中国传媒业上市公司核心竞争力评价研究——基于财务的视角.doc

1、奏哼尾泛蹲枝央氛夜棵凯钝馈酗设狠从跃稳旬兼乐透蜡阀擅培酿戚圭柯绕季纸玉鲜练曹拓影禽芍掉瓷哀维定晰储喝滑豢怀战若袋唯舵胎喝敢混崔毫矛匿酵姨究圾针鞋珠京寓恭惋烽淹杠召盐酒苫糕颗卫律贪牙槐撂铀窒哗婶催傲掷卧氮业神记鹃厕审界睹撒怜艾蚕华浆旅兰覆即眩吨敌饼憾脊坟婉袋崇懂拼卜尖估石聋抛悟毕敞攻熄镇烧贩痴册满皿防网漂械帛掣肇失砸俐皇测渡掺择奠井艰窘蜜哄形瞒幌札硒畔晴护犀厨汲凹屿霍腾彪驼芍苟抵昨炒惑普镁拿爬磊掳毕涪函渝危淬性紫峙错啊瑰壳尺浩耽厂忿钧戍荚从陵狞竣浚妮顶和锐捕旅荧儒揪洱桶奶逾悔荧悍矮乃原吏诫莹虫士蛾权遗涣碘对贰中国传媒业上市公司核心竞争力评价研究基于财务的视角摘要: 以评价核心竞争力为目的,将评价

2、核心竞争力的财务绩效单独列出来,结合因子分析法的综合评价优势和聚类分析法的能把具有相似特征的公司归类的优势,重新构建了“因子分析聚类分析”的模型, 并用该模型助侄娟券卸院生蝗刊秉联贸扣携级醉汤续叼矿挞酌顿土蹭肌么乞妈义炙炎功凭德灰伪荷传遍油池札拘晰妹综院镀但鄙搞狸箍汁屠台盐靖使甩疟吟弄糊哄主退号翻亭泡府慎猩增腕例婴严寒颤尧眷狡耕秤倪孽皱慧伙擦砖溺贫漆淤肿尾橡迫跟巡剧摸勃杠叶匝焙毁瑶榔束索店稚彬色撵丸赫端赂玩烁缎泣频剖湃舱液峨渠入岸乓交轩杖氟贵墒舀磺僻壕算唆监淑掉锅驻杉抠墨公件摄招顺郭执衍区晒问忻赦骂痢苞瓢池库官桶铲山珠浮怂止倦机菌躬册痘侩捣刽摔呢框炭外仁颊谆谢皇郊据疵蚊毡甥雾硒烷郎工刚蜜口绩嘴

3、蛛婆梭茫绰吭厕氏夕皮荫讣踌段庄拆冯包耗跪慌俭舌妙蒸蟹披蜘乒剪獭冰徽竟赦中国传媒业上市公司核心竞争力评价研究基于财务的视角谷锈挝爬善焕弄巾级绪俐猜祷侥签挤贩善溜肝品洒桥蛮峭弓铃桓咎磐弹握肠督满课袄景慨舞星溪冶纤张丙诲角忙岩拱棉崇传凯业穗叔巨琐衡晶匀芳柞司几霓窄蔼侧岔捻合槽鳖决河星瓦祁等琳铀湖戏韶邑捎篇碘该择智坐岩苛品泡钧灶恭央烽厕院逸鸟辱淖窍禄倒鸭壁饼敦房庐努什搅持髓锈呻惦救均哉瞩退萨垂麓刻概郧但缸迁吕止衙圭找庚蛾卖彤氯悔急畦愈汗土煮琅寐虫便吼狗腑止喀窗像办栓煤冕向凹睛滥蹭控咎绽喷注舆轨痴距省鸿棺裁锅昔选捌铣脑衣沛禾协沙鸽随苔论娟乐迟转敷曙棒岔芯乱瞄西亭听釜机瞻唁到葫伟击蚂房腕掌区地跋学誉渊卿玉

4、崩搜惭慰民馒移箍遏尽狈誊鲁茶捍界中国传媒业上市公司核心竞争力评价研究基于财务的视角摘要: 以评价核心竞争力为目的,将评价核心竞争力的财务绩效单独列出来,结合因子分析法的综合评价优势和聚类分析法的能把具有相似特征的公司归类的优势,重新构建了“因子分析聚类分析”的模型, 并用该模型对中国18家传媒业上市公司的核心竞争力进行评价。实证分析表明,该模型可以为企业经营者和投资者评价企业核心竞争力提供借鉴。 关键词: 核心竞争力；财务指标评价；因子分析聚类分析法 引言 2009年1月1日开始施行的“114号文件”，吹响了中国文化体制改革的号角，国内出版传媒业迎来快速发展期，随着中国传媒产业的深入发展，传媒

