税收、劳动力市场和高影响创业【外文翻译】.doc

1、1本科毕业论文外文翻译外文文献译文标题税收、劳动力市场和高影响创业资料来源WWW点SPRINGERLINK点COM/CONTENT/540L74020W62G76N/作者MAGNUSHENREKSONDANJOHANSSONMIKAELSTENKULA摘要公共政策影响了多产化和高影响力企业家精神的普及和绩效。当影响力强大的创业精神盛行的时候，知识就可以成功地在经济领域被发掘和开拓。这个过程取决于一个能力集团的关键行动者使用他们的能力相互取长补短。虽然纵观经济方面的变化是不可能的，但是大多数影响关键因素的相关政策领域可以被鉴定。本文中这些税收政策可以得到实施。这表明了高和/或变相的税收负担和沉重

2、的劳动力市场法规影响了有能力的集团的创造力和运营能力,因此削弱了影响力较大的创业精神。关键词税收政策劳动力市场政策高成长性企业高影响创业1引言不同的企业在历史，规模，行业隶属关系，经济和业绩增长方面存在很大的差异。这是据2008年范普拉赫先生的一项调查显示的，创建时间较短的小企业的净就业率和生产率的增长是不成比例的。同时，大多数公司的增长速度非常缓慢，或者呈现零增长。祖克和艾伦1999年的报告显示，仅七分之一的企业实现持续增长，而其余只是保持盈利。因此，一些观察家指出，只有一小部分迅速增长的企业对创造净就业机会和经济增长作出了较大贡献（例如，桦木和詹姆士1994年，斯托雷1994年，翰林克森和

3、约翰森2010年的调查可显示）。事实上，所有企业在经济发展中都起着这样一个作用，那就是激励我们对的高影响力的创业精神佐尔坦2008所命名的重视。具有一个特殊成长轨迹的创业型企业有时候就被称为是高成长性企业。高影响力的创业活动使创新商业化，创造出颠覆性的突破，从而促进公司和经济的增长，带动就业。总之，高影响力公司对经济增长有显著影响。然而，一个典型的启动不是高影响力公司的特有的性质，它不一定是要在一个新的或小的公司内进行。税收政策的讨论要结合一些事实，而不是把目标对准一些小公司，赔偿它们固有的不利条件在过去的最近几年里，很多政策的动机应该直接集中于提供一个体系和框架，鼓励培养积极有力的经济和有益

4、的高影响力创业精神。那么什么样的税收政策能够确保人们能够开始新的商业投机活动，使投机活动2成为有高影响力的公司，并且让它们充分发挥潜力呢2税收政策和高影响创业就能力集团的理论而言，我们从中发现了七种不同的角色类型，这些不同的角色类型对于高成长性公司和高影响公司是非常重要的。然而，税收的法规并不承认这些不同的类型；无论是在关于企业创新努力或发明活动而来的收益中，还是在对已经习得技能的回报上，都没有特别明确的税收。根据税务法规的相关规则，个人收入分为劳动收入，营业收入或资本所得收入，而在每一种不同类型之中，可能还有更具体的一些规则会影响有效税率。劳动收入和营业收入的总和通常被称为已获收益。除去这些

5、类型以外，税收体系通常包括了企业税务，资产持有量税和工资税，销售税或者增值税这样的不同类型的间接税收。税收制度的激励效果是潜力巨大的，非常复杂的，但在如何能准确地确定税收金额的问题上，也是困难的。下面我们概述了不同类型的税收，并列出了每种类型最为重要的部分。我们将依次讨论每种税来检查激励机制是如何影响在能力集团的不同角色类型的。为了避免文章显得过分零碎，具有相同的效果的税种将和在一起讨论。然而，关于股票期权这一税种，从正式上说，其并不是一个独立的税种，所以我们不对其单独讨论。总税收对股票期权的影响可能取决于一个以上的其他税种，这一点值得特别注意。总税收对于关键能力，包括风险承担行为的影响，是由

