Banks’risk assessment of Swedish SMEs【外文翻译】.doc

1、1本科毕业论文外文翻译外文文献译文标题瑞典中小企业银行风险评估资料来源WWWINFORMAWORLDCOMISSN13691066PRINT/ISSN14645343ONLINE_2008TAYLOR瑞典中小企业；瑞典的银行体系的信用风险，信用风险评估，风险管理；风险管理人员，决策，信贷决策过程；信用评估过程；联合分析实验银行贷款对瑞典中小企业的重要性与其他西方国家一样，从银行借款是目前瑞典小企业外部融资最常见的来源（温伯格和莱德斯琼2001年；贝格格伦2002年）。伯格和尤戴尔（2003）报告指出债务占据美国小企业资本结构的50。成立不到两年的企业中有52拥有最常见的商业银行贷款债务作为主要

2、资金来源和外部融资来源。虽然风险投资公司得到了广泛的研究，小企业与银行的关系却一直被忽视（瑞丁，海恩斯和托马斯1994年）。当小企业经营管理者发现银行贷款重要是因为他们明白贷款人员为了增加接受信贷机会的决策过程中的逻辑，而且了解哪些因素增加他们收到更好的信用评级的机会。一个好的信用评级能帮助企业筹集其资本要求的资金和降低信贷成本。此外，更好的信用评级也可能影响产生外部股权的能力。此前有研究发现银行贷款融资是中小型企业（SMES）资金需求中最重要的外部来源（巴顿和马修1989年；迈耶1993年；温伯格和莱德斯琼2001年），2但是中小企业一般很难获得那些贷款（沃克1989年；宾克斯，恩纽和里德1

3、992年）。瑞典被认为拥有以银行为主导的金融体系，银行在企业融资中发挥了重要作用（司琼根和扎克瑞斯2005年）。瑞典银行的贷款在过去几年增加，在2006年底达到2044亿瑞典克朗；其中的41来自瑞典商业机构，其中包括大企业和中小企业（瑞典银行家协会2007年）。瑞典的银行很少有独立的根据债权人的业务规模决定的信用额度。在银行方面，小企业贷款通常是指贷款规模，而不是借款人的规模。中小型企业的经济意义反应明确。比如说，在一个大型瑞典银行的年度报表中，这家银行的企业客户超过98是中小型企业（瑞典银行2006年）。中小企业占据银行对商界贷款总额的85。这些数据表明从银行和公司角度来看，银行对中小企业贷

4、款的重要性。有很多原因来解释为什么越来越多的中小企业用债务筹集其资本要求的资金。首先，金融文献中认为当企业筹集其资本需求时适用“优序融资理论”。换句话说，他们首先使用最便宜的资金，然后当廉价的融资方式走到尽头时，逐步使用越来越多的昂贵资金（迈勒斯和麦爵鲁夫1984年）。因此许多企业更喜欢选择内部生成，并以股权融资的方式从中小企业资源中吸收“近内部”资金，例如业主，朋友和家人，商业伙伴，以及其他个人关系。用这种方式，中小企业可以以相对较低的发行成本和信息成本筹集到其资本金需求（伯格和尤戴尔2003年）。然而，这些资金往往没有足够的金融创新或增长空间，导致企业不得不转向外部融资方案。外部融资可区分

5、为两种类型股票和债务。中小企业与大公司相比，外部股权融资的替代品有限，因为大多数中小企业是私人持有的，并不能发行公开市场上的股票。其他用来融资增长型项目的外部股权融资替代品可以是来源于风险资本家或那些被称为商业天使的人。大多数公司预计不会因为需求和供应的限制而依靠风险资本（科瑞希和奥荣弗松1997年）。科瑞希（1993）指出英国的初创企业通过风险资本融资的不到1。瑞典的情况与此类似。虽然瑞典的风险资本市场与其他欧洲国家相比似乎更为发达，但瑞典仍旧滞后于美国。瑞典因其在与2005年欧洲各成员国的国内生产总值有关的私募股权投资和创业投资协会（EVCA）投资清单中有超过1的成绩而占据第三位。瑞典以占

