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金融去杠杆的影响 篇一：金融去杠杆如何传导至股市 金融去杠杆如何传导至股市 兴业证券 我们认为，金融去杠杆通过三种方式传导到股市。在当前金融监管已成为市场主要冲突的前提下，我们对股市保持谨慎。即使短期内消失深跌反弹，投资者仍需保持警惕不行冒进。结构上立足基本面逢低布局，或连续抱团消费龙头。 三种方式传导到股市 1、最挺直的路径是委外收缩。 委外是当前银行资金的主要入场路径。银监会近期发布的各项文件中多次提到对银行委外加强监管（如6号文中“严格掌握投资杠杆。银行业金融机构要审慎开展委外投资业务，严格委外机构审查和_管理，明确委外投资限额、单一受托人受托资产比例等要求”）。虽然目前出台的文件中并未明确限制委外投股票的规模和比例，但近期市场已开头担忧后续监管加码。假如在某一个时点监管压力导致委外资金集中流出，对股市的冲击必需警惕。 2、金融去杠杆势同时影响无风险利率和风险偏好。 金融去杠杆势必导致流淌性收缩和无风险利率上行，也不排解引爆一些“地雷”，飞出一些“幺蛾子”，从而影响股市的风险偏好。
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