,目 录,04,8月投资观点：景气持续复苏，估值迎来共振 7月行情回顾：V型走势，开启年内第二波相对收益 重点数据跟踪 白电：产销强势复苏，量价齐升渐近 厨电：内销单月正增长，景气度稳步修复,小家电：高增后趋势稍缓，扫/吸表现仍亮眼 其他：竣工向上大周期仍在，原材料价格环比上涨，人民币近期小幅升值 近期核心深度及专题报告,01,8月投资观点 景气持续复苏，估值迎来共振,景气回暖确定，估值有望共振,01,资本市场短期景气驱动特征依旧较为明显，家电板块由于受疫情冲击相对较大，且权重龙头正推进渠道变革，年初至今表现较为一般；不过， 二季度行业景气复苏以来，利润表率先有所修复的公司，股价表现已逐渐有所表现，而利润表未受疫情明显影响的公司如小熊及新宝，资本 市场表现极为惊艳。往后看，我们认为产业量价复苏已渐行渐近，经历格局扰动和疫情冲击后，主要公司利润表修复空间均较大，三大白电 龙头等价值蓝筹或迎来极佳配置窗口期；且长期来看，随着利率趋势下行，家电龙头稳固行业领导地位、在产业链中强势话语权、优异的资 产质地、中长期业绩稳健增长预期及股息率优势，都将保障其持续赢得国内外稳健偏好