6、据2005年整个欧洲私募股权投资市场份额的364的绝对额成为欧洲第三大私募股权投资市场，仅次于英国（51）和法国（16）。瑞典私人股权玩家在2005年投入超过27亿瑞典克朗（约3亿欧元），与2004年的水平相比增长85（2006年EVCA年鉴）。这与瑞典银行对瑞典商业和工业部门贷款相比较，2005年743亿瑞典克朗的贷款（瑞典银行家协会2006年）和2006年的829亿美元瑞典克朗的贷款（瑞典银行家协会2007年），表明风险和风险投资占据瑞典企业筹资的一小部分。其次，大多数中小企业发展项目通常规模相对较小，不符合风险资本家的筛选标准。此外，风险资本或其他外部股权资源搜索过程，如商业天使融资，往

7、往与相当可观的成本和其他弊端相联系。第三，引导理论认为企业更喜欢用外债超过外部股权的方式筹集他们的资本金需求，如果内部资源和近内部资金枯竭（迈勒斯1984年；巴顿和马修1989年；温伯格和莱德斯琼2001年）。对企业家来说银行贷款在企业发展中代表了重要资金来源。大多数中小企业所关心的是从银行获得债务资金，因为这是一个比外部公平更具吸引力的，现实的和可获得的资源。银行融资与股权相比，不影响小企业的所有权和管理权。例如，科瑞希和奥荣弗松（1997）发现瑞典董事对新业主的态度往往体现了厌恶控制的一个极端程度，而且在规模较小的公司这方面尤其重要。外债核查的成本低于外部股权的核查成本，这就需要相比较更高

8、的债务回报率。银行贷款决策这些与中小型企业获得了外部融资有关的问题的原因也许是因为这样一个事实，绝大多数是私人持有而且是拥有者去管理的，而不是取决于他们的本身大小。首先，与公开上市交易的公司相比，私人持有的公司无法获得重要的金融工具，如发行新的公众股。第二，业主管理式公司透明度较低。因此，这些企业通过外部融资有一个信息优势。这种信息不对称性使其被借贷者使用时具有风险，这将会抑制外部融资者对于商业投资的意愿（菲特1995年）。也因为这种信息的不对称性，正确评估借款人的信贷风险对银行来说十分关键。信贷合作的预期盈利能力是做出这一决定的首要标准。这些信贷决策的准确性对银行的整体盈利能力有显著的影响（

9、鲁斯1987年；安曼2001年）。4贷款人员事先不知道中小型企业偿还贷款和利息的可能性有多大。信息不对称会导致著名的逆向选择问题（斯蒂格利茨和韦斯1981年），这反过来又可以体现自己的机会主义行为和道德风险。此外，尽管所有者管理者可能揭示所有正式的他或她已获得的信息，但这些信息可能是不完整的或是错误的。因此，信贷过程代表了一个关键的银行功能。它用来确保信贷是授予那些有能力并愿意偿还贷款和利息的客户，而不是那些不能做到这些的人。因此，银行实行这种能够在中小企业贷款管理时降低风险和不确定性的方法是至关重要的。因为个人贷款人员是根据中小企业授予信贷额度做出决定的，这种方法直接导致贷款人员的决策过程。

10、因此，更好地理解贷款人员的决策，可以对银行信贷流程的效力提供更好的认识。反过来，这些知识对于中小企业申请贷款以及银行都是有价值的。新项目的投资有两个可能的结果如果项目是成功的，它产生的利润；如果不成功，那么投入的就损失。贷款资助的项目，会限制借款人的潜在损失，但不是潜在的利润。如果该项目是成功的，借款人偿还贷款后即产生利润（扣除利息）。如果项目是不成功的，借款人可能不会失去任何东西。对于贷款人，这种情况是相反的。如果借款人的项目是成功的，贷款方产生有限收益（利息）。如果该项目是不成功的，贷款人失去借出的金额。因此，借款人和贷款人有不同的风险偏好。这导致了众所周知的逆向选择问题（斯蒂格利茨和韦斯

