EVA在企业业绩评价中的应用研究--以宁波上市公司为例[开题报告].doc

1、毕业论文（设计）开题报告题目EVA在企业业绩评价中的应用研究以宁波上市公司为例一、选题的背景与意义（一）选题的背景上市公司是市场经济发展的必然产物，资本市场的健全与否是该国家或地区经济发达程度的象征和表现，同时也是影响国家或地区稳定繁荣的重要因素。随着我国证券市场不断规范和日趋健康发展，上市公司在国民经济中的作用日益加强。但是，我国上市公司在发展过程中，也积累和暴露出一些问题，如盈余操纵、信息失真、欺骗投资者以及“恶意图钱”等行为，损害了股东的利益。造成这些现象的原因很多，如企业的经营理念、公司治理结构、相关法律问题等，而其中上市公司业绩评价指标体系的不完善、不科学是导致问题产生的主要因素之一

2、，所以，有必要进一步探讨上市公司业绩评价的问题。目前，我国的企业经营业绩评价体系主要是建立在以现代会计准则和会计制度的基础上计算净利润指标，这些指标包括总资产收益率、净资产收益率、投资收益率指标等。以利润为中心的传统绩效评价财务指标并不能真实反映上市公司的经营业绩，从而也就不能给投资者和其他的利益相关者提供可靠的信息。因此，建立一套有效可行的绩效评价指标体系，对于我国市场经济的发展有着重要的作用。90年代初，美国的斯腾斯特公司提出的EVA绩效评价指标克服了传统绩效评价财务指标缺点，从股东角度重新定义企业的利润，考虑了企业投入的所有资本的成本（包括权益资本成本），并且在国外许多公司应用取得了成功

3、。作为一种探索中的绩效评价指标值得根据我国国情来探讨和研究。（二）选题的意义纵观近几年我国上市公司业绩评价实践，对上市公司的业绩评价仍然缺乏科学、系统和可操作性的评价体系，既扭曲了上市公司股份价值取向，又误导了公司经营者的行为取向，严重影响了经营者激励机制的建立。这主要是因为众多投资者一直把传统的企业绩效评价指标作为评估上市公司价值的标准，并且成为我国绝大多数上市公司管理者的经营目标及激励指标。其中的主要缺陷在于没有考虑企业的实际资本成本；容易导致管理层行为短期化；存在盈余操纵的空间等。因此，企业绩效评价应回归到企业真实市场价值的有效测评，建立价值导向的企业绩效评价是我国企业界亟待解决的问题。

4、经济增加值（EVA）体现了企业最真实的价值创造能力，并能帮助投资者和管理者很好的评价、观察和理解公司价值的驱动和毁灭因素。本论文的选题意义即在于此，通过对价值导向的经济增加值这一企业绩效评价工具的理论剖析和实证分析来阐述经济增加值的内涵和计算方法，并探讨经济增加值在宁波上市公司中的运用，旨在帮助宁波上市公司逐步引入EVA这一国外近年来十分有效的绩效评价体系。二、相关研究的最新成果及动态EVA自问世以来，受到理论界的广泛关注，国内外学者研究成果如下（一）国外研究状况国外学者对于EVA在上市公司的企业业绩评价的研究有很多。他们根据不同的方法对其作不同方面的研究。欧海伦杰，比斯内尔凯西（1996）宣

5、称EVA为把错误的会计数据转换成正确的价值评价提供了有用的参考标准。米伦维奇，屠苏，莱恩，马克亨基（1997）进行了简单的单变量检验，他们发现MVA和EVA的相关性比会计收益、每股收益、每股收益的增长率、权益收益、自由现金流量或者自由现金流量的增加率都要强。何马蒂（2008）在文章认为，经济增加值（EVA），当适当应用于一个公司时会影响各部门和决定。EVA的公式以及调整,必须以当前会计实践的理解为基础。EVA的成功与否在于显示企业实施不同程度的EVA与公司尚未实施EVA的比较。一旦有人认为,这一整体优势是由于EVA造成的,传统的业绩指标和当前会计实践需要被进行评估。然后,在公司内创造价值的重要

