企业财务战略与企业竞争力关系的研究【毕业论文+任务书+开题报告+文献综述+外文翻译】.Doc

1、- 1 - 本科 毕业 论文 (设计 ) （二零 届） 企业财务战略与企业竞争力关系的研究 所在学院 专业班级 会计学 学生姓名 学号 指导教师 职称 完成日期 年 月 I 摘 要 企业财务战略是指通过选择最佳的财务资源配置路径以实现企业价值最大化的目标。通过财务战略的制定和实施，控 制企业总体风险，获得可持续竞争优势，从而实现企业的长期稳定发展。加强财务战略管理日益受到了财务学理论界和实务界前所未有的注意，但是财务战略管理的研究历史不长，成果也不多，而且在财务战略管理的相关著作中，大部分作品只是从财务的某一个方面探讨企业的财务战略问题，对财务战略管理问题的研究主要集中在筹资、投资、分配、并购

2、等财务管理领域，“重财务、轻战略”是当前财务界对财务战略管理研究中的普遍现象。在企业的不同生命周期，采取怎样的企业财务战略能对企业的业绩产生好的效益，企业财务战略与企业竞争力之间的相关关系如何，这些 正是本文想去探讨的问题。 本文采用描述性统计分析法和案例分析法对 企业财务战略与企业竞争力 的关系进行实证研究。 参考了大量的中外文献的基础上，将所学的财务理论知识和企业实践相结合阐述了企业生命周期不同阶段的各种财务战略内涵及其最优选择，将财务战略理论研究向实践推进。 选取蒙牛集团作为研究样本， 分析企业在不同生命周期选取的企业财务战略对其产生的绩效， 分别论述企业的初创期、成长期、成熟期和衰退期

3、的企业财务战略具体选择内容，对 蒙牛集团2002 年至 2009 年的财务战略数据进行相关性分析。实证分析研究表明，企业财务 战略与企 业竞争力之间存在正相关关系，结合对蒙牛集团的描述性统计分析，说明了 每个企业要根据其自身的特点、根据总体战略和所处的发展阶段来选择财务战略。 关键词： 企业财务战略 ；企业竞争力；生命周期 Abstract Corporate financial strategy is through the allocation of financial resources to select the best path to achieve the goal of max

4、imizing corporate value. Through the development and implementation of financial strategy to control the overall business risks, achieve sustainable competitive advantage, in order to achieve long-term stable development of enterprises. Therefore, the strengthening of financial strategic management

5、theory causes the financial sector and practitioner unprecedented attention. However, strategic management of financial history is not long and has not many results, but also in works of financial strategic management, most works only from one aspect of the financial the financial strategy, “focus o

6、n financial, light strategy“ is the current financial strategy of financial sector a common phenomenon in management research. Different life cycles in the enterprise, corporate financial strategy to how to produce good results on the effectiveness of the enterprise, what the relationship is between

7、 financial strategy and corporate competitiveness is this issue want to discuss. In this issue, descriptive statistical analysis and case analysis of corporate research the relationship between financial strategy and competitiveness empirical. Reference to a large number of foreign literature, be ba

8、sed on the theoretical knowledge learned in the financial and business practice of the business life cycle describes the different stages of strategic content and the best variety of financial options theory to the practice of financial strategy forward. Mengniu Group selected as the research sample

9、, analysis of selected enterprises in different life cycle of their corporate financial strategy produced the performance of start-up companies were discussed, growth, maturity and decline of the corporate financial strategy for the specific selection of Mongolia Cattle Group 2002-2009 financial str

10、ategy data were analyzed. Empirical analysis shows that corporate financial strategy and enterprise competitiveness was positively correlated with the description of the Mengniu Group, statistical analysis, summarized for each enterprise according to its own characteristics, the overall strategy and

11、 stage of development to select a financial strategy, and then the contents of the article puts forward some deficiencies. Keywords: Corporate Financial Strategy; Corporate Competitiveness, III Life Cycle 目 录 1 企业财务战略与企业竞争力关系的相关理论研究 .1 1.1 企业财务战略研究 .1 1.2 企业竞争力研究 .2 1.2.1 企业竞争力理论研究 .2 1.2.2 国内外对企业竞争

