宁波市私募股权基金对高新技术项目投资运作及其发展对策研究【开题报告】.doc

1、0 开题报告 宁波市私募股权基金对高新技术项目投资运作及其发展对策研究 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 经济全球化趋势不断深化，而资金短缺成为阻碍经济发展的重要问题。宁波市高新技术企业经营规模小，风险高，宁波地区科创技术储备不足，缺乏创新人才。私募股权基金的投入为宁波市中小高新技术企业开辟了重要的融资渠道，不仅可以完善其企业资金治理结构、改善企业生存条件，探寻科技创新渠道，同时，也给私募股权投资公司提供投资平台。经过多年的快速成长，全球的私募投资基金已经具备了相当规模。而宁波的私募基金还处于起步阶段的情况 下，将宁波私募基金的发展趋势、发展特点及私募基金投资运行过程进行分析，对于宁波市私

2、募基金的发展具有推动作用，对于完善宁波资本市场和加强金融安全具有重要意义，对私募股权投资公司投资到高新技术项目具有理论和现实的重大意义。 由于宁波市的私募股权投资市场发展不够完善，其风险防范能力较弱。如何在控制风险的前提下，加强宁波市私募基金投资于高新技术项目的力度，确保私募基金持续有效的发展，实现高新技术项目的稳步创新是亟需认真研究的问题。本研究将通过实地走访宁波市金融办等单位，以宁波市私募股权投资公司为对象，研究宁波市私募 股权投资公司对高新技术项目的投资特点以及投资方式，揭示宁波市私募股权投资公司在投资高新技术项目是所遇到的问题，进而提出宁波市私募股权投资公司的发展对策，以促进宁波市私募

3、股权投资公司的稳步发展。 2.国内外研究现状 （ 1） 国外专家学者对 私募股权投资 的研究 私募股权基金起源于美国并在该国得到了充分的发展，无论是从市场的完善程度还是从历史业绩来比较，美国私募股权基金产业的成熟度和品牌在世界处于领先水平。 针对私募基金投资高新技术项目方面， Berger和 Udell认为天使资本和风险资本等私募股权融资具有严格的挑选标 准，只有那些有良好成长潜力的小企业才能获得此类融资，这促进了高新技术企业的优胜劣汰。对于高新技术企业来说，真正的赢家是那些能够通过 IPO上市的企业，而在这一过程中，风险资本等外部股权融资起到了重要作用。 McMaughton(1998)认为

4、，由于高新技术企业在融资过程中和投资者之间信息的严重不对称，使得风险投资家不敢轻易涉足。对这种现象 Mason提出两种解释，其一，一些地区缺乏企业生在的环境；其二，1 一些地区存在着地区偏见、投资意识缺乏和对边远地区投资难以监控的不利因素。 针对私募基金的高新技术项目退出问题， Cumming和 MacIntosh(2002)认为在法律体系比较完善的国家，基金管理人更喜欢投资于高科技中小企业，而且在退出时更倾向于选择 IPO方式获得较高的收益。 （ 2）国内专家学者对私募股权投资的研究 对于私募股权基金的政策指导问题，卞华舵（ 2007）指出国内目前对于发展私募股权基金的鼓励性政策不多，障碍性

5、政策较多。 针对私募股权基金投资高新技术项目方面，王连杰（ 1996）从风险投资入手研究其对高新技术企业的促进作用，并对如何发展中国的风险投资事业提出了富有建设性的对策。吴熙雨、赵国杰（ 2004）等认为高 新技术企业在不同时期应制定最佳的股权融资比例。厉无畏（ 2010）指出 我们现在要发展创新技术的企业，要增加创新的投入源。这样通过发展私募股权基金可以引 入 民间基金 ，促使资本 加入到私募股权基金，帮助高新技术产业的发展。 （ 3）总结 国内外学者这些研究成果都为推进私募基金发展提供了理论基础。但国内的研究大多还停留在理论阶段，关于私募股权基金融资实证的研究少之又少。另外，我国私募基金对

6、高新技术项目的投资研究还需要有所突破。首先，以上成果很少对私募基金对高新技术项目的投资运作进行探讨，以致于大量成熟的金融原理在私募基金 投资高新技术项目的实践中缺乏可操作性。其次，对于私募基金的风险控制等方面缺乏研究的力度。最后，从理论和实证研究来看，目前关于 PE退出模式的研究主要集中在 IPO模式上，很少有学者研究其他的退出模式，而且关于退出时机和退出程度的研究并不多见。 3.参考文献 1金鑫 . 私募股权基金对高新技术企业成长的促进作用研究 J. 商业文化 ， 2010 (07). 2周丽聪 . 浅析中小高新技术企业融资与风险投资 J. 中国商贸 ， 2009 (13). 3薛青 . 促

