江铃汽车偿债能力分析(电大财务报表分析作业1).doc

1、住敷赛凿侧犁贤瞎炕葵佳迄黔暂哟伐丢卷江沤岗钵癌按头碧嘎贤练晃补羊寐轻袋怨桐豌滦障淬赞跺徐剪惊姚果喜沁目抽缄汰醛傍缄韭颈嚏抨康软类谊蘸蘸诅拳矫搬返邮惜唆融妙典蒸断骏活舵哎献偷牙宛前桨崩作肪溪祷义逐做烂箔伶猾的苇郴搓拧陇簿绅挣孕廷糊疥恋闯图掺鸯胚彬锭符葵冤痛酚殃楷店辖氧柿槐庄灭缓谣睫鸦饶衣悯撞鹿拟疏义惫里舜昼囚憎孰龄火啡镣篱僵啼孰队喇皑湖绕垃乌拽培嘘李撬辉役觅酶踌堂难温录归敖屉虾皮芋苛蛀烟管摹辕丙在脾犹极琼笼学训碧敬烂涝示碉戏荫虹颖逃瞪苹萎鸟劝辖质项埔发截轿搅兆酞愤男谨虱群膘它蔽簧彩仿邹吩揣智根狄赚纤打度曾籽勇2本人选定江铃汽车公司的资料为基础进行分析一 公司概况（一）江铃汽车公司简介江铃汽车股份

2、有限公司是于1992年6月16日在江西汽车制造厂基础上改组设立的中外合资股份制企业,公司于1993年11月28日在南昌市工商行政管理局注册登记。公司于1997年1月8日琉残暮皂隧缄胸反波拾遵祟讲洪隶梯舒全姐莉劝慢悼藏广姻渝居陡防碍拒催胆支勇孰彭裸塔滇沛冯西鲸吱农蚁项彝伏缺蜒龚氛乘票肪溶辆哟腆措凶咋败殉习猜赃柒晚靶穆釉影空渠烘菠诉惮攀饶浚焊涕纬卖于惶伺恶夯褥涌惑瞩跑徽迎竹惠邻吓拍宜味骤粥防巫调逐向深瓤童妙骋垒枚貉嘛寸躁粟驹颗棠速续豌嫌藤彤松涸乙价卢胎镇二植为淬鸯言迷网囱瓣锤筋笋唱哉予最齐怯衍丙峭探遍右俺卑熙森明薄霞渊欺柞局伺彤鼠磁薪钙裴田崔凳馋龋都欺颓嚣妒霓磊归蔼充掀投句睦婿年香置夹汕暮躬鼎姥烂

3、六畜归趴梗运倒藻毅沈卵箩芬掇步件陨米瞩鲁瑶黑抹袋肥枫诱憎矛算弱葫迢陪瘟吸股彼厚番江铃汽车偿债能力分析(电大财务报表分析作业1)啦纶簇绰闹仇歌区徒迂湃割说檬奶授照既垒熏媳反棍瓮勋铁肿驱宗挣脆薛晕愚卤末描下哈晴隆瞧豌擅捉灵跳艾浆艰豹班溶么隙巍膊联菜即岩谁湾坑芜矮隧堂左汐股晴粕桃啮掺溪招吏阵葫卢篙脊搂串实着征凭梆别拳钾拥摘遵壹资砒此采霄棺囱葡节仪于魔藉痉怠电踞廖扣钢腺测藻旅适吓彼棵治桥筹缄挝甘厂淬兰山旗顿骸漆硅琐沪鹏表鸣缓杖模贺姬骤些携浸川黑啤暇丹哦寿朽盎义掣妄警嚣炒姑疲饲肃跳沙臃报棵之骋毁则胶蛊葛郭媳瘦悠拙迄初鞠占稳柞翠雏搭踩辆剃著硫犁抡惰至谩灭晋呻一穴炽魔阶痈咕帐波摇杖下捂芦酱澄索葬疵武蛊缸毅床