12、力评价指标的研究 .3 1.3 企业财务战略与企业竞争力关系相关理论研究 .3 2 基于企业生命周期的财务战略选择模式及具体选择 .5 2.1 基于企业生命周期的财务战略选择模式 .5 2.2 基于企业生命周期的财务战略的具体选择 .7 2.3 总结：基于企业生命周期的整体财务战略 .10 3 基于企业生命周期的财务战略案例分析 蒙牛集团 .12 3.1 蒙牛集团的生命周期分析 .13 3.1.1 企业初创阶段 (1999年 2000年 ) .13 3.1.2 快速成长阶段 (2001年 2004年 ) .14 3.1.3 企业成熟阶段 (2005年 2007年 ) .16 3.1.4 企业衰

13、退阶段 (2008年 ) .18 3.1.5 企业再次成长阶段 (2009年 ) .19 3.2 蒙牛集团竞争力指标评价 .22 3.3 蒙牛集团基于企业生命周期的财务战略选择启示 .24 4 总结 .26 4.1 总结 .26 4.2 研究局限性 .26 参考文献 .27 1 随着现代企业经营环境的变化和战略管理的普遍推行，研究和制定财务战略对企业长远、健康发展变得至关重要。企业要在竞争中赢得胜利，其战略必须符合竞争环境的要求。企业的兴衰成败与战略决策的正确与否息息相关，只有在诡濡多变的经营环境中掌握和运用正确 的企业财务战略，才能创造持久的竞争优势，永葆企业青春。 因此，本文拟从企业发展所

14、处的不用生命周期，以提升企业竞争力为核心，运用财务战略管理理论与方法，对企业竞争战略进行定位，在财务战略业绩的计量与评价中，运用 实证分析的方法 ，对影响企业健康发展和长期竞争力等重要问题进行研究与探讨，为全面提升企业的竞争力、获得企业持续竞争优势提供战略性的财务指导和帮助。 1 企业财务战略与企业竞争力关系的相关理论研究 1.1 企业财务战略研究 战略的概念最早产生于军事领域， 20 世纪 7080 年代，学者将战略思想引入到企业管理领 域，就产生了企业战略。汤姆科普兰等人合著的价值评估（ 2002） 中有述：“过去十年来，思想活动都曾水火不容的两个支系 公司财务和公司战略，经剧烈冲突后融为

15、一体战略与财务的关系日趋紧密和明显。”这就形成了企业财务战略。 如今， 国外对财务战略的研究著作并不多， Stanley F. Slater, Thomas J. Zwirlein（ 1996） 指出财务战略是以创造股东价值为检验标准的公司投资、筹资和股利分配决策的集成，决定了公司投资机会竞争中的资金分配、公司的最佳资本结构以及公司收益再投资和分配的比例 。卢斯班德，凯斯沃德 （ 2003）的公司财务战略一书中依据企业生命周期理论，探讨企业所处的阶段特点，并且针对初创型企业、成长型企业、成熟企业、衰退型企业分析其投资战略、筹资战略、收益分配战略等，他 将财务战略定义为 “ 企业通过采用最适当方

16、式筹集资金，自己并且有效管理这些所筹集资金的使用，包括企业所创盈利再投资或分配决策 ”。 从我国财务学术界研究轨迹来看，专家学者对财务战略研究开始于 1991年，成果也不多。刘志远教授 （ 1997） 在其企业财务战略一书中给出的财务战略的定义是 为谋求企业资金均衡有效的流动和实 现企业战略，为增强企业财务竞争优势，在分析企业内、外部因素对资金流动影响的基础上，对企业资金流动进行全局性、长期性和创造性的谋划，并确保其执行的过程。魏明海2 （ 2001） 认为企业财务战略是在企业战略统筹下，以价值分析为基础，以促使企业资金长期均衡有效的流动和配置为衡量标准，以维持企业长期盈利能力为目的的战略性思