6、性变得明显。（二）国内研究状况在2003年前，在中国EVA是个相对陌生的概念，在最近几年内出现越来越多的研究。1、传统的企业业绩评价措施传统的企业业绩评价系统有几个阶段发展过程，其中的措施都不尽相同。但是传统的评价措施都有一定的局限性，企业业绩评价系统也一直在不断的进步中。对于各个阶段、各个方法都有一定的学者作出相应的研究。郑小芸（2002）认为传统的企业业绩评价指标都是单纯地立足于股东权益，不是对投资价值的评估。而EVA的基本理念是从股东利益的角度出发来衡量企业的表现，它注重股东资本的增值和真实利润的提升。瞿绍发，王建伟（2003）通过EVA指标和传统会计指标衡量公司业绩能力的比较研究发现，

7、每股收益、净资产收益率等传统会计指标对股价波动几乎没有解释能力，而EVA年度值、每股EVA值等指标则具有一定的解释能力；在使用基本面选股时，EVA指标也更具有分析股票投资价值的能力。张纯（2003）探讨了新经济下EVA作为公司业绩衡量指标的效用性，认为EVA方法比传统的折现方法更为现实和直接，EVA能正确地把投资的现金费用作为资本而非当期支出加以处理，EVA能更好的跟踪公司的价值。张蕊（2008）介绍了中外企业业绩评价的历史演变。在介绍历史的过程中也评价了各个时期业绩评价的优缺点。认为回顾历史是为了更好地总结、借鉴和指导未来。为更好地设计现阶段企业业绩评价指标体系，并根据变化了的经营环境把握未

8、来企业业绩评价方向和原则，提供依据和参考，她提出了四点重要的启示。万莹仙（2009）认为，从企业绩效评价的主体来看，我国一直实行以政府为主导的企业绩效评价模式；从企业绩效评价的内容和指标体系来看我国的绩效评价主要表现为财务模式。并且提出我国的企业业绩评价模式在评价的广度和深度上都存在着一定的局限，不能满足现行管理的需要。具体表现在两个方面1过分注重财务指标，忽视非财务指标。2只注重从投资者、债权人经营者的角度评价忽视其他利益相关者。在文章的最后还提出了相应的启示和展望。2、EVA的基本情况EVA的基本情况包括EVA的内涵、计算方法等。国内学者对于这方面的研究有很多，具体的内容也大同小异。刘立燕

9、（2005）在文章中具体介绍了EVA的情况。具体内容如下EVA是经济增加值的简称，是经过调整后的税后营业净利润扣除全部资金成本后的余额。EVA考虑了包括股权资金在内的全部资金的成本，体现了企业在某个时期创造或毁坏的价值量。与会计利润相比，EVA易于理解且不易被操纵，根据其所设计的“奖金银行”是一种有效的激励机制，并且向企业提供了一个单一的、协调的目标，避免了多目标的混乱。EVA指标对当前我国的上市公司具有特别突出的意义，应用EVA来评价上市公司有利于规范我国上市公司的融资行为、投资行为和股利分配行为，并约束上市公司的“内部人控制”。应加快研究适合我国国情和上市公司实际的EVA计算方法，把EVA

10、作为我国上市公司业绩评价和相关部门制订政策时的参考指标之一。冯兆大和池国华（2005）对EVA作为企业业绩评价方法给予了肯定，并根据我国上市公司的具体情况对EVA指标的计算方法进行了调整分析，使其更符合我国上市公司业绩评价。郑毅，蔺帅（2006）介绍了EVA的计算方式，主要是根据上市公司的具体数据采用具体的方法。评价了广西21家上市公司的企业业绩，并建议要把EVA作为其业绩评价和相关部门制定政策时的参考之一。陈晓慧（2010）探讨了EVA业绩评价指标的计算问题。她认为在实际操作中，由于EVA业绩评价指标计算过程所依赖的会计数据存在一定的“偏差”和“扭曲”，因此需要进行多方面的调整计算。所以对税

