国内交易所基金（ETF）研究与分析【开题报告】.doc

1、毕业论文 开题报告 数学与应用数学 国内交易所基金（ ETF）研究与分析 一、 选题的背景、意义 ETF 通常完全复制“标的指数”，其净值表现与盯住的特定指数高度一致。比如 上证 50ETF 的净值表现就与上证 50 指数的涨跌高度一致。 ETF 是一种混合型的特殊基金，它克服了封闭式基金和开放式基金的缺点，同时集两者的优点于一身。 ETF 可以跟踪某一特定指数，如上证 50 指数；与 开放式基金 使用现金申购、赎回不同， ETF 使用一篮子指数成份股申购赎回基金份额； ETF 可以在交易所上市交易。由于 ETF 简单易懂，市场接纳度高，自从 1993 年美国推出第一个ETF 产品以来， ET

2、F 在全球范围内发展迅猛。 我国在 2004 年 11 月推出的首支上证 50 指数 ETF 至今，共有 9 只 ETF 在沪深两市挂牌上证 50ETF、上证 180ETF、深证 100ETF、上证红利 ETF（ 华泰柏瑞上证红利 ETF（ 510880） ， 属股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数型基金，采用完全复制策略，跟踪上证红利指数，是股票基金中风险较低、收益中等的产品。同时，本基金相对于采用抽样复制的指数型基金而言，其风险和收益特征将更能与标的指数保持基本一致。 ）等。我国ETF 市场发展迅速，成为亚洲第三大 ETF 市场（在日本和香港之后）。对于中

3、小投资者来说， ETF 的交易费用和管理费用都很低廉，持股组合比较稳定，风险往往比 较分散，而且流动性很高，所以具备比较强的吸引力。 但自 2005 年以来，这些 ETF 却遭遇到大量赎回，基金份额不断减少，直到2008 年才有所缓解并回升，但主要持股人却以个人投资者为主。另外，我国证券市场目前只允许 T+1 交易，缺乏当日回转交易机制。无法卖空亦限制了套利成功的可能性，降低了市场效率。 目前我国的 ETF 市场仍在发展阶段，产品细分尚不充足，设计较为单一，对于不同投资喜好、风险承受能力的投资者方面，具有非常大的发展空间和潜力。以上现象若得以改善，市场将会更加成熟有效，进一步活跃 ETF，有助

4、于市场的蓬勃发展 。 二、 研究的基本内容与拟解决的主要问题 论文首先对 ETF整体的介绍，从我国沪深两市的有代表性的 ETF做为切入点，全面的分析出 ETF 作为投资工具和金融工具所具有的特点和功能；再看如何利用ETF 和指数期货进行套利、保值、对冲等；之后建立一个利用 ETF 作为现货来分析股指期货区间定价模型来实现上述功能；最后作出进一步总结。 论文的主要问题是分析 ETF 作为投资工具和金融工具所具有的特点和功能；如何和现在的指数期货进行套利、保值、对冲等，并通过一系列套利模型来阐述。 三、研究的方法与技术路线、研究难点，预期达到的目标 论 文的研究方法是熟读各种相关文献，明确论文研究

5、目标，掌握文献查阅的方式方法；阐述清楚各种概念；正确分析要点。 论文的技术路线是： 本论文的研究难点为如何详细阐述 ETF 作为投资工具和金融工具所具有的特点和功能；如何建立建立一个利用 ETF 作为现货来分析股指期货区间定价模型选择题目 按照任务书进行时 间分配，确定各阶段步骤 查找相关文献，分析各种相关文献 完成论文初稿 确定研究方案，写出相关综述及报告 认真修改初稿，进一步完善论文 完成毕业论文 来实现 ETF 与股指期货的套利关系。 预期达到的目标是建立模型后得出一个般性的总结，并使更多的投资者可以明白、理解并熟悉 ETF 的特点和功能，为投资者投资 ETF 时可以提供一个参考。 四、

6、论文详细工作进度 和安排 （一） 第七学期第 18 周：完成网上确认； （二） 寒假期间：完成论文初稿； （三） 第八学期第 1-3 周：修改论文初稿，并确定进入实习阶段； （四） 第八学期第 4-10 周：进入实习单位进行毕业实习，对论文进行修改。 （五） 第八学期第 11 周：完成毕业实习返校，并递交毕业实习报告； （六） 第八学期第 12-14 周：对论文进一步修改，并定稿； （七） 第八学期第 15-16 周：准备并完成毕业答辩。 五、主要参考文献： 1 提云涛、邓虎、刘敦，建议关注上证 50ETF、央企 50ETFJ， 2010 年 07 月12 日， 18P，申万研究； 2 ETF

7、系列 , http:/ 3 全球 ETF 发展趋势和未来方向， http:/ 4 LAURENCE M.RROSENBERG、 NEAL T.WEINTRAUB、 ANDREW S.HYMAN ， ETF ST RATEGIES AND TACTICSM， America:McGRAW-HILL， 2008， 383P; 5 David H.Fry ， Create Your Own ETF HEDGE FUNDM， Canada:John Wiley 6 JonhC.Hull ， OPTIONS,FUTURES AND OTHER DERIVATIVESM， seventh edition，

8、 ISBN-13:978-0-13-500994-9； 7 JonhC.Hull ， OPTIONS,FUTURES AND OTHER DERIVATIVESM， sixth edition，2006,ISBN 0-13-149908-4; 8 高昕伟，股指期货与 ETF(作为期现套利现货方， ETF 受到的影响 )J， 2010年 5 月 18 日， 5P，招商证券 ; 9 王红兵， ETF 价差套利及其风险分析 J， 2009 年 05 月 14 日， 10P，联合证券 ; 10 刘伟、陈敏、梁斌 (中国科学院数学与系统科学研究院 )，基于金融高频数据的 ETF 套利分析，文章编号 :1

9、003 - 207 (2009) 02 - 0001 07; 11 朱晓亮 , 独家：如何利用 ETF 和股指期货进行套利 , 2006.12.06 13:42,来源：北京华辉中胜投资顾问有限责任公司 。 12 ETF 套 利 交 易 实 务 详 解 ， 洋 财 网http:/ 13 蒋瑛妮、何苗、吴天宇，股指期货、 ETF/LOF 每日分析（套利空间扩大，相关 ETF 参与），国泰君安证券， 2010.05.06; 14 蒋瑛妮、何苗、吴天宇，股指期货、 ETF/LOF 每日分析 (主力合约持仓减少价差缩减 )，国泰君安证券， 2010.05.26。 15 朱晓亮 , ETF 作现货分析股指期货区间定价模型 , 2006.11.01,来源：北京华辉中胜投资顾问有限责任公司 。