行政补偿后的执行刺激法案时代【外文翻译】.doc

1、外文翻译外文THEPOSTSTIMULUSBILLERAOFEXECUTIVECOMPENSATIONPAULJSCHNEIDER,JD,LLMFORMORETHANAQUARTERCENTURYEXCESSIVEEXECUTIVECOMPENSATIONHASBEENTHESUBJECTOFPUBLICCONCERNANDREGULATORYANDLEGISLATIVERESPONSESMEASURESATTEMPTINGTOREININEXECUTIVECOMPENSATIONHAVERANGEDFROM“BEEFEDUP“PROXYSTATEMENTDISCLOSURESTOVARIOU

2、SFORMSOFTAXDISINCENTIVESNONEOFTHESEMEASURESHASHADMUCHOFANEFFECTINCURBINGTHEANNUALINCREASESINEXECUTIVECOMPENSATIONMOSTRECENTLY,THEFAILUREOFEXECUTIVECOMPENSATIONTOBEALIGNEDWITHCORPORATEPERFORMANCEWASBROUGHTTOTHEPUBLICSATTENTIONASPARTOFTHEECONOMICMELTDOWNOFTHEFINANCIALSERVICESINDUSTRYIN2008THERESULTING

3、EFFECTSOFTHISMELTDOWNONTHEUNITEDSTATESANDTHEWORLDECONOMIES,SUCHASTHEFREEZINGOFTHECREDITMARKETS,THEBANKRUPTCYOFLEHMANBROTHERS,ANDTHENEARFAILUREOFAIG,HAVEBEENUNPRECEDENTEDINTERMSOFTHEIRSPEEDANDBREADTHCONSEQUENTLY,ITISNOTSURPRISINGTHATEXECUTIVECOMPENSATIONWASATTHEFOREFRONTOFTHECONCERNSTHATCONGRESSHADWH

4、ENITBEGANTHINKINGABOUTRESTRICTIONSTHATNEEDEDTOBEIMPOSEDONTHEFINANCIALINSTITUTIONSTHATAGREEDTOTAKETHEBAILOUTFUNDSMADEAVAILABLEBYTHEFEDERALGOVERNMENTSINCEOCTOBER3,2008,THEDATEONWHICHTHETROUBLEDASSETRELIEF。PROGRAMTARPWASESTABLISHEDASPARTOFTHEEMERGENCYECONOMICSTABILIZATIONACTOF2008EESA,CONGRESSANDTHEWHI

5、TEHOUSEEACHHAVEISSUEDLEGISLATIONANDGUIDELINESREGULATINGTHETIMING,FORM,ANDAMOUNTOFCOMPENSATIONTHATCANBEPAIDTOEXECUTIVESEMPLOYEDBYFINANCIALANDOTHERINSTITUTIONSRECEIVINGGOVERNMENTASSISTANCEUNDERTARPHOWEVER,THEMOSTSIGNIFICANTLEGISLATIVEACTIONTODATEHASBEENTHEENACTMENTOFTHEAMERICANRECOVERYANDREINVESTMENTA

6、CTOF2009THE“STIMULUSBILL“ONFEBRUARY17,2009INADDITIONTOPROVIDINGAMASSIVEFEDERALSPENDINGPROGRAMFORENERGY,TRANSPORTATIONANDINFRASTRUCTURE,EDUCATION,ANDHEALTHCAREPROJECTS,THESTIMULUSBILLEXPANDSTHEEESAEXECUTIVECOMPENSATIONREQUIREMENTSANDREPRESENTSANAMALGAMATIONOFTHOSEEESAREQUIREMENTSASWELLASPRIORTREASURY

7、GUIDANCEANDANUMBEROFPROPOSEDEXECUTIVECOMPENSATIONLIMITATIONSANNOUNCEDBYTHETREASURYDEPARTMENTONFEBRUARY4,2009THEAPPLICATIONOFTHESTIMULUSBILLSEXECUTIVECOMPENSATIONRESTRICTIONSISLIMITEDTOANYENTITYTHATHASRECEIVEDORWILLRECEIVEFINANCIALASSISTANCEUNDERTARPA“TARPRECIPIENT“ANDGENERALLYWILLCONTINUETOAPPLYFORA

8、SLONGASANYOBLIGATIONARISINGFROMTHEFINANCIALASSISTANCEPROVIDEDUNDERTARPISSTILLOUTSTANDINGTHE“TARPRESTRICTIONPERIOD“,OTHERTHANGOVERNMENTHELDWARRANTSITREMAINSTOBESEENWHETHERTHERESTRICTIONSIMPOSEDONEXECUTIVECOMPENSATIONBYTHESTIMULUSBILLWILLBEAHARBINGEROFADDITIONALLEGISLATIVEANDREGULATORYMEASURESTHATMAYB

9、EAPPLIEDTOEXECUTIVECOMPENSATIONPAIDBYNONTARPRECIPIENTS3HOWEVER,ITISGENERALLYANTICIPATEDTHATONLYTHESMALLERPRIVATELYHELDCOMPANIESWILLBEIMMUNEFROMTHEIMPACTOFTHESTIMULUSBILLCONSEQUENTLY,FINANCIALSERVICEPROFESSIONALSWILLNEEDTOBECOMEFAMILIARWITHTHEDETAILSOFITSVARIOUSRESTRICTIONSONEXECUTIVECOMPENSATIONASWE