11、后营业净利润与投入资本总额两个变量的调整项目进行了总结，以期解决EVA指标的计算问题。3、EVA在宁波上市公司业绩评价中的实例分析实例研究是一个有效的分析方法。它通过具体的数据来验证EVA在宁波上市公司业绩评价应用的优越性。葛文雷和顾文雅（2002）的研究对象为1998年以前在上海证券交易所交易上市的95家仅发行A股股票的工业类上市公司。他们以19982000年这三年作为研究期间，分析了沪市工业类上市公司的总体业绩情况以及不同行业板块的经营业绩。研究结果表明，传统的会计利润并不能完全反映公司的经营业绩。虽然从会计利润角度看，绝大多数上市公司都是盈利的，但是从经济利润角度来看，这些会计利润为正的

12、公司中，相当一部分公司的股东财富实际上是减少的。因而他们建议我国的蔓市公司要加强资金周转速度，提高使用效益，以便进一步提高公司的经营业绩。张双全，王喜刚（2003）等以上海股票市场402家上市公司三年数据为基础，运用回归分析方法，校验、比较了EVA变量与会计盈利性指标在解释上市公司市场价值方面的信息有用性。结果表明，EVA变量在总体上的解释力强于会计指标，中国股市投资者在很大程度上不自觉地运用了EVA所包含的财务思想；但会计指标仍然具有很高的信息价值，EVA不能完全替代会计指标。王国顺，彭宏（2004）似我国A股市场1051家非金融业股票为样本，以年度会计报表和思腾思特中国公司在财经杂志上公布

13、的EVA为研究依据，建立计量经济模型，对我国上市公司的EVA和传统绩效指标进行回归分析和相关分析，以判断EVA方法的有效性。结果表明由于各种因素的影响，运用EVA方法评价我国上市公司绩效时，在绝对有效性上与传统绩效指标存在一定差异，但在相对有效性上与传统绩效指标相对一致。4、EVA的启示EVA有其局限性，所以我们要根据它的缺陷作出更好的决策，并对它作具体的评价。杨宏（2005）认为，EVA对企业管理体系、激励制度、评价指标、理念体系、企业文化等方面将可以起到十分重要的作用但也有局限性，并具体介绍了局限性。杨钧（2010）在对航天上市公司的研究中，对EVA（经济增加值）业绩评价体系进行了基本描述

14、，并以我国的航天上市公司为样本，提出了EVA对中国的航天上市公司、对投资者和对国家政策的启示。从上述众多学者对于EVA在企业业绩评价中的应用研究成果来看，EVA体现了企业最真实的价值创造能力，对于提高上市公司的管理水平，增强企业的市场竞争力具有十分重要的意义。虽然EVA在很多西方发达国家都得到了较好的发展，但这种实证研究在西方国家之外却为数不多。西方国家的社会制度背景和经济环境与我国，一个发展中国家的社会背景和环境显著不同。由于研究的背景具有差异性，所以西方国家的研究结论能否在我国也得到很好的应用，必须经过实证的检验。因此，有必要研究在其他的制度背景和经济环境下，特别是在我国，EVA的具体应用

15、情况。三、课题的研究内容及拟采取的研究方法（技术路线）、研究难点及预期达到的目标（一）课题的研究内容本文研究的主要内容包括（1）介绍传统企业业绩评价方法及其影响，从中引出EVA的概念；（2）EVA的内涵及计算方法；（3）EVA在宁波上市公司业绩评价中的实例分析，通过对宁波上市公司EVA值的计算，推导出EVA在企业业绩评价中的应用价值；（4）EVA的启示，其中包括它的缺陷，并作出简要的评价。（二）拟采取的研究方法（技术路线）1、文献研究法。首先对于国内外相关理论文献进行搜集、整理并广泛阅读，打好理论基础。其次在理论的基础上对现状有关的种种文献进行分析。2、规范研究方法。这种方法主要是针对某些实际

