,投资要点 KEY POINTS,行业销售：行业Q2销量同比回正，重卡大幅增长，乘用车恢复正增长。20年二季度伴随复工复产，汽车销售景气回升，汽车销量656万辆，同比 +10.3%，其中乘用车/客车/货车分别同比+2.3%/4.0%/51.4%。重卡销量表现大幅超预期，主要是国三重卡的淘汰以及超载治理驱动了行业在复工 复产后快速恢复，乘用车二季度销售恢复正增长，主要是地方政府刺激政策拉动以及一季度被抑制需求在二季度得到释放。当前截至8月，重卡 销量同比持续超预期，乘用车连续多月销量同比为正，我们预计全年重卡销量近150万辆，乘用车全年预计下滑幅度缩减至-5%左右，行业整体底 部向上，进入复苏周期。 行业收入与盈利：曙光乍现，板块盈利进入复苏通道。2020Q2行业实现营收0.70万亿元，同比+12%（较20Q1收入同比增速提升41个pct)，归母净 利293亿，同比+47%（相较20Q1上升121个pct）。分子行业看：2020Q2乘用车/货车/ 客车/零部件/汽车服务收入同比增速为+21%/+34%/-29%/- 4%/-10%。乘用车/货车/汽车服务利润增幅为112%/25%/-
