2009年中级财管试题及答案.DOC

1、2009 年中级财管试题及答案一.单项选择题（本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分，每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用 2B 铅笔填涂答题卡中题号 1 至 25 信息点。多选.错选，不选均不得分）。1.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（ ）。A.产值最大化 B.利润最大化C.每股收益最大化D.企业价值最大化参考答案：D2.已知某公司股票的 系数为 0.5，短期国债收益率为 6%，市场组合收益率为 10%，则该公司股票的必要收益率为（ ）。A.6B.8C.10D.16 参考答案：B3.已经甲乙两个方

2、案投资收益率的期望值分别为 10和 12，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是（ ）。A.标准离差率B.标准差C.协方差D.方差 参考答案：A4.企业进行多元化投资，其目的之一是（ ）。A.追求风险B.消除风险C.减少风险D.接受风险参考答案：C5. 已知（F/A，10，9）13.579，（F/A，10，11）18.531，10 年期，利率为 10%的即付年金终值系数值为（ ）。A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579参考答案：A6.债券的年实际利息收入与买入该债券实际价格的比率是（ ）。A.票面收益率B.必要收益率C.直接收益率D.持有期收

3、益率参考答案：C7. 某投资项目运营期某年的总成本费用（不含财务费用）为 1100 万元，其中：外购原材料、燃料和动力费估算额为 500 万元，工资及福利费的估算额为 300 万元，固定资产折旧额为 200 万元，其他费用为 100 万元。据此计算的该项目当年的经营成本估算额为（ ）万元。A.1000B.900C.800D.300 参考答案：B8.将证券划分为原生证券和衍生证券所依据的分类标志是（ ）。A.证券发行主体B.证券权益关系C.证券收益稳定状况D.证券收益决定因素参考答案：D9.投资者对股票、短期债券和长期债券进行投资，共同的目的是（ ）。A.合理利用暂时闲置资金B.获取长期资金C.

4、获取控股权D.获取收益 参考答案：D10. 下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（ ）。A.资产总额-负债总额B.流动资产总额-负债总额C.流动资产总额-流动负债总额D.速动资产总额-流动负债总额参考答案：C 11.信用标准是客户获得企业商业信用所具备的最低条件，通常表示为（ ）。A.预期的现金折扣率B.预期的坏账损失率C.现金折扣期限D.信用期限参考答案：B12.下列各项中，不直接影响保险储备量计算的是（ ）。A.平均每天正常耗用量B.预计最长订货提前期C.预计每天最小耗用量D.正常订货提前期参考答案：C13.某企业需要借入资金 60 万元，由于贷款银行要求将贷款金额的 20%作为补偿性余

5、额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（ ）万元。A.75 B.72C.60D.50参考答案：A 14.下列各项中，与丧失现金折扣的机会成本呈反向变化的是（ ）。A.现金折扣率B.折扣期C.信用标准D.信用期参考答案：D15.某公司所有者权益和长期负债比例为 54，当长期负债增加量在 100 万元以内时，资金成本为 8%；当长期负债增加量超过 100 万元时，资金成本为 10%，假定资本结构保持不变，则筹资总额分界点为（ ）万元。A.200B.225C.385D.400 参考答案：B16.根据无税条件下的 MM 理论，下列表述中正确的是（ ）。A.企业存在最优资本结构B.负债越小，企业价值越大C

6、.负债越大，企业价值越大D.企业价值与企业资本结构无关参考答案：D17.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（ ）。A.变动成本B.混合成本C.约束性固定成本D.酌量性固定成本参考答案：C18.“为充分保护投资者的利益，企业必须在有可供分配留存收益的情况下才进行收益分配”所体现的分配原则是（ ）。A.资本保全原则B.利益兼顾原则C.依法理财原则D.投资与收益对等原则参考答案：A19.某公司近年来经营业务不断拓展，目前处于成长阶段，预计现有的生产经营能力能够满足未来 10 年稳定增长的需要，公司希望其股利与公司盈余紧密配合。基于以上条件，最为适宜该公司的股利政策是（ ）。A.剩余股利政策