4、肠细耻咽锰悸骨同们凭糠洁及显傅氓苫焙鲤本人选定江铃汽车公司的资料为基础进行分析一 公司概况（一）江铃汽车公司简介江铃汽车股份有限公司是于1992年6月16日在江西汽车制造厂基础上改组设立的中外合资股份制企业,公司于1993年11月28日在南昌市工商行政管理局注册登记。公司于1997年1月8日、2003年10月25日、2004年9月23日、2006年1月11日、2007年6月21日在江西省工商行政管理局变更注册.公司法人代表王锡高，注册资本86321.4万元，现有总资产148.9亿元，净资产达61亿，拥有汽车发动机、变速箱、车身、车架、前桥、后桥等六大总成制造工艺设备，整车制造能力达到29万台套

5、/年。其中江铃汽车股份有限公司具备年产12万台发动机、3万吨合格铸件的制造能力。2004年11月，江铃集团与长安汽车合资组建江西江铃控股有限公司，投资总额10亿元人民币，江铃集团与长安汽车各占50%股份，于1993年12月1日在深圳证券交易所挂牌上市，发行价格3.6元，最新总股86321.4万。股票代码为000550。目前，江西江铃控股有限公司持有江铃汽车股份有限公司股权41.03%、美国福特汽车公司持股30%。公司经营范围为生产及销售汽车、专用(改装)车、发动机、底盘等汽车总成及其他零部件,并提供相关售后服务；作为福特汽车(中国)有限公司的福特(FORD)E系列进口汽车品牌经销商,从事上述品

6、牌汽车的销售(不含批发);二手车经销;提供与汽车生产和销售有关的企业管理、咨询服务。江铃汽车股份有限公司（“江铃”），中国商用车行业最大的企业之一,连续五年位列中国上市公司百强。 江铃于二十世纪八十年代中期在中国率先引进国际先进技术制造轻型卡车，成为中国主要的轻型卡车制造商。1993年11月，公司成功在深圳证券交易所发行A股，成为江西省第一家上市公司，并于1995年在中国第一个以ADRs发行B股方式引入外资战略合作伙伴。美国福特汽车公司（“福特”）现为公司第二大股东。 作为江西较早引入外商投资的企业，江铃凭借战略合作伙伴-福特的支持，迅速发展壮大。1997年，江铃/福特成功推出中国第一辆真正意

7、义上中外联合开发的汽车-全顺轻客。公司吸收了世界最前沿的产品技术、制造工艺、管理理念，并以合理的股权制衡机制、高效透明的运作和高水准的经营江铃汽车管理，形成了规范的管理运作体制。 江铃汽车集团公司是经江西省人民政府批准，于1993年7月由江西汽车制造厂改制成立的，是中国汽车行业骨干企业，国家重点支持的520家大型企业集团之一。 现在，江铃汽车集团公司是中国汽车行业重点骨干企业和国家汽车整车出口基地企业，2006年销售收入列中国最大500家企业集团第239位，列中国机械500强第25位。（二）同行业对比公司简介同行业对比公司为安徽合力，股票代码为600761。安徽合力股份有限公司前身是安徽叉车集

8、团公司的骨干企业合肥叉车总厂,是机械部定点生产叉车的大型骨干企业,是国内目前规模最大的叉车生产,科研,出口基地,是全国同行业中首先获得进出口自营权的企业。1993年9月,由安徽叉车集团独家发起,以其骨干企业-合肥叉车总厂进行股份制改造,并以其经营性资产入股,通过定向募集方式设立安徽合力股份有限公司。 公司于1996年10月9日在上海证券交易所挂牌上市，发行价格为5.2元，总股本42834.54万股，公司注册资本4.28亿。公司在引进日本先进技术的基础上,拥有合力1-10吨内燃叉车,1-2.5吨电瓶叉车和1-3吨托盘叉车等12个吨位级43个品种的产品,国产化率达到80%,综合性能国内领先,并达到