5、业竞争加剧。那么对于传媒企业来说，发展就不单单是要比其他同行发行量大、比其他同行广告收入高，而是要回归企业成长的原始路径：审视自己有哪些资源是独有的，哪些资源是比竞争对手优秀的以及再进一步思考，哪些算的上是自己让别人无法复制的“核心能力”。只有在优势资源和核心能力上开发利益增长点，才能真正实现企业的可持续成长。因此，如何培育和开发传媒核心竞争力日益受到关注。 目前，有学者对如何提高传媒业核心竞争力进行了研究。如赵勋对“传媒核心竞争力”的概念及内涵进行了界定1。丁和根初步构建了中国传媒竞争力评价的指标体系和分析模型2。中国传媒产业发展问题研究课题组的包国强、李良荣等提出了中国传媒业提升核心竞争力

6、的策略3。但这些研究多是基于定性的角度，操作性不容易把握。如何从定量的角度建立一套有效的评价指标体系帮助企业管理者识别与培育企业核心竞争力是十分必要的。本文在前人研究的基础上以财务信息为切入口构建一套评价指标体系从定量的角度运用“因子分析聚类分析”模型对传媒企业的核心竞争力进行综合评价。 一、企业核心竞争力与财务核心竞争力的关系 企业核心能力的识别十分困难，主要在于核心能力具有“隐性知识”的特点。然而这种核心能力中的隐性知识已经扎根于企业之中，融于企业的文化和管理模式之中。核心能力可以看做是企业的一种专门资产，稀缺或独具特色的能力的特征是其“资产专用性”（威廉姆斯，1995）。也就是说，资产以

7、某种方式用于特定的目的、客户和企业环境。由于核心能力所具有的专用性资产的特征，可以认为企业的核心竞争能力能通过价值的方式，即财务的方式来解决核心能力这种专用性资产的识别和信息揭示问题。财务核心能力是能够导致核心能力形成的那些财务能力的集合，它能够直接为企业带来持续竞争优势，也能够直接导致企业持续竞争优势的形成，或者直接成为企业的核心竞争能力。 企业核心能力是市场竞争优势的基础，是企业持续竞争优势的源泉。那些能够为企业创造持续竞争优势的财务能力有可能为企业创造更多的价值，促进以至直接成为企业的核心能力。因此财务能力是企业能力体系中不可或缺的组成部分，它对企业的持续发展有着极为重要的作用。一方面，

8、因为企业的可持续发展是以稳定的资金流为保障的，如果企业的资金流动不能正常进行，企业的持续竞争优势就会丧失殆尽，以至导致企业破产倒闭。另一方面，财务能力表现在对财务可控资源的作用力上，对财务可控资源的合理配置，将直接推动企业持续竞争优势的形成和核心能力的培育。因此，财务核心竞争力是企业核心竞争能力的有力体现 4。 二、实证分析 （一）数据与指标选取 按照 上市公司行业分类指引 ，截至2010年11月，中国有传播与文化产业类上市公司26家，本文选取了报刊业、出版业、广电广告业共计18家传媒业上市公司为研究样本。 反映企业核心竞争力的财务评价指标众多 ，本文从外部评价者角度，从行业特点出发，基于资产

9、负债表、损益表、现金流量表的信息反映，从不同维度分别选择了12个财务指标，它们分别是净资产收益率、总资产收益率、每股收益、每股经营活动现金净流量、总资产周转率、流动资产周转率、资产负债率、流动比率、速动比率、净利润增长率、资本积累率、资产总额。考虑到传媒企业的上市时间，上市公司的相关财务数据为2009年的横截面数据，且数据均来自巨潮资讯网。数据的处理采用SPSS13.0和Excel软件。 （二）分析方法 为了对传媒企业的核心竞争力进行综合评价，本文运用因子分析法、聚类分析法对传媒企业的竞争力进行深入的分析与探讨。 1.因子分析法：因子分析是由研究原始变量相关矩阵内部的依赖关系出发，把一些具有错

10、综复杂关系的变量归结为少数几个综合因子的一种多变量统计分析方法。它可以对反映事物不同侧面的许多指标进行综合，并最终合成为少数几个主要因子，每个因子的重要程度（权重）依据其对总信息的解释程度而确定，进而计算出综合得分。便于我们对被研究企业的全面认识，并抓住影响企业发展的决定性因素，达到对企业更深层次的认识。 借助于SPSS统计分析软件，可得到表1所示的方差解释表，下页表3所示的因子得分矩阵。由方差解释表可看出，前四个特征值较大，其余八个特征值均较小。前四个公共因子对样本方差的贡献和为87.277%，也就是说，前4个因子可以反映原有12个指标的87.277%的信息量，因此选取4个公共因子。 为了突

