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流动性偏好模型(一)货币市场及其均衡凯恩斯的流动性偏好模型根据货币市场的均衡分析利率水平的决定。该模型使用的货币定义为(即现金加活期存款),并假定货币的报酬率为零,货币的唯一替代资产债券的预期收益率用利率水平r来衡量,即。在其他条件不变的前提下,根据资产组合理论,资产需求量与预期收益率正相关,于是有r货币需求;反之,r。图 6 货币市场供求及其均衡在图6中,横轴代表货币量,纵轴代表利率水平。为了使分析简化,我们假定货币供给完全由中央银行控制,那么货币供给曲线是一条与横轴垂直的直线。因此,货币需求曲线向右下倾斜,表明货币需求量随着利率水平的上升而减少。货币市场在货币需求曲线和货币供给曲线的交点实现均衡,E点为均衡点,r0为均衡利率,为均衡货币量。与债券市场一样,货币市场同样也有趋于均衡的趋势。如果利率高于均衡利率,即的情形,此时A点的货币需求量为,而B点的货币供给量为,在这一利率水平上,即存在货币的超额供给,人们希望将持有的多余货币数量购买债券,因此债券价格将会上升而利率水平下降;反之,如果利率低于均衡利率,即的情形,此时C点的货币供给
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