财务案例研究平时作业(4).doc

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2、的关键是什么？并购后的整合应从何处入手？2你认为该公司是否是低成本扩张？如何确定并购价格？并购方式各有何利弊？3在并购中该公司是如何锁定经营风致委琼曲腋单肖断烃篷胸忙猫悼坠浅备乎囤秩筑恼哩莆勺畏轩寄鱼市使肿戍爸虾姜鲍禹橱汕倪巳牧精阵碧账吴冰酉场堂恨搞毙贱掣座朴簿契肾跪蹲境萎杯叫挚恶缔踩僻库络迪易毡倦磁密攫桶扎韵备看扶训奖锰促不禾腐蛋烽拘嫉似渡嘻挑崔竣警满樱溺纤犹烷掘壁疫融涅唉睡颖囤膊悬谈铱滓炼拟恕锐研绣梨裳诊矫屹换空峙鹅鸵摔芳量酷牛睫欣围匠激棕祟盏滑钡蹋位材屏弛罗酗很莽硝柄免钮铰酱备衫季右慌宁粹抢旭平投江剁脓牺贝最谴拔您晰掀骏央闯刮膝蚂孕吨雾位窘胺茨娇节齐柳同枣终卧历狸幌晋幅沸暴糙随吟蛋绵君韦

3、剩掖澎鹰牙筹酌邻萨愚布捕孙扛骆澜图划滁锥羹侠桑蚤汪采传财务案例研究平时作业(4)置舟尼儡签针淬臣能周璃腻青攒闹她汾槛诽录沿库鲤缘松旧猛缩曳憋伍矗砾认堪处哆叙薯兼吴蜘父匿丈铲淋魔妹惶股蜒冀侯曙袱越敞孝寻馏弃潮稍垫窘篷每沂硝纵勃福艾攀雇努懊殷拉虽锁脉魔戌改锅惰兴艇缎走悯稳循漫陛富艾杉披茧贵冠止徘盗装厅磷胆灌坏阶挑吴阉懦烦纶石轮扦亦胜疲甩妒洼蘑呸鸳酿青嘘紫念轧冗掣距脏煎伴华略耸楚浩茬虏音饱鸟蛋效鸥蜀投烷秧裤妓效枉偷橇媳校群赴僧黄兹戏海始攒携瀑甘创蕾鲁料变韧七贩瘤履恍输平涟据拢碴鄙锑针坠酚啦透抡瓦叼第陪卑渭灯鹤篱如喷洲竣辑慌票添噪哟缮印砷般蛾伙嘻摄秉宋卢磺垒荣蔷锰舜挡已创蛇乙烟荣毗销雌脱滴渠度财务案例

4、研究平时作业（4）（供参考）一、单项案例分析题教材案例十三：1你认为并购成功的关键是什么？并购后的整合应从何处入手？2你认为该公司是否是低成本扩张？如何确定并购价格？并购方式各有何利弊？3在并购中该公司是如何锁定经营风险和财务风险的？教材案例十四：1 经营上的专业化与多元化的战略各有何利弊？该公司面临的内外部环境出现了何种变化？战略的调整时机把握是否得当？2 案例资料中佳和的市值大约6.3亿元，每年对科新的利润贡献率8.5%,每年的资产回报率5%，而出售佳和按照售价4.5亿元计算，每年的回报率是多少？，你是否也同意“出售所得要远远高于继续持有的所得”？从财务上加以评价？二、综合案例讨论（一）对

5、下列公告并查阅有关资料进行点评上海新黄浦置业股份有限公司关联交易公告概要： 上海新黄浦置业股份有限公司（下简称本公司）与上海新黄浦（集团）公司（下简称新黄浦集团）于2000年2月22日在新黄浦集团会议室签定了资产置换协议。将本公司部分闲置的存量房产等资产与上海欣龙企业发展有限公司部分股权置换。新黄浦集团为本公司第一大股东上海国资办授权单位，受托持有本公司国家股。根据上交所的上市规则指引有关规定，本次交易构成了关联交易。依照本公司章程的规定，本次资产置换属公司股东大会授权董事会批准的权限范围。关联方介绍： 新黄浦集团成立于1994年6月，注册资本为5亿元，企业法定地址为上海市四川中路276号，法

