上投摩根岁岁金定期开放债券型投资基金.DOC

1、上投摩根岁岁金定期开放债券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告第 1 页共 14 页上投摩根岁岁金定期开放债券型证券投资基金2018 年第 1 季度报告2018 年 3 月 31 日基金管理人：上投摩根基金管理有限公司基金托管人：平安银行股份有限公司报告送出日期：二一八年四月二十三日上投摩根岁岁金定期开放债券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告21 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人平安银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2018 年 4 月 20 日复核

2、了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2018 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。2 基金产品概况基金简称 上投摩根岁岁金定期开放债券基金主代码 004203基金运作方式 契约型定期开放式基金合同生效日 2017 年 4 月 10 日报告期末基金份额总额 205,715,016.37 份投资目标在合

3、理充分的定量分析及定性研究基础上，在风险可控的原则下，通过参与固定收益类资产的投资封闭运作，力争获取超越基准的稳健回报。投资策略1、债券类属配置策略本基金将对不同类型固定收益品种的信用风险、税赋水平、市场流动性、市场风险等因素进行分析，研究同期限的国债、金融债、企业债、交易所和银行间市场投资品种的利差和变化趋势，评估不同债券板块之间的相对上投摩根岁岁金定期开放债券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告3投资价值，确定债券类属配置策略，并根据市场变化及时进行调整。2、久期管理策略本基金将基于对市场利率的变化趋势的预判，相应的调整债券组合的久期。本基金通过对影响债券投资的宏观经济变量和宏观经

4、济政策等因素的综合分析，预测未来的市场利率的变动趋势，判断债券市场对上述因素及其变化的反应，并据此积极调整债券组合的久期。3、收益率曲线策略本基金资产组合中的长、中、短期债券主要根据收益率曲线形状的变化进行合理配置。本基金在确定固定收益资产组合平均久期的基础上，将结合收益率曲线变化的预测，适时采用跟踪收益率曲线的骑乘策略或者基于收益率曲线变化的子弹、杠铃及梯形策略构造组合，并进行动态调整。4、信用策略本基金将深入挖掘信用债的投资价值，在承担适度风险的前提下追求较高收益。本基金将利用内部信用评级体系对债券发行人及其发行的债券进行信用评估，并结合外部评级机构的信用评级，分析违约风险以及合理信用利差

5、水平，判断债券的投资价值，谨慎选择债券发行人基本面良好、债券条款优惠的信用债进行投资。5、回购策略本基金将通过对回购利率和现券收益率以及其他投资品种收益率的比较，通过回购融入短期资金滚动操作，投资于收益率高于回购成本的债券以及其他获利机会，从而获得杠杆放大收益，并根据市场利率水平以及对利率期限结构的预期等，对回购放大的杠杆比例适时进行调整。上投摩根岁岁金定期开放债券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告46、中小企业私募债券投资策略本基金投资中小企业私募债券，基金管理人将根据审慎原则，制定严格的投资决策流程、风险控制制度和信用风险、流动性风险处置预案，以防范信用风险、流动性风险等各种风险

6、。7、资产支持证券投资策略 本基金将在严格控制组合投资风险的前提下投资于资产支持证券。本基金综合考虑市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量等因素，在严格控制风险的情况下，确定资产合理配置比例，在保证资产安全性的前提条件下，以期获得长期稳定收益。8、证券公司短期公司债券投资策略本基金投资证券公司短期公司债券，将主要从自上而下判断景气周期和自下而上精选标的两个角度出发，结合信用分析和信用评估进行，同时通过有纪律的风险监控实现对投资组合风险的有效管理。业绩比较基准 中债总指数风险收益特征本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种，预期风险和预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型

7、基金。本基金风险收益特征会定期评估并在公司网站发布，请投资者关注。基金管理人 上投摩根基金管理有限公司基金托管人 平安银行股份有限公司下属分级基金的基金简称 上投摩根岁岁金定期开放债券 A 上投摩根岁岁金定期开放债券 C下属分级基金的交易代码 004203 004204报告期末下属分级基金的份额总额201,751,869.48 份 3,963,146.89 份上投摩根岁岁金定期开放债券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告53 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标单位：人民币元报告期(2018 年 1 月 1 日-2018 年 3 月 31 日)主要财务指标上投摩根岁岁金定期开

8、放债券 A上投摩根岁岁金定期开放债券 C1.本期已实现收益 1,734,324.94 30,466.432.本期利润 2,613,202.74 47,681.953.加权平均基金份额本期利润 0.0130 0.01204.期末基金资产净值 208,326,653.25 4,078,394.075.期末基金份额净值 1.0326 1.0291注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益) 扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金

9、转换费等） ，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。3.2 基金净值表现3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较1、上投摩根岁岁金定期开放债券 A：阶段 净值增长率净值增长率标准差业绩比较基准收益率业绩比较基准收益率标准差 过去三个月 1.28% 0.02% 1.21% 0.07% 0.07% -0.05%2、上投摩根岁岁金定期开放债券 C：阶段 净值增长率净值增长率标准差业绩比较基准收益率业绩比较基准收益率标准差 过去三个月 1.19% 0.02% 1.21% 0.07% -0.02% -0.05%3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业

10、绩比较基准收益率变动的比较上投摩根岁岁金定期开放债券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告6上投摩根岁岁金定期开放债券型证券投资基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图(2017 年 4 月 10 日至 2018 年 3 月 31 日)1上投摩根岁岁金定期开放债券 A：注：本基金合同生效日为 2017 年 4 月 10 日，截至报告期末本基金合同生效未满一年。本基金建仓期自 2017 年 4 月 10 日至 2017 年 10 月 9 日，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。2上投摩根岁岁金定期开放债券 C：上投摩根岁岁金定期开放债券型证券投资基金 2018 年

