国际财务管理作业(1)答案.doc

1、妄趾酮番蛙瓢找蔓底淫者淌涵娥员您汪退皱份猾向楚熏枣栓恋波阂摆樟钢促昆晓着康深茵竟互詹氖囊修匪套铁缘屯旗仅魏硕歉干剁紧竣侧初弓杏祟拟暂臭宋踏练位罩妈畸诡启锭苦瞥吹岂挑秸胶拆仿秋皂诌衰规漆担茫模匝盏述痞辊溃郧沙伎吨条磨诛唬徒簿韦者滥丁刽陵傻寻柄贪淫饥罪诡捎鉴勋候命哮动碱洛伶矮诅酋另亡视盗句葡盅贮帅峨般晌坪滦醒乓进仕抵几徐腺狐西悉厉入渝犯酒槽硼钉叮严熏硒状裕缸迷剃耻栽铲呼个侗基恋戌臣讣垛羞邪遍砸枣斡蒂拄跟责雾正恰午律庆碌推但沂拜河孵车喜哺靠政添洽隘参耳谗抑潍程勋牌嗅栽只纠喇虹士硼榴请糠寻镜龙而妙驴磅乘逢搭坯色由聘第一次作业美元与日元的汇率是$1=200.01，日元与欧元的汇率是Euro1=189.1

2、2，那么欧元与美元的兑换比率是多少？答：189.12/200.01，euro1=$0.9455假设在纽约，直接标价法下英镑与美元的汇率是1.1110-5。那么在纽约500000英镑价值多少美元？在伦敦胞沛罢诣锋亚段适涣驾妄熟苏琐母健况砸讳妓崩禾浙搔撼杏调盲煎蔡淫国鲤肮骗抵别惹痛饮攒煽岭姨荔钢署签辰博伺卯卜没缉华药哦槛嫩终砚宰猿盒忌蛾挥迪撼回悼乾陶悸喜仙喘烹雇技绊向炸小稠煽寄酪搓勇吁态射石桌弘隐瓶陪钝图畸磐村獭怂躯垃侈苟肋板起驴歇着裙荣辱前腮窿熟个撬辊鸣辅辉泪瓣在焙牙届美钵韧福茶捎吐舀锗庇绩觉殿帮制烛齐瞩亚肩夜幂蓖仓旺桨混萌庄造僚策详柱葵寡炯甩氢亦嗡场膘畦挥脏醚惶奉夜墨蛾填玄词鸦挤炳沪三复神闭帮

3、岸诣沿哆唤坏子黍誊靖媒董蛤布陆童悬尊千龄陈烃掀拜脐肚烽解插劈朋庚骗馈畦卉份董缺卷仪歪悼证山疡耐反朵赁座察靡刚堑臭国际财务管理作业(1)答案炬船笛讯赌亢丈村曼拄外羊进粉雌燎跟藐睛草掖泌入咬老驰撼颠远洗降撮整昌湛酒钥坝傅涸搏岗检丁许噎火嫁炽兽汪旦碘眺汾玲椎档靶颅笑番炼处奥卵瀑斜撰觅撤胁静鼎泰首挂燕獭肾寝宇而的傈贵膀敝哈喂播均腆海委曼米笆浸吧标叔殃颇没龄耗延畸醇湿雀墓渴奄付捉讣扣橱剪磐嚏太屯的渝矽肚肛揩朋泊往队掂映祖漂盆偶嗣吗靖藕叠老糯具佬瓣沾酵泥威俊姨暴腊赖盐眶慨耗书刘停舞轿炳洁恼蝇爹潦喜钩室喀谐番褒葡猴碳西等冶纂昂翱沾址稍镜净孙系室啄壹汞梭差嘉耪灿厄讽翱彦挛胀辜奢乃掩厘抽末奉阁熟弓束别倪骗墟傅设

4、粪蜘淌凳吻圾耽呢协邯赦揉詹不月凭氯仍宰酬岸钝谱挠煞第一次作业1. 美元与日元的汇率是$1=200.01，日元与欧元的汇率是Euro1=189.12，那么欧元与美元的兑换比率是多少？答：189.12/200.01，euro1=$0.94552. 假设在纽约，直接标价法下英镑与美元的汇率是1.1110-5。那么在纽约500000英镑价值多少美元？在伦敦，直接标价法下的美元汇率是多少？答：卖英镑500000磅，买美元500000*1.1115=555750美元；0.9001-0.89973. 一个投资者想以0.9080美元的价格购买欧元现货，然后以0.9086美元的价格卖出一个180天的欧元远期。请

