,投资要点 KEY POINTS,本报告是我们首篇全面梳理展望“十四五”光伏发展推演的深度报告，是2019年9月我们发布周期的力量，成长的锋芒 光伏15年发展复盘的姊妹篇。我们试图用80页PPT，在10年维度视角下，解析光伏发展的趋势，盖因这十年，行业周 期色彩褪去，进入真正的成长周期。我们在上一篇报告中曾旗帜鲜明的提出需求是板块股价方向的决定性力量，而非价格， 而本篇报告正是聚焦“十四五”光伏需求的展望。 看中国：聚焦“十四五”规划：年均新增60-70GW，“光+储”时代降临。由于光伏全面进入平价、低价时代，不再需要国 家补贴，因此为光伏等新能源规定指标的合法性丧失。在“十四五”规划中，我们认为最核心的指标是非化石能源消费占一 次能源比重（预计为17.5-18%），我们测算：为达到这一目标，国内光伏年均增长将落在62GW-68GW区间。 看全球：预计2025年，光伏新增装机368GW，储能蝶变，累计装机56.48GWh。“十四五”光伏成为最廉价的能源，成 本优势将进一步凸显，这是推动行业持续向上增长之核心动力。定价模式上，预计中国将全面转向世界范围内通用的PPA模 式