17、维方式和决策活动。 从国内外学者对企业财务战略的定义 中 我们不难看出，现代战略思想体现在财务管理上，形成了企业财务战略。企业应根据所处 不同生命周期 的特点，着眼于未来长期稳定的发展，制定合适的财务战略，以维 持企业的核心竞争力。其中比较突出核心的是 刘志远教授提出的论述，主要提到为增强企业财务竞争优势而进行的全局性、长期性和创造性的谋划，本文将依据这一观点进行研究。 1.2 企业竞争力研究 1.2.1 企业竞争力理论研究 企业竞争力理论的渊源最早可追溯到 1776 年 Adam Smith 提出的绝对优势理论和李嘉图的比较优势理论。到目前，不同学者已从不同的角度对企业竞争力进行了深入研究，

18、形成了不同的学术流派，但从未形成一个较统一的定义。著名的战略管理学家、美国哈佛大学的迈克尔 E波特 （ 1998） 在国家竞争优势中认 为，企业竞争力是指企业在国际市场上以全球战略的姿态进行竞争的能力。 Porter 特别强调企业要以全球战略参与国际竞争，战略是企业竞争制胜的关键。韩中和 （ 2000） 认为，企业竞争力是企业面向市场和顾客，合理地利用企业内外部的经营资源，提供市场和顾客所需要的产品和服务，在与竞争对手的角逐中建立竞争优势的能力。金碚 （ 2003） 的 定义则获得了更为广泛的接受企业竞争力是指在竞争性市场中，一个企业所具有的能够持续地比其他企业更有效地向市场消费者，包括生产性

19、消费者提供产品或服务，并获得赢利和自身发展的综合素质。 以上概括了 各位学者对企业竞争力的定义，由于理解的角度不同，不同的学者对企业竞争力的定义各不相同。本文认为金培对于企业竞争力的定义最为清晰、全面，即企业竞争力是在竞争性市场中，一个企业所具有的能够持续的比其他企业更有效地向市场消费者，包括生产性消费者提供产品或服务，并获得盈利和自身发展的综合素质。企业竞争力是企业生存和发展的决定因素，因此，公司要战胜竞争对手，需具备很强的竞争力。 3 1.2.2 国内外对企业竞争力评价指标的研究 目前国外具有代表性的企业竞争力评价指标体系主要有：经济论坛简称（ WEF）是国际上最有影响的竞 争力研究机构之

20、一，每年出版全球国际竞争力报告。企业竞争力作为国际竞争力的重要组成包含其中。世界经济论坛指标体系包括 195 个指标，其中硬指标 68 个，软指标 127 个。瑞士国际管理发展学院简称（ IMD），每年以世界竞争力年鉴的形式发表数据以及评价结果。将企业管理国际竞争力要素划分为劳动生产率、劳动力成本、公司业绩、管理效率四个类别。财富评价指标体系，其评价指标有营业收入、营业利润、资产总额与雇员总数。商业周刊评价指标体系，其评价指标是股票市值。福布斯评价指标体系，其评价指标有营业额、利 润、资产总额与股票市值。 在中国社会科学院重大课题中国产业和企业国际竞争力研究（主持人金碚 ）科研成果的基础上，由

21、中国社会科学院工业经济研究所专家和中国经营报江苏大学硕士学位论文共同开发的竞争力测评指标体系将影响竞争力的因素概括为 16 个指标，这 16 个指标的前 10 个指标 （ 销售收入； 近三年销售收入年平均增长率； 利润总额； 近三年利润总额年平均增长率； 净资产； 净资产利润率； 总资产贡献率； 全员劳动生产率； 总收益率；出口收入占销售收入的比重）反映了企业的规模、业务增长、盈利水平、持续盈利能力、 资本实力、资本盈利和增值能力、资金利用效率、 价值创造能力、出口竞争力等，也反映了市场份额、成长性、融资能力、负债的影响、人才竞争中的态势等。第 11 项、 12 项、 13 项指标反映了企业的

