2,KEY POINTS,投资要点,本周海外市场涨跌互现，A股表现位于中后，上证综指收于3196.8点(跌0.5%)。短期获利盘较重、解禁压力、严查杠杆违 规资金、外部环境影响情绪等多重压力下，A股短期出现一定调整。短期的调整、波折，不影响我们 “长牛”判断，继续 看好市场，拥抱权益时代。增量资金下，有的只是风格扩散而非切换，“蓝筹搭台，成长唱戏”仍是主线。经济逐步复苏， PPI环比转正，周期、中游制造一些细分景气链条有望持续受益；关注受益于本轮资本市场改革，作为重要载体的龙头券商； 大创新科技成长中长期持续看好。相关观点请参考A股策略报告理性对待“长牛” (20200719)。 本周上证综指、深证成指、恒生指数分别收跌0.5%、1.4%、1.5%；欧美股市收跌调整，富时100和法国CAC40指数分别 下跌2.6%和2.2%，美国三大股指也均有所回调。大类资产方面，由于国际政治局势和美国新冠疫情，市场避险情绪升温， 黄金期货(4.1%)涨幅较大，债券表现优于股票；美国疫情和全球贸易萎缩，美元指数(-3.0%)跌幅较大。A股表现方面，日 均成交额和换手率回落，但A股日成交额仍达1.2