11、1981年）。投资者有较强的诱因去使用自己的钱做项目当回报是一定的，并试图借钱去做风险较高的项目。因此，逆向选择可能会导致中小企业仅仅请求外部资金用于他们最危险的项目，但如果是这种情况潜在的放款人和投资者是很难发现的，因为信息存在不对称性（克阮思和托范恩2001年）。为了解决这个潜在的问题，银行和其他放贷人开始采取措施以防止损失。首先，他们收集那些可以告知他们借款人无法偿还贷款几率的信息。这些信息通常与借款人的特性相关联（萨金特和杨格1991年；西德尼1992年；谢尔，萨格鲁和沃德1993年）。然而，比如说英国出现了远离“特征贷款”（1994年英国银行）。银行越来越多地采取贷款决策应建立在现金

12、流，业务计划和前景的基础上的观点，因而采用以收入为基础的方法（弗莱彻1995年）。但是在信息不对称性存在的地方，银行可以采取以资本为基础的方法，并强调资产负债和风险评估的金融资产（安全）（贝里，格兰特和贾维斯2001年；宾克斯和恩5纽1996年）。第二，为了调整贷款人和借款人的风险承受能力，他们可以要求借款人对投资负责（迈勒斯和麦爵鲁夫1984年；夏皮罗1990年）。第三，为了把风险从银行转移到借款人，他们可以要求抵押品（伯格斯道姆和兰南德1997年；安德森1999年），或让借款人保证当项目失败其代表的财务是足够扎实用来偿还贷款的（阿尔特曼1983年；西德尼1992年；比尤利1994年，199

13、6年）。尽管银行努力调整贷款人员的整个贷款决策过程，但研究表明由信贷员所作出的决定，实际上是根据信贷员的经验水平（安德森2001年）。弗莱彻（1995，37）认为虽然是委派的决策权，银行管理者以针对规则和总行指示为背景作出他们的贷款决定。有许多变数能影响规则和工作环境，并影响到贷款的决定（例如，培训，内部指引，向上转介制度和酌情范围的限制，特定的上头办事处的指令）。贷款的决定是一个规则和管理者的经验相互作用的过程这就解释了决策结果的差异，甚至为信贷决策提供了正式的准则。最近在英国一些银行采取信贷评分以支持决策，允许管理人员致力于发展与客户的关系（迪金斯等2004年）。信贷员正在尝试确定借款人偿

14、还借款的可能性。根据银行规定的明确决定政策，信贷人员可能会总结由借款人收到的不同信号/因素判断一些给定客户的风险率。在瑞典，虽然信贷人员以银行正式决定系统为支撑，但个人贷款人员是信贷决策过程中的一个重要因素。在瑞典银行商业信用相较于客户信用，好比是一本手册和单个进程（布伦斯2001年）。他分析说，每个银行管理者的职责是结合正式的决策系统来建立银行决策基础。最后的决定往往由一个较高的分层级决定，根据数量和风险程度，由银行的总部当地银行营业厅委员会决定。这是与最近英国的事态发展相比较，那的银行使用信用评分系统和集中决策来帮助克服评估小企业贷款申请风险的困难（迪金斯等2004年）。结论本文的主旨是提

15、供银行贷款人员关于向中小企业提供信贷决策的见解。我们的研究结果表明，银行十分重视中小企业目前有形的会计数字，和从银行向借款人转移风险的因素。此外，一般贷款给借款人有承担风险倾向的就用借款6人财务状况并且提供抵押物来相互作用。7外文文献原文TITLEBANKSRISKASSESSMENTOFSWEDISHSMESMATERIALSOURCEWWWINFORMAWORLDCOMISSN13691066PRINT/ISSN14645343ONLINE_2008TAYLORALIGNMENTOFRISKPREFERENCESANDRISKSHARINGAFFECTTHEIRWILLINGNESSTOG