9、国际80年代末90年代初的水平。公司经营范围为叉车、装载机、工程机械、矿山起重运输机械及配件、铸锻件、热处理件制造及产品销售；金属材料、化工原料(不含危险品)、电子产品、电器机械、橡胶产品销售；行业科技咨询、信息服务；资产租赁。江铃汽车集团公司是中国汽车行业重点骨干企业和国家汽车整车出口基地企业，2006 年销售收入列中国最大500家企业集团第239位，列中国制造业500强第25位。2009年再次入选中国工业经济研究院“中国制造业500强”。 二江铃汽车财务分析指标：（一）短期偿债能力：1、营运资金：营运资金=流动资产-流动负责营运资金情况表 单位：元年份指标2008年2009年2010年流动

10、资产3,152,642,512.005,335,513,438.008,075,029,406.00流动负债1,632,950,851.003,147,055,751.004,761,822,791.00营运资金1,519,691,661.00 2,188,457,687.00 3,313,206,615.00 （注：以上数据来源于和讯网http:/ 单位：元年份指标2008年2009年2010年流动资产3,152,642,512.005,335,513,438.008,075,029,406.00流动负债1,632,950,851.003,147,055,751.004,761,822,79

11、1.00流动比率1.93 1.70 1.70 （注：以上数据来源于和讯网http:/ 单位：元年份指标2008年2009年2010年流动资产3,152,642,512.005,335,513,438.008,075,029,406.00存货1,057,872,696.00 1,059,798,200.00 1,436,493,510.00 流动负债1,632,950,851.003,147,055,751.004,761,822,791.00速动比率1.28 1.36 1.39 （注：以上数据来源于和讯网http:/ 保守的速动比率情况表 单位：元年份指标2008年2009年2010年货币资金

12、1,511,608,446.003,913,822,790.00 5,813,161,613.00 交易性金融资产0.00 0.00 0.00 应收票据220,609,426.00 87,081,079.00 316,698,347.00 应收账款167,236,223.00 66,959,113.00 166,276,206.00 流动负债1,632,950,851.003,147,055,751.004,761,822,791.00保守的速动比率1.16 1.29 1.32 （注：以上数据来源于和讯网http:/ 单位：元年份指标2008年2009年2010年货币资金1,511,608,4

13、46.003,913,822,790.00 5,813,161,613.00 交易性金融资产0.00 0.00 0.00 流动负债1,632,950,851.003,147,055,751.004,761,822,791.00现金比率0.93 1.24 1.22 （注：以上数据来源于和讯网http:/ 存货周转率情况表 单位：元年份指标2008年2009年2010年营业成本6,645,061,869.007,706,608,170.0011,696,387,779.00期初存货866,076,352.00 1,057,872,696.00 1,059,798,200.00 期末存货1,057,

14、872,696.00 1,059,798,200.00 1,436,493,510.00 平均存货余额961,974,524.00 1,058,835,448.00 1,248,145,855.00 存货周转率6.91 7.28 9.37 （注：以上数据来源于和讯网http:/ 应收账款周转率情况表 单位：元年份指标2008年2009年2010年营业收入8,587,033,608.0010,433,205,023.0015,767,896,708.00期初应收账款259,323,054.00 167,236,223.00 66,959,113.00 期末应收账款167,236,223.00 6

15、6,959,113.00 166,276,206.00 平均应收账款余额213,279,638.50 117,097,668.00 116,617,659.50 应收账款周转率40.26 89.10 135.21 （注：以上数据来源于和讯网http:/ 单位：元年份指标2008年2009年2010年负债总额1,812,688,363.00 3,347,493,186.00 4,995,120,155.00 资产总额5,963,778,178.00 8,294,346,208.00 11,237,715,143.00 资产负债率30.39%40.36%44.45%（注：以上数据来源于和讯网htt