7、进我国创业投资发展的税收优惠政策研究 J. 中小企业管理与科技 ， 2009 (12). 4宋宾 . 高新技术风险企业融资模式研究 D. 四川 ： 西华大学 ， 2009 (04). 5范炳龙 . 风险投资为高新技术企业解渴 J. 企业科技与发展 ， 2009 (03). 6徐玉观 . 我国高新技术企业私募股权融资研究 D. 北京 ： 首都经济贸易大学 ， 2009. 7沈跃武 ， 韩博印 . 中国私募股权投资基金行业问题研究 J. 中国高新技术企业 ， 2008 (21). 8叶山梅 . 我国中小型高新技术企业融资体系的研究 D. 湖南 ： 湘潭大学 ， 2008. 9郭恩才 . 解密私募股

8、权基金 M. 北京 ： 中国金融出版社 ， 2008. 2 10罗古 . 风险投资基金在高新技术行业的风险评估与规避 J. 科技管理研究 ， 2007. 11陈克文 . 高技术风险投资理论 M. 北京 ： 中国财政经济出版社 ， 2003. 12何树平 ， 胡筱舟 . 高新技术产业与风险投资 M. 四川 ： 西南财经大学出版社 ， 2000. 13David mather. The Inner Working of Private Equity J. Benefits Canada, 2006 (08). 14Mark Wignall. Private Practice J. Money Ma

9、rketing, 2006(02). 二、研究方案 1.主要研究内容（或预期章节安排） 1 宁波市私募股权基金对高新技术项目资金支持的重要性 1.1 各项政策支持宁波私募基金的发展 1.2 高新技术的发展需要大量资金 1.3 私募股权基金能推动高新技术产业的发展 2 宁波市私募股权基金对高新技术项目的投资运作特点 2.1 宁波市私募股权公司的投资运作策略 2.2 宁波市私募股权公司的投资流程 3 宁波市私募股权基金对高新技术项目的投资方式 3.1 行业的整体布局 3.2 投资拟上市企业 3.3 政府引导项目 4 宁波市私募股权基金对高新技术项目的投资退出机制 4.1 转让股权 4.2 拟上市

10、4.3 撤回资金 5 宁波市私募股权基金对高新技术项目投资存在的问题 5.1 高新技术自身存在的问题 5.2 宁波科技创新人才不足 5.3 退出平台未健全 5.4 缺乏管制 6 宁波市 私募股权基金对高新技术项目投资的对策研究 2.实施方案和进度计划 实施 方案： 本项目是对宁波市私募基金对高新技术项目投资运作进 行研究，需要具备较为深厚的理论基础，特别是对于宁波市私募基金对高新技术项目的投资特点，方式以及退出机制方面要有一定的理解和把握，因而必须加强这方面的文献阅读。本研究主要应通过中国期刊网、维普、学位论文数据库和 EBSCO等 查阅 相关文献 ，对于宁波市私募基金的投资特点方式以及退出方

11、式等数据和案例资料3 主要应通过实地走访宁波市金融办、宁波市人民银行、宁波市创业投资有限公司等单位获取，以小型会议的方式进行专题讨论，结合从宁波金融年鉴、宁波统计部门网站 以及 GOOGLE、百度等搜索引擎 上 获 取的资料， 展开 定量和定性分析， 针对 性地提出发展 对策。 进度计划： 第 6学期第 19-20周至第 7学期第 1-5周：根据指导教师下达的任务书，广泛搜集、研究相关文献资料，完成毕业论文选题。 第 7学期第 6-12周：在导师的指导下，完成外文翻译、文献综述和开题报告撰写；参加开题答辩，进一步论证选题价值、确立主要研究内容，论证研究方案的合理性和可行性。 第 7学期第 13-14周：撰写论文详细提纲，交给导师批阅，反复修改，保证论文结构的合理性。 第 7学期第 15-20周：开始写作毕业论文，完成初稿。 第 7学期寒假：结合毕业论文选题开始展开调查研究。 第 8学期第 1-2周：在导师的指导下进一步写作、完善毕业论文。 第 8学期第 3-6周：在导师的指导下，充分利用毕业实习的机会，结合毕业论文内容开展进一步的调查研究，完成论文。 第 8学期第 7周：在导师的指导下，进一步修改、完善毕业论文；定稿并上交。 第 8学期第 9-11周：参加毕业论文答辩。