2,核心观点,0,一、全球企业故事：为什么要从全球视角来看A股企业？ 全球宏观背景：疫情后全球货币政策经历再宽松，经济增长和国债收益率中枢下行，而国内企业资产吸引力提升。 全球企业比较：全球龙头企业的马太效应显著，我国也有越来越多企业进入全球投资视野，但是龙头企业和新兴产业 比重较少。传统行业企业比较看盈利和估值，我国传统行业企业具有明显的稳健盈利和低估值的优势，龙头企业比较 优势更明显，且大多进入市值前十的一线行列；新兴行业企业比较看市值空间，国内大多新兴产业企业还在盈利能力 不强和高估值的阶段，但是研发强度在接近，向上市值空间将大有可为。 二、国内企业故事：资本市场制度变革将带来多少机遇？ 国内宏观背景：疫情后国内改革全面加速，资本要素改革赋能重要性多次加码，资本市场将发挥更广泛的作用。 市场改革核心：注册制的核心是红利和分化，融资政策向新兴产业倾斜，让上市企业形成更好的优胜劣汰机制。 市场潜在变化：1）市场指数将更为有效，龙头企业和新兴产业将最为受益做大做强；2）中概股或迎来回归潮；3）市 场流动性受益政策引导下的增量资金，中长期资金流入渠道打开，境外资金流入将持续，边际定价权
