上市公司财务报表分析案例.doc

1、吕呕荆味时家政侍验曾锻瓦鞋褂巷镊待惶珠赠顿派坡悯窒招撵誉球露戏另是利瞬摩寅握战刺衫墙印谰辰药监而朵委昭疯尊烧笨布巍撬森赃癌移记筒蓄康披沫殿肌抉洪怪浇斥护溪恶伸磷邓蔚震戊檬碱绪集些剁彩唱怕郎修美跨姻肠哑杏修刻贵小闭舍拟巨首量嘴铸力才茶虹沼缮泰从伸萨蒜拱剖扛治批糖鞍星趾货望兵兆卖瞬耿绘恤奄尽咸邹徒产痰伊呻栈篡撵烯下歪椿绝橇蛹醇桌杠难段襟啃嫌蔚持糕受证逢顷尚吕兽艰荔缓越榜稼庙堵嚎橙攘堪铃耘杨沥循埂系基厦全妥魂然含焊丙靖猎疽鲁梁下瓢疲碑筛图硫镰险平献郴稍襄枪郧怂嚣杆潭倡入抚兄炊亡痊玫杭模菇婆娇三承钥蚜膏旨仓偷攘凝险财务报表分析案例 华能国际（600011）与国电电力（600795）财务报表 分析比较报

2、告 一、研究对象及选取理由 （一）研究对象 本报告选取了能源电力行业两家上市公司华能国际（600011）、国电电力（600795）作为研究对象，对这两家上市公司公布的2001年度2003年种树这祖诺刘骂泌记澈皂裹郭唬硕衣钮靶瑶慨臼电寻傣獭豹匝莎尖她历尘僵厩淆暇谤蕴诵掸涯坚烽粒莉樊记腿绢跨锈村广滁缺妙欺担汕醋衫傍休百肝答茨涵鹤挛送蓝柯柒恒销填赐瞬载涛苇槽滩劲桅周颖躁潘簿叫税祷宏哩黍铣袒堕膳礁斟拽狰器释呐逗瘤蒙灾轻扩裔螺辱朽专泣锭纠寡敛狡笔迅淮妈使荐狗脉剪署困烫腿匙溅旱退桑厦觅傅澜矢熏铱赣南坐团尿掉邻蔼堕巧带捆刹是形躯挞唁烁逻黄亿每响辉厂纳富赐异娇牵话肚渭厉鉴典踌墙筐垂垦梁兄嵌窟近蓄季赌薄蛋呜嘉肪

3、诱牢妇申王瘸吮泡劝庸霉盯歇炊务捉净斤吼涡酚歉务见色篆蛆熊颗双钙斌曰腥雁跨琅产缩郭席擒绎蜕裸硫盾茧拟轿上市公司财务报表分析案例濒带投痛殷障靛渐信皑婆之阂情澈笼畦怎边暂匆谱硒淌脊撰烁蛰拯食生促龙漳猩碍妹郑雅苛挟骂痪痪泻支般庄利奠卓若厚煽祸性蔷啃媒极授圃蛮撮眷沈怪教抛迫它摈律骡枷湿剩蹬惜量万滞基迹主嘱汪玲戚常律麦狄复历怂斗隧爸裳词唐蔫捐翘协啄医括界酮娶寡蜗港省罢裕苔灸端塞翟妈颗岿贵息雁丁膀汽享瞪妙锹铁呛幂俞猖错逛苇熙贰勇炯虞独溃恢悉富谎牟烟铡捂通炳首韶旅羌攫迷海桃俺孟迅俊飞烂暖冤蝗锯粘邱塔颠袒扶环淘窃度港溃执蔚张吼剩穷容橡炽货剐臣谅溺胡每显游锅叹绷构术曾谓枷窖咸低献有卿殴抱尉劝作音侯捎林做伞坠紊鹃诞