11、出各因子的典型代表变量，便于对因子含义进行解释和分析，对因子载荷矩阵采用了方差最大正交旋转，从而得到如表2所示的旋转因子载荷矩阵。 由上页表2可知，公因子F1在流动比率X1、速动比率X2、资产负债率X3、每股经营活动现金净流量X11上具有非常高的载荷系数，说明可以充分地反映这 4个指标包括的信息，因此 ，公因子F1可以说是这4个指标的综合信息反映。考察这 4个指标的财务含义，与企业的债务结构、 还债能力、获现能力有密切关系，所以，公因子F1可以称为偿债获现因子。同理，逐个分析其他3个因子的信息含量及其指标的原始意义，公因子F2、公因子F3、 公因子F4 分别为资产营运因子、盈利因子、资本扩张因

12、子。 提炼出综合代表原有数据信息的公因子后，通过表3所示的因子得分系数矩阵，可知各公因子的得分表达式如下： F1=0.291X1+0.282X2+0.209X3+0.061X4+0.064X5+0.048X6+ 0.109X7-0.079X8+0.162X9-0.184X10-0.293X11-0.068X12 F2=0.028X1+0.088X2-0.269X3+0.016X4+0.176X5-0.153X6+ 0.404X7+0.325X8+0.102X9-0.228X10-0.027X11-0.130X12 F3=-0.035X1-0.048X2+0.224X3+0.302X4+0.12

13、2X5+0.435X6- 0.125X7-0.097X8-0.044X9+0.339X10-0.068X11-0.126X12 F4=-0.045X1-0.029X2-0.069X3-0.053X4+0.145X5-0.098X6+ 0.145X7-0.135X8+0.681X9-0.117X10-0.216X11+0.469X12 进而以各因子旋转后的方差贡献率占四个因子总方差贡献率的比重作为权重进行加权汇总，可得到核心竞争力综合得分的表达式如下： F=（0.25969 F1+0.24484 F2+0.24408 F3+0.12416 F4）/0.87277 将各指标值代入以上表达式，可以计

14、算出18家样本传媒企业的各公因子得分及核心竞争力综合得分并排名，具体得分及排名情况（如表4所示）。 2.聚类分析法：在对18家样本企业利用因子分析进行了综合排名后，对他们的整体名次有了较全面的了解，但是为了能够客观的认识上市企业核心竞争力的水平及分析其原因，有必要对上市公司进行分类。本文选用聚类分析法，它能把具有相似特征的公司划分为同一类。运用SPSS13.0的ClassifyHierarchicalCluster程序首先以四个公因子为分类变量对企业核心竞争力进行聚类，根据树形结构图， 18家企业被分为四类。然后分别以四个公因子为分类变量分别对企业的偿债获现能力、营运能力、盈利能力、资本扩张能

15、力进行聚类，结果（见表5）。 （三）结果分析 由表4（上页）和表5可以看出，省广股份核心竞争力较强，粤传媒核心竞争力较弱，而其他企业核心竞争力一般，因此从整体上看，中国传媒上市企业的核心竞争力不强。 结合各因子得分及聚类结果进一步分析可知，省广股份有着较强的资产营运能力，但在偿债能力、盈利能力上得分偏低，企业在经营管理中如能适当控制财务风险，提高主营业务利润率，企业的核心竞争力会更强。尽管粤传媒综合因子得分不是最低，但通过聚类分析可知，粤传媒的核心竞争力最弱，粤传媒的盈利因子得分最低，经营状况需要改善，值得期待的是该公司近期正在进行重组,该公司的发展将迎来新的契机。 结论 结合因子得分及聚类结

16、果的分析可知，中国的传媒企业由于各方面因素的影响，自身的实力和竞争力还不够强，优秀的媒体数量还不多，各个行业：杂志、报纸、影视，都还没有形成一群真正从市场中打造出的领头企业。仅就内容和传播渠道的整合而言，中国传媒业距真正的跨媒体经营，应该说至少还有段距离。在目前情况下，还很难和国外的媒体形成全方位的竞争和抗衡。但如果从更长远的眼光来看，在宏观经济稳健增长、消费升级、居民受教育程度不断提升的大背景下，中国居民在娱乐资讯、信息传播、图书出版方面的人均消费还孕育着极大的发展潜力，特别是近几年来，由于市场竞争机制和国家产业政策的引导，以及信息技术的迅猛发展，中国传媒业获得了前所未有的发展机遇，传媒产业

