银行应对加息周期的经营策略研究[毕业论文].doc

1、本科毕业设计论文届论文题目银行应对加息周期的经营策略研究所在学院商学院专业班级金融学学生姓名学号指导教师职称完成日期年月日银行应对加息周期的经营策略研究II诚信声明我声明，所呈交的论文是本人在老师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我查证，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。我承诺，论文中的所有内容均真实、可信。论文作者签名签名日期年月日授权声明学校有权保留送交论文的原件，允许论文被查阅和借阅，学校可以公布论文的全部或部分内容，可以影印、缩印或其他复制手段保存论文，学校必须严格按照授权对论

2、文进行处理，不得超越授权对论文进行任意处置。论文作者签名签名日期年月日I摘要利率是调节货币政策的重要工具，利率作为资金的价格，不仅受到经济社会中许多因素的制约，而且，利率的变动对整个经济产生了重大的影响。2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调025个百分点，其他各档次存贷款基准利率相应调整，这是中国人民银行在2010年的第二次加息。但我国商业银行在持续8年的降息周期中已形成适应降息环境的特定经营结构，在当前利率走势反转的形势下，商业银行经营结构和盈利模式亟需进行战略调整。本文首先介绍了利率周期的客观基础及主要观察指标。紧接着阐述了利率在宏

3、观调控货币政策中的地位及影响因素。最后,本文就加息给银行带来的诸多影响提出了我国银行应对加息周期的具体的经营策略。关键词银行，加息周期，经营策略银行应对加息周期的经营策略研究IIABSTRACTINTERESTRATEISANIMPORTANTTOOLFORADJUSTINGMONETARYPOLICY,INTERESTRATESASTHEPRICEOFCAPITAL,NOTONLYBYMANYECONOMICANDSOCIALFACTORS,ANDTHATCHANGESININTERESTRATESONTHEECONOMYASAWHOLEHADASIGNIFICANTIMPACTDECEMB

4、ER26,2010FROMFINANCIALINSTITUTIONSRAISEDTHEBENCHMARKDEPOSITANDLENDINGINTERESTRATES,FINANCIALINSTITUTIONS,ONEYEARDEPOSITANDLENDINGRATESBY025PERCENTAGEPOINTS,RESPECTIVELY,OTHERDEPOSITANDLENDINGINTERESTRATEADJUSTEDACCORDINGLY,WHICHISTHEPEOPLESBANKOFCHINAIN2010THESECONDRATEHIKEHOWEVER,COMMERCIALBANKSINC

5、HINAFOR8YEARSOFRATECUTCYCLEINTERESTRATECUTHASBEENFORMEDTOADAPTTOTHESPECIFICOPERATINGENVIRONMENT,STRUCTURE,INTERESTRATETRENDREVERSALINTHECURRENTSITUATION,COMMERCIALBANKSMUCHNEEDEDSTRUCTUREANDPROFITMODELOFSTRATEGICADJUSTMENTFIRSTLY,THISPAPERINTRODUCESANOBJECTIVEBASISFORTHEINTERESTRATECYCLEANDTHEMAJORO

6、BSERVEDTHENTHEINTERESTRATEDESCRIBEDINTHEMONETARYPOLICYINTHEMACROCONTROLSTATUSANDINFLUENCINGFACTORSFINALLY,THISPAPERBRINGSTOTHEBANKTORAISEINTERESTRATESMANYBANKSINCHINAAREPUTFORWARDASASPECIFICRESPONSETOTHETIGHTENINGCYCLEMANAGEMENTSTRATEGYKEYWORDSBANK,RATEHIKECYCLE,BUSINESSSTRATEGY目录摘要IABSTRACTII一、文献回顾

7、1（一）国外文献回顾1（二）国内文献回顾1二、利率及其在宏观调控货币政策中的地位2（一）利率概述2（二）利率政策概述2（三）利率在宏观调控货币政策中的地位3三、利率周期的客观基础及主要观察指标5（一）利率周期的客观基础5（二）利率周期的主要观察指标5四、加息周期对我国商业银行的影响9（一）加息周期对我国商业银行的有利影响9（二）加息周期对我国商业银行的不利影响10五、银行应对加息周期的经营策略12（一）严密监控房地产开发企业的贷款资金流向12（二）采用合理的资产负债管理方法13（三）调整存款与贷款期限错配的幅度13（四）积极拓宽利润增长渠道14（五）适时退出潜在高风险客户15参考文献16致谢1