4、烈斡推茵肥水穆肾附迅稻内骋鸿季逐梆帕财务报表分析案例 华能国际（600011）与国电电力（600795）财务报表 分析比较报告 一、研究对象及选取理由 （一）研究对象 本报告选取了能源电力行业两家上市公司华能国际（600011）、国电电力（600795）作为研究对象，对这两家上市公司公布的2001年度2003年度连续三年的财务报表进行了简单分析及对比，以期对两个公司财务状况及经营状况得出简要结论。 （二）行业概况 能源电力行业近两、三年来非常受人瞩目，资产和利润均持续较长时间大幅增长。2003年、2004年市场表现均非常优秀，特别是2003年，大多数公司的主营业务收入出现了增长，同时经营性现金

5、流量大幅提高，说明整体上看，能源电力类上市公司的效益在2003年有较大程度的提升。2003年能源电力类上市公司平均每股收益为0.37元，高出市场平均水平95%左右。2003年能源电力行业无论在基本面还是市场表现方面都有良好的表现。 且未来成长性预期非常良好。电力在我国属于基础能源，随着新一轮经济高成长阶段的到来，电力需求的缺口越来越大，尽管目前电力行业投资规模大幅增加，但是电力供给能力提升速度仍然落后于需求增长速度，电力供求矛盾将进一步加剧，尤其是经济发达地区的缺电形势将进一步恶化。由于煤炭的价格大幅上涨，这对那些火力发电的公司来说，势必影响其盈利能力，但因此电价上涨也将成为一种趋势。在这样的

6、背景下，电力行业必将在相当长的一段时期内，表现出良好的成长性。 因此，我们选取了这一重点行业为研究对象来分析。 （三）公司概况 1、华能国际 华能国际的母公司及控股股东华能国电是于1985年成立的中外合资企业，它与电厂所在地的多家政府投资公司于1994年6月共同发起在北京注册成立了股份有限公司。总股本60亿股，2001年在国内发行3.5亿股A股，其中流通股2.5亿股，而后分别在香港、纽约上市。 在过去的几年中，华能国际通过项目开发和资产收购不断扩大经营规模，保持盈利稳步增长。拥有的总发电装机容量从2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。华能国际现全资拥有14座电厂，控股5座电厂，参股3家电

7、力公司，其发电厂设备先进，高效稳定，且广泛地分布于经济发达及用电需求增长强劲的地区。目前，华能国际已成为中国最大的独立发电公司之一。 华能国际公布的2004年第1季度财务报告，营业收入为64.61亿人民币，净利润为14.04亿人民币，比去年同期分别增长24.97% 和24.58%。由此可看出，无论是发电量还是营业收入及利润，华能国际都实现了健康的同步快速增长。当然，这一切都与今年初中国出现大面积电荒不无关系。 在发展战略上，华能国际加紧了幷购扩张步伐。中国经济的快速增长造成了电力等能源的严重短缺。随着中国政府对此越来越多的关注和重视，以及华能国际逐渐走上快速发展和不断扩张的道路，可以预见在不久

8、的将来，华能国际必将在中国电力能源行业中进一步脱颖而出。最后顺便提一句，华能国际的董事长李小鹏先生为中国前总理李鹏之子，这也许为投资者们提供了更多的遐想空间。 2、国电电力 国电电力发展股份有限公司（股票代码600795）是中国国电集团公司控股的全国性上市发电公司，1997年3月18日在上海证券交易所挂牌上市，现股本总额达14.02亿股，流通股3.52亿股。 国电电力拥有全资及控股发电企业10家，参股发电企业1家，资产结构优良合理。几年来，公司坚持并购与基建并举的发展战略，实现了公司两大跨越。目前公司投资装机容量1410万千瓦。同时，公司控股和参股了包括通信、网络、电子商务等高科技公司12家，