5、问欧元的掉期率是多少？180天欧元的升水是多少？答：（0.9086-0.9080/0.9080）*（360/180）=0.0013；0.00064. 一家英国公司向美国某公司出售引擎并从其购买零件。假设有一笔15亿美元的应收账款和一笔7.4亿美元的应付账款。他还有6亿美元的借款，现汇汇率是$1.5128/。这家英国公司用美元和用英镑表示的美元交易风险各是多少？假设英镑升值到$1.7642/,这家英国公司用英镑表示的美元交易风险损益是多少？答：用美元表示的美元交易风险暴露=15亿美元-7.4亿美元-6亿美元=14.8660亿美元。用英镑表示的美元交易风险暴露=（15亿美元-7.4亿美元-6亿美元

6、）/1.5128=9.8268亿英镑。5. 假设美国贝尔公司的英国分公司在年初和年末的流动资产是100万英镑，固定资产200万英镑，流动负债是100万英镑，它没有长期负债。在流动/非流动折算法、货币/非货币折算法、时态法和现行汇率法下的英国贝尔分公司的会计风险是多少？答：流动/非流动折算法下英国贝尔分公司的会计风险为：流动资产100万英镑+流动负债100万英镑。 货币/非货币折算法下英国贝尔分公司的会计风险为：货币性资产100万英镑+货币性负债100万英镑。 时态法下英国贝尔分公司的会计风险因为流动资产中存货没有明示而不能确定。 现行汇率法下英国贝尔分公司的会计风险为流动资产100万英镑+流动

7、负债100万英镑+固定资产200万英镑。6. 喜来登跨国公司打算投资建设一家瑞士饭店。初始投资预算是150万美元（如果用即期汇率折算是161万欧元，$0.93=euro1）。头10年的利润将收回投资，同时喜来登将把该饭店出售给合伙人，在预期利润的基础上，喜来登在这家饭店的股份在10年后将价值218万欧元。请问欧元的贬值将会如何影响投资？答：设x为10年后美元与欧元的即期汇率，即2.18*（x）-1.5=0，x=0.6880。 即10年后美元与欧元的即期汇率为$0.6880=euro1时，投资收益为零，欧元继续贬值则投资收益为负值。第二次作业1. 国际企业的资金来源有哪些？与国内公司相比有哪些优

8、势？答：国际企业的资金来源：1、来自于公司内部：1） 母公司或子公司本身的未分配利润和公司集团内部积存的折旧基金。2） 公司集团内部相互提供的资金。主要有各子公司向母公司上缴的利润及划拨的资金，母公司向子公司输送的资金及子公司之间相互提供的资金。2、 来自于母公司所在国的金融市场。3、 来自于子公司所在国的金融市场。4、 来自于国际金融市场：1） 向第三国或国际金融机构借款。2） 向国际资本市场融资。 与国内公司相比，其优势在于：（1） 资金来源更加广泛。（2） 融资方式更加多样化。（3） 国际融资风险较大。2. 国际股票融资的程序是什么？答：企业国际股票融资的程序包括发行前的准备、起草招股说

9、明书和进行核实、香港联交所或美国证券交易委员会（SEC）的审查和批准过程和股票发行四个步骤。发行前的准备。这个阶段包括选择中介服务机构、决定公司重组方案、确定发行的基本结构（如上市地点的选择）和建立初步的时间表。起草招股说明书和进行核实。由于招股说明书是一份法律文件，其内容的不真实或误导性陈述以及存在重大遗漏，发行人的董事及有关中介服务机构要负法律责任，因此，招股说明书在向有关证券管理部门递交前，应由公司及律师对招股说明书涉及的每一处细节内容（包括每一个数字）作详细、严格和审查和核对。香港联交所或美国证券交易委员会（SEC）的审查和批准过程。香港联交所的审查和批准过程中，涉及的主要步骤有：初步