6、不同税种的联合影响所决定的。通过总结不同税收对总税收的影响和这种影响可能对关键能力产生的影响，我们将结束这一部分。21赚取的收入和工资税的税收劳动税收（包括强制性的社会保障贡献）的水平和累进税总是直接影响员工是否努力工作，是否积极提供劳动力，同时也影响员工的职业选择，职业理想以及积极向上学习新技能的态度。累进的高劳动税收降低了生产技能的回报率，因此也可能减少了熟练技术工人的劳动力供应。当发明者是工薪阶层或个体户纳税，他们的积极性也会受到所赚取的收入的税负状况的影响。企业家们也是如此，除非他们所管理的公司是小公司，自己占绝大部分所有权。已获收益的税收也会影响企业家的积极性。较高的已获收益的税负往

7、往会促使他们自谋职业，因为受雇于自己，可以避免部分收入的缴税，同时他们也可以将私人消费支出的一部分转换成免税的经营成本，或者将更高的征税所得收入转移到企业的资本收入中。这些机制都可能会影响那些自雇人士。但高影响力的企业家与那些仅仅是为了避免支付更高的税收而自主创业的人是完全不同的。已获收益的高税负甚至可能会减少合法的和富有成效的创业机会。还可能会阻碍小企业的增长，使其经济增长达不到一定的标准，从而也使它们更加3难以利用避税策略。换句话说，对于已获收益进行高征税可能会诱使人们成为个体经营者，但它也会削弱人们发展高成长性公司的积极性。但是这种结论还是太过于单纯化了。正如前面所说的，企业收入，从税收

8、上看，会以其他多种形式出现，包括股息，股票资本收益，股票期权收益和来自企业家借钱来发展他们自身业务所带来的利息收入。考虑到税收法规在一个典型的经济合作与开发组织国家中的复杂性，已获收益的税收对于企业家的激励作用是多方面的。然而，有大量的企业家的职能是由在公司里没有股份所有权的雇员来完成的，而这些雇员总是会受到已获收益税税率表的管制。因而对于这些类型，在已获收益上进行高征税会产生消极刺激的影响。22资本收入的税收资本收入的税收随着时间的推移，国家的不同，导致税收制度也不断发生变化。首先，赚取的收入和资本收入既可以根据相同的税收计划进行征税，也可以按照不同的税收计划征收。如果这两种类型的收入按累进

9、所得税征收，那么资本收益税可能会非常高。同样的，如果税率适用于名义回报，而不是真正的回报，那么这种可能就成为了事实。如果这两种收入分别按较低的资本所得税税率征税，税收代码可能会限制资本收益的取得和对公司股东的股息支付，以防止那些活跃的股东将高税负的劳动收入转化为低税负的资本收入。税收制度会鼓励通过储蓄计划来避免资本的税收，尤其是对资产所有者的控制权的限制。按这种方法，财产的课征方式鼓励了不易实现资产的积累，这类资产受大型财产社团控制，而不是直接受物主支配。那么个人的金融资产就不会被资产的持有人用作现有企业或新企业的营运资本。23消费税和增值税商品课税的最后承担者一般都是国内消费者，因为中间产品

10、的出口是免征的。因此，这些税收对能力集团的影响类似于所得税的征收对新市场出现的影响，特别是服务行业。举个例子，PIGGOTT和WHALLEY2001发现，加拿大于1990年把制造业商品的营业税转变为了不可估量的消费税。它的营业税只能小范围地在合法市场部门之外生产。而消费税则受消费花销构成的影响，包括大范围地替代合法部门提供的食物备制和餐饮服务。同样地，斯皮罗1993通过这种税款转变，也得到了大幅度的提高。在某些国家，某些商品，如对个人服务和优质货物给予免征优惠或实施较低税率纳税，而另一些商品（如酒精，能源等）则采用较高的税率。但一般来说，不同的国家对不同类别的商品是按消费税还是增值税征收是有相