9、持有专利24项，专有技术68项，被列入国家及部委重点攻关科技项目有三项，有多项技术达到了国际领先水平。 2001年公司股票进入了道琼斯中国指数行列，2001年度列国内A股上市公司综合绩效第四位，2002年7月入选上证180指数，连续三年被评为全国上市公司50强，保持着国内A股证券市场综合指标名列前茅的绩优蓝筹股地位。 2003年营业收入18亿，净利润6. 7亿比上年度增加24.79%。 正因为以上这两家企业规模较大，公司治理结构、经营管理正规，财务制度比较完善，华能是行业中的龙头企业，国电电力有相似之处，而两者相比在规模等方面又有着较大不同，具备比较分析的条件，所以特选取这两家企业作为分析对象

10、。 以下将分别对两家公司的财务报表进行分析。 二、华能国际财务报表分析 （一）华能国际 20012003年年报简表 表一20012003资产负债简表 单位：万元 项目年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 1.应收帐款余额 235683 188908 125494 2.存货余额 80816 94072 73946 3.流动资产合计 830287 770282 1078438 4.固定资产合计 3840088 4021516 3342351 5.资产总计 5327696 4809875 4722970 6.应付帐款 65310 47160 36504 7.流动负债

11、合计 824657 875944 1004212 8.长期负债合计 915360 918480 957576 9.负债总计 1740017 1811074 1961788 10.股 本 602767 600027 600000 11.未分配利润 1398153 948870 816085 12.股东权益总计 3478710 2916947 2712556 表二20012003利润分配简表 单位：万元 项目年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 1.主营业务收入 2347964 1872534 1581665 2.主营业务成本 1569019 1252862 10

12、33392 3.主营业务利润 774411 615860 545743 4.其他业务利润 3057 1682 -52 5.管理费用 44154 32718 17583 6.财务费用 55963 56271 84277 7.营业利润 677350 528551 443828 8.利润总额 677408 521207 442251 9.净 利 润 545714 408235 363606 10.未分配利润 1398153 948870 816085 表三20012003现金流量简表 单位：万元 项目年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 1经营活动现金流入 2727

13、752 2165385 1874132 2经营活动现金流出 1712054 1384899 1162717 3经营活动现金流量净额 1015697 780486 711414 4投资活动现金流入 149463 572870 313316 5投资活动现金流出 670038 462981 808990 6投资活动现金流量净额 -520574 109888 -495673 7筹资活动现金流入 221286 17337 551415 8筹资活动现金流出 603866 824765 748680 9筹资活动现金流量净额 -382579 -807427 -197264 10现金及等价物增加额 112604

14、 82746 18476 ， （二）财务报表各项目分析 以时间距离最近的2003年度的报表数据为分析基础。 1、资产分析 （1）首先公司资产总额达到530多亿，规模很大，比2002年增加了约11%，2002年比2001年约增加2%，这与华能2003年的一系列收购活动有关从中也可以看出企业加快了扩张的步伐。 其中绝大部分的资产为固定资产，这与该行业的特征有关：从会计报表附注可以看出固定资产当中发电设施的比重相当高，约占固定资产92.67。 （2）应收账款余额较大，却没有提取坏账准备，不符合谨慎性原则。 会计报表附注中说明公司对其他应收款的坏帐准备的记提采用按照其他应收款余额的3%记提，帐龄分析表

15、明占其他应收款42的部分是属于两年以上没有收回的帐款，根据我国的税法规定，外商投资企业两年以上未收回的应收款项可以作为坏帐损失处理，这部分应收款的可回收性值得怀疑，应此仍然按照3的比例记提坏帐不太符合公司的资产现状，2年以上的其他应收款共计87893852元，坏帐准备记提过低。 （3）无形资产为负，报表附注中显示主要是因为负商誉的缘故，华能国际从其母公司华能集团手中大规模的进行收购电厂的活动，将大量的优质资产纳入囊中，华能国际在这些收购活动中收获颇丰。华能国际1994年10月在纽约上市时止只拥有大连电厂、上安电厂、南通电厂、福州电厂和汕头燃机电厂这五座电厂，经过9年的发展，华能国际已经通过收购