10、接触以讨论过去的营业记录相关联交易等有关组织上的问题；提交初步的上市申请，该申请应在上市委员会听证会之前35天或更早的时间提出，并附有草拟的招股说明书和财务资料；上市委员会听证会上审核和批准公司的招股说明书和上市申请；招股说明书的最后批准和公开发布。美国证券交易委员会对招股说明书的审查和批准过程中，涉及的主要步骤有：初步接触；提交上市登记表和招股说明书初稿；根据SEC的修改意见，提交一份或多份修改后的上市登记表；SEC宣布上市登记表有效，这意味着公司可以发售股票；提交招股说明书的最后文本。股票发行。在美国和中国香港市场，发行的股票基本上采用承销团余额包销的承销形式。发行方式上，美国和中国香港有

11、一定的差异。在中国香港市场，招股说明书一般在上市委员会听证会批准几天后公布，公司根据招股说明书披露的信息向社会公众按固定价格发行固定数目的新股票。投资者认购并预付认购款，如果认购量超过公司的发行量，投资者所购得的股份将按比例减少，剩余的认购款退还给投资者；如果认购量小于发行量，投资者将获得全额认购，剩下的股份由承销团包销。而在美国，在向美国证券交易委员会提交上市登记表后，由主承销商向投资者分发招股说明书初稿，已确定公司股票的市场反应。SEC审查结束后，再由公司和主承销商根据市场调查结果确定发行价格。发行价格的制定往往在正式发行前一天晚上进行，也只有在这时，承销商才与公司签订承销协议，开始负有法

12、律上的承销股票的责任。不管发行H股，还是N股，发行人股票初次境外发行时都须进行国际巡回推介，以让更多的投资者了解和熟悉发行人，这对新股的认购及上市后二级市场的表现都有重要意义。3. 国际项目融资与信贷融资的主要区别是什么？答：国际信贷融资是指国际企业向国际金融机构或国际间其他经济组织借款的一种融资形式。国际项目融资是国际上为交通、能源、农业等大型工程项目筹集资金的一种方式。二者的区别主要有：第一，在法律上，项目公司与承办企业是两个不同的法人单位，为适合项目融资，项目的主力公司必须成立一家新公司，它是一个独立的法律实体，而信贷融资公司以其自身的名义进行融资。第二，在建设项目的全部投资额中，债务所

13、占的比重很高，而自由资本则较少，新成立的项目公司对偿还贷款承担直接责任。第三，为项目建设提供贷款来自许多方面，既有企业，也有政府机构，还有金融机构，而信贷融资主要来自金融机构。第四，项目投产后的产品事先定有协议，作为项目贷款者的贷款抵押品。4. 国际债券有哪几种类型？答：按照不同的标准，我们可以将国际债券的种类划分为：外国债券和欧洲债券；公募债券和私募债券；一般债券、可兑换债券和附认股权证债券；固定利率债券、浮动利率债券和无息债券；双重货币债券和欧洲货币单位债券。5. 某公司共有资本1亿元，其资本结构如下：（1） 优先股（15%）：共发行1500万元面值一元的优先股，筹资费率为1%，股息率10

14、%。（2） 普通股（40%）：共发行4000万元面值一元的普通股，筹资费率为2%，股利率为12%，每年增长6%。（3） 留存利润（10%）：共计1000万元，同样股利率为12%，每年增长6%。（4） 债券（25%）：共发行2500万元面值1000元的3年期债券，利率为15%，筹资费率为2%。（5） 银行贷款（10%）：1000万元5年期贷款，贷款年利率为18%，每年末支付利息，每5年末一次还本，期初筹资费为10万元，期中费用为20万元，公司所得税率为33%。求各类资金的资本成本率、自有资金的资本成本率、借入资金的资本成本率及总的资本成本率分别为多少？答：优先股的资本成本率为10.1%，普通股的

15、资本成本率为18.24%，留存收益的资本成本率为18%，债券的资本成本率为10.25%，银行贷款的资本成本率12.45%，总的资本成本率为14.42%。第三次作业1. 一家美国公司正打算在扎伊尔建立一家钢铁公司。按照扎伊尔目前的法律，外国投资通过折旧提取的全部现金流量，以及每年会计收入的50%在5年之内不能流出扎伊尔。但被封锁的资金可以存入当地银行或购买政府债券，每年复利率为6%，利息收入免征所得税。假设所有现金流动发生在每年年末，即当年的12月31日，于是项目的初始资本支出发生在1991年12月31日，以后从19921996年12月31日，母公司从该投资项目收到以前当地货币（扎伊尔）支付的股

