,核心观点,建筑板块1Q20持仓比例环比上升但仍明显低配，结构上以被动指数型基金流入为主；各子板块持仓规模均环比上升，施工板块及设计板块持仓增幅显著，且设计板块在建筑整体占比有所提升。板块持仓集中度有所下降，基建央企整体重仓规模上升，部分设计及园林龙头重仓占流通盘比例明显提升。我们认为疫情对基建的直接冲击基本结束，二季度将进入政策与赶工共振期，维持2020年基建增速双位数区间的判断，继续推荐现金流优质的园林民企及低估值建筑央企。建筑板块1Q20持仓比例环比上行，目前持仓比例重回并略高于3Q19水平，但仍明显低配；结构上以被动指数型基金流入为主。1Q20建筑行业基金重仓股市值规模合计为146.36亿元，环比4Q19持仓规模增长77.34%；基金持仓规模占建筑行业流通市值的1.24%，较4Q19增长+0.57pct。1Q20基金重仓建筑行业市值规模占基金重仓股总规模的1.08%，较4Q19的0.65%增长+0.43pct，相较建筑行业标准配置比例为低配-1.42pcts。结构上看，1Q20被动指数型基金配置建筑行业重仓规模92亿元（环比+106%，贡献增量74.3%)；1Q20主动偏股型基