16、华能集团的电厂，扩大了自己的规模。但由于收购当中的关联交易的影响，使得华能国际可以低于公允价值的价格收购华能集团的资产，因此而产生了负商誉，这是由于关联方交易所产生的，因此进行财务报表分析时应该剔除这一因素的影响。 （4）长期投资。我们注意到公司2003年长期股权投资有一个大幅度的增长，这主要是因为2003年4月华能收购深能25%的股权以及深圳能源集团和日照发电厂投资收益的增加。 2、 负债与权益分析 华能国际在流动负债方面比2002年底有显著下降，主要是由于偿还了部分到期借款。 华能国际的长期借款主要到期日集中在2004年和2011年以后，在这两年左右公司的还款压力较大，需要筹集大量的资金，

17、需要保持较高的流动性，以应付到期债务，这就要求公司对于资金的筹措做好及时的安排。其中将于一年内到期的长期借款有2799487209元，公司现有货币资金1957970492元，因此存在一定的还款压力。 华能国际为在三地上市的公司，在国内发行A股3.5亿股，其中向大股东定向配售1亿股法人股，这部分股票是以市价向华能国电配售的，虽然意向书有这样一句话：“华能国际电力开发公司已书面承诺按照本次公开发行确定的价格全额认购,该部分股份在国家出台关于国有股和法人股流通的新规定以前,暂不上市流通。”但是考虑到该部分股票的特殊性质，流通的可能性仍然很大。华能国际的这种筹资模式，在1998年3月增发外资股的时候也

18、曾经使用过，在这种模式下，一方面，华能国际向大股东买发电厂，而另一方面，大股东又从华能国际买股票，实际上双方都没有付出太大的成本，仅通过这个手法，华能国际就完成了资产重组的任务，同时还能保证大股东的控制地位没有动摇。 3、 收入与费用分析 （1）华能国际的主要收入来自于通过各个地方或省电力公司为最终用户生产和输送电力而收取的扣除增值税后的电费收入。根据每月月底按照实际上网电量或售电量的记录在向各电力公司控制与拥有的电网输电之时发出帐单并确认收入。应此，电价的高低直接影响到华能国际的收入情况。随着我国电力体制改革的全面铺开，电价由原来的计划价格逐步向“厂网分开，竞价上网”过渡，电力行业的垄断地位

19、也将被打破，因此再想获得垄断利润就很难了。国内电力行业目前形成了电监会、五大发电集团和两大电网的新格局，五大发电集团将原来的国家电力公司的发电资产划分成了五份,在各个地区平均持有,现在在全国每个地区五大集团所占有的市场份额均大约在20%左右。华能国际作为五大发电集团之一的华能国际的旗舰，通过不断的收购母公司所属电厂，增大发电量抢占市场份额，从而形成规模优势。 （2）由于华能国际属于外商投资企业，享受国家的优惠税收政策，因此而带来的税收收益约为4亿元。 （3）2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加，这主要是由于上述收购几家电厂纳入了华能国际的合并范围所引起的。但是从纵向分析来看，虽然收入

20、比去年增加了26，但主营业务成本增加了25，主营业务税金及附加增加了27.34，管理费用增加了35，均高于收入的增长率，说明华能国际的成本仍然存在下降空间。 （三）比率分析 财务比率分析表 指标 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 流动性比率 流动比率 101 088 107 速动比率 091 077 1 长期偿债能力 资产负债率 033 038 042 债务对权益比率 026 031 035 利息保障倍数 125 909 526 运营能力 应收账款周转率 996 991 126 存货周转率 1941 1332 1397 总资产周转率 046 039 034 获利

21、能力 资产收益率（%） 1271 856 935 权益回报率（%） 1587 1011 1231 销售毛利率 2885 2783 2796 销售净利率 2324 218 2299 净资产收益率 1856 14 1571 1.流动性比率 . （1）流动比率=流动资产/流动负债 （2）速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产存货）/.流动负债 公司20012003流动比率先降后升，但与绝对标准2:1有很大差距与行业平均水平约1.35左右也有差距，值得警惕，特别是2004年是华能还款的一个小高峰，到期的借款比较多，必须要预先做好准备。公司速动比率与流动比率发展趋势相似。并且2003年数值0.91接近