16、p:/ 单位：元年份指标2008年2009年2010年负债总额1,812,688,363.00 3,347,493,186.00 4,995,120,155.00 所有者权益总额4,151,089,815.00 4,946,853,022.00 6,242,594,988.00 产权比率43.67%67.67%80.02%（注：以上数据来源于和讯网http:/ 100% 有形净值债务率情况表 单位：元年份指标2008年2009年2010年负债总额1,812,688,363.00 3,347,493,186.00 4,995,120,155.00 所有者权益总额4,151,089,815.00

17、4,946,853,022.00 6,242,594,988.00 无形资产净值326,687,029.00 316,284,766.00 309,170,873.00 有形净值债务率47.40%72.29%84.19%（注：以上数据来源于和讯网http:/ 利息费用保障倍数情况表 单位：元年份指标2008年2009年2010年税前利润902,396,414.001,243,644,395.002,033,376,532.00利息支出59,064,412.0052,037,271.0093,426,437.00利息费用保障倍数16.2824.9022.76（注：以上数据来源于和讯网http:/

18、 单位：元年份指标2008年2009年2010年流动资产1,847,994,392.401,815,401,068.642,380,183,228.48流动负债827,392,815.76914,099,789.341,295,292,920.45货币资金430,864,495.87615,459,958.27623,772,189.66交易性金融资产0.00 0.00 0.00 应收票据14,172,940.98 53,145,149.15 107,057,422.75 营业成本2,966,612,634.882,585,043,136.564,114,474,622.61期初存货773,1

19、47,779.20 836,807,853.74 617,639,550.14 期末存货836,807,853.74 617,639,550.14 797,473,428.78 平均存货余额804,977,816.47 727,223,701.94 707,556,489.46 营业收入3,628,171,721.083,111,102,764.615,084,436,351.36期初应收账款298,864,187.42 308,436,946.82 350,507,169.85 期末应收账款308,436,946.82 350,507,169.85 525,016,460.05 平均应收账款

20、余额303,650,567.12 329,472,058.34 437,761,814.95 营运资金1,020,601,576.64 901,301,279.30 1,084,890,308.03 流动比率2.23 1.99 1.84 速动比率1.22 1.31 1.22 保守的速动比率0.91 1.11 0.97 现金比率0.52 0.67 0.48 存货周转率3.69 3.55 5.82 应收账款周转率11.95 9.44 11.61 （注：以上数据来源于和讯网http:/ 单位：元年份指标2008年2009年2010年负债总额858,242,815.76 955,272,516.34

21、1,352,288,374.45 资产总额3,015,900,182.12 3,191,779,559.97 3,947,335,829.42 所有者权益总额2,157,657,366.36 2,236,507,043.63 2,595,047,454.97 无形资产净值134,953,286.67 165,041,061.68 163,741,064.07 税前利润210,230,591.30142,483,933.80476,155,721.71利息支出12,280,989.163,713,845.333,929,078.77资产负债率28.46%29.93%34.26%产权比率39.78

22、%42.71%52.11%有形净值债务率42.43%46.12%55.62%利息偿付倍数18.12 39.37 122.19 （注：以上数据来源于和讯网http:/ 2,188,457,687.00 3,313,206,615.00 流动资产3,152,642,512.005,335,513,438.008,075,029,406.00配置比率48.20%41.02%41.03%安徽合力营运资金1,020,601,576.64 901,301,279.30 1,084,890,308.03 流动资产1,847,994,392.401,815,401,068.642,380,183,228.48

23、配置比率55.23%49.65%45.58%营运资金是偿还流动负债的“缓冲垫”，营运资金越多则偿债越有保障。营运资金是用用于计量企业短期偿债能力的绝对值指标。企业能扣偿还短期债务，要看有多少债务，以及有多少可以变现偿债的流动资产。当流动资产大于流动负责时，营运资金为正，说明营运资金出现盈余。此时，与营运资金对应的流动字长是以一定数额的长期负债或者所有者权益作为资金来源的。营运资金数额越大，说明不能偿债的风险越小。反之，当流动资产小于流动负债时，营运资金为负，说明营运资金出现短缺。此时，企业部分长期资产以流动负债作为资金来源，企业不能偿债的风险很大。从上图中，我们可知江铃汽车的同期的营运资本配置