11、当大的差异的。3总效果4如果税收的名义税率很高，那么即使在温和的通货膨胀率下它的实际利率也很容易超过百分之百。另一方面，这可以在很大程度上抵消支付利息税前扣除，如果某种投资享有税收优惠，那么税收套利的机会也会出现（例如FUKAO和HANAZAKI于1987年，提供了在20世纪70年代和80年代期间，高名义税率对经合组织国家的影响的系统性证据）。税收制度通常包含许多不对称信息，这引起了有关所有者权益和企业现状的一系列问题，而且往往会对能力集团的运作和产生高增长公司的能力带来负面影响。税率和税法规定存在着无数种的结合方式，以致于所有制结构，融资结构，行业结构，整个国家的企业和就业动态的规模分布有不

12、同的混合。4结论根据对高影响力公司及高增长公司的税收优惠制度的影响分析，我们可以得出三点结论第一，税收制度对企业的发展很可能有深远的影响。第二，为了识别税收政策对能力集团的主要行为者的激励效果，要对税务代码进行详细的研究。由此，全国的研究通过用原税率或者其它合计的税制指标作为回归量，来尝试着解释工业结构、公司规模分布、高成长性公司的普遍性和相等性的不同，或许是不准确的。第三，如果税收制度没有针对性，对不同的征税对象都采取一样的征收方法，那么会导致企业的扭曲，这样就不利于初期的高增长公司的发展，从而也降低了高影响力公司发展的有效性。5外文文献原文TITLETAXATION,LABORMARKET

13、POLICYANDHIGHIMPACTENTREPRENEURSHIPMATERIALSOURCEWWW点SPRINGERLINK点COM/CONTENT/540L74020W62G76N/AUTHORMAGNUSHENREKSONDANJOHANSSONMIKAELSTENKULAABSTRACTPUBLICPOLICYAFFECTSTHEPREVALENCEANDPERFORMANCEOFBOTHPRODUCTIVEANDHIGHIMPACTENTREPRENEURSHIPHIGHIMPACTENTREPRENEURSHIPPROSPERSWHENKNOWLEDGEISSUCCESSFUL

14、LYGENERATEDANDEXPLOITEDINTHEECONOMYTHISPROCESSDEPENDSONCOMPLEMENTARYKEYACTORSWHOUSETHEIRCOMPETENCIESINWHATWEDENOTEACOMPETENCEBLOCALTHOUGHVARIATIONSINECONOMICCONTEXTSMAKEPRESCRIBINGAGENERALPANACEAIMPOSSIBLE,ANUMBEROFRELEVANTPOLICYAREASTHATAFFECTKEYACTORSCANBEIDENTIFIEDINTHISPAPERTHISISDONEINTHEAREASO

15、FTAXPOLICYANDLABORMARKETPOLICYITISSHOWNTHATHIGHAND/ORDISTORTIVETAXESANDHEAVYLABORMARKETREGULATIONSIMPINGEONTHECREATIONANDFUNCTIONINGOFCOMPETENCEBLOCS,THEREBYREDUCINGHIGHIMPACTENTREPRENEURSHIPKEYWORDSTAXPOLICY,LABORMARKETPOLICY,HIGHGROWTHFIRMS,HIGHIMPACTENTREPRENEURSHIP1INTRODUTCIONENTERPRISESEXHIBIT

16、GREATDIFFERENCESINAGE,SIZE,INDUSTRYAFFILIATION,GROWTHAMBITIONSANDGROWTHPERFORMANCEITISWELLDOCUMENTEDTHATYOUNGANDSMALLFIRMSCONTRIBUTEDISPROPORTIONATELYTONETEMPLOYMENTANDPRODUCTIVITYGROWTHSEEVANPRAAGANDVERSLOOT2008FORASURVEYTHEFACTTHATASMALLSHAREOFALLFIRMSPLAYSSUCHADISPROPORTIONATEROLEINTHEECONOMYMOTI

17、VATESOUREMPHASISONWHATZOLTANACS2008HASNAMEDHIGHIMPACTENTREPRENEURSHIPHIEENTREPRENEURIALFIRMSWITHANEXCEPTIONALGROWTHTRAJECTORYARESOMETIMESTERMEDHIGHGROWTHFIRMSHGFSOR“GAZELLES”ASWELLWEWILLUSETHETERMSHIEANDHGFINTERCHANGEABLYTHROUGHOUTTHEARTICLEHIGHIMPACTENTREPRENEURIALACTIVITIESCOMMERCIALIZEKEYINNOVATI