16、RANTCREDITRESULTSSUGGESTTHATFEATURESTHATREDUCETHERISKTOTHEBANKANDSHIFTTHERISKTOTHEBORROWERHAVETHELARGESTIMPACTTHEPAPERHIGHLIGHTSTHEINTERACTIONBETWEENFACTORSTHATINFLUENCETHECREDITDECISIONIMPLICATIONSFORSMES,BANKSANDRESEARCHAREDISCUSSEDKEYWORDSBANKLENDINGBANKLOANSCOMMERCIALLENDINGSMESSWEDISHSMESSWEDIS

17、HBANKINGSYSTEMCREDITRISKCREDITRISKASSESSMENTRISKMANAGINGRISKMANAGEMENTDECISIONMAKINGCREDITDECISIONPROCESSCREDITEVALUATIONPROCESSCONJOINTEXPERIMENTTHEIMPORTANCEOFBANKLENDINGFORSWEDISHSMESLIKEOTHERWESTERNCOUNTRIES,BORROWINGSFROMBANKSAREBYFARTHEMOSTCOMMONSOURCEOFEXTERNALFINANCINGFORSMALLBUSINESSINSWEDE

18、NWINBORGANDLANDSTROM2001BERGGREN2002BERGERANDUDELL2003REPORTTHATDEBTREPRESENTS50OFTHECAPITALSTRUCTUREOFSMALLFIRMSINTHEUSFIFTYTWOPERCENTOFFIRMSLESSTHANTWOYEARSOLDHAVEDEBTASTHEIRMAJORSOURCEOFFUNDINGWITHCOMMERCIALBANKLOANSTHEMOSTCOMMONSOURCEOFEXTERNALFINANCINGWHILEVENTURECAPITALFIRMSHAVEBEENEXTENSIVELY

19、RESEARCHED,SMALLFIRMSRELATIONSHIPS8WITHBANKSHAVEBEENCOMPARATIVELYNEGLECTEDRIDING,HAINES,ANDTHOMAS1994WHENSMALLBUSINESSMANAGERSSEEKBANKLOANSITISIMPORTANTTHATTHEYUNDERSTANDTHELOGICOFTHELENDINGOFFICERSDECISIONPROCESSINORDERTOINCREASETHECHANCEOFRECEIVINGCREDITANDTOUNDERSTANDWHICHFACTORSINCREASETHEIRCHAN

20、CESOFRECEIVINGABETTERCREDITRATINGABETTERCREDITRATINGENABLESTHEFIRMTOFINANCETHEIRCAPITALREQUIREMENTSANDTODECREASETHECOSTOFCREDITINADDITION,ABETTERCREDITRATINGMIGHTALSOAFFECTTHEABILITYTOGENERATEEXTERNALEQUITYPREVIOUSRESEARCHHASFOUNDBANKLOANSTOBETHEMOSTIMPORTANTEXTERNALSOURCEFORFINANCINGTHECAPITALREQUI

21、REMENTSOFSMALLANDMEDIUMSIZEDENTERPRISESSMESBARTONANDMATTHEW1989MEYER1993WINBORGANDLANDSTROM2001,BUTTHATSMESGENERALLYHAVEDIFFICULTIESOBTAININGSUCHLOANSWALKER1989BINKS,ENNEW,ANDREED1992SWEDENISCONSIDEREDTOHAVEABANKORIENTATEDFINANCIALSYSTEMINWHICHBANKSPLAYANIMPORTANTROLEINTHEFINANCINGOFFIRMSSJOGRENANDZ

22、ACKRISSON2005SWEDISHBANKSLENDINGHASINCREASEDDURINGTHEPASTSEVERALYEARSANDAMOUNTEDTO2044BILLIONSEKATTHEENDOF200641OFTHISLENDINGISTOTHESWEDISHBUSINESSSECTORWHICHINCLUDESLARGEFIRMSANDSMESBANKFORENINGENSVERIGE2007SWEDISHBANKSSELDOMSEPARATEBUSINESSCREDITSBYTHEBUSINESSSIZEOFTHECREDITORSINBANKINGTERMS,SMALL

