智力资本【外文翻译】.doc

1、1本科毕业论文外文翻译外文文献译文标题智力资本资料来源WWW点DTIC点MIL作者CLINTBFONDO,DARRENBWHITE1重视人力资本的历史人的价值是由什么衡量的将容易衡量的财富和具有无形价值的人类相比较的观点是很吸引人,但是却难以捉摸。近些年对这个课题的广泛传播的兴趣可能会误导人们得出错误的结论,认为这个课题上的问题和理论都是新的。但并不是这样的。1691年,WILLIAMPETTY就提出劳动应包括在估计的国民财富中。他利用人力资本的概念来解释不同的经济条件和现象的经济效应,包括移民的经济影响，在战争中毁灭掉的人力的价值，以及英国的权利WYKSTRA,1971等。根据市场利息率来把

2、工资薪金永久的资本化来评估人力资本的股票价值，其中的工资薪金是由国民收入减去财产性收入得到的。WYKSTRA,1971。该方法不仅是最早的一种用来估计人力资本价值的,同时也展现了非凡的持久力。在1776年，ADAMSMITH在国富论什么有可能是现代社会经济中最基本的工作中广泛的讨论了劳动力的价值。他达到了给北美人力指定一个确切的价值SMITH,1991。他也清楚地表明一个区域的人力资本价值不等于另一个区的人力资本价值,并指出在工业化的英格兰养育一个小孩会耗尽一个家庭的所有资源而在北美农业化社会中，一个大家庭标志着财富创造能力的显著增加SMITH,1991。WILLIAMFARR在1853年使用

3、了一种类似于PETTY的方法来评估人力资本价值。他试图通过估计未来所有的收入的方法来确定人力资本的净现值,利用精算近似未来的盈利。FARR宣称“替代现有的英国所得税制度,包括财产税产权资本化的价值组成的盈利能力”WYKSTRA,1971。从历史上看,唯一的竞争理论一直是人类价值评估方法是ERNSTENGEL在1883年提出的产出成本法。ENGEL承认PETTY的看法,不过认为该方法对于更有级别的思想有着不足的地方。然而,由于他们的养育成本来自他们的父母,它可能是估算和作为衡量他们今后为社会创造货币价值的一种方法”WYKSTRA,1971。ENGEL根据年龄和职业等级构建了估计一个人价值的数学公

4、式。他的努力备受肯定,尤其是被DUBLIN和LOTKA,他们是20世纪30年代的人寿保险高管,他们使用一个复杂的公式来确定人们应该购买多少人寿保险WYKSTRA,1971。从人力资本价值的评估到知识资本管理的飞跃是最近的事了。“知识资本的2观念是由经济学家JOHNKENNETHGALBRAITH思首次提出的，他在1969年给他同事，另一名经济学家MICHAELKALECKI基的信中写到我想知道,你是否了解有多少人在过去的几十年中拥有你提供的智力资本”BONTIS,2000。THOMASSTEWART,于1991年在一个被冠名为“头脑风暴”的财富杂志具有开创性的封面故事中,被认为是一个新的世界主

5、要力量的知识资本家BONTIS,2000。特别是,他的文章也曾帮助LEIFEDISON在斯坎迪亚的事业。在文章发布的几个月后,STEWART接到了LEIFEDISON的电话,他正从瑞典的办公室前往纽约。他想会面并讨论这个知识资本的课题。在我的办公室里他递给我一张名片，上面写着LEIFEDISON,知识资本主管。我被震惊了。LEIF解释说,他参加了CAREENED，斯坎迪亚的保险和金融服务部门主管的工作面试,而且也把“头脑风暴”的文章给他看，面试时说“这就是你的公司应该做的，管理你的知识资本”CAREENED就同意了,说“那么由你来做。”STEWART,1997。2定义知识资本管理知识资本成为成

6、功经营企业日益重要的一部分,但如何定义知识资本是一项艰巨的命题。对该术语日益广泛地被使用表明工业产业决定了管理这些资产和竞争力优势创造之间有着某种联系。许多相关文献中确实存在多种有关知识资本的描述很具体,并且被人们应用于具体的公司中。斯坎迪亚保险集团,总部设在瑞典斯德哥尔摩,是管理学领域的先锋,他们介绍了知识资本是企业市场价值里的一个内在组成部分。人力资本是定义为知识、技能、能力相结合,有能力的员工可以为公司提升竞争优势做出贡献。它还包括公司的价值、文化和哲学观等。人力资本区别于结构资本的地方在,它是无法被公司拥有的。结构资本是由组织的其他能力组成的每一件事来支持那些员工，换句话说,就是员工回