18、ONSORCREATEDISRUPTIVEBREAKTHROUGHS,EXTRACTSUBSTANTIALENTREPRENEURIALRENTS,SPURGROWTHINBOTHTHEFIRMANDTHEECONOMYANDEMPLOYMENT,ANDSHIFTTHEPRODUCTIONPOSSIBILITYFRONTIEROUTWARDSINSHORT,HIESIGNIFICANTLYINFLUENCESTHEECONOMYYETATYPICALSTARTUPISNOTCHARACTERIZEDBYHIE,ANDHIEISNOTNECESSARILYPERFORMEDWITHINNEWOR

19、6SMALLCOMPANIESTAXPOLICYDISCUSSIONSSHOULDTAKENOTEOFTHESEFACTSRATHERTHANTARGETINGSMALLFIRMSTOCOMPENSATEFORTHEIRINHERENTDISADVANTAGESAMOTIVATIONFORMANYPOLICIESINTHERECENTPASTFOCUSSHOULDBEDIRECTEDTOWARDSPROVIDINGAFRAMEWORKFORFOSTERINGADYNAMICECONOMYCONDUCIVETOHIEWHATBUNDLEOFPOLICIESENSURESTHATPEOPLECAN

20、STARTNEWVENTURES,DEVELOPTHESEVENTURESINTOHIGHIMPACTFIRMS,ANDEXPANDEXISTINGVENTURESTOTHEIRFULLPOTENTIAL2TAXPOLICYANDHIGHIMPACTENTREPRENEURSHIPWORKINGWITHINTHETHEORYOFCOMPETENCEBLOCS,WEHAVEIDENTIFIEDSEVENDISTINCTCATEGORIESOFACTORSCRUCIALFORHIEANDHGFSHOWEVER,THETAXCODEDOESNOTACKNOWLEDGETHESECATEGORIEST

21、HEREISNOSPECIFICTAXONINCOMEFROMENTREPRENEURIALEFFORT,INVENTIVEACTIVITYORTHERETURNONACQUIREDSKILLSBASEDONPROVISIONSINTHETAXCODE,INDIVIDUALPERSONALINCOMEISCLASSIFIEDASLABORINCOME,BUSINESSINCOMEORCAPITALINCOMEINSTEAD,ANDWITHINEACHOFTHESECATEGORIESTHEREMAYBEFURTHERPROVISIONSTHATINFLUENCETHEEFFECTIVETAXR

22、ATEINCOMEFROMLABORANDINCOMEFROMBUSINESSARENORMALLYADDEDUPANDCALLEDEARNEDINCOMEBESIDESTHESECATEGORIES,THETAXSYSTEMNORMALLYINCLUDESCORPORATETAXATION,TAXONASSETHOLDINGSANDDIFFERENTFORMSOFINDIRECTTAXATIONSUCHASPAYROLLTAXESANDSALESTAXES/VATTHEINCENTIVEEFFECTSOFTHETAXSYSTEMAREPOTENTIALLYLARGE,HIGHLYCOMPLE

23、XANDDIFFICULTTOASSESSWITHPRECISIONWEOUTLINEDIFFERENTKINDSOFTAXATIONANDLISTTHEMOSTIMPORTANTASPECTSOFEACHCATEGORYWEWILLDISCUSSEACHTYPEOFTAXINTURNTOEXAMINEHOWINCENTIVESFORTHEDIFFERENTCATEGORIESOFACTORSINTHECOMPETENCEBLOCAREAFFECTEDTOAVOIDEXCESSIVEFRAGMENTATIONOFTHETEXT,TAXESWITHSIMILAREFFECTSWILLBEDISC

