第七章 等价鞅测度模型和无套利均衡基本定理一、等价鞅测度的基本涵义1、鞅的定义：随机过程Zn,n0如果满足以下两个条件：（1），对于n0的任何n。（2）2、等价鞅测度的定义随机过程S（t）,是一个鞅（对应于信息结构和条件概率P*）如果对任意t0，满足以下三个条件：（1）S（t）在信息结构下已知。（2）（3），tT，以概率为1成立。即式中T时S（T）的可能取值S1，S2Sk共k种，P*为相应的条件概率。则称条件概率P*为真实概率P的等价鞅测度或等价鞅概率。根据等价鞅测度的关系，正是表达风险中性定价原则，即各阶段依信息结构决定的条件概率所求的平均价值的现值，总与初始阶段的价值相等，这样就可以求解条件概率P*，在无套利条件下作为现实世界的P，为期权的风险中性定价服务。为了更好地理解风险中性定价，我们可以举一个简单的例子来说明。假设一种不支付红利证券（no-dividend-paying）目前的市价为100元，我们知道在半年后，该股票价格要么是110元，要么是90元。假设现在的无风险年利率等于10%，现在我们