7、B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策参考答案：C20.与传统定期预算方法相比，属于滚动预算方法缺点的是（ ）。A.预算工作量大B.透明度低C.及时性差D.连续性弱参考答案：A21.根据全面预算体系的分类，下列预算中，属于财务预算的是（ ）。A.销售预算B.现金预算C.直接材料预算D.直接人工预算参考答案：B 22.在两差异法下，固定制造费用的差异可以分解为（ ）。A.价格差异和产量差异B.耗费差异和效率差异C.能量差异和效率差异D.耗费差异和能量差异参考答案：D23.根据使用寿命周期成本原理，下列各项中，属于运行维护成本的是（ ）。A.保养成本B.开发成本C.生产

8、成本D.设计成本参考答案：A24.下列指标中，其数值大小与偿债能力大小同方向变动的是（ ）。A.产权比率B.资产负债率C.已获利息倍数D.带息负债比率参考答案：C25.某企业 2007 年和 2008 年的营业净利润分别为 7%和 8%，资产周转率分别为 2 和 1.5，两年的资产负债率相同，与 2007 年相比，2008 年的净资产收益率变动趋势为（ ）。A.上升B.下降C.不变D.无法确定参考答案：B二.多项选择题（本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用 2B 铅笔填涂答题卡中题号 26 至

9、 35 信息点。多选，少选、错选、不选均不得分）26. 在不存在任何关联方交易的前提下，下列各项中，无法直接由企业资金营运活动形成的财务关系有（ ）。A.企业与投资者之间的关系B.企业与受资者之间的关系C.企业与政府之间的关系D.企业与职工之间的关系参考答案：ABC 27.下列各项中，属于企业特有风险的有（ ）。A.经营风险B.利率风险C.财务风险D.汇率风险参考答案：AC 28.企业发行票面利率为 i 的债券时，市场利率为 k，下列说法中正确的有（ ）。A.若 ik，债券溢价发行B.若 ik，债券折价发行C.若 ik，债券溢价发行 D.若 ik，债券折价发行参考答案：CD29.投资者在计算基

10、金投资收益率时，应考虑的因素有（ ）。A.年初持有基金份数B.年末持有基金份数 C.年初基金单位净值D.年末基金单位净值参考答案：ABCD30.企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（ ）。A.扩大当期销售B.延长平均收账期C.增加坏账损失D.增加收账费用参考答案：ABCD 31. 在计算下列各项资金的筹资成本时，需要考虑筹资费用的有（ ）。A.普通股B.债券C.长期借款D.留存收益参考答案：ABC32.企业在确定股利支付率水平时，应当考虑的因素有（ ）。A.投资机会B.筹资成本C.资本结构D.股东偏好参考答案：ABCD33.下列各项中，属于上市公司股票回购动机的有（ ）。A.替代现金股利B.

11、提高每股收益C.规避经营风险D.稳定公司股价参考答案：ABD34.在编制现金预算时，计算某期现金余缺必须考虑的因素有（ ）。A.期初现金余额B.期末现金余额C.当期现金支出D.当期现金收入参考答案：ACD35.下列各项关于作业成本法的表述中，正确的有（ ）。A.它是一种财务预算的方法B.它以作业为基础计算成本 C.它是一种成本控制的方法D.它是一种准确无误的成本计算方法参考答案：BC三.判断题（本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分，请判断每小题的表述是否正确，并按答题卡要求，用 2B 铅笔填涂答题卡中题号 61 至 70 信息点。认为表述正确的，填涂答题卡中信息点 ；认为表述错误

12、的，填涂答理卡中信息点。每小题判断正确的得 1 分，答题错误的扣 0.5 分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分）61.在资产组合中，单项资产 系数不尽相同，通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价值比例，可能改变该组合的风险大小。（ ）参考答案：62. 某期即付年金现值系数等于（1+i）乘以同期普通年金现值系数。（ ）参考答案：63. 投资项目的所得税前净现金流量不受融资方案和所得税政策变化的影响，它是全面反映投资项目本身财务盈利能力的基础数据。（ ）参考答案：64. 在商品期货交易中，投资者为避免损失，而设定的未来期货买入或卖出的价格最高点或最低点称为“止损点”。（

