长期投资风险程度与风险报酬估量【开题报告】.doc

1、毕业论文开题报告 会计学 长期投资风险程度与风险报酬估量 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 研究意义：在经济社会中， 投资是所有企业持续发展的根本，没有投资就没有发展，投资是寻找新的赢利机会的惟一途径，也贯穿于企业经营的始终，新建项目的投资、扩建项目的投资、技术改造的投资、参股控股的投资。每一项投资都蕴含着新的希望，每一次投资都面临着无尽的风险。股权投资是对目标企业的产权进行的交易，是金额较大、期限较长的重要投资活动，对风险的控制要求非常高。长期股权投资的风险管理包括风险的识别和防范以及风险的补救措施，其 目的无非是使风险的不确定性能更好的向好的方向发展， 实证研究表明，必要报酬率的高低取

2、决于投资的风险，风险越大要求的必要报酬率越高。因此，投资人必须对报酬和风险作出权衡，而 企业长期投资 作为风险投资中高风险项目必须采用更好的系统进行规划，同时， 研究长期投资风险程度与风险报酬估量， 预先做好长期投资决策的风险分析对于企业有重大而深远的意义。 预期目标：通过对国内外文献的阅读，综合了解对长期投资风险程度与风险报酬估量的基本概念。对案例进行分析，研究长期投资风险程度与风险报酬估量的关系，分析长期投资风险程度与风险报酬估量 的的现状，存在的问题以及原因分析，尝试性的找出一些针对不同上市公司应该执行的平衡措施， 科学地、合理地规避长期投资风险、降低风险损失。 2.国内外研究现状 由于

3、历史背景和学术环境，国内的研究工作晚于欧美国家，但是在近些年的研究工作也是颇有成果。例如， 栾庆伟，迟国泰 (2004)对长期投资风险提出总结概述， 彭实戈 (2006)与上海期货交易所共同完成了基于倒向随机微分方程的风险管理体系的理论研究以及相应的实际应用。舒凯 (2010)通过投资报酬率直方图法 、 投资报酬率方差法 、 投资报酬率变异系数法和投资报酬敏感度法 等对投 资风险进行测算和衡来实现对投资风险的识别 。 李志生 (2010)指出 长期股权投资中投资组合所占的比重的意义。 饶晓秋 (2010)等专家学者也指出 长期投资的 研究多是将原有基本建设投资项目风险分析方法，如敏感性分析、决

4、策树法、经济净现值法等应用于风险投资项目。由于风险投资项目因其高度不确定性和动态性而有别于其它投资项目的基本特征关注不足，所以对风险投资项目1 风险方法的研究需要进一步深化。 而相对于国内，国外的长期投资风险研究更具有 系统性 、全面性 。Markowitz(1959 年 )提出 将半方差 (semi.variance)作为方差的替代来度量投资组合的风险大小。 它阐明了高收益随时伴随着高风险，任何形式的投资方式只在风险承受范围内获得高的收益，成为首开了现代投资组合理论的先河。 Black，ScholeS(1975 年 )根据其提出的资本资产定价模型 (C 灿护 )对纽约证券交易(NYSE)19

5、62 年到 1965 年间所有的股票系统风险进行计算，并对其进行分类，具有划时代的意义。 美国工程师申农 (1948)将嫡的概念引入信息理论后，用它来表示信源的运动状态和不确定性。有的学者就利用嫡值作为度量投资项目风险的数量指标，并给出 投资 风险 度的概 念和 性 质。 Fishbum(1977) 提出 衡量 下行 风险(downside risk)的 LPM(Lower Partial Moments)，指出只有在收益率低于一个给定的目标值时，风险才会发生。 Tyebjee 和 Bruno(1984)最先运用问卷调查法得出美国风险项目评估指标体系。 Mac Miallan(1985)提出包

6、括：创新者个人特性、创新者经验、产品及服务、市场特性、财务和风险企业团队等六个方面二十七个指标。 Konno Yamazaki(1991)则以资产组合收益率的绝对偏差作为风险的度量。 Fried 和 Hisrich(1994)从三个美国风险投资非常活跃的地区选择各 6 位风险投资代表，建立了由概念、管理和回报率组 15 个评价标准。 Barry(1994)详细分析了风险投资公司在筛选项目时所采用了的标准，得出结论是：风险投资公司常采用的基本标准包括项目的新颖性和增长潜力、管理团队的业绩和管理技能、获得高额回报和快速推出的可能性。同期的还有 Vance H.Fried 和 Robert D.Hi