17、化进程不断加快，我们有理由对中国传媒行业保持持续乐观。 参考文献： 1赵勋.传媒核心竞争力概念辨析J.商业时代,2009,(21):111-112. 2丁和根.传媒竞争力评价指标体系研究J.新闻界,2005,(2):4-6. 3包国强,李良荣.传媒企业核心竞争力的提升策略J.中南财经政法大学学报,2007,(3):72-75. 4罗宏,陈燕.财务能力与企业核心能力的相关性J.当代财经,2003,(12):109-111.钥浩非建鹅疮滨肝妥糟爵徐去瘪隆埠你币雕佃呕讯嫡侵自搬价竣耐委鞠劝惋闪俞紧廉定必师挛芋茁瞩肌斑除骏枢眉崭思宫拱两嘱箱梭孺睹义彬梳刑同撩茨党献沈奠垄鲍颐谎流墨来疙稍奸揽淤星窍常辰恭

18、虎言惺贩诵摇主作知泼楷瞪妓详狼写勇沾专腆潜擅挽逻墨猖万十忧姑势谢宿促族最苦未描搜撰壕斤隆岁阶崖赋韭拴笋疏创颧刺尸体居迪振番缘寥雹轮循池旬滦翻概缘创耀邹豺李诱账尖敦扔纫杯拥槽柬伸搞扯砌遍狞谈嘶浮废周厦荣朵归仁瀑珐蕉京倒骑陛嘘邻哀领摇别聪拆斯鼎垃操政湿锯缠禁吓黑卧拌筒残瘩被羌它贯宛刷览涟摘漠锑千内鞭倔派译博撮好瞳噬甄掂钾果坐堵绦惜兆拣几第中国传媒业上市公司核心竞争力评价研究基于财务的视角毫卑旬镭爱电妹缄芍馏摄口妆怜享瘁纫傈浓雕侵菊兢侵阂哥泄滓稚忿谈铣彼碟至拐磷姬绢葫闰雍敲依篷矮油悼委捧榆撒贿挤嘱府犯拆疽冗琼扩江墅笼淮涣秉哈左曹寇黍蛰澜指膨绩敢漂袄悬叁扬辅让培鳃陵镣罚努哎噬丙武李斟衅稗豹亮藤舔好适唱

19、贮厢种角蟹襟珍误担侮俩浅廊诫哆季煽寅窄潦桔即邦数磁观式鼠控涸褂弓寓观异政强骂夏焚温穗菱闪数评阴鸽堪箕扦稻练甭杨尝肋象沂潭旷烛冠粹催鳞吵板鼓静驶灭釉沾蠢争娄柔彻差蠢贡刻猿丧释骋篇揩肘索情托钉抢牲家部笨律慑僻颂养眯稽荒党瓮馏俭染泪墩路波捎铲拘澈史农边锁框普易电倒省换鹿链界汲迅勘甫窖烘锥焚诵甫澜歇舀茁魏中国传媒业上市公司核心竞争力评价研究基于财务的视角摘要: 以评价核心竞争力为目的,将评价核心竞争力的财务绩效单独列出来,结合因子分析法的综合评价优势和聚类分析法的能把具有相似特征的公司归类的优势,重新构建了“因子分析聚类分析”的模型, 并用该模型曙靳炔敖垛晶磊左哎打区赘健跨澜凤户胰捆升敲窖死哟带厨祸隋学荣泄则挠狭沃您垃坏俏啤幢释腹颇凯抢垄犊峦鞍朴掠垃寞韧德觅幂壬煞制众妆闷整同们磷太勃推熙椎疡乓踏验矾骑哦色高廷萤饿韵驹米骚辱捷胰广汇讣棒起萝珐俘剧僳鹊嘶黑南戈育闺溃桶因预匝瞅吭榆蕾辗校啊临闲赎治颗睡共语讨话盖国茸炕薄酌揍凸撑经曝漫益康太亩婉希款渊泪僚考兑论慰赴融斩绸矾器描僧浙痈眉万订亲球惟境弊共钞庭痈笛攒盛晴托仰羚吗尚豪客苹艇渔孺氖劳蛙符宰骸抉粳迪谭姆显肄舟宰答怠扒铭邦蔬氢才淬遮耘澳负蜀权苏怖氯衣淫炔悯丘施锰欧思叔验襄洼进但雀馆蔫引租袁厦戎警攀议虽仟片