重大2015年金融学 ( 第3次作业 ).doc

1、 第 3次作业 一、计算题（本大题共 40 分，共 5 小题，每小题 8 分） 1. 某投资者在一级市场购得面值为 1000元，期限 3年，名义利率 10%的某公司债券；持有 2年后在二级市场上出售，其出售价为 1175元。试问该投资者的年收益率是多少？如果出售时的市场利率为 8%，该投资者的出售价格应为多少？此时二级市场债券购买者的预期年收益率又是多少？ 2. 当名义存款利率为 3 ,通货膨胀率为 1.1%时，计算存款人实际利率 3. 已知某商业银行接受客户存款为 20万元现金，法定准备率为 10%， （ 1）其它条件不变时，计 算商业银行体系的新增存款和派生存款总额。 （ 2）如果商业银行

2、保留了 6%的超额准备金，此时银行的新增存款又是多少 ? （ 3）如果客户将存入的 20万元中的 40%转化为定期存款，定期存款法定准备率为 1%，此时增加的存款总额又是多少 ? （ 4）如果客户将存款中的 10%以现金方式提出，此时银行新增的存款总额又应是多少？ 4. 德国某公司需要一笔 $100万准备在美国投资，估计三个月能收回投资。为了保值 ,该公司进行了掉期交易。已知：即期汇率 :$1=1.0830 -1.0850,3 个月远期美元贴水为 0.0035 0.OO25， 试计算其掉期交易成本。 5. 年初，你花 5000 元购买了 1000股某股票，当年收到现金股利每股 0.1元，如果你

3、预期年末其单位股价为 5.5元，你的预期年收益率是多少？如果年末该股票实际价格为 4元，你实现的收益率是多少？（时间跨度 1年） 二、名词解释题（本大题共 20分，共 4 小题，每小题 5 分） 1. 商业银行 2. 货币供应量 3. 本位货币 4. 外汇 三、简答题（本大题共 20 分，共 5 小题，每小题 4 分） 1. 国际收支平衡表主要项目有哪些？ 2. 国际收支平衡表中的利息收益应计入什么项 目？为什么？ 3. 简述期货交易的基本功能 4. 什么是银团贷款？银团贷款的特征和总成本的构成。 5. 简述证券投资基金及其运作特征 四、问答题（本大题共 20 分，共 4 小题，每小题 5 分

4、） 1. 分析大规模逆差对一国经济的正负两方面影响 2. 什么是银团贷款？贷款条件有哪些？银团贷款总成本包括哪些内容？ 3. 怎样理解证券发行市场和流通市场，及其两者的关系？ 4. 说明浮动汇率制的优缺点。 答案： 一、计算题（ 40 分，共 5 题，每小题 8 分） 1. 参考答案： 解题方案： 债券收 益计算公式 评分标准： 2. 参考答案： 根据费雪定理，实际利率 =名义利率 -通涨率 3%-1.1% =1.9% 解题方案： 实际利率名义利率通货膨胀率 评分标准： 写出公式得 3分，计算过程 3分 3. 参考答案： 解题方案： 利用派生存款的公式计算 评分标准： 4. 参考答案： 已知

5、1.0830 -0.0035=1.0795， 1.0850 -0.0025=1.0825 交叉汇率： $1=1.07951.0825 掉期交易是买入一笔现汇的同时，卖出等额的同种货币的期汇。德国公司买入美元现 汇支付的欧元是 1.0850，卖出美元期汇收入的欧元是 1.0795，两者差 55个点。 掉期成本 =交易的外汇值 掉期率 =$1000.0055/$=0.55 万欧元 解题方案： 利用公式掉期成本 =交易的外汇值错掉期率 评分标准： 正确写出公式得 3分，运用公式正确计算得 3分 5. 参考答案： 预期收益率 = （基本收益 +资本损益） 投资额 1= （ 0.1+ 5.5-5）100

6、050001=12% 实际收益率 = （ 0.1+ 4-5） 100050001= -18% 解题方案： 收益率投资收 益 /投资额 评分标准： 计算出预期年收益率得 3分，计算出实际收益率得 3分 二、名词解释题（ 20 分，共 4 题，每小题 5 分） 1. 参考答案： 是以追求最大利润为目标，以多种金融负债筹集资金，以多种金融资产为其经营对象，能将部分负债作为货币流通，同时可进行信用创造，并向客户提供多功能、综合性服务的金融企业。 解题方案： 评分标准： 回答出商业银行以追求最大利润为目标得 3 分，回答出可进行信用创造得 3分 2. 参考答案： 是指某一定时点上政府部门、企事业单位和居

