需要有资金，筹资活动项目下就收集了资金来源的信息，以及为筹措资金所付出的代价（利息）；初创业时投资购买机器的钱，则归入投资活动；而日常经营所产生的现金则反映在现金流量表的营业活动部分。那么哪些项目应该归类到“现金活动：营业”部分呢？她还不太确定，

8、例如：她觉得购买的机器在营业中使用，是不是应该归到营业活动的现金流量部分呢？朋友解释说，因为机器可以沿用很多年，而不是只在这半个年度使用，所以购买的机器所花掉的66万元，属于生意上的投资。营业活动主要是指销售产品的正常流入和流出的钱，流入就是客户所付的钱；流出则是典型的日常业务费用，例如支付的材料的钱、水电费和薪水。她最关心为什么手上剩的钱如此之少呢？她也从中也找到了答案，因为花了一大笔钱购买了机器设备。为了能更清楚状况，她决定利用这次编成的现金流量表的格式，来做些下半年数字的预测。也就是拟制财务报表，列在图3。图3拟制/刘芸的加工厂：预测的现金流量表：下半年（营业情形不变）现金活动：营业现金

9、流入 销售流入之现金 1,100,000.00流出原材料 490,000.00委外加工材料 100,000.00工薪 90,000.00厂房租金 24,000.00水电费 18,000.00其他 242,000.00预期净现金流入 136,000.00 假如将现在的销售价格从以前的基础上提高10%，且她认为这样涨价不会减少客户的需求，那么从客户流入的现金会从100万元增加到约110万元，这样，营业活动产生的净现金流入会提高到10多万元。为了帮助记忆，她在笔记本上写下现金流量表：分成三个组成部分的现金流入和现金流出：经营活动、投资活动和筹资活动；表达一定期间内的现金流入和流出，表明企业获得现金的

10、能力；不反映经营期间的营运利润。刘芸还有许多疑惑，比如说，在上半年，她还欠原料厂11万元未支付，客户那里也有10万元没收回，这些钱要到以后的经营中才可能反映出来。同时购买的机器所花的钱，如何反映到营业结果上去呢？现金流量表显然没有呈现出所有她想要的结果。损益表朋友建议刘芸编制一个损益表。还解释说，损益表是反映企业一定期间生产经营成果的报表。也就是把一定期间的销售收入与同一会计期间相关的成本进行配比，从而计算出赚了多少钱。图4图4刘芸企业的损益表：上半年销售收入（注1） 1,100,000.00费用原材料 500,000.00委托加工材料 100,000.00工薪 90,000.00厂房租金 2

11、4,000.00水电费 18,000.00其他(包括借款利息) 260,000.00折旧 31,350.00净利润 76,650.00注1：收入中包含未收回的10万元，原材料中包含上半年未付的11万元，还有剩余的材料10万元，机械设备预计能用10年，10年后估计还有5%的殘值，上半年提取的折旧费用是31,350.00元。 刘芸从上半年的损益表中，看出了其中的一些逻辑：这个表列出了销售业绩（包括已经收回的和未收回的）以及相对应的营运成本（包括已经支付的和未支付的）。她明白原来他上半年赚了7万多元，她很喜欢这个表的设计，不光是从现金流量来看问题。应收的收入和应付的材料成本在表里面也呈现出来了，还有

12、，机器大约有10年的生产效益，随着这些机器的使用通过折旧平均分摊进了损益表。这些不会影响现金流量但和经营效益相关的成本都计算在内了。刘芸意识到，损益表或许可以帮助她评估产品该订出什么价格才合理。无论如何，假使她的销售业绩不能超过所有的费用之和，这个事业是做不起来的。同样，她也笔记本上写下损益表：反映企业一定期间生产经营成果的会计报表，收入-费用=利润；营运利润能反映的结果一般会和自己的努力成正比；赊欠销售也视为收入，并且费用与其相配比；和现金流量表配合使用，有时你想有更丰厚的利润，但可能却缺乏资金；营运利润是事业做大的重要资金来源。资产负债表朋友还为她编制了一份资产负债表，帮她了解在下半年一开