8、81一、文献回顾（一）国外文献回顾20世纪70年代之前，西方各国采取的货币政策对利率严格管制，各国货币政策的主要任务就是稳定利率。存款利率和贷款利率都不受市场波动的影响，商业银行经营活动中的利率风险很小，因此，利率管理的理论研究在这一时期也不多。EDWARDSSHAW在FINANCIALDEEPENINGINECONOMICDEVELOPMENT一书中提出“金融深化论”，他认为金融深化就必须消除金融抑制，放开利率管制，实现金融自由化，推崇利率市场化。COX,INGERSOLL,ROSS等人1997考虑到利率变动的随机过程，提出了随机久期模型，他们认为随机久期能更好的衡量利率风险的相对变化。随机

9、久期模型认为利率变动遵循一个随机过程，因此，随机久期能有效地度量收益率曲线非平行移动的金融资产的利率风险。PORNYN,AG（1999）就利率风险管理工具进行了较为全面的阐述，较详细地探讨了利率风险衡量方法的演变，论述了如何利用金融工具来解决风险管理所面临的挑战及在实践中如何管理利率风险。RONALDIMCKINNON（2004）对利率风险的成因、管理工具和管理技术等都进行了理论及数理分析，并且整理出一套利率风险管理办法。较常用的是利用持续期模型，另外还有利率敏感性缺口模型等来衡量利率风险；进入九十年代之后，在利率风险衡量中介绍并应用了更加先进的VAR风险价值分析技术。（二）国内文献回顾黄珍（

10、2008）在加息对商业银行经营的影响及对策中提到加息是把双刃剑。在控制通货膨胀的同时,也必然会给商业银行的成本收益、资产安全和经营防范能力带来一系列风险,主要体现在一是商业银行的经营成本增大；二是导致银行盈利空间缩小；三是贷款客户风险增加；四是银行抗风险能力下降。吴琼，王国钰（2009）在加息周期对我国商业银行的影响及其应对策略中指出2008年后，国民经济遭遇了重特大自然灾害和国际经济金融环境不利因素的影响，通过宏观调控，虽然通货膨胀的压力仍然较大，但是居民消费价格涨幅有所回落。在宏观金融环境下，最值得关注的是加息对商业银行存贷利差和债券投资的影响。徐策，余平（2010）在当前出台加息的可能性

11、分析历史经验的视角中说到当经济出现高于潜在增长率的增长，CPI攀升至高点的条件下，利率上调的基本条银行应对加息周期的经营策略研究2件就具备了。调高利率，一方面有利于增加投资成本从而控制投资的过快增长，另一方面，有利于使居民更倾向于未来消费，增加当期储蓄。二、利率及其在宏观调控货币政策中的地位（一）利率概述利率是指定时期内利息额同借贷资本总额的比率，是单位货币在单位时间内的利息水平，表明利息的多少。它通常由国家的中央银行控制，所有国家都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。当经济过热、通货膨胀上升时，便提高利率、收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制时，便适当地调低利率。因此，利率是重要的基本

12、经济因素之一。利率是调节货币政策的重要工具，是市场经济国家实施宏观调控的重要手段。由于利率变动对经济有很大的影响，各国都通过法律、法规、政策的形式，对利率实施不同程度的管理。国家往往根据其经济政策来干预利率水平，同时又通过调节利率来影响经济。利率上调有助于吸收存款，抑制流动性，抑制投资热度，控制通货膨胀，稳定物价水平；利率下调有助于刺激贷款需求，刺激投资，拉动经济增长。在经济跌入低谷时，实施低利率政策减轻了企业的债务负担，为市场提供了充足的资金，但不容忽视其负面影响。近年来，中国人民银行加强了对利率工具的运用，利率调整逐年频繁，利率调控方式更为灵活，调控机制日趋完善。随着利率市场化改革的逐步推

13、进，利率政策将逐步从对利率的直接调控向间接调控转化。利率作为重要的经济杠杆，在国家宏观调控体系中将发挥更加重要的作用。（二）利率政策概述利率政策是我国货币政策的重要组成部分，也是货币政策实施的主要手段之一。中国人民银行根据货币政策实施的需要，适时的运用利率工具，对利率水平和利率结构进行调整，进而影响社会资金供求状况，实现货币政策的既定目标。长期以来，我国一直实行的是利率管制制度，利率水平的决定不是由市场因素决定，而是由中央银行统一制定。我国实行的高度集中统一、国家控制型的利率管理体系，利率在政府的利率调整政策下平缓的变动，使得市场自发形成的平衡机制失去了基础，体现不出金融资产的差异化；而且由于