7、家后留在办公室的一切东西,结构资本也提供客户资金、与重要客户发展出的关系。不同于人力资本，结构资本可以被拥有,从而可以从一名雇员转移到另一个雇员那里。在斯坎迪亚公司的经营哲学中知识资本等于人力资本和结构资本的总和。根据EDISON和MALONE1997的观点，知识资本包含了应用的经验,组织技术、客户关系和专业技能，这些都能给斯坎迪亚公司提供竞争优势的市场。3测量知识资本1为什么要测量知识资本如果管理知识资本是一种相对较新的事物,那么为什么我们看到越来越多的私营公司和公共机构都对这个主题感兴趣答案就在于这些公司和机构能从测量和管理知识资本中获得些什么。总之，经济从制造型转变成一个以信息为3基础的

8、一个系统、知识资本的管理可以帮助提高效率并改善了生产力。为了要促进和维持在市场上的竞争优势,许多公司正在探索如何管理知识资本,因为它能改良未被利用的人力资源的过程和治理。2测量知识资本估计在某个机构的知识资本的价值是一个非常困难的命题。知识资本根据所在位置的不同而变化,如ADAMSMITH所讨论的一样。因此,开发一个比较全面的工具来测量知识资本价值是有问题的。对该课题文献上的综合研究得出的结论是在一个机构的知识资本,尤其是在固定的时间间隔,它可以作为一种有效的管理工具,但是如果试图用来比较两个机构,甚至类似的机构的时候就没有用了。尽管事实是测量知识资本是一个非常困难的命题,世界各地的私营企业和

9、公共企业在测量知识资本上花越来越多的资源来努力发展和管理方法。过去的1015年中,许多系统已经被设计了测量和管理知识资本。各式各样的方法可分为四个主要的方法PIKE,2004。它们是直接计量智力资本法DIC用评估不同部分的价值来估算每美元无形资产的价值。通过确定各组成部分，他们就可以直接被计量，不论是单独计量或是被看成一个整体计量。市值计算法MCM计算公司市场价值和它的股东股权价值的差额作为其知识资本的价值。资本回报法ROA一段时间公司的平均回报率被分为公司的平均有形资产,结果就是一个公司的资产回报与它的行业平均值的比较的差额乘以公司平均无形资产来计算出每年的知识资本平均收益。用平均的收益除以

10、每年的平均资本成本或一个利率估计价值创造的无形资产或知识资本。记分法SC知识资本的各种构成因素,确定指标,进而生成报告或图表。记分法与直接计量法类似除了知识资本的美元价值没有被评估，综合指数可能产生也可能不会产生。4总结它可能不能像量化无形资产那样的方式量化知识资本来让我们比较的机构之间资产的价值,但对于跟踪和管理这些资产是重要的。越来越以知识为基础的健全的管理才是真正好的管理。测量知识资本的真正价值是基于知识资本管理作为一种手段,增加竞争优势或关联。在美国和世界各地许多公司发现测量和管理知识资本可以提升他们的竞争优势。政府实体部门如果能运用同样的概念地话,他们与可以期望获得相同的效益。政府机

11、构的不同在于,他们是为了提高关联副利润。四个测量知识资本的主要方法市值,记分卡、资产收益率和直接计量法都有各自的优势和劣势。总体而言,记分卡方法似乎是政府实体部门最合适的方法,并且斯坎迪亚导航器的修改版本也许是政府机构的跟踪和管理所使用4的最好的方法，并且能帮助提高他们知识资本的相关性。任何国防部的管理者努力来改善他们的管理方法必然会在一定程度上影响他们的关联性，而管理知识资本就能实现这个目标。除了管理知识资本带来的固有的优点外,许多知识资本的指挥官今天很可能会发现,该方法利用已经在追踪、提供监测、以及其他地方。如果一个适当的工作用来管理这些资产，而不单单是发展一个相关水平上的模型，可能会产生