23、BUSINESSCREDITSMOSTOFTENREFERSTOTHESIZEOFTHELOANINSTEADOFTOTHESIZEOFTHEBORROWERTHEECONOMICSIGNIFICANCEOFSMESISREFLECTEDEXPLICITLYFOREXAMPLE,INTHEANNUALSTATEMENTOFONELARGESWEDISHBANK,MORETHAN98OFTHECORPORATECLIENTSOFTHISBANKARESMESFORENINGSSPARBANKEN2006SMESACCOUNTFOR85OFTHETOTALLENDINGOFTHEBANKTOTHE

24、BUSINESSSECTORTHESEARGUMENTSINDICATETHEIMPORTANCEOFBANKLOANSTOSMESFROMTHEPERSPECTIVEOFBOTHTHEBANKANDTHEFIRMTHEREAREANUMBEROFREASONSWHYAGROWINGSMEFINANCESITSCAPITALREQUIREMENTSWITHDEBTFIRST,INTHEFINANCIALLITERATUREITISARGUEDTHATFIRMSAPPLYAPECKINGORDERWHENFINANCINGTHEIRCAPITALNEEDSINOTHERWORDS,THEYFIR

25、STUSETHECHEAPESTFUNDSANDTHEN,ASCHEAPERFINANCINGALTERNATIVESCOMETOANEND,PROGRESSIVELYMAKEUSEOFMOREANDMOREEXPENSIVEFUNDSMYERSANDMAJLUF1984THEREFOREMANYFIRMS,ITISARGUEDPREFERINTERNALLYGENERATEDANDNEARLYINTERNAL9FUNDSINTHEFORMOFEQUITYFINANCINGFROMSMESOURCES,SUCHASOWNERS,FRIENDSANDFAMILY,BUSINESSASSOCIAT

26、ES,ANDOTHERPERSONALCONTACTSINTHISWAY,SMESCANFINANCECAPITALREQUIREMENTSWITHRELATIVELYLOWISSUINGANDINFORMATIONCOSTSBERGERANDUDELL2003HOWEVER,THESEFUNDSAREOFTENNOTSUFFICIENTTOFINANCEINNOVATIONORGROWTH,ANDTHEFIRMHASTOTURNTOEXTERNALFINANCINGALTERNATIVESEXTERNALFINANCINGCANBEDIFFERENTIATEDINTOTWOTYPESEQUI

27、TYANDDEBTEXTERNALEQUITYFINANCINGALTERNATIVESARELIMITEDFORSMESCOMPAREDWITHLARGERFIRMS,BECAUSEMOSTSMESAREPRIVATELYHELDANDCANNOTISSUESHARESONTHEPUBLICMARKETOTHEREXTERNALEQUITYALTERNATIVESFORFINANCINGAGROWTHPROJECTCOULDBESOURCESFROMVENTURECAPITALISTSORTHOSEKNOWNASBUSINESSANGELSMOSTFIRMSARENOTEXPECTEDTOR

28、ELYONVENTURECAPITALOWINGTOCONSTRAINTSONBOTHDEMANDANDSUPPLYCRESSYANDOLOFSSON1997CRESSY1993FOUNDTHATLESSTHAN1OFSTARTUPSINTHEUKWEREFINANCEDWITHVENTURECAPITALTHESITUATIONISSIMILARINSWEDENALTHOUGHTHESWEDISHRISKCAPITALMARKETSEEMSWELLDEVELOPEDWHENCOMPAREDTOOTHEREUROPEANCOUNTRIES,SWEDENISSTILLLAGGINGBEHINDT

29、HEUNITEDSTATESSWEDENOCCUPIESTHIRDPLACE,WITHMORETHAN1INTHEEUROPEANPRIVATEEQUITYANDVENTURECAPITALASSOCIATIONEVCALISTOFINVESTMENTSINRELATIONTOTHEGROSSDOMESTICPRODUCTOFEACHMEMBERCOUNTRYFOR2005SWEDENSISEUROPESTHIRDLARGESTPRIVATEEQUITYMARKETINABSOLUTETERMSWITHA64SHAREOFTHEOVERALLEUROPEANPRIVATEEQUITYMARKE