14、政策存在时滞效应，使得政策缺乏时效性，不利于我国金融经济的发展。3利息率政策是西方宏观货币政策的主要措施，政府为了干预经济，可通过变动利息率的办法来间接调节通货。在萧条时期，降低利息率，扩大货币供应，刺激经济发展。在膨胀时期，提高利息率，减少货币供应，抑制经济的恶性发展。所以，利率对我们的生活有很大的影响。当前，世界各国频繁运用利率杠杆实施宏观调控，利率政策已成为各国中央银行调控货币供求，进而调控经济的主要手段，利率政策在中央银行货币政策中的地位越来越重要。（三）利率在宏观调控货币政策中的地位1国家实施宏观调控的主要政策工具国家实施宏观调控的主要政策工具包括再贴现、公开市场操作、基准利率、法定

15、存款准备金制度、中央银行票据、中央银行再贷款等，其中再贴现率、公开市场操作和基准利率是三大最常用的工具。（1）再贴现再贴现是中央银行通过买进商业银行持有的已贴现但尚未到期的商业汇票，向商业银行提供融资支持的行为1。再贴现率是一种官定利率，常用来表达中央银行的政策意向。它不仅影响商业银行的筹资成本，控制了货币供应总量，而且可以有选择性地对不同种类的票据进行融资。对中央银行来说，再贴现是买进票据，让出资金；对商业银行来说，再贴现是卖出票据，获得资金。中央银行通过提高或降低再贴现率来影响金融机构向中央银行借款的成本，从而影响货币供应量。提高再贴现利率，增加了金融机构向央行再融资成本，央行想要达到强化

16、收紧流动性的目的。我国再贴现业务的特点有整个社会的商业信用水平不高；部分金融机构把再贴现业务作为增加收入的一种手段；我国票据市场发育不成熟,商业银行承兑、贴现操作不规范；再贴现的自身存在局限。（2）公开市场操作公开市场操作是指中央银行在金融市场上买卖政府债券来控制货币供给和利率的政策行为，是中央银行控制货币供给量和调节市场流动性的主要货币政策工具。2010年以来，央行灵活开展公开市场操作，不断优化操作工具组合，使银行体系的流动性总体适度。具体表现在以下几个方面一是增强公开市场操作利率弹性，有效引导市场预期。截至2010年年末，3个月期和1年期央行票据的发行利率分别为1百度百科HTTP/BAIK

17、EBAIDUCOM/VIEW/333925HTM银行应对加息周期的经营策略研究420156和25115，较年初各上升6472个和7510个基点，央行增强了公开市场操作利率弹性；二是优化公开市场操作工具组合。灵活安排短期正回购操作期限品种，且灵活调节银行体系的流动性；三是灵活把握公开市场操作的力度和节奏。2010年央票累计发行42万亿元，正回购操作21万亿元；2010年年末，央票余额约为4万亿元；四是适时开展国库现金管理商业银行定期存款业务。2010年共开展12期国库现金管理商业银行定期存款业务，操作规模共计4000亿元，2010年年末,国库现金管理商业银行定期存款余额为1600亿元2。（3）基

18、准利率基准利率是人民银行公布的商业银行存款、贷款、贴现等业务的指导性利率，是利率市场化机制形成的核心。市场经济国家以央行的再贴现率为基准利率，我国的基准利率是一种法定利率。中国人民银行于2010年10月20日、12月25日两次上调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，1年期存款基准利率由225上调至275，累计上调05个百分点；1年期贷款基准利率由531上调至581，累计上调05个百分点。12月25日同时上调央行对金融机构贷款利率，其中1年期流动性再贷款利率由333上调至385；1年期农村信用社再贷款利率由288上调至335；再贴现利率由180上调至2252。随着利率的不断上调，居民购买外汇理财

19、产品的热情将减弱，销售已经开始处于下降态势，不仅是理财产品受到影响，贷款更加明显，尤其是居民个人住房贷款，提前还贷现象明显增加。在我国，以上货币政策工具都可以通过控制货币供应量，达到宏观调控的政策目标。但是，利率作为资金价格，能够及时反映资金供求双方不断变化的交易，利率的变化能反映经济的动态，也容易引起央行的注意，因而利率可以作为中央银行货币政策的最佳操作目标，完全可以由央行控制。随着利率市场化的推进和利率弹性的增大，央行应该把市场利率作为货币政策的中介目标。2利率在宏观调控货币政策中的地位1利率是资金供求的价格，是市场经济国家实施宏观调控的重要手段。调高利率，资金的使用成本上升，资金需求减少