12、更多的真实利益。不然可能会浪费更多可以被利用的更好的宝贵资源。5外文文献原文TITLEINTELLECTUALCAPITALMATERIALSOURCEWWW点DTIC点MILAUTHORCLINTBFONDO,DARRENBWHITE1THEHISTORYOFVALUINGHUMANCAPITALWHATISTHEVALUEOFAHUMANBEINGTHEIDEAOFCOMPARINGMEASURABLEWEALTHTOTHEINTANGIBLEVALUEOFAHUMANBEINGISATTRACTIVE,BUTELUSIVETHERECENTWIDESPREADINTERESTINTHES

13、UBJECTCOULDLEADTOTHEERRONEOUSCONCLUSIONTHATTHEQUESTIONANDTHEORIESONTHESUBJECTARENEWTHEYARENOTIN1691,SIRWILLIAMPETTYPOSTULATEDTHATLABORSHOULDBEINCLUDEDINANYESTIMATEOFNATIONALWEALTHHEUSEDTHECONCEPTOFHUMANCAPITALTOEXPLAINVARIOUSECONOMICCONDITIONSANDPHENOMENON,INCLUDINGTHEECONOMICEFFECTSOFENGLANDWYKSTRA

14、,1971PETTYESTIMATEDTHEVALUEOFTHESTOCKOFHUMANCAPITALBYCAPITALIZINGTHEWAGEBILLTOPERPETUITY,ATTHEMARKETINTERESTRATETHEWAGEBILLHEDETERMINEDBYDEDUCTINGPROPERTYINCOMEFROMNATIONALINCOMEWYKSTRA,1971NOTONLYWASTHISMETHODONEOFTHEFIRSTUSEDTOESTIMATETHEVALUEOFHUMANCAPITAL,ITISAMETHODTHATHASDISPLAYEDEXCEPTIONALST

15、AYINGPOWERIN1776ADAMSMITHDISCUSSEDTHEVALUEOFLABOREXTENSIVELYINWHATISPERHAPSTHESEMINALWORKONECONOMICSINMODERNTIMES,THEWEALTHOFNATIONSHEWENTASFARASTOASSIGNANEXACTVALUETOAHUMANINNORTHAMERICA100（SMITH,1991）HEALSOCLEARLYDEMONSTRATEDTHATTHEVALUEOFHUMANCAPITALINONEAREAISNOTEQUALTOTHEVALUEOFHUMANCAPITALINAN

16、OTHERPOINTINGOUTTHATWHILEHAVINGCHILDRENININDUSTRIALIZEDENGLANDWOULDDRAINTHERESOURCESOFAFAMILYALARGEFAMILYINTHELARGELYAGRARIANSOCIETYOFNORTHAMERICAMARKEDANINCREASEDCAPACITYFORWEALTHCREATIONSMITH,1991WILLIAMFARRUSEDAMETHODSIMILARTOPETTYSTOVALUEHUMANCAPITALIN1853HEATTEMPTEDTODETERMINETHENETPRESENTVALUE

17、OFAHUMANBYESTIMATINGALLFUTUREINCOME,USINGACTUARIALTABLESTOAPPROXIMATEFUTUREEARNINGSFARR“ADVOCATETHESUBSTITUTIONFORTHEEXISTINGENGLISHINCOMETAXSYSTEMOFAPROPERTYTAXTHATWOULDINCLUDEPROPERTYCONSISTINGOFTHECAPITALIZEDVALUEOFEARNINGCAPACITY”WYKSTRA,1971HISTORICALLY,THEONLYCOMPETINGTHEORYFORHUMANVALUEESTIMA

18、TIONHASBEENTHECOSTOFPRODUCTIONMETHODPUTFORTHBYERNSTENGELIN1883ENGEL6ACKNOWLEDGEDPATTYSVIEW,BUTDECIDEDTHATTHEMETHODWASINADEQUATETOESTIMATETHEVALUEOFASUPERIORMIND”SINCE,HOWEVER,THEREREARINGWASACOSTTOTHEIRPARENTSITMIGHTBEESTIMATEDANDTAKENASAMEASUREOFTHEIRMONETARYVALUETOSOCIETY”WYKSTRA,1971ENGELDEVELOPE

