1,核心观点,中国消费市场快速增长下将呈现多点融合、多线共进、全面升级特征，建议优选好赛道、好公司持续配置。阶段性首要配置受疫情冲击较 大的旅游、酒店、珠宝、家居、纺织、博彩等可选子行业，主要考虑基数效应下的景气强修复。同时建议回避超市、部分食品等受益疫情 子行业在未来半年的下行趋势。 “十四五”全面促消费基调明确； 短期：2021年基数效应下关注景气轮动； 长期：优选好赛道、好公司持续配置。 2021年配置建议：基数效应下关注景气轮动 考虑到基数效应下，预计2021年上半年受疫情冲击较大的旅游、酒店、珠宝、家居、纺织、博彩等行业将显现强劲反弹，但当前对应 估值在消费内部比较中还相对较低，建议阶段性首要配置。 白酒、化妆品、医美、运动等成长赛道预计将保持稳健性，建议保持配置。 建议短期回避超市、部分食品等受益疫情的子行业在未来半年的回落趋势。 风险提示：疫情再次反复，对经济的冲击超出预期进而影响消费；部分子行业预期过高；政策支持力度低于预期；市场流动性、公司治理 风险等,2,稳增长,把握消费复苏节奏,中长期线上趋势强化、全面消费升级、国产品牌崛起背景下 ，在线教育、生鲜到家、运动服饰、