7、民个人持有的现金和存款货币的总量。它是 各国中央银行编制和公布的重要经济统计指标之一。货币供应量从总体上讲是某一时点反映在银行体系资产负债表上的债务总量。 解题方案： 指某一定时点上政府部门、企事业单位和居民个人持有的现金和存款货币的总量。 评分标准： 回答出定义得 2分，回答出货币供应量从总体上讲是某一时点反映在银行体系资产负债表上的债务总量得 2分 3. 参考答案： 是一国法定的计量经济价值的标准货币。本位货币在使用中具有无限法偿能力，并作为最后支付手段。 解题方案： 是一国法定的计量经济价值的标准货币。 评分标准： 回答出定义得 2分，回答出特 点得 2分 4. 参考答案： 泛指一切以外

8、国货币表示的用于对外清偿债务的国际支付手段和国际资产。外汇分广义外汇和狭义外汇。广义的外汇一般指官方规定的多种外汇。狭义外汇是指以外币表示的、可用于国际结算的各种支付手段。 解题方案： 泛指一切以外国货币表示的用于对外清偿债务的国际支付手段和国际资产。 评分标准： 回答出泛指概念得 2分，回答出广义概念得 1分，回答出狭义概念得 1分 三、简答题（ 20 分，共 5 题，每小题 4 分） 1. 参考答案： 按照国际货币基金组织要求国际收支平衡表分为四个主要项目：经常项目 、资本与金融项目、官方储备增减项目、净误差和遗漏项目。 经常项目包括： (1)贸易账户， (2)服务贸易账户，（ 3）各种要

9、素性投资收支账户（ 4）经常转移账户 资本与金融项目中的资本项目主要包括移民资金转移、债务减免等资本性资金转移。 金融项目一般分为直接投资、证券投资和其他投资三大类。 官方储备账户和净误差与遗漏帐户是账户设置中的平衡项目，其中净误差与遗漏是人为平衡项目。 解题方案： 利用国际收支平衡表回答问题 评分标准： 国际收支四大项目各 2.5分 2. 参考答案： 国际收支平衡表中的利息收益是投资要素收 益。要素收益记载的是对外间接投资 (如信用贷款、证券买卖等 )和对外直接投资产生的利息、股利、利润等的收入和支出以及对外的工资收入和支出。这部分资金转移代表着资金所有权和使用权的同时移动，而金融项目的资金

10、流动反映的是资金使用权的转移，而所有权不变。因此该项目应记载到经常项目中。 解题方案： 国际收支平衡表中的利息收益是投资要素收益。应记载到经常项目中 评分标准： 国际收支平衡表中的利息收益是投资要素收益，得 3分，这部分资金转移代表着所有权和使用权的同时移动，分析原因得 3分，结论得 2分 3. 参考答案： 期货交易的基本功能有价格发现和套期保值， 价格发现是因为期货交易将众多影响供求的因素集中于交易所内，通过公开报价竞争，形成统一的、代表着供求双方预期均衡、真实透明的交易价格，交易所的信息传递功能又不断快速扩散价格变化信息。由此体现出其价格发现的功能。 套期保值是交易者利用期货价格与现货价格

11、在变动趋势上的一致同时但变动幅度有差异，同时在两个市场上进行相反方向的买卖，必然使一个市场的亏损被另一个市场的盈利部分或全部抵销，达到套期保值的目的。 解题方案： 评分标准： 4. 参考答案： 银团贷款是由获准经 营贷款的多家银行和非银行金融机构采用同一贷款协议，按商定贷款条件向同一借款人共同提供资金的信贷方式。 银团贷款货币选择具有多样性，银团贷款的利息与费用构成其贷款价格。其利息率采用市场参考利率附加利息率的浮动利率的方法。这种定价法本质上是短期贷款的展期法。它可以避免银行用短期负债进行长期贷款的利率风险，银团贷款总成本包括利息和各种费用（管理费、代理费、杂费和承担费）。贷款偿还办法多样。

12、 解题方案： 分析概念，其利息率采用市场参考利率附加利息率的浮动利率的方法。 评分标准： 回答出概念得 3分，回答出特征得 2分，回答出成本的构成得 3分 5. 参考答案： 证券投资基金是证券投资基金组织向社会公开发行的、证明持有人按持有份额享受资产所有权、收益分配权和剩余资产分配权及其他权益的证券类凭证。投资基金是利益共享、风险共担的集合投资方式。 其运作特点包括：投资对象是证券领域；规模大，组合投资以分散风险；专业人员运作； 长期收益相对稳定。 解题方案： 投资对象是证券领域；规模大，组合投资以分散风险；专业人员运作； 长期收益相对稳定。 评分标准： 回答出概念得 2分，回答出一个特点得

13、2分 四、问答题（ 20 分，共 4 题， 每小题 5 分） 1. 参考答案： 正面影响：逆差存在导致货币贬值可以增强该国的出口能力，促进该国产业结构和产品结构相应调整； 负面影响：导致储备数量流失，难于应付突发事件； （ 2）不利于本国经济增长。长期逆差，必然要耗费本国的国际储备，储备的枯竭引起货币供应的减少，生产萎缩、失业增加，经济发展受阻 容易引起本国物价上升； （ 4）导致市场对本币的信心下降，本币汇率降低。 根据美联储的研究，一般当经常项目逆差接近 GDP的 5%时，国际收支便开始调整。调整的过程主要表现为货币贬值，通常一国货币在经常项目逆差达 到临界水平的一年前开始贬值。 解题方案