24、USSEDTOGETHERHOWEVER,THETAXATIONOFSTOCKOPTIONS,WHICHISFORMALLYNOTADISTINCTTAXCATEGORY,WILLBEDISCUSSEDSEPARATELYTHETOTALTAXEFFECTOFSTOCKOPTIONSMAYDEPENDONMORETHANONEOFTHEOTHERTAXCATEGORIESANDITDESERVESSPECIFICATTENTIONTHETOTALEFFECTONKEYCOMPETENCIES,INCLUDINGRISKTAKINGBEHAVIOR,ISDETERMINEDBYTHECOMBIN

25、EDEFFECTOFTHEDIFFERENTTAXESWEENDTHISSECTIONBYSUMMARIZINGTHETOTALEFFECTOFALLDIFFERENTTAXESANDHOWTHISMAYAFFECTKEYCOMPETENCIES21TAXATIONOFEARNEDINCOMEANDPAYROLLTAXESTHELEVELANDPROGRESSIVITYOFLABORTAXATIONINCLUDINGMANDATORYSOCIALSECURITYCONTRIBUTIONSALWAYSAFFECTEMPLOYEESDIRECTLYBYDETERMININGTHEINCENTIVE

26、SFORWORKEFFORT,LABORSUPPLYONTHEEXTENSIVEANDINTENSIVEMARGIN,7OCCUPATIONALCHOICE,CAREERASPIRATIONS,ANDTHEPROPENSITYTOUPGRADEANDLEARNNEWSKILLSHIGHANDPROGRESSIVELABORTAXESLOWERTHERATEOFRETURNONPRODUCTIVESKILLS,ANDARETHEREFORELIKELYTOIMPAIRTHESUPPLYOFSKILLEDWORKERSTHEYALSOSLOWRESTRUCTURINGANDTHEREALLOCAT

27、IONOFPEOPLEACROSSFIRMS,ASITBECOMESMORECOSTLYTOOBTAINTHENETWAGEDIFFERENTIALNECESSARYTOINDUCEAPERSONTOQUITTHEIRCURRENTEMPLOYMENTPOSITIONWHENINVENTORSARETAXEDASWAGEEARNERSORSELFEMPLOYED,THEIRINCENTIVESAREALSOAFFECTEDBYTHETAXCODEFOREARNEDINCOMETHESAMEISTRUEFORINDUSTRIALISTS,UNLESSTHEYHAVEALARGEOWNERSHIP

28、SHAREINTHEFIRMTHEYMANAGE,WHICHISUSUALLYNOTTHECASEFORLARGEFIRMSTAXINGINCOMEFROMENTREPRENEURSHIPASEARNEDINCOMEALSOAFFECTSTHEENTREPRENEURSINCENTIVESHIGHTAXESONEARNEDINCOMETENDTOENCOURAGESELFEMPLOYMENTBECAUSETHESELFEMPLOYEDCANAVOIDREPORTINGSOMEOFTHEIRINCOME,CONVERTPARTOFTHEIRPRIVATECONSUMPTIONEXPENDITUR

29、ESINTOTAXDEDUCTIBLEBUSINESSCOSTS,ANDSHIFTMOREHIGHLYTAXEDEARNEDINCOMETOCORPORATEORCAPITALINCOMETAXEDATALOWERRATEFELDSTEINANDSLEMROD1980THESEMECHANISMSMAYAFFECTWHOBECOMESSELFEMPLOYEDCFMURPHYETAL1991,BUTHIEHASLITTLEINCOMMONWITHPEOPLEWHOSTARTTHEIROWNVENTURESSIMPLYTOAVOIDPAYINGHIGHERTAXESRATHER,TAXINGINC

30、OMEFROMENTREPRENEURSHIPASEARNEDINCOMEPROBABLYREDUCESOPPORTUNITIESFORLEGITIMATEANDPRODUCTIVEENTREPRENEURSHIPTHEPOSSIBILITYFORASMALLCOMPANYTOAVOIDPAYINGHIGHTAXESMAYALSODISCOURAGEGROWTHBEYONDACERTAINTHRESHOLD,ATWHICHPOINTITBECOMESMOREDIFFICULTTOEXPLOITTHESETAXAVOIDANCESTRATEGIESINOTHERWORDS,HIGHTAXATIO

