国泰君安2021投资中国策略研讨会,二季度核心观点,01,政策边际趋紧是确定性的，但大概率依然是“紧信用、稳货币“的组合。短期流动性存在边际 扰动的可能，但流动性拐点尚未到来,02,03,经济二季度之中存在修复惯性是确定性的，但经济预期基本见顶。年内环比动能的顶大概率在 二季度之中。下半年是否存在上行风险，还需要在二季度中进一步确认,通胀继续上行，以及信用收缩过程中的融资成本上行是确定性的。但是信用收缩的幅度和通胀 在三季度的回落幅度还需要观察。因此，分子端与分母端角力还将持续。当前确定性更多集中 在应对分母端的压力。我们认为，二季度过程中分母端的担忧会逐渐减弱，分子端的确定性重 回视野,请参阅附注免责声明,1,国泰君安2021投资中国策略研讨会,目录,CONTENTS,东升西渐趋势已成，投资中国正当时 中国经济与政策展望：二季度寻顶阶段如何演绎，风险在何处？ 全球经济复苏三支箭，对中国经济的影响几何？ 朱格拉周期的归途会带来哪些投资机会？ 大类资产配置展望与投资机会研判,2,请参阅附注免责声明,2,国泰君安2021投资中国策略研讨会,01,东升趋势初现，投资中国正当时,2,请参阅附注