30、TIN2005ANDBEHINDTHEUK51ANDFRANCE16SWEDISHPRIVATEEQUITYPLAYERSINVESTEDMORETHAN27BILLIONSEKAPPROXE3BILLIONIN2005,ANINCREASEOF85COMPAREDTOTHELEVELIN2004EVCAYEARBOOK2006ACOMPARISONOFTHISWITHTHELENDINGOFSWEDISHBANKSTOTHESWEDISHCOMMERCIALANDINDUSTRIALSECTOR,WITHLENDINGSOF743BILLIONSEKIN2005BANKFORENINGENS

31、VERIGE2006AND829BILLIONSEKFOR2006BANKFORENINGENSVERIGE2007,INDICATESTHATRISKANDVENTURECAPITALFINANCESAFRACTIONOFSWEDISHBUSINESSESSECOND,TYPICALLYMOSTSMEGROWTHPROJECTSARERELATIVELYSMALLINSCALEAND10DONOTMEETTHESCREENINGCRITERIAOFVENTURECAPITALISTSFURTHERMORE,THESEARCHPROCESSFORVENTURECAPITALOROTHEREXT

32、ERNALEQUITYSOURCES,SUCHASBUSINESSANGELSFINANCING,ISOFTENCONNECTEDTOCONSIDERABLECOSTSANDOTHERDISADVANTAGESTHIRD,BOOTSTRAPPINGTHEORYSUGGESTSTHATFIRMSPREFERTOFINANCETHEIRCAPITALREQUIREMENTSWITHEXTERNALDEBTOVEREXTERNALEQUITYIFSOURCESOFINTERNALANDNEARLYINTERNALFUNDSAREEXHAUSTEDMYERS1984BARTONANDMATTHEW19

33、89WINBORGANDLANDSTROM2001LOANSFROMBANKSREPRESENTANIMPORTANTFUNDINGSOURCEFORENTREPRENEURSINBUSINESSDEVELOPMENTMOSTSMESARECONCERNEDWITHOBTAININGDEBTFUNDINGFROMBANKSBECAUSETHISISAMOREATTRACTIVE,REALISTICANDOBTAINABLESOURCETHANEXTERNALEQUITYBANKFINANCECOMPAREDTOEQUITYDOESNOTAFFECTTHEOWNERSHIPANDMANAGEME

34、NTOFTHESMALLFIRMFOREXAMPLECRESSYANDOLOFSSON1997FOUNDTHATSWEDISHDIRECTORSATTITUDESTOWARDSNEWOWNERSOFTENEXEMPLIFYANEXTREMEDEGREEOFCONTROLAVERSIONANDTHATTHISASPECTISPARTICULARLYIMPORTANTFORSMALLERFIRMSTHECOSTFORVERIFICATIONISLOWERFOREXTERNALDEBTTHANFOREXTERNALEQUITYWHICHREQUIRESAHIGHERRATEOFRETURNCOMPA

35、REDTODEBTBANKLENDINGDECISIONMAKINGPROBLEMSASSOCIATEDWITHSMESRECEIVINGEXTERNALFINANCEMAYBEATTRIBUTEDTOTHEFACTTHATTHEVASTMAJORITYAREPRIVATELYHELDANDOWNERMANAGEDRATHERTHANTOTHEIRSIZEPERSEFIRST,ASCOMPAREDTOPUBLICLYTRADEDFIRMS,PRIVATELYHELDFIRMSLACKACCESSTOIMPORTANTFINANCIALINSTRUMENTSSUCHASISSUINGNEWPUB

36、LICSTOCKSECOND,OWNERMANAGEDFIRMSARELESSTRANSPARENTTHEREFORE,THESEFIRMSHAVEANINFORMATIONADVANTAGEVISAVISEXTERNALFINANCERSTHISINFORMATIONASYMMETRYCANBEUSEDOPPORTUNISTICALLYBYTHEBORROWER,WHICHCANRESTRAINTHEWILLINGNESSOFEXTERNALFINANCERSTOINVESTINTHEBUSINESSFIET1995BECAUSEOFTHISINFORMATIONASYMMETRYITISC

