,报告摘要,受疫情影响2020Q1全板块营收利润双下滑，上市公司中疫情相关企业一枝独秀 2020Q1医药制造业营收下滑8.9%，利润总额下滑15.7%，而A股上市医药公司营收整体下滑3%，净利润下滑 12%，上市公司继续好于行业整体。分版块来看，医疗器械中的IVD以及疫情相关的移动DR、呼吸机、监护仪 等相关公司取得较好增长。但全行业其他领域整体营收端影响仍然估计在15-20%左右。预计Q2海外疫情蔓延对 有相关产品出口的企业形成利好。 年报体现长期趋势，医药板块内部景气度延续分化趋势 2019年年报行业整体营收增长13%，净利润增长1%，行业分化符合市场预期。我们对年报中行业及公司的景气 情况根据ROE、成长性、自由现金流等指标进行了梳理，当前创新药、CRO、疫苗、血制品、医疗器械和服务 、医药零售等部分领域等均处于高景气度。新冠疫情冲击之下，虽然部分领域如医疗服务受到短期冲击，考虑 到国内疫情冲击恢复有序进行，且在宏观预期利率长期向下，具备稳健自由现金流的景气板块潜在延续估值提 升行情。 海外疫情、国内复工筛查等潜在因素助力新冠疫情相关IVD需求 海外疫情累计感染人数已经达到（5