13、）参考答案：65. 利用存货模式确定最佳现金持有量，必须考虑机会成本、转换成本和短缺成本。（ ）参考答案：66. 企业采用不附加追索权的应收账款转让方式筹资时，如果应收账款发生坏账，其坏账风险必须由本企业承担。（ ）参考答案：67. 在其他条件不变的情况下，股票分割会使发行在外的股票总数增加，进而降低公司资产负债率。（ ）参考答案：68. 零基预算是为克服固定预算的缺点而设计的一种先进预算方法。（ ）参考答案：69. 在质量成本控制中，预防和检验成本属于不可避免成本，而损失成本则是可避免成本。（ ）参考答案：70. 负债比率越高，则权益乘数越低，财务风险越大。（ ）参考答案：四、计算分析题（本

14、类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）1.2009 年 3 月 9 日，A 公司发行在外普通股 10000 万股，股票市价为 15 元/股。当日，该公司新发行了 10000 万份认股权证，规定每份认股权证可按 10 元认购 1 股普通股股票，且认股权证的售价与理论价值一致。同日，甲投资者用 15000 元购买了该公司股票，乙投资者用

15、15000 元购买了该公司的认股权证。假定不考虑投资者的交易费用。要求：（1）计算发行时每份认股权证的理论价值。（2）假定该认股权证行权时 A 公司股票市价为 15 元/股，计算全部认股权证行权后该公司的权益总价值和每股价值。（3）当 A 公司股票市价为 18 元/股时，计算：甲投资者股票投资的收益率；乙投资者认股权证投资的收益率。参考答案：（1）每份认股权证的理论价值max（1510）1 ，0 5（元）（2）全部认股权证行权后该公司的权益总价值10000151000010250000（万元）公司总股份100001000020000（万股）每股价值250000/2000012.5（元）（3）甲

16、投资者股票投资的收益率（1815）/1510020或：甲投资者股票投资的收益率（1815）15000/15/1500010020乙投资者每份认股权证的购买价格发行时每份认股权证的理论价值5（元）乙投资者每份认股权证的出售价格出售时每份认股权证的理论价值max（1810） 1，08（元）所以，乙投资者认股权证投资的收益率（85）/510060或（85）1500/5/1500100602.B 公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为 25，相关资料如下：资料一：2008 年 12 月 31 日发行在外的普通股为 10000 万股（每股面值 1 元），公司债券为 24000 万元（该债券发行于 20

17、06 年年初，期限 5 年，每年年末付息一次，利息率为 5），该年息税前利润为 5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。资料二：B 公司打算在 2009 年为一个新投资项目筹资 10000 万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加 1000 万元。现有甲乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为 6的公司债券；乙方案为增发 2000 万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在 2009 年 1 月1 日发行完毕。部分预测数据如表 1 所示：说明：上表中“*”表示省略的数据。要求：（1）根据资料一计算 B 公司 2009 年的财务杠杆系数。（2）确定表

18、1 中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。（3）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。（4）用 EBITEPS 分析法判断应采取哪个方案，并说明理由。参考答案：（1）2009 年的财务杠杆系数2008 年的息税前利润/（2008 年的息税前利润2008 年的利息费用） 5000/（50001200）1.32（2）A1800，B0.30（3）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为 W 万元，则：（W 1800 ）（125）/10000（W1200）（125）/（100002000）（W 1800 ）/10000 （W 1200 ）/12000 解得：W（120001800100