7、srichz 两位教授联合作了有关调查。他们在三个地区各选择六位著名风险投资家，采访其投资项目决策的具体过程。 3.参考文献 1舒凯 我国企业财务风险的识别与度量分析 J会计师， 2010(2) 2栾庆伟，迟国泰财务管理 M大连：大连理工大学出版社， 2004 3毛付根管理会计 M北京：高等教育出版社， 2009 4黄韵珊论财务风险与报酬的关系 J金融财会， 2010(4) 5张传明，陈余有财务管理 M北京：中国财政经济出版社， 2010 6崔润花财务管理理论研究及实务探索 M北京：北京师范大学出版社， 2010 7李志生投资组合管理 M北京：中国财政经济出版社， 2010 8钱水土，周春喜风

8、险投资的风险综合评价研究 J数量经济技术经济研究， 2002(5) 9饶晓秋财务管理学 M北京：中国人民大学出版社， 2010 10杨公遂，林丰岩管理会计学 M济南：山东人民出版社， 2009 11楚军 把握住你的 风险 /报酬线 J 石化证券， 2010(2) 2 12张国胜 风险收益抵换率 从风险计量方法变革开始建立资产选择新标准 D广州：暨南大学， 2007 13彭实戈倒向随机微分方程理论在期权是市场的风险管理中的应用研究 M 上海期货交 易所课题合作研究， 2006 14Krokhmal P,Uryasev S.Portfolio optimization with condition

9、al value.at-risk objective and constraintsJ.The Joumal of Risk,2001(2). 15Jobert A,Rogers L.Dynamic coherent risk measureJ.Stochastic Processes and their Applications,2004(3). 16Markowitz H.Portfolio selection:Efficient diversification of investmentsM.New York: John Wiley&Sons he,1959. 17Follmer H,S

10、chied A.Convex measures of risk and trading constraintsJ.Finance Stochastics,2002(2). 18shannon-A.Mathematical Theory of CommunicationM.NewYork:Illino is Universi-ty,1948. 19Black, Fischer and Myron S.Scholes.The pricing of options and corporate liabilitiesJ. Journal of Political Economy,1973,81 (3)

11、, 637-654. 20Tyzoon T.Tyebjee,Albert V.Bruno.A Model of Venture Capitalist Investment ActivityJ. Management science,Vol. 30,No. 9, September 1984(2). 21Black,Fischer and Myron S.Scholes.The valuation of option contracts and a test of market efficiencyJ.Journal of Finance,1972,27 (2),399418. 二、研究方案 1

12、.主要研究内容（或预期章节安排 ） 1 长期投资风险报酬机制 1.1 长期投资风险客观性 1.2 长期投资风险报酬机制 2 长期投资风险与报酬的辩证关系 2.1 经济学中风险与报酬的概念及其关系 2.2 经济评价和风险分析是长期投资的关键 2.3 长期投资中风险与收益成正比 3 企业长期投资风险程度与风险报酬估量实例 3.1 样本企业的选取 3.2 企业风险报酬估量 3.3 构建长期投资评价模型 3.4 企业长期投资风险与报酬结果展示 4 长期投资风险与报酬均衡的契合点及其对策 3 5 总结 2.实施方案和进度计划 调研方案：本文主要研究上市公司如何制定适合投资公司情 况平衡长期投资风险程度与

13、风险报酬估量之间的措施，促进公司的经营发展，给公司带来最大的利益，得到更好更持续稳定的发展。因此需要查阅大量的文献资料，并结合实际的案例，运用文献分析发针对不同类型的企业进行分析。主要通过中国期刊网等网站对近期的研究成果进行查阅。 进度计划： 第 6 学期第 19-20 周至第 7 学期第 1-5 周：在指导教师的指导下，广泛搜集、研究相关文献资料，完成毕业论文选题。 第 7 学期第 6-12 周：在导师的指导下，完成外文翻译、文献综述和开题报告撰写；参加开题报告答辩，进一步论证选题价值、确立主要研究内容， 论证研究方案的合理性和可行性。 第 7 学期第 13-14 周：撰写论文详细提纲，交给导师批阅，反复修改，保证论文结构的合理性。 第 7 学期第 15-20 周：开始写作毕业论文，完成初稿。 第 7 学期寒假：结合毕业论文选题开展调查研究。 第 8 学期第 1-2 周：在导师的指导下进一步写作、完善毕业论文。 第 8 学期第 3-6 周：在导师的指导下，充分利用毕业实习的机会，结合毕业论文内容开展进一步的调查研究，完成论文。 第 8 学期第 7 周：在导师的指导下，进一步修改、完善毕业论文；定稿并上交。 第 8 学期第 9-11 周：参加毕业论文答辩。