,目录,行业防御属性凸显 政策逐步明朗，行业不确定性消除 职教改革带来新机遇 配置龙头公司,2,1.1 公共卫生安全事件影响下，行业防御属性凸显,公共卫生安全事件期间，网上教学开展，学费收入确认不变，民办高校类公司经营依 旧稳健。港股民办高等教育股于2020年上半年累计回报达到31.4%。而同期，恒生中 国企业指数（HSCEI）下跌12.9%，行业平均超额收益达到44.3%。 虽然教育部提出上半年高校应退还部分住宿费。鉴于住宿费在利润占比小，预计退还 住宿费将减少20年利润约10.3个百分点。,高校公司绝对及相对收益显著 （截止2020年6月30日收盘）,3.8%,4.3%,4.1%,3.0%,2.4%,6.4%,4.0%,4.8%,6.4%,4.8%,4.4%,8.7%,12.2%,10.9%,8.1%,6.4%,住宿费退费对当年利润影响有限，平均扣减 利润10.3个百分点 15.6%,6.1%,13.0%,10.4% 11.5%,10.3%,0%,5%,10%,15%,20%,25%,收入降幅,净利润降幅,资料来源：公司