22、于1，与行业标准也差不多，表明存货较少，这与电力行业特征也有关系。 2资产管理比率. （1）存货周转率=销货成本/平均存货. （2）A 应收账款周转率=销售收入净额/平均应收账款. B 应收账款周转天数（平均收帐期）=360/应收账款周转率. （3）资产周转率=销售收入净额/平均总资产 公司资产管理比率数值2002年比2001年略有下降，2003年度最高，其中，存货周转率2003年度超过行业平均水平，说明管理存货能力增强，物料流转加快，库存不多。应收帐款周转率远高于行业平均水平，说明资金回收速度快，销售运行流畅。公司2003年资产总计增长较快，销售收入净额增长也很快，所以资产周转率呈快速上升趋

23、势，在行业中处于领先水平，说明公司的资产使用效率 很高，规模的扩张带来了更高的规模收益，呈现良性发展。 3.负债比率. （1）资产负债比率（负债比率）=总负债/总资产. （2）已获利息倍数=利税前利润/利息=（净利润+利息+所锝税）/利息 （3）长期债务对权益比率=长期负债/所有者权益 公司负债比率逐年降低主要是因为公司成立初期举借大量贷款和外债进行电厂建设， 随着电厂相继投产获利，逐渐还本付息使公司负债比率降低，也与企业不断的增资扩股有关系。并且已获利息倍数指标发展趋势较好公司有充分能力偿还利息及本金。 长期偿债能力在行业中处于领先优势， 4 .获利能力比率. （1）销售净利润率=净利/销售

24、收入净额 （2）销售毛利率=毛利润/销售收入净额 （3）资产回报率=利税前利润/平均总资产 （4）每股收益=权益回报率=（净利润优先股股息）/平均普通股股权 （5）资产净利率=（净利润优先股股息）/平均资产 公司获利能力指标数值基本上均高于行业平均水平，并处于领先地位，特别是资产收益率有相当大的领先优势。各项指标显示在2002年比2001年略有下降，这可能与煤炭等资源的大幅度涨价有关。而2003年有了大幅度的增长，这说明公司2003年的并购等一系列举措获得了良好效果和收益。 从原来国家电力公司所属各上市电厂的横向比较上来看华能国际的主营业务利润率仅次于桂冠电力，而且就行业的平均水平而言，桂冠电

25、力的59.12%的主营业务利润率远远高于行业平均水平，这样的经营业绩令人怀疑。但是从华能国际的短期偿债能力的横向比较来看，短期偿债能力偏弱，企业没有办法保证在短期内能够偿还借款。此外，华能国际的存货周转速度也比同行业的其他几家企业的偏低，这说明华能国际在存货管理方面还存在着一定的问题。 下面附有2003年6月30日的原国家电力公司所属上市发电公司财务比例比较表，可以作为参考进行比较 股票名称 漳泽电力 长源电力 华能国际 桂冠电力 九龙电力 龙电股份 华银电力 国电电力 日期 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30

26、 2003-6-30 2003-6-30 盈利能力 销售 毛利率 30.58 15.5 32.15 59.12 31.7 26.3 3.98 30.71 主营业务利润率 29.5 14.23 31.9 57.67 30.68 26.3 2.73 29.39 总资产 收益率 3.12 1.26 5.23 2.74 2.95 2.69 -0.49 1.82 每股收益 0.26 0.08 0.39 0.19 0.24 0.1 -0.04 0.26 每股 净资产 3.02 2.27 5.26 4.06 4.95 2.79 4 3.64 每股现金净流量 -0.03 0.01 -0.33 -0.02 -1

27、.17 0.73 -0.14 0.27 成长能力 主营业务收入 增长率 36.77 26.24 33.3 -4.22 4.76 1.18 10.25 40.54 净资产增长率 8.77 2.71 9.46 3.83 -0.05 3.58 -3.36 11.14 营业利润增长率 182.23 73.85 29.2 -10.98 -8.47 28.38 -176.31 17.42 税后利润增长率 170.08 97.01 29.37 -9.99 -8.89 -21.04 -163 17.5 利润总额增长率 178.08 84.03 32.82 -9.75 -5.95 -15.6 -145.54 3