13、始的财务状况。资产负债表是代表某一特定日期，资产、负债和投资的清单。资产是过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，预期能给她赚钱的好东西；负债则是过去的交易、事项形成的现时义务，需要用资产或劳务抵偿给债权人的承诺，但负债代表用别人的钱为自已赚钱，总是必需的。最后一项就是所有者权益，这个项目代表着投资者的投资，并且可分为两大部分：投资者的直接投资和营运利润。收入为企业带来资产，而费用则是为收入而产生资产流出，如果收入大于费用资产增加，投资者的资产增加，也就是投资者权益增加。反之，收入小于费用，那么投资者的权益就会减少。投资者对赚的钱不进行分配，那么这部分就是保留盈余了，只有这些盈余能重新

14、投入事业，事业才会成长。 刘芸现在迫切的想编一份资产负债表。首先，她把自已的资产一项项列了出来：现金、应收客户的钱、购买的机器，厂房的话只是自已暂时租用，不能算自已的资产。说不定以后事业做大了，自已就有厂房这项资产了。同时她也列出了欠供应商材料的钱，所有者权益就是她投资的钱和上半年赚的钱了。朋友还说，资产负债表左右两边一定要平衡（也就是说数字必需相等），用公式表示就是：资产=负债+所有者权益。购买的机器不是依目前的估计价值，而是依当初购入时支付的成本来列示的。图5刘芸企业的资产负债表：上半年 流动资产 流动负债现金 8,000.00 应付材料款 110,000.00应收款 100,000.00

15、存货 100,000.00 总负债 110,000.00长期资产 投资 650,000.00机器 660,000.00 本年利润 76,650.00减：累计折旧 31,350.00 所有者权益 726,650.00总资产 836,650.00 负债和所有者权益 836,650.00 刘芸感到非常奇怪，总资产为什么恰好等于负债加所有者权益，她重新温习了资产负债表的左右两边。通俗地说，资产负债表表达了这样一个概念，就是资金运用=资金来源。资产负债表左边资产的资金有两种来源，即向债权人举债和投资者投资。所有者权益部分包括原始投资加上营运利润，65万元是原始的投资，7万多元是上半赚的钱所保留下来的盈余

16、。就现在来说，其资金主要来源于自已的投资，87%来自投入资本和营运利润。她引以为傲，但朋友说全凭自已投资并不是最好的，她还不太明白，这以后再说吧（看财务分析）。她又把以下几个要点写在笔记本上：资产负债表：资产=负债+所有者权益。负债和投资者投资是取得资金的两种来源；资产依历史成本计价，并不代表市价；流动资产是一年内用掉或可变换为现金的资产；流动负债是一年内需要偿还的债务；不过她还从资产负债表中发现了一个问题，她只有8000元的现金和10万元的应收款，却有11万元的负债，差额部分要从哪里来？如果存货不能及时变现怎么办? 拟制财务报表资产负债表是某一固定时点下，反映企业的资产、负债和所有者权益的状

17、况，现金流量表虽然反映出了企业某一时期的现金流入和流出，不过却不能用以衡量营运结果，刘芸基本能领略这些财务报表的涵意，三个表格缺一不可，现在她开始使用这些报表来对自已的事业进行分析、评估。拟制现金流量表用来协助评估下半年的现金流动的情况，而拟制损益表和资产负债表则可用来估计计划业务扩张后可能赚取的利润和出现的财务状况。 她现在想尽快知道这些预期会对下半年的现金流量、营业利润和资产负债有些什么影响，我们都一起来看看吧。首先，她预期销售收入和相对应的营业成本下半年会有的变化： 1、售价比以前提高到10%；2、经过自已的努力销售额可提高20万元；因为销售额的提高，原材料相应会提高10万元、委托加工材

