目录,02,军工配置思路,04,聚焦专题研究,01,05,03板块行情表现 军工基金复盘 武器装备招投标,06,08,10,新股情况跟踪 07近期行业要闻 上市公司公告 09研究成果汇总 基本面股票池,本次专题研究有别于大众认知的观点,01,结合我国先进战斗机的研制特点：“批产一代、研制一代、预研一代”，对标医药科技 创新企业的产品研发Pipeline模式。我们认为，战机行业的Pipeline产品序列可以分散研 发风险，降低研制成本，并锚定公司未来长期价值； 基于洛克希德-马丁公司的视角，公司的Pipeline产品序列迭代完善，衍生谱系丰富；对 比洛马当前的主力产品F-22和F-35，F-35战机的性价比较高，其“多功能、多场景、多 任务”的应用特性交付量大决定其市场空间更大、产品周期更长，未来的交付量有保障； 基于F-35的单机造价、板块毛利率的对比，以及收入占比和收入增速的对比，我们尝试 从侧面印证主机厂的单个型号成本曲线与盈利曲线可以实现典型的规模效应经济性优势； 中航沈飞作为我国战斗机主机厂唯一的上市公司，拥有系列化、多代次且相对完整的 Pipeline产品序列，FC-31对标