20、，人们倾向于将资金存入银行，而减少投资，减2中国货币政策执行报告（二一年第四季度）ER/OLHTTP/MONEY163COM/11/0130/19/6RLV4U2B00253B0H_3HTML，201101305少消费，从而抑制经济的增长；调低利率，资金的使用成本降低，资金需求增加，人们倾向于将资金用于投资，用于消费，从而刺激经济的增长。利率就是国家对宏观经济进行调控和管理的重要工具。2经济周期的不同阶段决定了利率周期的形成和变化。经济进入衰退前期，政府采取了放松银根的利率政策，增加货币供应，维持资金供求平衡。进入经济衰退期后，政府仍采取降低贴现率增加货币供应来刺激需求。经济衰退的后期，大大减

21、少了长短期资金需求，市场利率跌到最低点。经济衰退期结束后，重新调整了生产和消费的矛盾，厂商对市场的预期也渐渐乐观，利率也开始回升，形成了利率的周期性运动。3利率的小幅连续调整作用于心理预期，实现宏观调控政策目标。利率的调整是通过改变企业及个人的心理预期，从而达到使企业和个人改变行为决策的目的。央行通过连续加息逐渐改变低利率政策、政府宏观调控工具并由此来改变企业及个人预期的行为决策，特别是当央行频繁使用加息工具而使利率政策进入一个加息的通道时，企业及个人因对未来的投资成本普遍看空，促使其改变投资决策。三、利率周期的客观基础及主要观察指标（一）利率周期的客观基础现代经济中，利率作为资金供求的价格，

22、利率的变动不仅受到经济社会中许多因素的制约，而且对整个经济产生了重大的影响。当经济过热、通货膨胀上升时，便提高利率、收紧信贷；当经济过热和通货膨胀得到有效控制时，便会适当地降低利率。因此，利率是重要的基本经济因素之一。利率随着供求双方力量的变化而运动，而这种运动的客观基础归根结底是经济周期。经济周期的不同阶段决定了利率周期的形成和变化。经济进入衰退前期，市场需求疲软，订货不足，生产下降，存货增加，商品过剩，资金周转不畅，短期利率上浮。由于生产下降和失业增加，政府采取了放松银根的利率政策，增加货币供应，维持资金供求平衡。进入经济衰退期后，政府仍采取降低贴现率增加货币供应来刺激需求。经济衰退的后期

23、，大大减少了长短期资金需求，市场利率跌到最低点。经济衰退表现为消费者需求、投资急剧下降，对劳动需求、产出下降、企业利润急剧下滑、股票价格和利率也会下降。经济衰退期结束后，重新调整了生产和消费的矛盾，厂商对市场的预期也渐渐乐观，开始增加资金需求，利率也开始回升，形成了利率的周期性运动。所以利率周期是与经济周期的扩张和收缩相联系的。（二）利率周期的主要观察指标银行应对加息周期的经营策略研究61消费者物价指数通常消费者物价指数CPI是衡量通货膨胀水平的重要指标。若它升幅过大，表明通胀造成了经济不稳定，中国人民银行就会有紧缩货币政策和财政政策的风险。因此，市场往往不欢迎升幅过高的消费者物价指数。一般C

24、PI以3为预警线，CPI3的增幅时，我们称为通货膨胀；而当CPI5的增幅时，我们称为严重的通货膨胀3。表12010年中国CPI指数（单位）月份一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月CPI152724283129333536445146资料来源百度百科网站图12010年中国CPI指数从上图可以看出，1、2月份上涨较多，5、6月份受食品价格下降的影响，价格总水平有所下降。但从7月份起环比价格开始上涨，且涨势明显，11月份CPI同比涨幅达到51。从12月份的情况看，政策效应初步显现。12月份CPI环比上涨05，比11月份回落了06个百分点，CPI同比上涨46，比11月份回落了05个百分

25、点，主要是国务院提出十六条政策措施控制消费价格的作用4。3汪茂霞商业银行应对加息周期之策略研究D浙江工业大学,20084中华人民共和国国家统计局庞晓林如何看待2010年的市场物价变化HTTP/WWWSTATSGOVCN/WAS40/GJTJJ_DETAILJSPCHANNELID75032RECORD72010年中国CPI指数0123456一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月CPI（）7最近这段时期CPI不可能放缓，居民储蓄承受着较高的负利率水平。上图表明，11月和12月CPI很高，央行加息的重要原因就是物价水平的居高不下。而较好的选择就是通过利率机制来缓解高位的通货膨胀率与负

