开题报告：上市公司并购绩效分析.doc

1、毕业论文（设计）开题报告姓 名 院（系） 会计学院 专业 会计学 班级学 号 联系方式论文题目：上市公司并购绩效分析开题申请：1、研究的意义与目的（一）研究的意义随着全球化进程的不断加速，国家、企业之间的的竞争日趋激烈。企业并购是增强自身实力、巩固自身优势、寻求进一步发展、有助于企业自身利益与长期生存、提升竞争力的有效手段。随着公司法的更新与股票市场的放开，企业更是不可避免地投入并购大潮中，造成了企业并购规模异常庞大、涉及领域极其广泛的现象。并购不但对企业自身，更是对整个世界经济环境产生了深远且巨大的影响。因此，运用合适的手段，有效地分析企业并购的绩效显得尤为重要。究竟并购行为是对企业自身整体

2、实力的一次提升，还是仅仅是一次事倍功半的无用行为，值得我们认真分析。（二）研究的目的通过研究运用国内外不同的绩效分析方法对其进行对比评价，并通过具体的案例，结合相关的上市企业对其指标、数据等运用不同的方法进行分析，尝试找出各种方法的优势与不足之处以及其适合使用的范围与条件，进行整合。以达到帮助企业选择合适的并购绩效评估分析方法的目的。二、文献综述马建威（2014）认为中国企业的海外并购仍然处于初级阶段。通过对 0709 年的 22 次海外并购交易研究得出：我国企业的海外并购表现并不如人意，累计超额收益率成不断下降的趋势，CRA 总体上不断下降，呈现负值。而造成并购之后绩效提升欠缺则主要有战略和

3、风险两个方面的原因。高琼华（2013）通过运用 SPSS 结合因子分析法计算出偿债能力、盈利能力和营运能力因子等的得分情况，综合之后发现公司并购的绩效并不显著。从总量上看，金属行业相关公司的并购取得了一定的并购绩效但并不显著。从长期来看，并购能够在一定程度上推动公司的发展。陶瑞（2013）主要通过国内钢铁公司公司并购前后的盈利能力、营运能力、成长能力、偿债能力来进行并购绩效的分析对比。发现发生在 05 年的并购，企业并购之后营业收入增长迅速，高于行业平均水平，但是净利润增长率有所下降。发生在 06 年的并购，企业并购之后除净资产收益率变化不明显外其余其余指标均呈下降趋势。发生在 07 年的并购

4、，并购之后各项指标均有所下降。李梅（2010）认为通过对 28 隔中国上市公司的海外并购分析可以发现，海外并购事件存在一定的公告效应。中国企业的海外并购给股东带来了明显的财富损失，市场并不看好。而从每股收益、净资产收益率和主营业务利润率的分析来看，三个指标均呈下降趋势，并且海外并购绩效的改善也不尽如人意。李青原（2011）认为与发达国家相比，我国存在市场失灵、弱契约实施等的特征，因此，纵向一体化更能够有效地保护公司并且防止“敲竹杠”行为。产业上下游间公司的纵向并购能够有效配置资源。三、研究现状国外的分析方法主要有针对公司并购之后的短期绩效分析以及长期绩效分析两种。分析公司并购的短期绩效可以通过

5、衡量股票在市场上的表现和波动来进行分析，这种方法被称为交易绩效，能够判断出并购是否能为股东创造价值，实现股东财富最大化。而对公司并购之后长期绩效的评价则主要通过分析财务指标、经营成果等的表现，得出其并购之后是否形成了规模效应、协同效应等。而在我国，超额收益法与会计指标法被普遍运用。这种方法主要通过衡量并购之后股票市场的反应来分析并购是否最大化了股东的权益。会计指标法则侧重于对各种会计指标进行分析，得出其营运能力、偿债能力等的相关表现，从而分析并购是否有效。除此之外，现有的对于企业并购之后绩效的研究方法还有数据包络分析方法、主成分分析法、因子分析法、经营业绩评价法、均值方差线性分析、事件研究法、

6、会计指标研究法、临床诊断法、问卷调查法和成本收益分析法等。特别是因子分析法，近年来被广泛应用于上市公司的并购绩效分析中。然而，每一种研究方法也存在相应的差异与不足之处。例如财务指标分析法，会计利润是十分容易而且普遍被操纵的一项指标，因此基于财务指标所分析出来的结果并不一定就是准确无误的，可能会存在各种不准确的因素。四、创新思路本文希望通过对案例的计算分析，综合地运用各种对于并购绩效的研究方法，找出现有方法在国内企业和宏观背景条件下运用的不足，找出其中更为适合的方法或组合。通过对比研究各种传统的业绩评价方法，寻找创新点。五、论文提纲本文初步拟定的提纲如下：一、研究企业并购绩效的意义（一）企业并购

7、的目的（二）企业并购可能导致的危机二、评估企业并购绩效的主要方法（一）超额收益率法（二）、财务指标分析法 1、方法概述2、相关财务指标的汇总3、杜邦分析体系 4、以 2012 年 Facebook 收购 Instagram 为例的财务分析（三）其他方法1、SWOT 分析法 2、分析对比企业成长性所用指标在并购前后的变化（四）综合分析百威英博-哈尔冰啤酒并购案例1、收购之前的行业背景分析2、收购经过3、收购之后的发展-对宏观环境与未来发展的分析4、突出、精彩的广告表现5、产品价格定位以及销售情况三、总结（一）、超额收益率法（二）、财务指标分析法（三）、融合、发展六、参考文献张翼，乔元波，何小锋.

8、 我国上市公司并购绩效的经验与实证分析. 经济问题研究，2015，（1）余鹏翼，王满四. 国内上市公司跨国并购绩效影响因素的实证研究. 会计研究，2014，（3）.魏长宽. 上市公司并购绩效研究. 江淮论坛，2014，（4）.左晓慧，吕洁遥. 基于 EVA 的上市公司并购绩效研究. 财经理论与实践，2014，（6）.陈晨. 上市公司并购绩效研究方法述评. 中国商贸， 2014，（21）.马建威. 中国企业海外并购绩效研究. 经济科学出版社， 2014.高琼华. 中国上市公司并购绩效研究以有色金属行业为例. 中国经济出版社，2013.陶瑞. 经济转型期中国企业并购问题研究以钢铁业为例. 中国经济

9、出版社，2013.李梅. 中国企业跨国并购绩效的实证研究. 武汉大学出版社， 2010.乐琦，蓝海林. 基于合法性视角的并购后控制与并购绩效关系的实证研究. 经济科学出版社， 2010.李青原. 我国上市公司纵向并购的战略动因与经营绩效分析. 北京大学出版社，2011.钱爱民. 公司财务状况质量综合评价研究. 北京大学出版社，2011.杨晓嘉. 并购绩效评价与优化. 湖南人民出版社，2007.哈特威尔亨利三世. 企业并购和国际会计. 北京大学出版社，2005指导教师意见： 对上市公司并购绩效进行分析研究，选题具有一定的理论价值和现实意义。查阅了一定的相关文献，提钢结构基本合理，层次较分明，符合逻辑。同意开题。指导教师签名： 年 月 日