31、NONEARNEDINCOMEMAYINDUCEPEOPLETOBECOMESELFEMPLOYED,BUTITCOULDALSOWEAKENTHEIRINCENTIVESTODEVELOPHGFSBUTTHISCONCLUSIONISSTILLTOOSIMPLISTICASNOTEDEARLIER,ENTREPRENEURIALINCOMECANAPPEARINMANYOTHERFORMSFROMATAXPERSPECTIVE,INCLUDINGDIVIDENDS,CAPITALGAINSONEQUITYAND/ORGAINSONSTOCKOPTIONS,ANDINTERESTINCOMEO

32、NLENDINGBYTHEENTREPRENEURTOHER/HISOWNBUSINESSGIVENTHECOMPLEXITYOFTHETAXCODEINATYPICALOECDCOUNTRY,THEINCENTIVEEFFECTSOFTAXESONEARNEDINCOMEFORENTREPRENEURSAREQUITEMULTIFACETEDHOWEVER,AGREATDEALOFTHEENTREPRENEURIALFUNCTIONISCARRIEDOUTBYEMPLOYEESWITHOUTANOWNERSHIPSTAKEINTHEFIRMWHOAREALWAYSSUBJECTTOTHEEA

33、RNEDINCOMETAXSCHEDULEFORTHESECATEGORIES,AHIGHTAXONEARNEDINCOMEHASNEGATIVEINCENTIVEEFFECTS22TAXATIONOFCAPITALINCOME8THETAXATIONOFCAPITALINCOMEDIFFERSBYCOUNTRYANDOVERTIME,LEADINGTOTAXSYSTEMSRIDDLEDWITHVARIATIONSTOBEGINWITH,EARNEDINCOMEANDCAPITALINCOMECANBETAXEDACCORDINGTOTHESAMETAXSCHEDULE,ORBETAXEDSE

34、PARATELYWITHDIFFERENTTAXSCHEDULESIFTHETWOTYPESOFINCOMEARETAXEDTOGETHERWITHAPROGRESSIVEINCOMETAX,VERYHIGHTAXESONCAPITALINCOMEMAYOCCURASARESULTTHESAMEISTRUEIFTHETAXRATEISAPPLIEDTONOMINALRETURNSRATHERTHANREALRETURNSIFTHEINCOMESARETAXEDSEPARATELYWITHALOWERCAPITALINCOMETAXRATE,THETAXCODEMAYRESTRICTCAPITA

35、LGAINSANDDIVIDENDPAYMENTSTOTHEOWNERSOFCLOSELYHELDFIRMSINORDERTOPREVENTACTIVEOWNERSFROMCONVERTINGHIGHTAXEDLABORINCOMEINTOLOWTAXEDCAPITALINCOMEATAXSYSTEMTHATENCOURAGESRELIANCEONSAVINGSSCHEMESTHATESCAPECAPITALTAXATION,ASDISCUSSEDABOVE,TYPICALLYRESTRICTSTHEOWNERSCONTROLOFTHEASSETSINTHISWAY,THETAXTREATME

36、NTOFFINANCIALASSETSANDPROPERTYENCOURAGESTHEACCUMULATIONOFILLIQUIDASSETSCONTROLLEDBYLARGEFINANCIALINSTITUTIONSRATHERTHANASSETSUNDERTHEDIRECTCONTROLOFTHEOWNERSUCHPERSONALFINANCIALASSETSCANNOTBEUSEDBYTHEASSETHOLDERASWORKINGCAPITALINANEXISTINGORNEWOWNEROPERATEDBUSINESS23SALESTAXES/VATTHEINCIDENCEOFCOMMO

37、DITYTAXATIONGENERALLYFALLSONFINALDOMESTICCONSUMERS,WHILEINTERMEDIATEGOODSANDEXPORTSAREEXEMPTEDHENCE,THEEFFECTSOFTHESETAXESONTHEACTORSOFTHECOMPETENCEBLOCSARESIMILARTOTHEEFFECTSOFINCOMETAXATIONCONCERNINGTHEEMERGENCEOFNEWMARKETS,INPARTICULARTHESERVICESECTORFORINSTANCE,PIGGOTTANDWHALLEY2001FINDTHATCANAD