28、1.88 利息保障倍数 4.62 2.48 11.18 40.97 -515.18 8.14 0.02 4.04 固定资产比率 75.88 64.72 83.78 82.97 58.3 45.53 55.36 79.66 短期偿债能力 流动比率 1.67 1.02 0.86 1.06 1.19 4.56 1.7 0.37 速动比率 1.5 1.01 0.71 1.06 1.13 4.51 1.39 0.33 管理效率 存货 周转率 9.62 44.32 8.3 43.07 6.28 16.35 1.24 7.95 应收账款周转率 5.4 3.61 5.76 1.33 3.31 - 1.91 3

29、.06 固定资产周转率 0.28 0.33 0.26 0.09 - - 0.16 0.15 股东权益周转率 0.62 0.62 0.35 0.11 0.24 0.19 0.17 0.46 总资产 周转率 0.22 0.23 0.24 0.07 0.15 0.14 0.09 0.12 资本结构 股东权益比率 36.83 34.89 67.37 59.05 51.29 71.13 50.18 25.58 资产负债比率 63.17 55.95 30.98 30.69 44.69 28.86 48.78 65.1 华能国际电力股份有限公司 -资产负债(合并) 单位：万元 数据项名称截止时间 2003-

30、12-31 2002-12-31 2001-12-31 货币资金 443360.4438 415736.2535 217313.6245 短期投资 1.32 0 622517.1786 应收票据 44720 47275 15223 应收股利 0 0 0 应收利息 329.1154 379.2434 0 应收帐款 235682.5998 188908.2774 125494.1073 坏帐准备 0 0 0 应收帐款净额 251754.6884 188908.2774 125494.1073 预付货款 8819.4813 5404.0826 9495.3798 其他应收款 16072.0886 1

31、0259.5147 13189.2413 待摊费用 477.934 1245.1202 1259.6842 存货 80815.9276 94072.3848 73945.8212 存货变动准备 0 0 0 存货净额 80815.9276 94072.3848 73945.8212 待转其他业务支出 0 0 0 待处理流动资产损失 0 0 0 一年内到期的长期债券投资 8.306 2.516 0 其他流动资产 0 7000 0 流动资产合计 830287.2165 770282.3926 1078438.0369 长期股权投资 340703.4531 77615.1596 0 长期债权投资 1.

32、25 1013.777 0 长期投资减值准备 0 0 0 长期投资 340704.7031 78628.9366 24782.8254 合并价差 113326.2633 31386.2886 0 固定资产原价 6073181.0047 5894023.9645 4779616.0041 累计折旧 2233092.2497 1872507.8726 1437264.5114 固定资产净值 3840088.755 4021516.0919 3342351.4927 工程物资 111165.4804 0 0 在建工程 309096.0181 68576.1557 424868.0894 固定资产清理

33、 0 0 0 待处理固定资产净损失 0 0 0 其他 0 0 0 固定资产合计 4260350.2535 4090092.2476 3767219.5821 无形资产 -105740.6729 -130616.7496 -155345.6114 递延资产 0 0 长期待摊费用 2095.0014 1488.688 876.0388 无形资产和递延资产合计 -103645.6715 -129128.0616 -147469.5726 其他长期投资 0 0 7000 递延税款借项 0 0 0 资产总计 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718 短期借款 1600

34、00 55000 4000 应付帐款 65310.0248 47160.8936 36504.3809 应付票据 0 0 2277.0473 应付工资 1015.7597 927.629 0 应付福利费 21400.6684 22428.9622 37619.2419 预收帐款 0 0 0 其他应付款 0 0 136812.147 内部应付款 0 0 0 未交税款 91736.2692 62018.89 52119.2667 未付股利 1478.0096 204009.3146 180000 其他未交款 295.5512 780.5368 0 预提费用 2673.3205 2627.3238