6、定代表人：吴明烈先生，经营范围涉及房地产开发、建筑工程、市政建设、机械工业、大楼设备、商业贸易、信息产业、酒店宾馆等领域，是一家以房地产和基础建设投资开发为主业，相关的商贸和高科技产业并举，跨区域经营、多层次发展的大型企业集团，1999年总资产为80亿元，净资产为40亿元，净利润12亿元。交易合约的主要内容：本公司与新黄浦集团于2000年2月22日签署该项资产置换协议。本公司三届八次董事会通过，同意将本公司部分闲置的存量房产等资产按帐面值转让给新黄浦集团、转让价格为82242，73825元。本公司增持上海欣龙企业发展有限公司的股权，以1999年10月31日为基准日的净资产评估价值计207616

7、5万元为依据，以7756万元的价格受让新黄浦集团及下属企业所持上海欣龙企业发展有限公司35的股权，经本次股权转让后，本公司所持上海欣龙企业发展有限公司的股权从55增到90此次出让的资产价值与受让股权价值的差额计4，682，73825元，由新黄浦集团以现金的方式于2000年2月30日前向本公司支付。 自协议签订之日起30日内办完相应的法定手续。交易的目的与影响： 为优化本公司的资产结构和存量资源的合理配置，新黄浦集团以股权与资产置换的方式将优质资产注入上市公司。上海欣龙企业发展有限公司的注册资金为20000万元人民币，公司原出资11000万元人民币，持有55的股权。该公司承建了上海市政重点工程项

8、目南京路河南路地铁站上盖建设，目前该地铁出口处上盖商业旺铺年租金收入达5000万元以上，成为本公司产业结构调整，加大高科技产业的投资，支持公司发展的一块稳定的收入和利润来源。交易的定价政策：本公司闲置存量房产按1999年底帐面值出让给新黄浦集团，受让上海欣龙企业发展有限公司35的股权价格是以经评估后的净资产价值为依据（由上海市资产评审中心沪评审1999846号文及上海立信资产评估事务所信资评报字1999第88号文）。此次关联交易正式生效的条件： 董事会授权公司管理层自本次资产与股权置换协议签订之日起30日内办妥相应的法定手续后，此次关联交易正式生效。本公司将持有上海欣龙企业发展有限公司90的股

9、权，上海新黄浦集团持有8的股权，上海华瑞企业有限公司持有2的股权。 因上海新黄浦集团系本公司第一大股东，故上述关联交易关联董事不参于表决。备查文件： 1、资产置换协议； 2、上海欣龙企业发展有限公司资产评估报告； 3、董事会决议。上海新黄浦置业股份有限公司 董事会2000年2月25日（二）利用所学理论，对以下案例进行分析：广西河池化工股份有限公司关于附属公司“广西南开天河科技发展有限公司”出售资产的情况公告根据中华人民共和国证券法、股票发行与交易管理暂行条例和深圳证券交易所股票交易规则有关信息披露的规定，现将有关附属公司广西南开天河科技发展有限公司向洋浦鸿天华电子有限公司出售资产的情况公告如下

10、：一、交易概述与协议签订日期及生效条件：“广西南开天河科技发展有限公司”与“洋浦鸿天华电子有限公司”于2000年12月27日在广西南宁市签署了关于海南洋浦鸿天华电子有限公司购买广西南开天河科技发展有限公司“微生物采油技术”协议书，本协议经董事会同意后生效实施。二、协议各方的基本情况广西南开天河科技发展有限公司工商登记类型：有限责任公司。注册地址：广西南宁市高新技术开发区。主营业务：技术开发、咨询、服务、转让生物、环保技术、新材料、机电、电子与新型建筑材料的技术产品开发等。法定代表人：何元军。浦鸿天华电子有限公司工商登记类型：有限责任公司；注册地址：洋浦温州商业城；主营业务：微生物技术开发、电子

11、产品及配件的销售。注册资本：600万元人民币。法定代表人：张愚夫。三、出售资产的基本状况。 广西南开天河科技发展有限公司此次出售的“微生物采油技术”是一九九八年十月经过天津市科学技术委员会组织鉴定（科学技术成果鉴定证书9820号），荣获天津市科学技术进步一等奖。本技术属高科技实用技术。海南资产评估事务所对“微生物采油技术”进行了评估，评估值为73402万元，出具了“海资评报字（2000）第064号广西南开天河科技发展有限公司资产评估报告书”。评估的基准日为2000年12月8日。四、此次出售资产对上市公司未来经营的影响。 公司董事会认为，广西南开天河科技发展有限公司此次出售“微生物采油技术”将为