11、第 1 季度报告7注：本基金合同生效日为 2017 年 4 月 10 日，截至报告期末本基金合同生效未满一年。本基金建仓期自 2017 年 4 月 10 日至 2017 年 10 月 9 日，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。4 管理人报告4.1 基金经理（或基金经理小组）简介任本基金的基金经理期限姓名 职务任职日期 离任日期证券从业年限 说明刘阳本基金基金经理2017-04-10 - 7 年刘阳女士自 2011 年 5 月至 2012年 6 月在申银万国证券研究所担任分析师，2012 年 6 月至 2013年 5 月在广发证券研发中心担任高级分析师，2013 年 6 月起加入上

12、投摩根基金管理有限公司，历任投资经理助理兼研究员、投资经理；自 2015 年 12 月至 2017年 8 月担任上投摩根纯债丰利债券型证券投资基金，自 2015 年12 月起担任上投摩根双债增利债券型证券投资基金基金经理，自上投摩根岁岁金定期开放债券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告82016 年 4 月起同时担任上投摩根纯债添利债券型证券投资基金基金经理，自 2016 年 12 月起同时担任上投摩根强化回报债券型证券投资基金基金经理及上投摩根岁岁盈定期开放债券型证券投资基金基金经理，自 2017 年 4 月起同时担任上投摩根岁岁金定期开放债券型证券投资基金基金经理，自 2017 年

13、 11 月起同时担任上投摩根丰瑞债券型证券投资基金基金经理，自 2018 年 1 月起同时担任上投摩根岁岁益定期开放债券型证券投资基金基金经理。注：1. 任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。2. 刘阳女士为本基金首任基金经理，其任职日期为本基金基金合同生效之日；3. 证券从业的含义遵从行业协会证券业从业人员资格管理办法的相关规定。4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了证券投资基金法及其他有关法律法规、 上投摩根岁岁金定期开放债券型证券投资基金基金合

14、同的规定。基金经理对个股和投资组合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制，基金投资比例符合基金合同和法律法规的要求。4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况报告期内，本公司继续贯彻落实证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按

15、照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公上投摩根岁岁金定期开放债券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告9平分配。报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。4.3.2 异常交易行为的专项说明报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交

16、易行为。所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形：无。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析2018 年一季度，债券市场在整体悲观的情绪中开局，却于 2 月开始出现收益率持续下行的积极行情。1 月份，受监管政策出台、风险资产上涨影响，债券收益率持续走升，10 年期国开债收益率上行突破 5.1%；进入 2 月，超预期宽松的资金面开始带动债市整体回暖，加之风险资产大幅下跌、监管落地节奏趋缓以及全球避险升温影响，收益率持续回落；3 月中上旬利率经历短期小幅震荡，其后突发的中美贸易摩擦推动利率下行

17、从短端迅速延伸至中长端，10 年期国开债收益率降至 4.7%附近，距离 1 月高点已经下行超过 40BP。在央行整体货币政策基调未发生明显变化，海外和国内加息预期未减的环境下，收益率的大幅下行主要来自三个方面的助推因素：一是经历持续一年多的债券市场调整，绝对收益水平已经回归至具备吸引力的水位，机构投资者普遍维持低仓位短久期配置，做多需求持续受到压抑；二是“两会”期间整体流动性预期管理较为到位，加之持续严监管下金融机构资金需求下降，流动性环境持续温和，息差收益凸显；三是海外风险事件和贸易摩擦的持续升温，极大推动了投资者的做多热情。本基金将于 4 月初打开，为保证组合流动性，一季度持续降低仓位，缩

18、短组合久期，配置以短久期信用品种为主。展望二季度，海外加息进程中，国内公开市场利率上调必要性仍在，债市收益率下行空间仍存制约，公布的一季度经济数据仍有可能继续呈现较强韧性，央行流动性回笼的必要性在上升，而贸易摩擦导致的短期情绪较大概率已经为市场所消化，收益率阶段性回调的压力有所增加。但总体上，债券市场的机会正在逐步明朗，一季度超预期的上涨行情反映出金融监管带来的市场谨慎预期正在逐步消化，年初以来向好的经济数据表现可能在 2 季度迎来阶段性压力拐点，若基本面释放出一定的压力信号，则可能促成更大幅度的收益率下行行情。上投摩根岁岁金定期开放债券型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告10在此背景

19、下，本基金在进入下一个封闭运作周期后，将整体保持较高仓位，主动参与阶段性的市场机会，密切跟踪市场变化，力争为组合获取超额收益。4.4.2 报告期内基金的业绩表现本报告期本基金 A 类份额净值增长率为 1.28%,本基金 C 类基金份额净值增长率为 1.19%，同期业绩比较基准收益率为 1.21%。4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明无。5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况序号 项目 金额(元)占基金总资产的比例 (%)1 权益投资 - -其中：股票 - -2 固定收益投资 163,543,517.00 76.79其中：债券 163,543,517.00 76.79资产支持证券 - -3 贵金属投资 - -4 金融衍生品投资 - -5 买入返售金融资产 34,000,000.00 15.96其中：买断式回购的买入返售金融资产- -6 银行存款和结算备付金合计 11,268,932.72 5.297 其他各项资产 4,155,707.79 1.958 合计 212,968,157.51 100.00