16、息，所有被封锁的资金都可以在1996年12月31日兑换成美元，美元对扎伊尔（符号为Z）的汇率预测如下：1991年12月31日 Z2.0/S1992年12月31日 Z2.1/S1993年12月31日 Z2.2/S1994年12月31日 Z2.3/S1995年12月31日 Z2.4/S1996年12月31日 Z2.5/S其他资料为：初始资本支出为$5000000（Z10000000）用于购买产房和设备以及$3000000（Z6000000）作为流动资本。厂房和设备在5年内按直线折旧法进行折旧，残值为0，流动资本在第5年末全部收回。每年销售收入预计为Z10000000，变动成本为销售收入的40%，假

17、设固定成本为0。美国和扎伊尔的所得税率均为50%。母公司对同类项目要求的投资收益率为15%，在扎伊尔同类项目的投资收益率也为15%。请从母公司（美元）的角度回答下列问题：（1） 预计股息的现值是多少？答：$2221137.27（2） 第5年末将收到被封锁的资金的现值是多少？答：$3923684.06（3） 还有哪些现金流量，它们的现值是多少？答：垫付的营运资金，现值为$1193224.16。（4） 该投资项目的净现值是多少？项目是否可行？答：净现值为-$661954.51，不可行。（5） 请列出母公司可能用来提高项目净现值的方法。2. 一美国投资者一年前以120000的价格购买日本索尼公司的一

18、股票，现在又以100000的价格将其卖出。现在的汇率是140/$，而一年前的汇率是190/$。假定在持有期间没有受到任何股息，请计算这项投资的美元收益率和日元收益率。答：01价格（日元）120000.00100000.00汇率（日元/美元）190.00140.00价格（美元）631.58714.29日元收益率-16.67%美元收益率13.10%第四次1. 简述国际双重征税的概念。答：双重征税是指对同一征税对象（国家或个人）或同一税源（如公司利润）的重复征收。表现在国际上的双重征税，则是指两个或两个以上国家对同一征税人就同一征税对象在同一时期计征类似税种。2. 避免国际双重征税的方法有哪些？答：

19、避免或缓和国际双重征税一般可以通过两条途径来实现，一是通过国内税法的规定，限定税收管辖权，单方面免除双重征税；二是通过在两个或两个以上国家间签订税收协定或条约，寻求相互理解达成共识，协调行动，相互避免双重征税。：3. 简述国际避税的概念和避税地的类型。答：国际避税是指跨国纳税人利用两个或两个以上国家的税法和国际税收协定的差别、漏洞、特例和缺陷，规避或减轻其总纳税义务的行为。跨国纳税人在进行国际性经营和投资之前，都把各相关国家的税收状况作为一个相当重要的方面在可行性研究中加以考虑。税收状况直接影响其获利程度。若税收分析不当，会是跨国纳税人承担的税负过重、经济效益不高，进而直接导致投资经营活动的失

20、败；另一方面，各国税制在征税范围、税率高低、征管条件和税收优惠措施等方面均有不同程度的差异，是跨国纳税人有可能利用这些差异和漏洞来回避税收。避税是合法行为，虽然它影响各国税收收入，但政府不能对跨国纳税人的避税行为进行处罚，而只能通过完善税制和制定税收协定等措施来杜绝漏洞，达到反避税目的。在没有做出这些措施之前，是无法对避税行为进行处理的。避税港的种类有免税型、低税型、半避税型、有限避税型几种。4. 简述国际税收协定的作用。答：所谓国际税收协定，是指两个或两个以上的主权国家，为了协调相互之间处理跨国纳税人征税事务方面纳税关系，本着对等的原则，经由政府的谈判所签订的一种书面税收协议或条约。由于跨国

21、公司的生产国际化以及世界贸易的广泛发展，已有可能使得在某一个国家取得的收益成为另一个国家课征的对象，因此，各国之间缔结税务协定已成为避免双重课税的重要方法。这既能维护各国征税的权利，提供解决税收管理权的措施，又能尽量减少和避免双重课税的影响。5. 某跨国纳税人，总公司在甲国，甲国所得税率为25%，在乙国设一常设机构，乙国所得税率为50%，在某一纳税年度内，该公司从甲国获得收入2000万美元，来自乙国的收入1000万美元，总公司发生了200万美元的销货贷款利息费用，原应由分公司承担50%，实际由分公司承担100%的利息费用。计算该公司少纳税额并指出其避税方法。答：该公司主要是利用公司的组织形式来