26、利率问题。2固定资产投资固定资产投资是衡量一个国家或地区一年内在固定资产方面投资总量的指标，它能够以价值形态反映固定资产建造和购买活动的总量，是反映固定资产投资规模、速度、比例关系和使用方向的综合性指标。固定资产投资保持平稳较快增长。据统计，2010年全社会固定资产投资278140亿元，比上年增长238，增幅比上年回落62个百分点。其中城镇固定资产投资241415亿元，增长245，增幅比上年回落59个百分点；农村投资36725亿元，增长197，增幅比上年回落76个百分点。从年内运行情况看，2010年城镇固定资产投资保持平稳较快增长，全年最高增速266出现在1月和2月，而后各月增速基本呈平稳回落

27、的态势，上半年城镇投资增长255，前三季度增长245，全年增长245。2010年，我国固定资产投资总体上保持平稳增长的态势，投资结构有所改善，房地产投资继续保持高位运行，基础设施投资大幅下滑，高载能行业投资明显减速，国有投资增速回落，民间投资基本平稳5。目前固定资产投资增长的动力还是比较充足，主要原因有一是推进了投资体制改革；二是比较多的在建项目；三是扩大一些瓶颈行业的投资力度；四是步入加速期的城镇化。目前中国的城镇化率基本上可以保持一年上升1个百分点。很多国家的经验表明，城市化率达到30至40以后，城市化进程将会有一个加速期。因此，目前央行加息的压力仍然比较大。3货币供应量货币供应量是指一国

28、在某一时期内为社会经济运转服务的货币存量，它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。中国人民银行将我国货币供应量指标分为以下四个层次M0流通中的现金；M1（狭义货币）M0企业活期存款机关团体部队存款农村存款个人持有的信用卡类存款；M2（广义货币）M1城乡居民储蓄存款企业存款中具有定期性质的存款外币存5中华人民共和国国家统计局魏贵祥2010年固定资产投资平稳较快增长HTTP/WWWSTATSGOVCN/WAS40/GJTJJ_DETAILJSPSEARCHWORD2010C4EAB9CCB6A8D7CAB2FACDB6D7CAC6BDCEC8BDCFBFECD4F6B3A

29、4CHANNELID5705RECORD1银行应对加息周期的经营策略研究8款信托类存款；M3M2金融债券商业票据大额可转让存单等6。其中，M1的流动性极强，是国家中央银行重点调控对象。表22010年的货币供应量（单位亿元人民币）月份M0（亿元人民币）M1（亿元人民币）M2（亿元人民币）1月407585822958898625609292月428657922428695636072263月390805822939793649947464月396575423390976656561225月386529723649788663351376月389048524058000673921727月39543

30、1624066407674051488月399227624434064687506929月4185441243821906964715010月4164621253313176997767411月4225216259420327103390312月44628172666215472585179资料来源百度网站图22010年的货币供应量由上图可知，M2的货币供应量增长幅度高于M0和M1，我国广义货币M2快速增长，使得我国货币供应量较大，流动性过剩。对比一组数据2007年12月末，M2余额为4034万亿元。2010年12月末，M2余额为7259万亿元。短短三年时间，我国M2余额增长了32万亿元从20

31、03年至今，我国广义货币供应量的快速增加，加剧了人们6刘远征中国货币供给内生性和货币政策传导效果D对外经济贸易大学,20102010年的货币供应量01000002000003000004000005000006000007000008000001月3月5月7月9月11月M0（亿元人民币）M1（亿元人民币）M2（亿元人民币）9对货币稳定性的担忧。我国广义货币M2这两年快速增长的原因主要在于两个方面一是近两年商业银行体系对公众的新增人民币贷款量大幅增加；二是央行被迫大量投放基础货币。在新增信贷方面，2007年我国全年新增人民币贷款共计363万亿元，2008年新增信贷为491万亿元。2009年新增信

32、贷为959万亿元，2010年新增贷款也达到了795万亿元。而在对比之下可以发现，在2009年至2010年两年间新增信贷较前两年增加了一倍，绝对数达9万亿元，相当于这两年新增货币供应量的367。同时，巨额贸易顺差及大量热钱涌入导致央行被迫投放大量基础性货币，这使得我国货币供应量大幅增长的苗头更加难以遏制。由于外汇占款是基础性货币，有货币乘数的效应，它产生的实际货币供应量远远大于这个数据。货币供应量影响利率体现在如果一个国家的经济在衰退，那么这个国家的货币当局可以通过增加货币的供应量来刺激经济，调低利率，采取宽松的货币政策，就会加大减息的可能性。反之，经济开始好转，多发行货币，使货币增长过快，那么