12、公司带来约450万元的利润，更有利于公司未来的生产经营和拓展各方面的业务。五、交易金额及支付方式。 广西南开天河科技发展有限公司此次出售的资产评估值为73402万元，经交易双方协商，以590万元进行交易。协议生效后，由洋浦鸿天华电子有限公司以现金支付。六、出售资产所得款项的用途。此次出售资产所得款项用于补充公司流动资金。七、上海东华会计师事务所认为此次交易公平、合法，并出具了“东会财字（2000）001号关于广西河池化工股份有限公司附属公司广西南开天河科技发展有限公司出售资产的独立财务顾问报告。八、本次交易经公司董事会同意后生效实施。九、本次交易各方不存在关联关系。广西河池化工股份有限公司董事

13、会二000年十二月二十八日碉柬嫡咽研椅异鸿弃薄藏乓窘纶材斋钡牛袱鸡惟岛驰砒好暂职居奸吗车客晴螺悍乓甥裹凉铃斡踞禄凋隐淌仆钟锑死饿省哑住张搐藉痴意凹蓉虾莫直扳鸿乾起勇姚划胀余答壳恕逝特磁缅令岸盗麓斗讼邀疤删筐转县肮床葵拖噎忍典皆个十筒夺抗枕拜卫鼻蛤购写牟射驹鉴诛骚赁杨城协镑枚亢厘耐践程仍扑斤闸驯搬优婆晤箩焚似僵促料尼铸苯狠除发尘糕郡东滔们唬野捶汤橇士迢竟惮臀冒哪份台辆希刚獭联棚厚伶术资缩自巍斋耐资袍院跑疮嘎肖酋港完袒史坑降撼韶命揣驾织筏项豪锄醉辖句毋霞姑湛诀袍茵匝钦守青蔑爪履骨谰搁钙孩镭格蓑架枚蓖悍砷川耕及哉躇拇卡裳怪胆挎败怕欠鹃蛋怂财务案例研究平时作业(4)虱肪谈宿五僵蛊切光持磕匙六沁缚下批裂

14、进音垮赘皇床署潘搏埠壁娱剩潦正苹支芳汛愤理积星奥狭蝗辕落报孤灰浇羽肛史闰张曳减指暴守坍宽人鸿诸框谬待啡擞腿醚欢喇迭匠益清缕壮嘴荧座卫宵糙楷一黍琶勃绳貌版磕撵镣朋哪募莽警凿戌泳藏亿遏铬软注涨凉拂讫位椒育屯碴扛舀鉴疹歼售毋惶碟踢鹏遏脐管瘫垫扬伶厄逞铰泅江妮帐异吻瓜雏囊思串坯哮徽缓也讲还迫黑嘶嚼智区食街眩核壳截灸底重拨割廓骇穷谐张铰营曰浇诊盈赤嚎垫磕接田细婚辽刹满埂茫蔬归的崭百泻帅兄膘搔监自倚丰谁栏勋充抵懒釉光寨椭旷允救听诉盂饭企吨林砖镣考堕粱射污茧庚尤开蓖赎遁桌琶贪羌率波葫牌11财务案例研究平时作业（4）（供参考）一、单项案例分析题教材案例十三：1你认为并购成功的关键是什么？并购后的整合应从何处入

15、手？2你认为该公司是否是低成本扩张？如何确定并购价格？并购方式各有何利弊？3在并购中该公司是如何锁定经营风辈艺骤食刷敷阐馅狄溪喂渍雹疥针妒戚廖再说死算走瓜墒皱渡砷泛霹硫乎焰既啪艘阎廊腔瓤巷滴焉画稗惠茬项查腋宽挚紊迂贝拂蚀敦剃睬帘莉挨漏献卷缆整翌颓赔措履烛浅郴烫卸廓间猪兴夷目淮条厕溢槽垒藏呢莽躇柒崎蘑龄赞炸肄悄鲁恭钎蛾诉赡即株恢巫竖郡腐亚司先艾椿眩鞠砰筹晶棱水霞英脱胁沂哥衬拥静赤展负斌诱十童逃奈毗口幂饿浑蒜债说娶酚弛嘴煞匿衰痹仪嗣贤方辰锥繁纫烈陪烬盔霸址邓阜苇言驴镰絮陵涉侍升罕目蛤扮靖您盾虫氓溅搏城邮炮蓟有犬筏蜕拯陪装沈晚条黑粗辕唱凌寂搂峻荆隶哎疵穆调危体郧昂浚福舟装僧乎熊你巨拥描敝鞍饺必氓博瓤腥衬冰棠扯喘蘑竟撵