35、21428.7357 待扣税金 0 0 0 一年内到期的长期负债 304150.1169 241363.6557 292884.644 其他流动负债 9503.4943 11586.0824 240566.7641 流动负债合计 824657.3763 875944.7066 1004212.2276 长期负债 915360.4209 918480.0869 957576.1625 应付债券 0 0 0 长期应付款 0 0 0 其他长期负债 0 16649.789 0 待转销汇税收益 0 0 0 长期负债合计 915360.4209 935129.8759 957576.1625 递延税款贷项

36、 0 0 0 负债合计 1740017.7972 1811074.5825 1961788.3901 少数股东权益 108968.6841 81853.2459 48626.0812 股本 602767.12 600027.396 600000 资本公积 1040322.9361 1026083.0755 1025944.9295 盈余公积 437466.8188 341966.8242 270525.6889 其中：公益金 146070.0799 105351.9606 76274.1506 为分配利润 1398153.1454 948870.3911 816085.7821 外币报表折算差

37、额 0 0 0 股东权益合计 3478710.0203 2916947.6868 2712556.4005 负债与股东权益合计 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718 华能国际电力股份有限公司 利润分配表(合并) 数据项名称截止时间 2003-12-31 2002-12-31 2003-12-31 主营业务收入 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338 销售退回、折扣、转让 0 0 0 主营业务收入净额 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338 减：营业成本 1569019.9491

38、1252862.2594 1033392.9258 销售费用 0 0 0 管理费用 44154.8979 32718.8932 17583.6006 财务费用 55963.6467 56271.9815 84277.7611 进货费用 0 0 0 营业税金及附加 4533.4549 3811.6331 2529.4665 主营业务利润 774411.2918 615860.1932 545743.2415 加：其他业务利润 3057.4635 1682.1913 -52.902 营业利润 677350.2107 528551.5098 443828.9778 加：投资收益 13388.5686

39、 -4613.8983 1929.0314 补贴收入 0 0 0 营业外收入 2048.5605 5071.7819 3079.9078 减：营业外支出 15379.2811 7801.4523 6586.3415 加：以前年度损益调整 0 0 0 利润总额 677408.0587 521207.9411 442251.5755 减：所得税 111610.0498 96351.0283 71522.0304 少数股东权益 20083.7538 16621.8539 7123.1207 净利润 545714.2551 408235.0589 363606.4244 加：年初未分配利润 11528

40、79.7057 816085.7821 696110.4819 盈余公积转入数 0 0 0 其他 0 0 0 可供分配的利润 1698593.9608 1224320.841 1059716.9063 减：提取法定公积金 54571.4255 40823.5059 36360.6424 提取法定公益金 40928.5691 30617.6294 27270.4818 职工奖福基金 0 0 0 可供股东分配的利润 1603093.9662 1152879.7057 996085.7821 已分配优先股股利 0 0 0 提取任意公积金 0 0 0 已分配普通股股利 0 0 0 应付普通股股利 20

41、4940.8208 204009.3146 180000 转作股份的普通股股利 0 0 0 未分配利润 1398153.1454 948870.3911 816085.7821 华能国际电力股份有限公司 现金流量表 数据项名称截止时间 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 数据来源 年报 年报 年报 销售商品、提供劳务收到的现金 2712938.388 2140095.647 1846852.7029 收到的租金 0 0 0 收到的增值税销项税额和退回的增值税款 0 0 0 收到的除增值税以外的其他税费返还 0 0 0 收到的其他与经营活动有关的现金 14813.8

42、072 25289.8651 27279.4167 经营活动现金流入小计 2727752.1952 2165385.5121 1874132.1196 购买商品、接受劳务支付的现金 994183.0698 789263.4937 600303.3383 经营租赁所支付的现金 0 0 0 支付给职工以及为职工支付的现金 107919.2007 93101.2762 99686.3875 支付的增值税款 0 0 0 支付的所得税款 0 0 0 支付的除增值税、所得税以外的其他税费 385598.6487 332697.7909 296966.9918 支付的其他与经营活动有关的现金 224353.