38、AS1990SWITCHFROMASALESTAXONMANUFACTUREDGOODS,WHICHOFFERSLITTLESCOPEFORPRODUCTIONOUTSIDETHELEGALMARKETSECTOR,TOABROADBASEDCONSUMPTIONTAXAFFECTEDTHECOMPOSITIONOFCONSUMPTIONEXPENDITURESBYINDUCINGALARGESUBSTITUTIONAWAYFROMTHELEGALMARKETPROVISIONOFFOODPREPARATIONANDDININGSERVICESLIKEWISE,SPIRO1993REPORTS

39、ASIZEABLEINCREASEINUNDERGROUNDACTIVITYFOLLOWINGTHISTAXSWITCHINSOMECOUNTRIES,CERTAINCOMMODITIESSUCHASPERSONALSERVICESANDMERITGOODSAREEXEMPTEDORTAXEDATLOWERRATES,WHILESOMEGOODSALCOHOL,ENERGY,ETCARETAXEDMOREHEAVILYGENERALLY,THEREARECONSIDERABLEDIFFERENCESINSALES/VATTAXATIONACROSSCOUNTRIESANDCOMMODITYGR

40、OUPS3TOTALEFFECTSIFTAXATIONISNOMINALANDTAXRATESAREHIGH,THEREALRATEOFTAXATIONCANEASILY9EXCEED100EVENATMODERATEINFLATIONRATESONTHEOTHERHAND,THISCANBELARGELYOFFSETBYTAXDEDUCTIONSOFINTERESTPAYMENTS,ANDIFCERTAININVESTMENTSARETAXFAVORED,OPPORTUNITIESFORTAXARBITRAGEARISESEE,EG,FUKAOANDHANAZAKI1987,WHOPROVI

41、DESYSTEMATICEVIDENCEOFSUCHEFFECTSFOROECDCOUNTRIESINTHE1970SAND1980STAXSYSTEMSTYPICALLYCONTAINMANYASYMMETRIESTHATGIVERISETODISTORTIONSCONCERNINGFORINSTANCEOWNERSHIPANDFIRMAGE,WHICHTENDTOHAVEANEGATIVEEFFECTONTHEFUNCTIONINGOFCOMPETENCEBLOCSANDTHEABILITYTOGENERATEHGFSTHEREEXISTINNUMERABLECOMBINATIONSOFT

42、AXRATESANDTAXPROVISIONS,RESULTINGINDIFFERENTBLENDSOFOWNERSHIPSTRUCTURE,FINANCINGSTRUCTURE,INDUSTRYSTRUCTURE,SIZEDISTRIBUTIONOFFIRMSANDEMPLOYMENTDYNAMICSACROSSCOUNTRIES4CONCLUSIONSTHREECONCLUSIONSCANBEDRAWNFROMOURANALYSISOFTHEEFFECTOFTHETAXSYSTEMONINCENTIVESFORHIEANDHGFSITHETAXSYSTEMISLIKELYTOHAVEFAR

43、REACHINGEFFECTSIIINORDERTOIDENTIFYTHEINCENTIVEEFFECTSFORTHEKEYACTORSINTHECOMPETENCEBLOC,THETAXCODEHASTOBEEXAMINEDATADETAILEDLEVELHENCE,CROSSCOUNTRYSTUDIESTHATTRYTOEXPLAINDIFFERENCESININDUSTRYSTRUCTURE,SIZEDISTRIBUTIONOFFIRMS,PREVALENCEOFHGFSANDTHELIKEBYUSINGRAWTAXRATESOROTHERAGGREGATETAXSYSTEMINDICATORSASREGRESSORSMAYBEMISLEADINGIIIANUMBEROFCOMMONFEATURESOFTAXSYSTEMSLEADTOLARGEDISTORTIONS,DISFAVORINGINFANTHGFSANDTHEREBYTHEEFFECTIVENESSOFHIE