19、DAMATHEMATICALFORMULAFORESTIMATINGTHEVALUEOFAPERSON,BASEDONAGEANDCLASSLEVELHISEFFORTSWERECONTINUOUSLYREFINED,MOSTNOTABLYBYDUBLINANDLOTKA,LIFEINSURANCEEXECUTIVESINTHE1930S,WHOUSEDACOMPLEXFORMULATODETERMINEHOWMUCHLIFEINSURANCEAMANSHOULDCARRYWYKSTRA,1971THELEAPFROMTHEVALUATIONOFHUMANCAPITALTOTHEMANAGEM

20、ENTOFINTELLECTUALCAPITALISMORERECENT“THENOTIONSOFINTELLECTUALCAPITALWEREFIRSTADVANCEDBYECONOMISTJOHNKENNETHGALBRAITHWHOWROTETHEFOLLOWINGTOFELLOWECONOMISTMICHAELKALECKIIN1969IWONDERIFYOUREALIZEHOWMUCHTHOSEOFUSTHEWORLDAROUNDHAVEOWEDTOTHEINTELLECTUALCAPITALYOUHAVEPROVIDEDOVERTHESELASTDECADES”BONTIS,200

21、0THOMASSTEWART,INAGROUNDBREAKINGCOVERSTORYIN1991FORTUNEMAGAZINEENTITLED“BRAINPOWER”,ISCREDITEDWITHPROVIDINGTHEMAINIMPETUSFORANEWWORLDOFINTELLECTUALCAPITALISTSBONTIS,2000INPARTICULAR,HISARTICLEHELPEDLAUNCHTHECAREEROFLEIFEDISONATSCANDIAAFEWMONTHSAFTERPUBLISHINGTHEARTICLE,STEWARTRECEIVEDACALLFROMEDISON

22、WHOWASCOMINGTONEWYORKFROMHISOFFICEINSWEDENATSCANDIAHEWANTEDTOMEETANDDISCUSSTHESUBJECTOFIC“INMYOFFICEHEHANDEDMEABUSINESSCARDLEIFEDISON,ITREAD,DIRECTOR,INTELLECTUALCAPITALIWASFLOOREDLEIFEXPLAINEDTHATHEHADBEENINTERVIEWINGFORAJOBWITHJANCAREENED,HEADOFSCANDIASASSURANCEANDFINANCIALSERVICESDIVISION,ANDHADS

23、HOWN”BRAINPOWER”TOHIM,SAYING”THISISWHATYOURCOMPANYSHOULDDOMANAGEINTELLECTUALCAPITAL”CAREENEDAGREED,ANDSAIDYOUDOIT”STEWART,19972DEFININGINTELLECTUALCAPITALMANAGINGICISANINCREASINGLYIMPORTANTPARTOFRUNNINGASUCCESSFULBUSINESSYETDEFININGITISADIFFICULTPROPOSITIONTHEINCREASINGUSEOFTHETERMSUGGESTSTHATINDUST

24、RYHASDETERMINEDTHATSOMESORTOFCORRELATIONEXISTSBETWEENTHEABILITYTOMANAGETHESEASSETSANDTHECREATIONOFCOMPETITIVEADVANTAGEMANYDESCRIPTIONSOFICINTHERELEVANTLITERATUREAREQUITESPECIFICANDCREATEDBYINDIVIDUALSFORUSEWITHINASPECIFICINDUSTRYORCOMPANYSCANDIA,ANINSURANCECONGLOMERATEBASEDINSTOCKHOLM,SWEDEN,ANDLEAD

25、INGPIONEERINTHEAREAOFKNOWLEDGEMANAGEMENT,DESCRIBESICASANINTEGRALPARTOFTHECORPORATIONSMARKETVALUE7HUMANCAPITALISDEFINEDASTHECOMBINEDKNOWLEDGE,SKILL,INNOVATIVENESS,ANDABILITYOFTHECOMPANYSINDIVIDUALEMPLOYEESTHATPROVIDETHECOMPANYWITHACOMPETITIVEADVANTAGEITALSOINCLUDESTHEVALUE,CULTURE,ANDPHILOSOPHYOFTHEC

26、ORPORATIONHUMANCAPITALISDIFFERENTIATEDFROMSTRUCTURALCAPITALINTHATITCANNOTBEOWNEDBYTHECOMPANYTHESTRUCTURALCAPITALISCOMPRISEDOFEVERYTHINGELSEOFORGANIZATIONALCAPABILITYTHATSUPPORTSTHOSEEMPLOYEESPRODUCTIVITYINOTHERWORDS,EVERYTHINGTHATGETSLEFTBEHINDATTHEOFFICEWHENEMPLOYEESGOHOMESTRUCTURALCAPITALALSOPROVI