18、料2万元、工资1万元、水电费也会提高到2万元，预测其他费用出会提高5万元。那么，销售收入=1100000*110%+200000=1410000元 材料成本=500000+100000=600000元 委外加工材料=100000+20000=120000元 工资=90000+10000=100000元 水电=18000+2000=20000元 其他=242000+50000=292000元 图6刘芸拟制的损益表：下半年销售收入 1,410,000.00费用原材料 600,000.00委托加工材料 120,000.00工薪 100,000.00厂房租金 24,000.00水电费 20,000.0

19、0其他(包含税费) 292,000.00折旧 35,308.00净利润 218,692.00其次，她计划下半年销售收入提高20万元将会购置一台急需用的机器：图7刘芸拟制的现金流量表：下半年现金活动：营业销售流入的之现金 1,370,000.00流出原材料 590,000.00委托加工材料 120,000.00工资 100,000.00厂房租金 24,000.00水电费 20,000.00其他 292,000.00现金活动：营业流出投资机器 100,000.00净现金流入 124,000.00现金期初余额 8,000.00现金期末余额 132,000.00 刘芸已经明白资产负债表是代表某一固定时

20、点的资产、负债和所有者权益的状况。 图8刘芸企业的资产负债表：下半年流动资产 流动负债现金 132,000.00 应付材料款 120,000.00应收款 140,000.00存货 100,000.00 总负债 120,000.00长期资产 投资 650,000.00机器 760,000.00 本年利润 295342.00减：累计折旧 66,658.00 所有者权益 945342.00总资产 1,065,342.00 负债和所有者权益1,065,342.00 刘芸对自已的预期已经非常满意，但回过头来一看，如果不做销售提高20万元的预期，那会怎么样呢？自已的努力和增加的风险会和所得的报酬成正比例增

21、长吗？并且这样也就无需购置那台机器。那么，销售收入=1,100,000.00*110%=1,210,000.00元，其他费用都不会增加。刘芸对两种预期做出了比较。 图9刘芸拟制的比较的损益表：下半年第一种方案 第二种方案 增加数销售收入（注1） 1,410,000.00 1,210,000.00 200,000.00费用原材料（注2） 600,000.00 500,000.00 100,000.00委外加工材料 120,000.00 100,000.00 20,000.00工薪 100,000.00 90,000.00 10,000.00厂房租金 24,000.00 24,000.00水电费

22、20,000.00 18,000.00 2,000.00其他（包括税费）292,000.00 242,000.00 50,000.00折旧 35,308.00 31,350.00 3,958.00净利润 218,692.00 204,650.00 14,042.00 图10刘芸拟制的比较的现金流量表：下半年第一种方案 第二种方案 增加数现金活动：营业现金流入 销售流入之现金 1,370,000.00 1,210,000.00 160,000.00流出原材料 590,000.00 490,000.00 100,000.00委外加工材料 120,000.00 100,000.00 20,000.0

23、0工薪 100,000.00 90,000.00 10,000.00厂房租金 24,000.00 24,000.00 水电费 20,000.00 18,000.00 2,000.00其他 292,000.00 242,000.00 50,000.00现金活动：投资 100,000.00 100,000.00预期净现金流入 124,000.00 246,000.00 122,000.00现金期初余额 8,000.00 8,000.00现金期末余额 132,000.00 254,000.00 122,000.00通过比较发现，如果做销售额提高20万元的预期，利润增加了1万四多元。同时现金流量反而会

24、减少12万多元。她没想到扩大经营规模的风险报酬会这么低。这样她开始了解短期利益和长期投资的问题，假如有了以上投资，则每年都会产生这笔利润（营业情形不变），如果只维持原先的规模，那么事业就没有增长的潜力。现在刘芸已经理解，无论她做什么决策，都应该考虑决策对现金流量、营业运润和财务状况的影响。 财务报表分析刘芸凭借自己和智慧和胆识，几年时间事业飞速发展。最近她不知如何来评价她未来的计划，因为她想再一次扩大事业，需要一大笔的资金，想通过资本市场进行快速地融资，但她无法确定资本市场是否对她的企业有信心。自已的事业和在同行业的公司中又如何呢？于是她再一次找到了她的朋友。图11刘芸近二年的资产负债表20*