33、这个国家的货币当局就需要采取紧缩的货币政策，要减少货币供应量，避免通货膨胀，就会加大这个国家加息的可能性。四、加息周期对我国商业银行的影响（一）加息周期对我国商业银行的有利影响首先，存贷款利率的扩大使我国银行业的存贷差进一步扩大，增加了银行的盈利空间。“贷款利率原则上不设上限，贷款利率下浮幅度不变；允许存款利率下浮，但不能上浮”，等同于存贷款利差的提高，而我国银行的利润来源绝大部分依赖于利差收入，有专家称，“除中国银行外，另外三家国有商业银行的利差收入占总收入的比例在90以上，其他股份制银行的这一比例也大约在70以上”，从理论上看，加息确实增加了银行的盈利空间8。其次，存款利率的提高有利于商业

34、银行吸收储蓄存款，增加银行的可用资金。提高存款利率增加了居民储蓄存款的利息收入，稳定了居民储蓄存款的信心，从而缓解储蓄严重分流、流向民间集资的状况，使体外循环的资金回流。再次，允许人民币存款利率下浮，使得银行掌握了一定的存款利率浮动权，有利于提高货币政策的传导效率。这一举措促使金融机构按照资本充足率要求进行主动负7刘兴祥从货币供应量看当前通胀的严重性HTTP/FINANCEIFENGCOM/OPINION/MSSD/20110428/3948230SHTML8王锦秋,陈兰兰系统分析加息对我国国民经济的若干影响HTTP/WWWCECN/NEW_HGJJ/HGPLUN/MORE/200411/18

35、/T20041118_2318317SHTML银行应对加息周期的经营策略研究10债管理,约束资产过度膨胀；同时暗示了存款者可以考虑将存款投向其它高收益渠道，有利于增加资本市场的资金来源和促进金融投资渠道的多元化发展。最后，放宽人民币贷款利率浮动区间并允许人民币存款利率下浮，有利于金融机构提高定价能力,防范金融风险。（二）加息周期对我国商业银行的不利影响1个人住房贷款提前偿还和房地产行业的压力目前的住房抵押贷款实行的是浮动利率，按照央行规定，如果利率上升，那么已经签订的住房贷款抵押合同，自下一年的月日起执行新的利率。由于利率上调，会增加贷款购房者的月供还款负担，而居民年底收入会普遍增加，许多客户

36、都在考虑提前偿还住房贷款。客户集中在利率调整周期前提前还款，势必给银行资金运行管理带来很大压力，甚至会影响银行下一年度经营计划的制定。房地产业是一个高风险、高利润行业，房地产业所需要的大量资金以及房地产开发运用的“财务杠杆原理”决定了房地产业所需的大部分资金必须依靠银行贷款。中国各部委相继出台了房地产调控政策的“组合拳”，加息必将使房地产行业再度承压，房地产调控效果有望进一步强化。银行业在介入房地产业之后，在分享房地产利润的同时也承担了房地产风险。据估计，目前我国房地产开发商的开发资金有60左右来自银行贷款。由于贷款利率上调，房地产开发商面临土地储备成本和财务费用增加的风险，可能迫使开发商压缩

37、材料成本支出。同时，加息引起的资产缩水，可能使得企业盈利减少甚至亏损，威胁银行贷款的安全，引发金融风险。2储户提支转存和国债提前兑取的压力按照央行的有关规定，加息前已经存入的定期存款不能随央行利率上调而上调。所以，央行加息的政策出台后，浙江省的各家大小银行都已经开始感觉到储户存款定期转存和国债提前兑取带来的压力。但也不必过于担心，这是储户对加息政策的短期市场反应，由于加息后的新一期国债的发行和市场对加息政策的接受，短期的市场行为对银行储蓄的影响会慢慢消失。由于持续加息，使得商业银行的债券投资预期收益降低，影响了银行预期利润的实现。目前我国大部分的商业银行都持有大量的债券，截至2007年6月末，

38、债券市场的主要投资者是全国性商业银行、城市商业银行和保险机构，它们的持有份额分别为6964、577和757，从份额中可以发现，债券市场投资的主力是商业银行。加息周期仍将维持较长一段时期，长期利率上调幅度大于短期利率的情况，进一步降低了11银行持有的长期债券的收益率，债券的收益率曲线会变化，大量持有债券的商业银行的投资收益将极大地受到影响，从而影响到商业银行的净利润。投资品种不多，债券投资巨额，降低价格会影响投资收益，因此会降低银行的投资利润。3资产负债期限错配风险带来的压力存贷款期限错配问题就是指“银行资金来源短期化、资金运用长期化”问题。商业银行这种“短存长贷”现象，即资产负债期限的错配容易

