2,报告摘要,0,经济:受今年1月新冠疫情爆发影响,一季度投资大幅下滑,3月以来国内逐步复工复产,财政发力支撑基建 投资快速修复,二季度地产销售改善显著,但制造业维持低迷。2H20地产竣工高峰将有效支撑地产投资。 专项债发行也将推动基建投资继续回升,需关注地方政府债务叠加财政收入下滑对基建投资上升空间的制约。 建材:因下游工程赶工, 4月以来水泥、混凝土外加剂、防水材料等建材销量大幅增长,2Q20全国水泥平 均出货率高于去年旺季水平;其次,疫情加快小企业退出,龙头企业市占率加速提升,行业进入加速整合阶 段。我们认为2H20下游基建和地产投资将继续回升,行业集中度加速上升,建材行业景气度持续向好。 建筑: 随着国内全面复工复产, 5月基建中标额明显回升,八大建筑央企市占率加速提升。由于环保趋严和 劳动力紧缺,政府大力推广装配式建筑,行业渗透率快速提升,2016-2019年我国装配式建筑新开工面积3 年复合增速54%,预计2021年装配式建筑市场规模将突破1万亿元。 投资建议:看好业绩确定性强且估值较低的龙头企业,1)北新建材:石膏板龙头,国内市占率60%,19年 以来大力拓展防水材料业