25、5年20*6年20*5年20*6年 货币资金1,360,545.931,944,121.82 短期借款1,500,000.001,500,000.00 应收票据 应付账款3,347,984.592,953,650.01 其他应收款519,000.00 应付工资531,741.86531,318.61 应收账款3,244,199.993,344,903.50 应付福利费12,964.49 预付账款156,700.00186,000.00 应交税金46,873.5851,874.34 存货2,416,240.022,327,320.74 其他应交款5,666.876,248.11 待摊费用58,5

26、03.805,035.98 其他应付款219,244.95流动资产合计7,236,189.748,326,382.04流动负债合计5,432,266.905,275,300.51 固定资产原价4,866,346.005,698,353.00 减：累计折旧1,105,511.101,539,897.20 固定资产净额3,760,834.904,158,455.80所有者权益： 在建工程 实收资本2,000,000.002,000,000.00固定资产合计3,760,834.904,158,455.80 资本公积 无形资产1,113,446.261,113,446.26 未分配利润4,678,20

27、4.006,322,983.59无形资产合计1,113,446.261,113,446.26所有者权益小计6,678,204.008,322,983.59总资产12,110,470.9013,598,284.10负债和权益合计12,110,470.9013,598,284.10图12：刘芸企业近二年的损益表20*5年20*6年一、主营业务收入18,163,921.9821,078,637.38 减：主营业务成本12,762,095.9314,876,309.56 主营业务税金及附加54,476.9056,873.49二、主营业务利润5,347,349.156,145,454.33 减：营业费用

28、1,399,670.011,587,349.34 管理费用2,035,273.152,534,210.40 财务费用111,900.13120,171.70三、营业利润1,800,505.861,903,722.89四、利润总额1,800,505.861,903,722.89 减：所得税218,531.89258,943.30五、净利润1,581,973.971,644,779.59 财务比率分析分析一个企业的状况,就得从财务报表中的项目入手,需要分析：企业产生现金的能力，必须有能力满足短期的现金需求（偿债能力）、企业管理和运用资产的效果如何、分析企业赚取利润的能力（盈利能力）、要具有财务弹性

29、（资本结构）等。为了便于比较分析，朋友收集了同行业具有代表性的上市企业（甲企业和乙企业）一些财务数据和财务指标。如图16图16比较的上市企业的财务资料 20*6年度财务指标甲公司乙公司刘芸的企业20*5年20*6年20*5年20*6年营运资金53,245,723.9616,823,512.701,803,922.843,051,080.53流动比率1.661.121.331.58速动比率1.030.710.851.00存货周转率7.425.245.486.27应收帐款周转率8.055.635.866.40总资产周转率1.771.341.511.64资产报酬率19.43%7.42%13.15%1

30、2.79%销售毛利率32.78%18.46%29.74%29.42%销售净利率10.98%5.54%8.71%7.80%应付账款周转率2.235.263.754.72已获利息倍数10.0611.8915.1414.69资产负债率55.10%46.02%44.86%38.79%财务杠杆2.181.851.811.63股东权益收益率42.36%13.73%23.85%20.85% 短期而言，企业要有足够的现金（或现金等价物）支付快到期的债务才能存活下去，若资金短缺就只能资产重组甚至破产，衡量一家企业短期偿债能力，有很多的方法，但最终取决于可以近期转变为现金的流动资产的多少。首先，资产负债表上的流动

31、性的指标：营运资金（流动资产-流动负债）、流动比率(流动资产/流动负债)和速动比率(流动资产-存货-预付款-待摊费用)/流动负债。如果说用流动资产偿还流动负债,那么剩余部分是营运资金，可以反映偿还短期债务的能力。刘芸把自己企业的财务指标和上市企业的资料相比较（图16）。很显然，两家上市企业的规模较大，所以刘芸企业的营运资金数字相比之下少得多，但刘芸的营运资金在持续增长，朋友说，如果用流动比率来比较会有用得多，这样就可以排除企业规模不同的影响，比较之后，她的数值处于两个比较企业之间，同时，20*6年她的流动比率有所加大，短期偿债能力提高。显然，比较企业中乙企业面临比较大的短期资金压力，短期偿债能