37、RITICALFORBANKSTOPROPERLYEVALUATETHECREDITRISKOFABORROWERTHEEXPECTEDPROFITABILITYOFCREDITENGAGEMENTSISTHEPRIMARYCRITERIONFORTHISDECISIONTHEACCURACYOFCREDITDECISIONSHASASIGNIFICANTIMPACTONTHEOVERALLPROFITABILITYOFABANKRUTH1987AMMANN2001THELENDINGOFFICERDOESNOTKNOWEXANTEHOWLIKELYANSMEISTOREPAYALOAN11A

38、NDINTERESTASYMMETRICINFORMATIONCANLEADTOTHEWELLKNOWNADVERSESELECTIONPROBLEMSTIGLITZANDWEISS1981,WHICHINTURNCOULDMANIFESTITSELFINOPPORTUNISTICBEHAVIOURANDMORALHAZARDFURTHERMORE,ALTHOUGHTHEOWNERMANAGERMAYREVEALALLTHEFORMALINFORMATIONTHATHEORSHEHASACCESSTO,THISINFORMATIONMAYBEINCOMPLETEORERRONEOUSCONSE

39、QUENTLY,THECREDITPROCESSREPRESENTSACRITICALBANKFUNCTIONITHASTOENSURETHATCREDITISGRANTEDTOCUSTOMERSWHOARECAPABLEANDWILLINGTOREPAYTHELOANANDINTEREST,ANDDENIEDTOTHOSEWHOARENOTASARESULT,ITISESSENTIALTHATBANKSDEVELOPMETHODSTHATREDUCERISKANDUNCERTAINTYINMANAGINGLOANSTOSMESBECAUSEINDIVIDUALLENDINGOFFICERSM

40、AKEDECISIONSONGRANTINGCREDITTOSMES,SUCHMETHODSTRANSLATEDIRECTLYINTODECISIONMAKINGPROCESSESOFTHELENDINGOFFICERSTHEREFORE,IMPROVEDUNDERSTANDINGOFLENDINGOFFICERSDECISIONMAKINGCANPROVIDEBETTERUNDERSTANDINGOFTHEEFFICACYOFBANKSCREDITPROCESSESSUCHKNOWLEDGE,INTURN,ISVALUABLEFORBANKSASWELLASFORSMESAPPLYINGFO

41、RLOANSINVESTMENTSINNEWPROJECTSHAVETWOPOSSIBLEOUTCOMESIFAPROJECTISSUCCESSFUL,ITGENERATESAPROFITIFITISUNSUCCESSFUL,THENTHEINVESTMENTISLOSTAPROJECTFUNDEDBYALOANLIMITSTHEBORROWERSPOTENTIALLOSSBUTNOTTHEPOTENTIALPROFITIFTHEPROJECTISSUCCESSFUL,THEBORROWERYIELDSTHEPROFITLESSINTERESTAFTERREPAYINGTHELOANIFTHE

42、PROJECTISUNSUCCESSFUL,THEBORROWERPOTENTIALLYDOESNOTLOSEANYTHINGFORTHELENDER,THESITUATIONISTHEOPPOSITETHELENDERYIELDSALIMITEDGAININTERESTIFTHEBORROWERSPROJECTISSUCCESSFULIFTHEPROJECTISUNSUCCESSFUL,THELENDERLOSESTHEAMOUNTLENTTHEREFORE,BORROWERSANDLENDERSHAVEDIFFERENTRISKPREFERENCESTHISLEADSTOTHEWELLKN

43、OWNADVERSESELECTIONPROBLEMSTIGLITZANDWEISS1981INVESTORSHAVESTRONGINCENTIVETOUSETHEIROWNMONEYFORTHEPROJECTSWHERERETURNSARECERTAINANDATTEMPTTOBORROWMONEYFORRISKIERPROJECTSHENCE,ADVERSESELECTIONMAYLEADSMESTOONLYASKFOREXTERNALFUNDINGFORTHEIRRISKIESTPROJECTS,BUTITISDIFFICULTFORPOTENTIALLENDERSANDINVESTOR