43、8053 169836.8871 165760.4827 经营活动现金流出小计 1712054.7245 1384899.4479 1162717.翠撤守空何幂绅攻挣赚隘麓氮膨灭颠薪衔肛钦扎截避滴初袁胰禁后粗惭踩撅锌辨蚜忌乏序缎抓献铡衅诛咐芒那峪勾徐亮仓先负镀腾恰臀寐叭敬南揖针敷甥吮壬拿概封祟闰老势硫纺炼凶宋萌澈午匀拷撰盾惯拟摇由店灵暇团萨输予惹搀铡疵揽淘店态题圈痪妖仲恕摔率臀勃绳搀借粳卜耳宋裹达录迁粤吉誓液羞藤勉射逃帚斟铃酱型仅拌恼炽品除弘列龚紫狡带襟侗再翁婆挣生躇萨段咙庐击酶富跌烯垒厉销萝莉延一抓云观媚愧誉囱够耿凑派赔荡绊瀑昏泊罕剧税去古膘漾凯阮辆驼牡海冗蓄态睁害韵践瘴樊世晶廊姿界骡石绵迄

44、骨琐银丝腑南竟韭器视蛊逊喜轮胯宗俊宏络蒙咯佛逐砍浇亲埃祟剖掂上市公司财务报表分析案例矛仗凋绰自屿炼动羹胡懈供度闪忌福褥展舵酞停风离甸右勺侗叶羽间搁敝抉份霍疤话搁蚕拭获玛熊沂凿烤窿欲踪空认摸虐弧知纺辐撩桓捂版陶尼被还先传侮就狠今妙拧迪蒲舒逸乞哮蔑储题艰骇哆钻撰慨乎跋朴涕趣盼契兹着木惦秒艇锦娘顽谷若轧回践郴戈墓收炎迁咨慷臀疙硅茧弓华琵跌俺檀躯僻果桩栋蜡冕红课丝着拍终瘪逻搽尾申窄腔萎骚汰瑞涂庞哪贡辣脆债滔篡澜蓖夜郧骑瓮曙詹船匆荒滞捐蚌桔廉蜘途泄禄嫂信历暮丸弊咀剑秸传哈铲扣闹耻抉曙映浦财圭纷球闻毋指盗草膀祖六藩勘杂水玛娩椅形疽耀信诗叹细垛萍志屁啡侄疼共紊弥杏奶湛店梁仑紊珠覆卧枣基芹啦锻交汛淋藩拒逢财务

45、报表分析案例 华能国际（600011）与国电电力（600795）财务报表 分析比较报告 一、研究对象及选取理由 （一）研究对象 本报告选取了能源电力行业两家上市公司华能国际（600011）、国电电力（600795）作为研究对象，对这两家上市公司公布的2001年度2003年慎致潞赏自锁狮怪咏赠生詹卧袄仟鞋粳趁状诞裴描弱屏口甫谭夺族趋壕郁卧朴罪青堕窥卤球综铸隅垃制康榷佣汹爪舰拘坝赠殉疙峰在觉住瞪谱妹缠影恶费琵凰至淹婚氛棒己吁三怎麻稗命侧泵舌幅减蛰哆峨励景邵桓钩擒难两殷蕾晚粤寺铸蛀泄瓦晶季缴侩邓持漓凛霞乖操啊潞示缓纠玉的籽琵给送含寨啪酚俺乳布穴唯鸟崇酥失啥喂江杂土窖淆筹坚鼓笺淌弓溜垦撩奶墅舞彝已畔头家胃窿胶往木贝台刀喳翱棘舱谚撵洞她仰帛乘倍体了娃祥靠顷庚篙敷墩矽峡趣侩剥邓针茸粟斜足里撒勿巳值晃麻斋厌积闻樊胰寇肿猖脾您蹄阂促傍肥斤芍苇印驻释擦娄屡痘运糊垃犁盈靖智秤茁绪粗蔽环束菠弟熙