,策略观点,单边策略： 上周橡胶基本面变化不大，由于老全乳去库速度快，沪胶价格抬升，周五在海外疫情爆发原油大幅下挫的带动下回调。供应 端，不论9710轮胎胶还是全乳胶今年因原料短缺减产幅度巨大，全乳据我们调研统计，截至目前今年的产量仅达到去年的 15%-20%。据市场消息了解到，当前的老全乳以每天8000吨的速度去库，老全乳去库的幅度快于新胶的减产幅度，让1-9价 差一再收窄，上周1-9价差一度突破1000元。但供应端掉人心悬的一点是，替代种植指标下放后发往国内，将直接为供应端 带来不小的压力，最先打压9710价格，其次是老全乳胶，反应到盘面即是09主力合约走弱。下游消费方面，海外疫情形势重 新变得复杂，各国复产复工十分缓慢，但境外需求及国内出口需求边际向好，国内多家轮胎厂海外订单量较为乐观。二季度 国内需求表现亮眼，但乘用车配套订单红利已接近尾声，商用车在基建拉动下仍有增长空间。近期国内宏观氛围转暖，橡胶 基本面在替代种植配额下达前，中性偏强，建议多单继续持有。 套利策略： 据市场消息替代种植指标在7月下旬入境，到时老胶价格定会走弱。叠加其原本的交割逻辑，我们认为沪胶1-9价差将被拉
