信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031,从市场反应看行业对比，优选科技精选消费,2020年3月13日,重视市场的反应，从行业景气变化与估值维度进行行业比较。,我们从行业景气和估值对比的角度进行行业配臵。市场的,表现是不断对新的信息进行重估，如果行业景气度不断向上，则有望推动板块持续攀升，短期内估值的影响较弱，未来一段时间的景气趋势是关键影响因素。从长期来看，行业和个股都有较大概率回归估值中枢，对估值中枢的判断以及板块与估值中枢偏离程度的研判，是进行配臵的关键因素。相对于行业研究员，策略研究在行业景气度的研判上并不占优，我们更加重视市场对不同因素的反映程度，以及对未来市场可能运行环境的判断。我们认为前一阶段科技股主要反映板块的景气周期和宽松的流动性，消费股反映供需结构的改变，周期股在反映经济预期及政策变动。展望未来，我们认为市场运行的环境是国际疫情继续发酵、各国逆周期调控政策陆续发布、未来宽松的流动性会逐渐退出。,科技股仍是未来市场中长期的重点配臵板块，看好5G和新能源板块。科技股前期的市场表现，主