44、STOFINDOUTIFTHISISTHECASEBECAUSEOFINFORMATIONASYMMETRYCRESSYANDTOIVANEN2001INORDERTODEALWITHTHISPOTENTIALPROBLEM,BANKSANDOTHERLENDERSHAVE12DEVELOPEDMEASURESTOSAFEGUARDAGAINSTLOSSESFIRST,THEYGATHERINFORMATIONTHATCANINFORMTHEMONTHECHANCESOFTHEBORROWERFAILINGTOREPAYTHELOANSUCHINFORMATIONISTYPICALLYASSO

45、CIATEDWITHTHECHARACTERISTICSOFTHEBORROWERSARGENTANDYOUNG1991SINKEY1992SCHERR,SUGRUE,ANDWARD1993HOWEVER,INTHEUKFOREXAMPLETHEREHASBEENAMOVEAWAYFROMCHARACTERLENDINGBANKOFENGLAND1994BANKSAREINCREASINGLYTAKINGTHEVIEWTHATLENDINGDECISIONSSHOULDBEBASEDONTHECASHFLOW,BUSINESSPLANANDPROSPECTS,THUSADOPTINGANINC

46、OMEBASEDAPPROACHFLETCHER1995BUTWHEREASYMMETRIESOFINFORMATIONEXISTBANKSCANADOPTACAPITALBASEDAPPROACHWITHANEMPHASISONGEARINGANDFINANCIALASSETSSECURITYONRISKASSESSMENTBERRY,GRANT,ANDJARVIS2001BINKSANDENNEW1996SECOND,INORDERTOALIGNTHERISKBEARINGFUNCTIONOFLENDERANDBORROWER,THEYCANDEMANDTHATTHEBORROWERMAK

47、EPARTOFTHEINVESTMENTMYERSANDMAJLUF1984SHAPIRO1990THIRD,INORDERTOSHIFTTHERISKFROMTHEBANKTOTHEBORROWER,THEYCANASKFORCOLLATERALBERGSTROMANDLENNANDER1997ANDERSON,1999,ORENSURETHATTHEFINANCIALSTANDINGOFTHEBORROWERISSOLIDENOUGHTOREPAYTHELOANSHOULDTHEPROJECTFAILALTMAN1983SINKEY1992BEAULIEU1994,1996DESPITEB

48、ANKSEFFORTSTOHOMOGENISETHELOANDECISIONMAKINGPROCESSACROSSLOANOFFICERS,RESEARCHSUGGESTSTHATTHEDECISIONSMADEBYLOANOFFICERSACTUALLYVARYACCORDINGTOTHELOANOFFICERSLEVELOFEXPERIENCEANDERSSON2001FLETCHER1995,37ARGUESALTHOUGHTHEREISDELEGATEDDECISIONMAKING,BANKMANAGERSMAKETHEIRLENDINGDECISIONSAGAINSTABACKGRO

49、UNDOFRULESANDHEADOFFICEINSTRUCTIONSTHEREAREMANYVARIABLESWHICHINFLUENCETHERULESANDTHEWORKENVIRONMENT,ANDAFFECTTHELENDINGDECISIONFOREXAMPLE,TRAINING,INTERNALGUIDELINES,UPWARDREFERRALSYSTEMANDDISCRETIONARYLIMITS,SPECIFICHEADOFFICEDIRECTIVESTHELENDINGDECISIONISAPROCESSOFINTERACTIONBETWEENTHERULESANDAMANAGERSEXPERIENCETHISEXPLAINSTHEVARIATIONINDECISIONOUTCOMEEVENWITHFORMALGUIDELINESFORTHECREDITDECISIONSOMEBANKSINTHEUKHAVERECENTLYADOPTEDCREDITSCORINGTOSUPPORTDECISIONMAKING,ALLOWINGMANAGERSTOFOCUSONDEVELOPINGRELATIONSWITH13CUSTOMERSDEAKINSETAL2004LOANOFFICERSAREA