,目录,01,疫中寻机：防疫与复工的再平衡,02,04,03,决胜之年：政治周期下的攻与防 放水养鱼：货币信用持续宽松,05,金融改革：“自我革新”与“筑巢引凤” 估值修复：经济恢复下的配置价值,策略回顾,6月份策略（2020年5月26日） 主要逻辑： 1、欧美国家疫情好转，经济恢复步伐加快；巴西和印度成为新的震中，疫情发展值 得担忧；国内“外防输入、内防反弹”，疫情控制良好，复工复产速度加快。海外 疫情或在二季度出现拐点，但随着全球复工潮的来临，疫情二次爆发的风险仍值得 警惕。 2、全球经济2020年大幅下滑成定局，国内宏观经济承压下行，海外疫情形势依旧 紧张，国内外贸受抑明显；复工复产力度加大，国内经济韧性仍存，但中美贸易和 科技争端再起，对经济影响的不确定依旧较大。 3、两会召开之际，多项政策不及市场预期；专项债和特别国债规模未超预期，央行 降准和降息虽有空间，但财政赤字货币化的争论没有定断，短期大规模的刺激预期 落空。中期来看，2020年正值全面建设小康的决胜年和十三五规划的收官之年，政 府逆周期调控力度下半年