19、001200）/（1200010000）4800（万元）（4）由于筹资后的息税前利润为 6000 万元高于 4800 万元，所以，应该采取发行债券的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。3.C 公司为一般纳税人，购销业务适用的增值税税率为 17，只生产一种产品。相关预算资料如下：资料一：预计每个季度实现的销售收入（含增值税）均以赊销方式售出，其中 60在本季度内收到现金，其余 40要到下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如表 2 所示： 说明：上表中“*”表示省略的数据。资料二：预计每个季度所需要的直接材料（含增值税）均以赊购方式采购，其中 50于本季度内支付现金，其余

20、50需要到下个季度付讫，假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题。部分与直接材料采购预算有关的数据如表 3 所示：说明：上表中“*”表示省略的数据。要求： （1）根据资料一确定表 2 中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。（2）根据资料二确定表 3 中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。（3）根据资料一和资料二，计算预算年度应收账款和应付账款的年末余额。参考答案：（1）A70200（元），B117000 （元），C 70200（元），D 18700（元），E77220（元）（2）F 70200（元）， G10200（元），H35100（元）（3）应收账款年末余额1287004051

21、480（元）应付账款年末余额7722050 38610（元）4.D 公司为投资中心，下设甲乙两个利润中心，相关财务资料如下：资料一：甲利润中心营业收入为 38000 元，变动成本总额为 14000 元，利润中心负责人可控的固定成本为4000 元，利润中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为 7000 元。资料二：乙利润中心负债人可控利润总额为 30000 元，利润中心可控利润总额为 22000 元。资料三：D 公司利润为 33000 元，投资额为 200000 元，该公司预期的最低投资报酬率为 12。要求： （1）根据资料一计算甲利润中心的下列指标：利润中心边际贡献总额；利润中心负责人可控

22、利润总额；利润中心可控利润总额。（2）根据资料二计算乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本。（3）根据资料三计算 D 公司的剩余收益。参考答案：（1）利润中心边际贡献总额380001400024000（元）利润中心负责人可控利润总额24000400020000（元）利润中心可控利润总额20000700013000（元）（2）乙利润中心负责人不可控但应由该利润中心负担的固定成本30000220008000（元）（3）D 公司的剩余收益33000200000129000（元）五、综合题（本类题共 2 小题，第 1 小题 10 分，第 2 小题 15 分，共 25 分。凡要求计算的项目

23、，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）1.E 公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为 10，现有六个方案可供选择，相关的净现金流量数据如表 4 所示：要求：（1）根据表 4 数据，分别确定下列数据：A 方案和 B 方案的建设期； C 方案和 D 方案的运营期；E 方案和 F 方案的项目计算期。（2）根据表 4 数据，说明 A 方案和 D 方案的资金投入方式。（3）计算 A 方案包括建设期的静态

24、投资回收期指标。（4）利用简化方法计算 E 方案不包括建设期的静态投资回收期指标。（5）利润简化方法计算 C 方案净现值指标。（6）利用简化方法计算 D 方案内部收益率指标。参考答案：（1）A 方案和 B 方案的建设期均为 1 年C 方案和 D 方案的运营期均为 10 年E 方案和 F 方案的项目计算期均为 11 年（2）A 方案的资金投入方式为分次投入，D 方案的资金投入方式为一次投入（3）A 方案包括建设期的静态投资回收期3150/4003.38（年）（4）E 方案不包括建设期的静态投资回收期指标1100/2754（年）（5）C 方案净现值指标275 （ P/A，10，10）（P/F，10

25、， 1）11002756.14460.90911100436.17（万元）（6）275（P/A，irr ，10）1100即：（P/A，irr，10）4 根据（P/A，20， 10）4.1925（P/A ， 24，10 ）3.6819可知：（24irr）/（2420）（3.68194）/（3.68194.1925）解得：irr21.51 2.F 公司为一上市公司，有关资料如下：资料一：（1）2008 年度的营业收入（销售收入）为 10000 万元，营业成本（销售成本）为 7000 万元。2009 年的目标营业收入增长率为 100，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为 25。（2）2008 年度相关财务指标数据如表 5 所示： （4）根据销售额比率法计算的 2008 年年末资产、负债各项目占销售收入的比重数据如表 7 所示（假定增