16、性的问题提出解决的方案和建议，是在一系列逻辑判断的基础上致力于回答“应该怎样”（WHATOUGHTTOBE）的问题。第三章中EVA的项目调整正是规范研究方法的具体应用。3、实证研究方法。它主要运用逻辑分析方法对研究对象进行描述和解释，致力于回答“是怎样”（WHATIS）的问题。第四章EVA在宁波上市公司业绩评价中的实例分析中，运用了宁波上市公司的信息，对其价值创造能力进行了测算和分析。EVA在企业业绩评价中的应用研究以宁波上市公司为例引言传统企业业绩评价方法及其影响EVA的基本情况EVA在宁波上市公司企业业绩评价的实例分析启示结束语EVA的起源EVA的计算方法EVA的内涵数据来源数据计算分析结

17、果（三）研究难点本文的研究难点在于对于特定地点的相关研究文献比较少，并且值的计算一直是很多学者研究的对象，争议颇多，所以计算相对困难。（四）预期达到的目标课题预期达到的目标是通过对EVA的计算，根据EVA指标的数据评价企业业绩，使企业能准确清晰的明了企业的业绩状况，提高企业的价值创造力。四、论文详细工作进度和安排2010100820101122完成毕业论文选题2010112320100110完成文献综述、开题报告及外文翻译2010011120110311完成毕业论文初稿，确定实习单位2011031220110503毕业实习，修改论文2011050420110512毕业论文定稿五、主要参考文献1

18、郑小芸经济价值企业业绩评价的新理念上海会计，2002（11）P18202瞿绍发，王建伟经济附加值（EVA）指标在中国股市的应用价值分析系统工程，2003（6）P50543张纯论新经济时代EVA的效用性会计研究，2003（4）P19224张蕊中外企业业绩评价的历史演进及其启示会计之友，2008（9）P44475万莹仙企业业绩评价现状及分析商场现代化，2009（20）P31326刘立燕EVA及其对我国上市公司的意义商业研究，2005（6）P1441467冯兆大，池国华经济增加值业绩评价方法的研究会计之友，2005（5）P478郑毅，蔺帅广西上市公司的业绩评价及EVA管理模式的思考社会科学家，200

19、6（06）P1621649陈晓慧EVA业绩评价指标计算问题探讨财会研究，2010（06）P616310葛文雷，顾文雅应用经济增加值指标评估上市公司的经营业绩对沪市工业类95家上市公司的实证分析东华大学学报自然科学版，2002（6）P555911张双全，王喜刚，丛海涛，欧阳令南什么解释公司价值EVA还是会计指标经济科学，2003（2）P5712王国顺，彭宏EVA方法有效性的实证研究系统工程，2004（1）P959913杨宏试论经济增加值（EVA）方法的应用及其局限性商业研究，2005（23）P313414杨钧EVA业绩评价对我国航天上市公司的启示未来与发展，2010（01）P202415王燕妮博

20、士论文经济附加值（EVA）的理论方法与企业应用研究2003年6月P12114016张涛，文新三著企业绩效评价经济科学出版社，2002年第12页，第87页，第17页17孙铮，吴茜中国EVA研究现状之评析财务与会计，2002（12）P911180HANLONJPEASNELLKMEASUREFORMEASUREACCOUNTANCYINTERNATIONALEDITION,199619MILUNOVICHS,TSEUIAEVAINTHECOMPUTERINDUSTRYJOURNALOFECONOMICSANDBUSINESS,1997,49PP28530020MDHOULE,2008“ECONOMICVALUEADDED“SENIORHONORSPAPERS,DIGITALCOMMONSLIBERTYEDUPP129