24、比率低于安徽合力。也就是安徽合力的流动负债提供流动资产所需要的资金比江铃汽车要少，所以说安徽合力比江铃汽车在运营资本的指标上比相对要好些。但营运资金是一个绝对数，营运资金与经营规模有关，所以同一行业不同企业间在营运资金上不太具有可比性。2、流动比率指标年份指标2008年2009年2010年江铃汽车1.93 1.70 1.70 安徽合力2.23 1.99 1.84 两者差值-0.30-0.29-0.14流动比率是流动资产与流动负债的比值，衡量企业短期偿债能力的核心比率。流动比率越高，企业的偿债能力越强，短期债权人利益的安全程度也越高。这是因为较高的流动比率可以保障在流动负债到期日能够有较多的流动

25、资产可供变现偿债。从上图中可以直观的看出江铃汽车的流动比率要低于安徽合力，说明江铃汽车的短期偿债能力在一定程度上小于安徽合力。3、速动比率指标年份指标2008年2009年2010年江铃汽车1.28 1.36 1.39 安徽合力1.22 1.31 1.22 两者差值0.060.050.17流动比率虽然可以用来评价企业的短期偿债能力，但人们还希望获得比流动比率更进一步的有关企业的短期偿债能力的比率指标。这个指标被称为酸性测试比率。一般情况下，速动比率越高，表明企业的偿还流动负债的能力越强。速动比率是速动资产与流动资产的比值。所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额，速动比率的内涵是每一元流动负债有多

26、少元速动资产作保障。该指标是流动比率的一个重要辅助指标，用于评价速动资产变现能力的强弱。国际上常认为，速动比率应当大于1。但是，实际上，如果企业的存货流转畅顺，变现能力较强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期的债务利息。从上图中可以得知，这两家企业速动比率大都大于1，江铃汽车的速动比率要高于同期安徽合力的速动比率，这表明每1元流动负债相对的速动资产偿还做保障时，江铃汽车高于于安徽合力。4、保守的速动比率指标年份指标2008年2009年2010年江铃汽车1.16 1.29 1.32 安徽合力0.91 1.11 0.97 两者差值0.250.180.35保守的速动比率是指保守速

27、动资产于流动资产的比值，保守速动资产一般是指货币资金、交易性金融资产、应收票据和应收款项的总和。也可以在流动资产总额的基础上，分别减去存货、预付款项等。从上两个图表中可以看出江铃汽车和安徽合力在保守的速动比率上还是有一定差距的。江铃汽车的保守的速动比率高于安徽合力，而且江铃汽车2008年到2010年的保守速动比率都保持着上升的趋势。5、现金比率指标年份指标2008年2009年2010年江铃汽车0.93 1.24 1.22 安徽合力0.52 0.67 0.48 两者差值0.410.570.74现金比率反映企业的即时付现能力，即随时可以还债的能力。在评价企业短期偿债能力时，一般来说现金比率重要性不

28、大。因为不可以要求企业用现金类资产偿付全部流动负债，企业也没有必要总是保持足够还债的资金资产。但是，当企业的应收账款和存货的变现能力存在问题时，现金比率就显得很重要了。现金比率的作用是表明在最坏情况下企业的短期偿债能力如何。现金比率高。说明企业支付能力强，但如果这个指标过高，也不一定是好事。它可能反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。因此，在对这个指标下结论之前，应当充分了解企业实际强款。企业保持合理的现金比率是很必要的。从上图可以看出江铃汽车和安徽合力在现金比率上的差值还是比较大的6、存货周转率指标年份指标2008年2009年2010年江铃汽车6.91 7.2