22、发展潜力。其中，第11 项指标（近三年技改投资与信息化建设投投资占销售收入的比重）反映了企业的技术实力，同时也反映了投资与提高竞争力的融资能力。第 12 项指标（ R&D占销售收入的比重 ） 反映潜在的技术竞争力和技术密集程度。第 13 项指标（拥有专利数）反映自主知识产权及技术优势。第 14、 15、 16 项指标（公众评价、财经记者评价、行业分析师） 是不同主体对企业竞争力的主观评价，是不可直接计量的因素。 以上总结了有关企业竞争力的评价指标，考虑到资料的可得性，本文将采用财务指标对企业竞争力进行评价。选取的指标主要参考了国外的财富和中国经营报企业竞争力检测指标体系的标准。 1.3 企业财

23、务战略与企业竞争力关系相关理论研究 高速发展的科学技术，日益变化的客户需求，动荡不安的世界经济，现代4 企业面临着前所未有的挑战，如何在激烈的竞争市场中求得生存和发展已经成为每个企业必须研究的战略问题。传统的会计信息人为地按会计期间将企业连续的经营活动割裂开来，掩盖了企 业发展不同阶段对企业所做的贡献，难以满足财务战略管理的需要。因此，根据企业在其生命周期中各阶段的固有特征，从财务战略的角度和全局性的眼光去思考、确定和完善财务战略管理策略，将对企业获得和保持持续竞争优势起到极为重要的作用。 企业财务战略与企业竞争力之间显著相关，国内外学术界学者从不同角度对两者进行了研究。刘志远（ 1997）在

24、他的企业财务战略一书中指出：研究财务战略是我国企业的现实需要。企业环境日益复杂，竞争日趋激烈，制定和实施财务战略就有了客观需要和可能。特别是资金短缺和资金运用效果不佳仍是制约我国企业 发展的两个重要原因，因此制定实施财务战略，更好地为企业的竞争发展筹集资金，投放资金，不断提高资金利用效果，对我国企业就显得更为必要和重要。 20 世纪 80 年代初，美国迈克尔波特提出了以产业分析为基础的竞争战略理论，其中的成本领先战略、差异化战略和重点集中战略为现代企业所应用。他认为企业的竞争环境是随着企业生命周期（初创期、成长期、成熟期、衰退期）的变化而变化的。常华兵 （ 2005） 认为研究高科技企业的生命

25、周期特点 ,针对每个周期阶段的不同情况制定并实施相应的财务战略 ,对于促进高科技企业的快速发展具有重要作用。 综 合以上几位学者的研究得出：企业财务战略与企业竞争力紧密相关。为了达到企业的竞争力水平，实现企业价值最大化，必须制定和实施相关的财务战略。无论是从核心能力、资金运营、成本等方面，还是在企业发展的不同生命阶段，每个企业都要选择正确合理的财务战略来提升企业本身竞争力。 5 2 基于企业生命周期的财务战略选择模式及具体选择 2.1 基于企业生命周期的财务战略选择模式 企业在其发展过程中具有不同的阶段性特征。大部分学者认为企业生命周期可分为初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。 （ 1）

26、初创期阶段采取集中财务战略 初创 期的基本特征已经初步识别，但尚不稳定，路径依赖性较弱。从价值链来看，企业为获取核心能力在尚未获得回报之前，要求投入大量的交易成本。因而初创期的企业在价值活动中的体现较为模糊，优势较不明显。 由于以上特征，企业必须首先在正确分析企业的内外部条件的前提下，继续投入交易成本，鼓励积极的思维和行为，促进企业定型。在初创阶段，新产品的开发与市场的拓展都需大量的资金投入，企业的现金净流量呈现负数，内部资金的积累还需要一个过程。由于企业还未建立一定的市场地位，其信用度不高，筹资能力也极为有限。在资源有限且不足的条件下，如 何在战略的指导下，最优化企业的资源配置，使企业生存下

