投资决策分析方法——浅析净现值法与实物期权法的比较研究【开题报告】.doc

1、毕业设计开题报告会计学投资决策分析方法浅析净现值法与实物期权法的比较研究一、选题的背景与意义无论哪一种投资理论都必须回答一个问题，那就是，公司管理层如何在未来市场条件无法确定的情况下做出是否投资于某项目的决策在进行决策时，需要通过对某个或某些参数指标进行计算、比较和分析，从而得出投资可行性的意见或结论。在具体决策实践中可供选择的分析和计算方法有许多，从项目投资的经济意义和财务角度出发，净现值法是用到的较为普遍的、认可度较高一种分析方法，用净现值法进行分析后，公司的投资决策是要么现在投资，否则的话就永远不投资。与之不同，实物期权法则是将投资机会视为一个投资期权，投资期权的价值即源于未来投资收益的

2、不确定性。如果预计投资收益将会上升，则执行项目所获得的利润将有所提高；如果预计投资效益将会下降，则公司可不进行追加投资，所失去的仅仅是获得投资机会时所投入的小量成本。根据期权的性质可知，未来项目所获利益的波动越大，保持投资机会就越有价值，也就是说，只要投资的不确定性使公司不愿马上执行而选择推迟项目的执行，保持的投资期权就具有价值。在经济实践中，应用这两种分析方法进行投资决策，有时会得出截然相反的结论；另外一点需要指出的是，许多按净现值法分析后而被否决的投资项目，当被风险投资资金相中后，经过几年的时间有可能成为优质项目并产生良好的经济效益。鉴于这点，我们有必要对这两种决策方法进行具体的分析和比较

3、。二、研究的基本内容与拟解决的主要问题（一）研究的基本问题本文从以下四方面对净现值法与实物期权法进行比较研究第一部分主要从三方面讲述两种方法的发展和基本原理，这两方面是1、净现值法的基本原理2、实物期权的基本原理第二部分主要是净现值法与实物期权法的理论比较第三部分主要是净现值法与实物期权法在不确定性投资中的应用比较，包括两个方面1、不确定性投资决策的内涵2、不确定性投资下的净现值法与实物期权方法21传统评估方法净现值用于不确定性投资决策的局限性22实物期权方法在不确定性投资决策中的应用与应注意的问题第四部分是净现值法与实物期权法实证比较第五部分结束语三、研究的方法与技术路线本论文所采用的是规范

4、分析法与实证研究法相结合的研究方法。即在投资决策分析方法理论的指导下，通过深入地对净现值法与实物期权法的基本原理、理论前提与假设以及它们在不确定性条件下的投资决策等一系列的比较和分析,继而从不同角度论证净现值法与实物期权法各自所拥有的优势与存在的缺陷。并选取一家上市公司的数据，作为净现值法与实物期权法的比较分析的载体，结合相关数据运算和对比归纳出其计算与应用过程中所遇到的问题，并在正确衡量其影响因素的前提下，科学地采用净现值、实物期权法等对不同备选方案作出正确的评价，作出正确的投资决策。四、研究的总体安排与进度（一）启动阶段（2010年11月12日前）确定指导教师、申报毕业论文题目，师生双向选

5、题，指导教师下达任务书，指导学生查阅文献，做好开题前期工作。（二）开题阶段（2010年12月10日前）在广泛查阅资料的基础上，完善课题研究方案，完成外文翻译、文献综述和开题报告等工作，组织开题论证和初期检查工作。（三）实施阶段（2011年5月5日前）进行课题的实验、设计、调研及结果的处理与分析等，完成论文写作或毕业设计说明书，进行毕业论文的审阅和修改完善。（四）答辩阶段（2011年5月22日前）毕业论文的第一次答辩资格审查、答辩、成绩评定及成绩输入。（五）答辩阶段（2011年6月5日前）毕业论文的第二次答辩资格审查、答辩、成绩评定及成绩输入。（六）评价阶段（2011年6月17日前）毕业论文教学

6、质量的总结、评估和评优、材料归档。五、主要参考文献1茅宁项目评价的实物期权分析方法研究J南京化工大学学报（哲社版），2002，22邓永红投资决策的三种基本方法的比较J经济导刊，2007，（S1）3赵修卫，舒文静实物期权法与净现值法在RD项目评价中的比较J中国资产评估，2006，094王家庭企业投资决策方法比较实物期权法与净现值法J华侨大学学报哲学社会科学版，2004，025杨海军投资决策中实物期权与NPV法的比较分析J兰州学刊，2006，096何江妮基于实物期权定价的改进净现值法在风险投资项目评估中的应用J新疆师范大学学报自然科学版，2007，（04）7姜向阳投资决策分析方法的缺陷及改进J数理

7、统计与管理，2002，038赵旭实物期权法和净现值法在商业地产投资决策中的比较J商场现代化，2006，339张薇略论管理会计决策分析方法的创新及实物期权的应用J管理会计与改革开放30年研讨会暨余绪缨教授诞辰86周年纪念会论文集，200810张薇新编管理会计学M苏州大学出版社，199711谢剑强、黎金龙实物期权一种比现金流量贴现法更好用的项目管理工具J财会研究，2002，（03）12LAARNITBULANREALOPTIONS，IRREVERSIBLEINVESTMENTANDFIRMUNCERTAINTYNEWEVIDENCEFROMUSFIRMSJWORKINGPAPERGRADUATES

8、CHOOLOFINTERNATIONALECONOMICSANDFINANCE，BRANDEISUNIVERSITY，2001495513卞咏梅投资决策中实物期权法与折现现金流法之比较J商业研究，2004，1314陈睿，扈文秀实物期权与DCF法在评估创业企业价值中的比较分析J西安电子科技大学学报社会科学版，2003，0415钱建伟投资决策方法比较研究J商业经济，2007，0116丁延岩企业投资决策中的实物期权法和净现值法比较分析J社会科学家，2005，S117罗诗晓，全红，邬楷浅析投资决策的净现值法和实物期权法J四川经济管理学院学报，2005，0418邹媚，彭晓炎NPV法和实物期权法在投资决策

9、中的应用比较J华北水利水电学院学报社科版，2007，0519陈宏立，南召凤，蒋叶华试论净现值法在投资决策中的缺陷及改进J商业经济，2006，0420潘庆华、王冬冬风险投资决策分析方法述评J经济问题探索，2003，（10）21高莹，徐彦华NPV方法和实物期权方法在不确定性投资中的应用比较J现代管理科学，2005，0922MAUBOUSSINPUTTING“REALOPTIONS”TOWORKMCREDITSUISSEFIRSTBOSTON，1998，16817523董旭东实物期权思维对传统投资决策方法的修正J现代管理科学，2002，（824郭景先项目投资决策中实物期权法与DCF法的比较分析J财会月刊，2007，1825张婷，阎丽芬基于实物期权的项目价值分析J经营管理者，2009，0426伍迎春，杨振兴相辅相成的DCF与实物期权法J中国商人经济理论研究，2005，（08）27徐枫风险投资决策评价中的实物期权理论方法研究D中国科学院上海冶金研究所，201028李德全净现值决策方法与实物期权决策方法比较J理财者，2004，（01）29刘兵军传统净现值法的局限性和解决方法J商业研究，2003（16）30李正刚，周中平投资项目财务评价方法例解D财政监督，2008（22）