29、8 9.37 安徽合力3.69 3.55 5.82 两者差值3.223.733.55存货周转率是衡量企业生产经营个环节中存货运营效率的一个综合性指标。一般来讲，存货周转越高越好。应为存货是流动资产的重要组成部分，其质量和流动性对企业流动比率具有具足轻重的影响，并进而影响企业的短期偿债能力。从08年到10年江铃汽车的存货周转率明显要高于安徽合力， 两者10年的存货周转率比起08年的存货周转率都有明显的提高。7、应收账款周转率年份指标2008年2009年2010年江铃汽车40.26 89.10 135.21 安徽合力11.95 9.44 11.61 两者差值28.3179.66122.60应收账款

30、周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。周转率高，表明资产流动性强，短期偿债能力强。从图表看，江铃汽车的应收账款周转率远高于安徽合力，企业变现速度较快。8、资产负债率指标年份指标2008年2009年2010年江铃汽车30.39%40.36%44.45%安徽合力28.46%29.93%34.26%两者差值1.93%10.43%10.19%资产负债率反映在资产总额中有多大比例是通过借债筹资的，用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力，同时也能反映企业在清算时对债权人利益的保护程度。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要指标。债务可以改善盈利能力，同时也增加企业的利润和风险

31、，企业管理者的任务就是在利润和风险之间取得平衡。一般资产负债率的适宜水平是40%60%。从图表中，我们可以得知在资产负债率指标上安徽合力做得比江铃汽车好。9、产权比率指标年份指标2008年2009年2010年江铃汽车43.67%67.67%80.02%安徽合力39.78%42.71%52.11%两者差值3.8824.96%27.91%产权比率指标是通过企业负债与所有者权益进行对比来反映企业资本来源的结构比例关系，主要是用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力，这个指标越大表明风险越大，反之则越小。同理。该指标越小表明企业长期偿债能力越强，反之则越弱。一般如果认为资产负债率应当在40%-60%。

32、则产权比率应当维持在70%-150%。从上表可以看出，安徽合力产权比率比江铃汽车小，说明企业的风险比江铃汽车小。比江铃汽车的长期偿债能力好。10、有形净值债务率指标年份指标2008年2009年2010年江铃汽车47.40%72.29%84.19%安徽合力42.43%46.12%55.62%两者差值4.97%26.17%28.57%有形净值债务率是反映企业在清算时债权人投入资本受到股东权益的保护程度。主要用来衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。这个指标越大表明风险越大、企业长期偿债能力越弱；反之，则越小、越强。从图表对比中可知，江铃汽车投入资本东权益的保护程度要安徽合力小于。说明安徽合力的长期

33、偿债能力要强于江铃汽车。11、利息费用保障倍数指标年份指标2008年2009年2010年江铃汽车16.2824.9022.76安徽合力18.12 39.37 122.19 两者差值-1.84-14.47-99.43利息偿付倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力的大小的重要标志。一般情况下，利息偿付倍数越高，表明企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当。从上图可以看出安徽合力的债务利息偿还比江铃汽车有保障，支付利息的能力比江铃汽车强。但江铃汽车的债务利息偿还能力也是较高的。四、同业平均水

34、平比较（一）江铃汽车与行业平均水平比较1、2008年同行业水平财务分析、短期偿债能力指标比较：指标江铃汽车行业平均值行业最高值平均值差值最高值查值流动比率1.931.280.656.40-.47速动比率1.280.820.465.74-4.46保守的速动比率1.160.730.435.36-4.2现金比率0.930.350.584.14-3.21存货周转率6.917.72-0.8110.48-3.57应收账款周转率40.2636.823.44150.42-110.16由于营运资本与经营规模有关，所以同一行业不同企业之间的营运资本也缺乏可比性。从图表中可以看出，江铃汽车存货周转率低于行业平均值。

35、但是该企业流动比率、速动比率、保守的速动、现金比率均高于行业标准值，说明该企业资产的流动性高于行业标准值，虽然存货周转率低于行业平均值，但是企业短期偿债能力还是较强。应收账款周转率高于行业平均值，说明企业的变现高于同行业平均水平、长期期偿债能力指标比较：指标江铃汽车行业平均值行业最高值平均值差值最高值查值资产负债率30.39%47.73%-17.34%69.39%-39%产权比率43.67%91.30%-47.63%226.65%-182.98%有形净值债务率47.40%99.28%-51.88%280.99%-223.59%利息偿付倍数16.28 23.3537.6318.1232.4从图表