27、DESCUSTOMERCAPITALTHERELATIONSHIPSDEVELOPEDWITHKEYCUSTOMERSUNLIKEHUMANCAPITAL,STRUCTURALCAPITALCANBEOWNEDANDTHEREBYTRANSFERREDFROMONEEMPLOYEETOANOTHERINTHESCANDIAPHILOSOPHY,ICEQUALSTHESUMOFHUMANANDSTRUCTURALCAPITALACCORDINGTOEDISONANDMALONE1997,ICENCOMPASSESTHEAPPLIEDEXPERIENCE,ORGANIZATIONALTECHNOL

28、OGY,CUSTOMERRELATIONSHIPSANDPROFESSIONALSKILLSTHATPROVIDESCANDIAWITHACOMPETITIVEADVANTAGEINTHEMARKET3MEASURINGINTELLECUTALCAPITAL1WHYMEASUREINTELLECUTALCAPITALIFTHEMANAGEMENTOFICISARELATIVELYNEWOCCURRENCE,WHYAREWESEEINGANINCREASEINTHENUMBEROFPRIVATEFIRMSANDPUBLICINSTITUTIONSTAKINGANINTERESTINTHESUBJ

29、ECTTHEANSWERLIESINWHATTHESEFIRMSANDINSTITUTIONSCANGAINFROMTHEMEASUREMENTANDMANAGEMENTOFICINAWORDECONOMYTHATISTRANSFORMINGFROMAMANUFACTURINGBASEDSYSTEMINTOANINFORMATIONBASEDONE,ICMANAGEMENTCANLEADTOINCREASEDEFFICIENCYANDIMPROVEDPROVEDPRODUCTIVITYINANEFFORTTOEITHERFOSTERORSUSTAINACOMPETITIVEADVANTAGEI

30、NTHEMARKETPLACE,MANYFIRMSAREEXPLORINGTHEMANAGEMENTOFICBECAUSEITCANIMPROVEPROCESSESANDHARNESSUNDERUTILIZEDHUMANRESOURCES2MEASURINGINTELLECUTALCAPITALESTIMATINGTHEVALUEOFICATANINSTITUTIONISAVERYDIFFICULTPROPOSITIONICVARIESINVALUEFROMLOCATION,ASDISCUSSEDBYADAMSMITHTHEREFOREDEVELOPINGACOMPREHENSIVETOOLF

31、ORCOMPARINGTHEVALUEOFICATVARIOUSINSTITUTIONSISPROBLEMATICACOMPREHENSIVEEXAMINATIONOFTHELITERATUREONTHESUBJECTLEADSTOTHECONCLUSIONTHATTHEMEASUREMENTOFICWITHINANINSTITUTION,ESPECIALLYATSETINTERVALSOVERSOMEPERIOD,CANPROVETOBEANEFFECTIVEMANAGEMENTTOOLHOWEVER,ITISNOTHELPFULWHENATTEMPTINGTOCOMPARETWOINSTI

32、TUTIONS,EVENSIMILARINSTITUTIONSDESPITETHEFACTTHATMEASURINGICISAVERYDIFFICULTPROPOSITION,PRIVATE8FIRMSANDPUBLICENTITIESAROUNDTHEWORDARESPENDINGMOREANDMORERESOURCESTODEVELOPMETHODSOFMEASURINGANDMANAGINGICOVERTHEPAST1015YEARS,MANYSYSTEMSHAVEBEENDEVISEDFORMEASURINGANDMANAGINGICTHEVARIOUSMETHODSCANBECATE

33、GORIZEDINTOFOURMAINMETHODSPIKE,2004THEYAREDIRECTINTELLECTUALCAPITALMETHODSDICESTIMATETHEDOLLARVALUEOFINTANGIBLEASSETSBYIDENTIFYINGITSVARIOUSCOMPONENTSONCETHESECOMPONENTSAREIDENTIFIED,THEYCANBEDIRECTLYEVALUATED,EITHERINDIVIDUALLYORASANAGGREGATEDCOEFFICIENTMARKETCAPITALIZATIONMETHODSMCMCALCULATETHEDIF