39、引发商业银行的流动性风险。银行在经营中普遍存在着“短钱长用”，资产负债期限结构错配的现象，也就是说商业银行的长期资产占总资产的比例高于长期负债占总负债的比例，银行实际上在用短期负债为长期资产融资。近年来我国商业银行资产负债期限结构错配的现象进一步加剧，主要是由于人民币存款期限短期化，贷款期限长期化的趋势引起的。商业银行这种以短期负债支撑长期资产的所谓“短存长贷”现象，极易引发流动性风险，一旦出现储蓄存款减少或发生挤提，很容易产生支付危机。所以应高度警惕我国的存贷款期限错配，要放宽贷款限额控制，实行贷款余额考核；同时中长期贷款的比例要根据不同银行自身的经营特点确定。注重汇率安排与资本项目改革以及

40、利率调整的协调性，不断完善金融体系。4存贷利差缩小的压力存贷利差主要由央行调控决定，存贷利差直接影响投资和储蓄规模的变化，进而影响微观和宏观经济的运行，因而，保持合理的存贷利差非常重要。我国银行存贷利差水平总体上呈现快速上升趋势,这已不仅仅是经济问题,更关系到民生问题,应该引起政府的重视。保持较高的存贷利差，既不利于商业银行的业务转型，也不利于宏观调控。当前的经济金融形势表明，应当通过稳步推进利率市场化适当缩小存贷利差。存贷款利差的缩小，盈利空间的压缩，银行传统业务已逐渐进入微利时代，银行存贷款市场将由卖方市场转向买方市场，而且利率市场化后，银行传统业务盈利能力将进一步下降。因此，我们必须进行

41、业务整合，进行金融创新。我国商业银行应开拓新的业务领域，建立以效益为中心的经营机制，建立一系列考核办法和指标体系加以考核和管理，按考核结果确定发展序列，并更新或淘汰部分缺乏市场竞争力的新业务品种，实现新业务效益的最大化目标。5热钱涌入的压力银行应对加息周期的经营策略研究12热钱是只为追求高回报而在市场上迅速流动的短期投机性资金，它的目的在于用尽量少的时间以钱生钱。热钱与正当投资的最大分别是热钱的目的是纯粹投机盈利，而不制造就业、商品或服务。热钱炒作的对象包括股票、期货、原油、黄金、其他贵金属、货币、房产和农产品9。虽然热钱的流入从一定程度上能够满足我国对短期资金的需求，弥补国内资金缺口，促进资

42、本的形成，加速金融市场的国际化进程。但从长远来看，国际热钱的流入增加了我国金融体系的风险，影响我国经济的稳健运行和长期发展。金融危机或金融动荡，最为直接的原因都在于短期资金流动的失衡，从而造成对交易市场和经济基础的巨大冲击。人民币对美元汇率的变动、我国的通货膨胀水平以及我国房屋销售价格指数都是影响国际热钱流入的重要因素。其中，汇率对热钱流动具有负向影响，通货膨胀率和房屋销售价格指数对热钱流动具有正向影响。外资推动一国经济的发展，但不能完全依赖外资，海外市场资金的过分依赖，特别是对短期游资利用偏重，肯定会增加经济的不稳定。一国经济的发展应该重视自身经济实力的提高，发展经济要靠自己的资金，增强自筹

43、资金和自我发展的能力，从而减轻外资对本国经济可能产生的不利影响。五、银行应对加息周期的经营策略（一）严密监控房地产开发企业的贷款资金流向房地产可以作为对抗通货膨胀的主要方式，房价居高不下，持有就意味着升值，对房地产的投资热情持续上升并导致房价继续高涨。加息虽然不直接影响CPI，但是会解决流动性问题，从而达到控制投资的目的，加息对房地产行业的投资影响较大。一是在房企信贷融资规模受到控制的情况下，融资成本也在逐步提升；二是购房者的成本持续提高，也会减少成交量。为规范我国房地产业的发展，政府已经出台了一系列政策规定。银行业要结合国家产业政策规定，密切关注房地产开发企业的贷款资金流向，加强对自有资金严

44、重不足的房地产开发企业的监控，及时收回或保全资金。加息一定程度上有利于当前我国房地产调控，最终有利于房地产市场的平稳健康发展。目前我国的低利率政策或负利率政策，预示着未来几个月央行加息频率会加快。9百度百科HTTP/BAIKEBAIDUCOM/VIEW/108445HTM13而房地产市场的泡沫也就会逐渐地挤出。这不仅会影响房地产上市公司的市场价值，也会影响与房地产相关行业的上市公司的市场价值。所以，在房地产信贷政策上应相对谨慎，重点支持符合国家房地产投资政策的绩优房地产公司和优质楼盘，并相应落实贷款的抵押担保措施。（二）采用合理的资产负债管理方法资产负债管理的重要内容之一就是控制利率风险，它的