32、力偏低。下一步，潜在的债权人（特别是短期债权人）和投资者会关注一个更保守的短期偿债能力比率：速动比率。现金、短期证券和应收账款加起来除流动负债的比率。这个比率不包括存货，因为存货可能存在变现速度慢、报废没做处理、存在抵押、成本价与市价可能相差悬殊等问题。刘芸注意到，企业的速动比率也比较正常。为了更清楚，朋友列出了A企业的一组数据进行了说明： 流动资产 流动负债现金 200,000.00 应付账款 100,000.00应收账款 150,000.00 短期借款 500,000.00存货 800,000.00 A企业的流动比率为1.92，速动比率为0.583 ,假如这家企业的存货变现的速度很慢,那么

33、显然,A企业的短期资金的调度颇为困难，可能面临着生死攸关的资金危机，如果A企业的应收账款和存货变现很快（30天之内就能变现），那么A企业还是能轻易地应付它的短期债务，这样1.92的流动比率就是企业偿债能力的指标,也就是说,当一个企业存货周转率很高时,那么以速动比率来估计该企业的流动性,可能太过保守了。所以做整体评估还必须考虑各种比率之间的相互关系，比方说，企业偿债能力的强弱，还需要考虑到资产管理的比率：应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率等。刘芸对照了自己和两家上市企业的应收账款财周转率、存货周转率和总资产周转率。她发现存货周转率比甲企业低了很多，虽然有了进步，但是她还是非常不满意。她找出

34、了存货周转率慢的原因，主要是原材料周转率（耗用原材料成本/平均原材料存货）低。再比较应收账周转率发现，自已的比率相对来说也低得多，她发现是应收款的催收制度不健全和其中一些新客户的信用出了问题，使她意识到，销售产品给新客户时的信用审批也是很关键的。盈利能力是企业赚取利润的能力。管理者有效地运用资产,构建最佳的财务结构,最终都是为了股东利益最大化。朋友给刘芸编出了一个杜邦图来进行进一步的分析。图17杜邦财务分析体系 权益净利率 资产净利率 财务杠杆 销售净利率 资产周转率净利销售收入 销售收入 平均总资产 杜邦财务分析体系从企业的最终目标（股东权益最大化）也就是权益净利率入手，又细分为资产净利率和

35、财务杠杆，资产净利率可以看做是销售净利率和资产周转率的乘积，也就是说权益净利率和销售净利率、资产周转率以及财务杠杆成正比例相关，首先，资产周转率刘芸已经很熟悉，是运用资产来产生营业收入能力的指标，可通过存货周转率、应收账款周转率等各资产组成部分进行效益分析，从中找出资产周转的问题出在哪里。从销售净利率的指标关系来看，净利额和销售净利率成正比关系，而销售收入和销售净利率成反比关系，所以企业增加销售收入的同时，必须相应地获是更多的净利润。相关的比率还有销售毛利率(销售收入-销售成本）/销售收入100%、销售成本率等。刘芸发现销售净利率指标和甲企业相比相去甚远，同时近一年销售净利率反而降低了，是成本和费用控制出了问题，发现了问题，就必须有效地解决这种状况。然而，她不太理解财务杠杆（总资产/所有者权益）比率。朋友解释说，取得资金的两种融资途径：一是向债权人举债，二是股东投资。那么财务杠杆（总资产/所有者权益）是反映资金是通过哪种融资途径而来的一个相对比率。假如总资产不变，那么所有者权益愈少，表示债务融资而来的成分就越大。因为权益净利率和财务杠杆成正比增加，所以财务杠杆（总资产/所有者权益）的比率越高，则权益净利率越高。朋友又举出两个企业的例子来更清楚地说明问题： B企业 C企业总资产 5,000,000.00 5,000,000.00净利