34、FERENCEBETWEENACOMPANYSMARKETCAPITALIZATIONANDITSSTOCKHOLDERSEQUITYASTHEVALUEOFITSINTELLECTUALCAPITALRETURNONASSETSMETHODSROAAVERAGEPRETAXEARNINGSOFACOMPANYFORAPERIODOFTIMEAREDIVIDEDBYTHEAVERAGETANGIBLEASSETSOFTHECOMPANYTHERESULTISACOMPANYROATHATISTHENCOMPAREDWITHITSINDUSTRYAVERAGETHEDIFFERENCEISMUL

35、TIPLIEDBYTHECOMPANYSAVERAGETANGIBLEASSETSTOCALCULATEANAVERAGEANNUALEARNINGFROMTHEICDIVIDINGTHEABOVEAVERAGEEARNINGSBYTHECOMPANYSAVERAGECOSTOFCAPITALORANINTERESTRATECREATESANESTIMATEOFTHEVALUEOFITSINTANGIBLEASSETSORINTELLECTUALCAPITALSCORECARDMETHODSSCTHEVARIOUSCOMPONENTSOFICAREIDENTIFIEDANDINDICATORS

36、ANDINDICESAREGENERATEDANDREPORTEDINSCORECARDSORASGRAPHSSCMETHODSARESIMILARTODICMETHODSEXPECTTHATNOESTIMATEISMADEOFTHEDOLLARVALUEOFICACOMPOSITEINDEXMAYORMAYNOTPRODUCE4SUMMARYWHILEITMAYNOTBEPOSSIBLETOQUANTIFYINTANGIBLESLIKEICINWAYSTHATALLOWUSTOCOMPARETHEVALUEOFTHEASSETSBETWEENONEINSTITUTIONANDANOTHER,

37、ITISNEVERTHELESSIMPORTANTTOTRACKANDMANAGETHESEASSETSWITHINANINSTITUTIONTHEDELIBERATEMANAGEMENTOFKNOWLEDGEASSETSINANECONOMYTHATISBECOMINGMOREANDMOREKNOWLEDGEBASEDISSOUNDMANAGEMENTTHETRUEVALUEOFMEASURINGICISINTHETIMEBASEDMANAGEMENTOFICASAMEANSOFINCREASINGEITHERCOMPETITIVEADVANTAGEORRELEVANCEMANYCORPOR

38、ATIONSINAMERICAANDAROUNDTHEWORDHAVEFOUNDTHATMEASURINGANDMANAGINGICCANPROVIDETHEMWITHACOMPETITIVEADVANTAGEGOVERNMENTALENTITIESCANEXPECTTOREAPSIMILARBENEFITSIFTHEYAPPLYTHESAMECONCEPTSTHEDIFFERENCEINAGOVERNMENTINSTITUTIONISTHATTHEGOALISTOIMPROVERELEVANCEVICEPROFITSTHEFOURMAINAPPROACHESFORMEASURINGICMAR

39、KET9CAPITALIZATION,SCORECARD,RETURNONASSETS,ANDDIRECTINTELLECTUALCAPITALHAVEVARIOUSADVANTAGESANDDISADVANTAGESOVERALL,THESCORECARDMETHODSEEMSTHEMOSTAPPROPRIATEMETHODFORAGOVERNMENTENTITY,ANDAMODIFIEDVERSIONOFTHESCANDIANAVIGATORMAYBETHEBESTMETHODFORGOVERNMENTALINSTITUTIONSTOUSEWHENTRACKINGANDMANAGINGIC

40、WHILETRYINGTOINCREASETHEIRRELEVANCEANYEFFORTBYDODMANAGERSTOIMPROVETHEIROPERATIONSWILLNECESSARILYIMPROVETHEIRRELEVANCEMANAGINGICACCOMPLISHESTHISDESPITETHEINHERENTADVANTAGESTHATMONITORINGICPROVIDES,MANYOFTODAYSCOMMANDERSMAYWELLFINDTHATTHEMETRICSUTILIZEDHEREAREALREADYTRACKEDINANOTHERMANNERIFANADEQUATEJOBISBEINGDONEOFMANAGINGTHESEASSETSTHANTHEDEVELOPMENTOFAMODELATTHEUNITLEVELMAYNOTPROVIDEANYREALBENEFITSITMAYINFACTWASTEVALUABLERESOURCESTHATCOULDBEPUTTOBETTERUSE