45、核心思想是尽量使资产的收入现金流的时间和数额与负债的支出现金流的时间和数额都相匹配。但问题是，要使这两种现金流精确地相匹配是很困难的。同时成本代价可能也是极其昂贵的。商业银行解决的办法是将注意力集中在资产和负债的价值上，使得资产和负债的价值差对利率完全不敏感，或使得资产和负债的差对利率敏感性变得最小，这种资产选择的做法称为风险组合免疫策略，其主要目标是使资产负债的组合对利率波动变得不敏感，从而避免利率波动带来的风险。具体的方法包括一是完善商业银行利率管理体制。商业银行利率管理长期附属于计划财务部门,这已难以适应现代银行经营管理的需要,成立专门的利率风险管理部门加强风险管理已成为当务之急。二是培

46、养利率风险管理专家队伍。利率风险管理技术性强,融现代金融学、经济学、数量统计学等学科的知识为一体,引入系统工程学等自然科学的研究方法,要求从事利率风险管理的人员必须具备很高的专业素养。因此,引进和培养高素质的利率风险管理人才,建立利率管理专家队伍非常重要。三是建立利率预测模型和风险衡量系统。商业银行要进一步加强对市场利率走势的研究、分析与预测,建立利率预测模型和风险衡量系统,准确把握利率走势。然后根据商业银行自身的资金营运情况和市场变化,对资产负债结构进行适当调整。人民银行应积极改革金融监管体系，健全监督考核机制，强化非现场金融监督，为资产负债比例管理的实施提供强有力的保障。（三）调整存款与贷

47、款期限错配的幅度从期限结构来看，商业银行资金来源短期化及资金运用长期化趋势表现得更为突出。由于资本市场快速发展，储蓄存款分流明显，金融机构存款继续呈现活期化趋势。截至2007年6月末，企业存款中活期存款比重为661，同比上升11个百分点；储蓄存款中活期存款比重为376，同比上升29个百分点。在资金运用方面，上半年中长期贷款占全部新增贷款的548，同比提高79个百分点，贷款继续呈长期化趋势。银行存款的分流，是我国金融结构性变化所带来的必然趋势，但是在全球通胀压力上升的情况下，如果市场利率水平发生变化或出现逆转，金融机构存贷款期限的错配容银行应对加息周期的经营策略研究14易引发一定的流动性风险和利

48、率风险，最终可能引发系统性金融风险。因此，必须通过监管部门的外部调控和银行内部期限结构的主动调整，促使存款和贷款的持续期更接近，从而降低风险头寸，以适应未来不断加大的利率波动10。主管部门应逐步完善商业银行存贷款计结息方面的制度安排。现行的制定安排是在政府主导金融的环境下制定的，不能充分体现利率市场化的原则。随着金融改革的日益深化和利率市场化的加快，原有的计结息方式必须改变。科学的计结息方式应该是商业银行与客户能够自主协商的计结息方式，能体现银行与客户对资金的不同需求及他们对利率走势的不同预期，做到利率风险和收益的合理分配。建立存贷款定价体系和系统内资金转移价格机制,实行资金的集中管理模式。建

49、立统一的资金中心,通过集约的资金业务的组织架构保证业务流程的高效,实现资金前、中、后台的直通处理,对辖内资金市场,统一管理市场风险,实现管理性交易和投资性交易之间的合理分配。完善资金内部转移定价机制。资金转移定价是确定一个银行发放贷款和吸收存款之间的经济效益的过程,重点是确定业务部门、客户或者产品的融资成本、价格。（四）积极拓宽利润增长渠道广义上讲商业银行的中间业务是指不构成商业银行表内资产、表内负债，形成银行非利息收入的业务。它包括两大类不形成或有资产、或有负债的中间业务和形成或有资产、或有负债的中间业务。前者是指一般意义上的金融服务类业务，后者是指表外业务。我国的中间业务等同于广义上的表外业务，它可以分为金融服务类业务和表外业务。提高中间业务的科技含量,扩大业务领域,加强业务联动。一是支付结算类中间业务。重点开发证券机构法人清算、信用卡、网络银行的支付结算。二是融资类中间业务。依法合规开办委托存贷款。三是代理类中间业务。开办证券机构的第三方托管、代理保险业务。四是咨询类中间业务。积极开展资信和资产评估、财务顾问、代客理财等。五是担保类中间业务,如承兑汇票、信用证、保函等。国际商业银行早已经改变了发展战略，不断推出以收取手续费或以避险为主要目的的中间业务。中间业务逐渐成为银行的主要业务种类和收入来源。国际上商业银行的中间业务收入一般占总收入的4050