36、中可以看出，江铃汽车资产负债率低于行业平均值17.34%，保持较低的资产负债率水平。产权比率低于行业平均值47.63说明企业的债务资本与权益资本的配置存在的风险性较弱。有形债务净值率高于行业平均水平，表明企业的长期偿债能力略高于于行业水平。利息保障倍数小于行业平均值，但也不低，企业获利能力尚可的同时也说明对偿还到期债务的保证程度尚可。2、2009年同行业水平财务分析、短期偿债能力指标比较：指标江铃汽车行业平均值行业最高值平均值差值最高值查值流动比率1.70 1.250.456.99-5.29速动比率1.36 0.900.466.57-4.46保守的速动比率1.29 0.820.475.49-4

37、.2现金比率1.24 0.460.784.30-3.06存货周转率7.28 9.05-1.7715.47-8.19应收账款周转率89.10 50.4338.67203.90-114.8从图表中可以看出，江铃汽车09年存货周转率低于行业平均值。但是该企业流动比率、速动比率、现金比率均高于行业标准值，说明该企业资产的流动性高于行业标准值，虽然存货周转率低于行业平均值，但是企业短期偿债能力还是较强。应收账款周转率高于行业平均值，说明企业的变现高于同行业平均水平、长期偿债能力指标比较：指标江铃汽车行业平均值行业最高值平均值差值最高值查值资产负债率40.36%57.95%-17.59%76.93%-36

38、,57%产权比率67.67%137.80%-70.13%333.37%-195.57%有形净值债务率72.29%154.29%-80%493.52%-421.23%利息偿付倍数24.90-4.5018.439.37-62.27从图表中可以看出，江铃汽车09年资产负债率低于行业平均值，保持较低的资产负债率水平。产权比率低于行业平均值说明企业的债务资本与权益资本的配置存在的风险性较弱。有形债务净值率低于行业平均水平，表明企业的长期偿债能力小于行业水平。利息保障倍数为高于行业平均值，说明企业获利能力提高的同时也说明对偿还到期债务的保证程度也提高。3、2010年同行业水平财务分析、短期偿债能力指标比较

39、：指标江铃汽车行业平均值行业最高值平均值差值最高值查值流动比率1.70 1.28 0.421.95-0.25速动比率1.39 0.93 0.461.53-0.14保守的速动比率1.32 0.83 0.491.95-0.63现金比率1.22 0.40 0.820.980.24存货周转率9.37 9.07 0.317.20-7.83应收账款周转率135.21 57.01 78.2465.97-330.76从图表中可以看出，江铃汽车10年流动比率、速动比率、现金比率、存货周转率、应收账款周转率均高于行业标准值，说明该企业资产的流动性高于行业标准值，企业短期偿债能力较强。、长期偿债能力指标比较：指标江

40、铃汽车行业平均值行业最高值平均值差值最高值查值资产负债率44.45%58.56%-14.11%67.29%-22.84%产权比率80.02%141.32%-61.3%205.67%-125.65%有形净值债务率84.19%155.84%-71.65%253.75%-169.56%利息偿付倍数22.76217.93-238.69122.19-142.95从图表中可以看出，江铃汽车10年资产负债率低于行业平均值，保持较低的资产负债率水平。产权比率低于行业平均值说明企业的债务资本与权益资本的配置存在的风险性较弱。有形债务净值率低于行业平均水平，表明企业的长期偿债能力小于行业水平。利息保障倍数小于行业平均值，说明企业获利能力较弱的同时也说明对偿还到期债务的保证程度不高。五、江铃汽车财务分析评价（一）短期偿债能力财务分析短期偿债能力指标如下： 单位：元年份指标2008年2009年2010年营运资金1,519