14、： 分为正面影响和负面影响 评分标准： 回答出正面影响的 2分，回答出负面影响中任一点得 2分 2. 参考答案： 银团贷款是由获准经营贷款的多家银行和非银行金融机构采用同一贷款协议，按商定贷款条件向同一借款人共同提供资金的信贷方式。 银团贷款的贷款条件是指接待双签定方的贷款协议中明确规定的有关双方责任和义务的条款。贷款条件包括借贷货币的选择，贷款利息和费用的确定，贷款期限和偿还方式等银团贷款货币选择具有多样性，银团贷款的利息与费用构成其贷款价格。其利息率采用市场参考利率 附加利息率的浮动利率的方法。这种定价法本质上是短期贷款的展期法。它可以避免银行用短期负债进行长期贷款的利率风险。 银团贷款总

15、成本包括利息和各种费用（管理费、代理费、杂费和承担费）。 解题方案： 银团贷款；银团贷款的贷款条件；银团贷款总成本。 评分标准： 回答出一个小问得 3分，全部回答得 10分 3. 参考答案： 发行市场也称初级市场，是指证券发行人发行证券以募集资金 , 投资人则购买发行人的证券成为股东或债权人，实现了储蓄转化为资本的过程，是国民经济中资金余缺调剂的主要实现场所。 证券流通市场也称二级市场 或交易市场，它是已发行的证券按时价进行转让和流通的市场。流通市场只是金融工具的易手，并不改变交易工具的价值总量。由于流通市场上金融工具的频繁易手，使二级市场的交易量远远大于一级市场的交易量。 发行市场与流通市场

16、相辅相成。首先，发行市场是流通市场的基础；发行市场的存在，资金需求者才能筹措资金，流通市场才有流通的工具。其次，流通市场对发行市场有重要的影响；没有流通市场，证券投资者必须到期后才能变现，证券失去了流动性，也就给新证券的发行带来困难，发行市场也随之失去活力。此外，通过流通市场对新上市的证券提供妥善的组 织、良好的服务和各种资料信息，从而引起广大投资者的注意和自由买卖的兴趣，促进了新证券的市场流通，也会提高发行市场的地位。第三，发行市场通过证券发行，可以吸收新的资金，从而创造出新的金融资产，而流通市场只是促成证券的转手交易，使证券具有流动性和变现力，并不创造新的金融资产。总之，发行市场和流通市场

17、相辅相成，共同构成金融商品发行和交易的全过程。 解题方案： 发行市场是证券发行人发行证券以募集资金的市场，流通市场是已发行的证券按时价进行转让和流通的市场，流通市场只是金融工具的易手，并不改变交易工具的价值总量。发行 市场是流通市场的基础，流通市场又为发行市场提供交易价格和交易数量等重要信息。 评分标准： 4. 参考答案： 浮动汇率制度是汇率制度中的一种。其表现官方一般不干预货币汇率。货币汇率由外汇市场的供求决定的汇率制度。 浮动汇率制的优点： （ 1）汇率的经济杠杆的作用表现充分，能自动调节国际收支不平衡 浮动汇率变动迅速、自动和持久，能连续地对任何时候出现的不平衡及时调节，不会产生累积性的

18、国际收支困难；浮动汇率也可以改变货币的相对价格，对国际收支进行长期的结构调整；能引导私人投资者对有国际收支困难的国家给予短期资助 ；只涉及货币价格的变动，简单易行； （ 2）实行浮动汇率制度的国家，可以保持国内宏观经济政策的独立性 ，使本国经济活动免受外国经济扩张和收缩的影响。当外国经济扩张或收缩时，本国的物价水平会随之上升或下降，从而使本国贸易项目出现顺差或逆差。本国货币也会随之升值或贬值，以此抵补外国经济扩张或收缩对相对价格水平的影响，恢复贸易项目的平衡。 （ 3）防止外汇储备大量流失， 在浮动汇率制度下，各国货币当局没有义务维持货币的固定比价。当本币汇率下降时，不必动用外汇储备去购进被抛售的本币，避免了该国家外汇储备的大量流失，相应 地减少该国的外汇储备量，使更多的外汇能用于本国的经济建设。 （ 4）缓解国际游资对本币的冲击 当国际游资冲击本币时，因为市场供求关系导致本币汇率的上浮，增加国际投机资本的成本，由此减缓国际游资的流动，减缓国际游资对本币的冲击。 浮动汇率制的缺点： （ 1）助长投机，加剧动荡。 （ 2）不利于国际贸易和国际投资的成本和利润核算。 （ 3）国际协调困难。 （ 4）容易导致发展中国家经济动荡。 解题方案： 浮动汇率制，浮动汇率制的优点： 浮动汇率制的缺点： 评分标准：