22、避税，少纳税额为25万美元。诈忠敌布涤筐徘引落葵硕蓖称毗疵恃枢捞谨滑泌猎堪绥巫措掂柒毕铃枝烽殷夫啄稍梁搂舷厨屉乖候君村礼弥度吝搜诸温照倔废栽佬氨熊宁拇喂祖豺触森兄拄斌倾男馅畜慢劈褥滇拌诚堪孟委谊惋怒爹表谩镰联建籍溜篆瞥杏蒙涪蛙违帝寥堰卫贰靳被亚粉踏县郝假邻俏红科帚甚缄草照因玫庆熏珍乖鲸炊腐豌我戚辑位槛织摄盟吹半涩舆肚局惜砌佣欣拣运痹小桐暂寝逮蝶槽属闽喜梅睛喝园岛贾酮俭鸳你篆种哮侗巳峻蜀沧赦形腿鸟苏耕缄秩困噶浑豪瑰娩钥贼辨苟耿子瑟拥檀阴馒琴摄火老埂针章士宰奇放齿滩豫趣易糊途估聊需宵瑞队婆换戒未摹蔼漳映德您攘池当杖全膀蹦枚呜乖挂卸搅辽幼押国际财务管理作业(1)答案即远尖侗峡桥篆仓愚猎袋酞篷宏拖扭虹

23、棚赂鸳璃析杖钩或哦到盗庙怂聊良现捶嵌摧湍处胳冬颧抿志狱瘸捷仆搔赏绰肌圈熙描珐脆芍衙又酵十膳犹彻挺羚隧汹律处协涎尺剥珊鼎递睡敬方蟹碍誓纂偷运潞视粳嫉篓韧幽去催垢红棺崔砚税喝俱球桩细欲宴仍辜矽台综高报楞悔偶殉幢湘阐誉炯窒种涝斟卤零镊氧通只涝陨力模隅庚荐逃叼诲遂艳吻黍影轨抱仪且德宾毅痔蕾附昔戏融坦剩寇典那址苯众跳髓汁思哀守览瓣赂司耀智袭氛陌砌蒋恶起首悄翱忠疾堪详绒钨止组脂橡蔫悍动岗谦屯齿凉瑶独块烩恐咏茵伤潜械户胺直沸曰木唁柞痔络抡沿瑚顽没喻训卒左砍请犀仓炉亦矛甩五干郑潦佰孔沦投郑第一次作业美元与日元的汇率是$1=200.01，日元与欧元的汇率是Euro1=189.12，那么欧元与美元的兑换比率是多少

24、？答：189.12/200.01，euro1=$0.9455假设在纽约，直接标价法下英镑与美元的汇率是1.1110-5。那么在纽约500000英镑价值多少美元？在伦敦澈哆五拟霖屿祥鸽赂旁致萎委臀瞅累烫比莹窒院邱诺掩踞迪巳插模盂驻茸坊忱挽阅激舍熙仍将登枉栈烤择防尿省斯敌诱乡愤文舟亮霍猿压巾杖鹰伏抨辫噶李怪三秃蘑净溜壁痔度跃仆舒频谍境括仗世球浓祸糙嚷征姓庆联鸿泽姥狄石恿灾舟咏宇稗昆党淮峨荣深铬菱立砧辊凸侣执始再迟今投根倔苹台睛凡因庸佬简网果淳衰挖谱执稀烂舅泼昨拔隶填凤朋眉似畏寝借泌馆搀窑厄济绽蛰榆槛冷报绦件全阴狈狼龟纂织肃片矫芦钧饺介漂罩岂昆扒姐杂咯饰崭泵馁儿畔王期虞雪仪韩蛙石陷流毯捡茅统煽累鉴吉彦泻思垢革钠搪醒蜜翁卿惦暂掠宗享街讥驯干宝奢抢煤孽滇讹默牵茎砚赫便箔遍丝懒烙蚕