27、来，是企业在孕育期阶段财务所面临的基本问题。这就要求在资源配置上，企业必须采用集中财务战略，通过资源在一项业务中的高度集中，增加其主要业务的销售量，提高市场占有率，建立企业的市场地位。 （ 2） 成长期阶段采取扩张财务战略 在成长期，企业的存在形态和产生的效用渐趋明朗并走向稳定，具有持久性特征。此时，价值链活动能以关键的价值增值活动为轴心，协调运作而产生系统效应，使企业核心能力超过各项价值活动知识和技能的总和。在企业的成长期，企业除了投入交易成本外，还要投入转 移知识的成本与保护知识的成本，保护资源不受其他企业机会主义的侵犯。在市场中，处于成长期的企业常常以品牌的形式体现出来，企业为此可获得信

28、誉。 在成长期阶段，企业可以充分利用现有的能力，强化、扩大企业能力。一方面，企业可以借助组织内的资源，通过与关键价值增值活动形成协同，进行业务扩展，扩大知识的转移与内化，建立一些新的能力。这时在财务上企业应实行扩张财务战略。企业处在能力成长期的主要任务是把主业“做大”，而不是分散资源去“做多”。因此，扩张财务战略主要应通过一体化经营实现资源配置。一体化经营是指企业在现有业务的 基础上或是进行横向扩展，实现规模的扩大或是进行纵向扩展，进人目前经营的供应阶段或使用阶段，实现同一产品链上6 的延长。 （ 3） 成熟期阶段采取稳健财务战略 在成熟期，企业的协调整合能力、学习能力及重构能力都在减弱，企业

29、可能沉溺于曾获得成功的核心能力中，甚至盲目扩张，为企业带来沉重负担。企业仅注重投入转移知识的成本与保护知识的成本，不愿继续投入交易成本，致使企业的整合系统对外部环境反应迟钝。如拥有几十年历史的武汉长江音响曾盈利 7000 多万元，当时的领导者认为把这笔钱放在银行里拿利息也有一笔可观的收入，因而未去搜寻信 息，也未投资开发新产品，不到几年时间， DVD 取代了音响，长江音响因产品失去市场而被迫关门。 对处于成熟期的企业，一种策略是企业避开激烈的竞争，转移进入与原核心能力匹配的市场，维持租金；另一种策略是积极强化学习能力、重构能力与协调能力，在原知识框架基础上注重知识的改进与新知识的内化，使企业核

30、心能力整合达到一种新的协调。第三种策略是首先对企业的显性及隐性分别分解，筛选出消极部分，这些正是障碍和惰性因素的内容，而后引入适合的知识范式，强化以灵活性为特征的企业上层能力，使企业核心能力整合达到动态均衡，重新设置进入壁 垒。第三种成本较高，但效果可能更显著。 当企业进化到成熟阶段后，为了避免资本全部集中到一个行业可能产生的风险，以及产业进人成熟阶段后对企业发展速度的约束，企业一般在发展到一定规模后会采取多元化经营。多元化财务策略可以通过相关多元化和非相关多元化两种形式来实现。相关多元化可以使企业在保持主要核心业务的同时，将其竞争优势运用于多个相关的业务，充分发挥企业的资源与经验优势。非相关

31、多元化的着眼点是追求未来的财力协同作用，而很少考虑与原有业务的协同性。企业可以根据具体情况予以实施。现金流量充裕而发展机会较少的企业，可 以兼并机会较多而现金流量短缺的企业。具有周期性销售特性的企业可以兼并或自我形成具有与原企业销售周期相反的业务，以平衡企业的经营周期性。负债比率较高的企业可以兼并负债较少的企业，以平衡企业的资本结构。 （ 4） 衰退期阶段采取防御财务战略 在衰退期，企业核心能力支持下的核心技术与核心产品逐渐退出市场，其特征是在市场需求萎缩的压力下，企业一切价值活动是一种被动反应，丧失了投入交易成本搜寻知识的动力。此时，若企业处于新兴产业，应从人力资源入手，采用成熟期的第三种策略若是成熟产业的企业，可采用上文成熟期的第一种策略，同 时积极孕育以低成本或差异化为目标的新的核心能力，或着手进入新的产业。若是衰退产业的企业，应尽快抽取现金退出此产业，回收租金，寻求进入发展前景好的产业，跃入第二曲线，谋求新的企业核心能力。这一阶段企业应采取防御财务战略。