10、LLASTHECORPORATEGOVERNANCEREQUIREMENTSIMPOSEDBYTHESTIMULUSBILL,ASSUMMARIZEDBELOW“PROHIBITIONONBONUSESTHESTIMULUSBILLPROHIBITSATARPRECIPIENTFROMPAYINGORACCRUINGANYBONUS,RETENTIONAWARD,ORINCENTIVECOMPENSATIONTOCERTAINCOVEREDEXECUTIVESDURINGTHETARPRESTRICTIONPERIODTHECOVEREDEXECUTIVESSUBJECTTOTHISPROHI

11、BITIONAREDETERMINEDBASEDONTHEAMOUNTOFTARPFINANCIALASSISTANCE,RANGINGFROMALOWOFLESSTHAN25MILLIONTOAHIGHOF500MILLIONORMORETHEREARETWOEXCEPTIONSTOTHISPROHIBITIONTHATINVOLVERESTRICTEDSTOCKANDGRANDFATHEREDPAYMENTSNOINCENTIVESFOREXCESSIVERISKSTHESTIMULUSBILLPROHIBITSTHEESTABLISHMENTOFINCENTIVESTHATMAYCAUS

12、ESENIOREXECUTIVEOFFICERSSEOSTOTAKEUNNECESSARYANDEXCESSIVERISKSTHATTHREATENTHEVALUEOFTHETARPRECIPIENTDURINGTHETARPRESTRICTIONPERIODFORPURPOSESOFTHISANDOTHERPROVISIONSOFTHESTIMTILUSBILL,ANSEOFORAPUBLICCOMPANYREFERSTOTHEINDIVIDUALWHOISTHEPRINCIPALEXECUTIVEOFFICERIE,THECEO,THEINDIVIDUALWHOISTHECHIEFFINA

13、NCIALOFFICER,ANDTHETHREEOTHERMOSTHIGHLYPAIDEXECUTIVESOFTHECOMPANYTAKINGINTOACCOUNTALLAPPLICABLECONTROLLEDGROUPRULES,ALLOFWHOSECOMPENSATIONISREQUIREDTOBEDISCLOSEDFORPROXYPURPOSESFORANONPUBLICCOMPANYSEOREFERSTOSIMILARLYDETERMINEDCOUNTERPARTSNOMANIPULATIONRULEATARPRECIPIENTISPROHIBITEDFROMADOPTINGANYAR

14、RANGEMENTTHATWOULDENCOURAGEMANIPULATIONOFITSREPORTEDEARNINGSTOENHANCETHECOMPENSATIONOFANYOFITSEMPLOYEESNOGOLDENPARACHUTESDURINGTHETARPRESTRICTIONPERIOD,ATARPRECIPIENTMAYNOTMAKEANYPAYMENTTOITSSEOSANDTHEFIVENEXTMOSTHIGHLYCOMPENSATEDEMPLOYEESFORDEPARTUREFROMTHECOMPANYFORANYREASON,EXCEPTFORPAYMENTSFORSE

15、RVICESPERFORMEDANDACCRUEDBENEFITS,500,000COMPENSATIONDEDUCTIONLIMITTHESTIMULUSBILLRETAINSTHEANNUALTAXDEDUCTIONLIMITOF500,000OFCOMPENSATIONPAIDTOANSEO,ASORIGINALLYENACTEDUNDEREESASECTIONI62M5OFTHEINTERNALREVENUECODE,TOAPPLYTOALLTARPRECIPIENTSDURINGTHETARPRESTRICTIONPERIODWITHNOEXCEPTIONSFORPERFORMANC

16、EBASEDCOMPENSATIONANDSTOCKOPTIONSLIMITATIONONLUXURYEXPENDITURESTHEBOARDOFDIRECTORSOFEACHTARPRECIPIENTMUSTADOPTACOMPANYWIDEPOLICYREGARDINGEXCESSIVEORLUXURYEXPENDITURESASIDENTIFIEDBYTHESECRETARYOFTHETREASURY,WHICHMAYINCLUDEENRERTAINMENTOREVENTS,OFFICEANDFACILITYRENOVATIONS,ORAVIATIONOROTHERPERSONALTRA

17、NSPORTATIONSERVICESCLAWBACKRIGHTSTHESTIMULUSBILLALLOWSFORALLTARPRECIPIENTSTORECOVERANYBONUS,RETENTIONAWARD,ORINCENTIVECOMPENSATIONPAIDTOTHEFIVESEOSANDANYOFTHENEXT20MOSTHIGHLYCOMPENSATEDEMPLOYEESASARESULTOFANYSTATEMENTOFEARNINGS,REVENUES,GAINS,OROTHERCRITERIATHATARESUBSEQUENTLYFOUNDTOBEMATERIALLYINAC

18、CURATECOMPENSATIONCOMMITTEEREQUIREMENTSTHESTIMULUSBILLREQUIRESEACHTARPRECIPIENTTOESTABLISHABOARDCOMPENSATIONCOMMITTEETHATISCOMPOSEDENTIRELYOFINDEPENDENTDIRECTORSFORTHEPURPOSEOFREVIEWINGEMPLOYEECOMPENSATIONPLANSTHISCOMPENSATIONCOMMITTEEMUSTMEETATLEASTSEMIANNUALLYTODISCUSSANDTOEVALUATETHECOMPANYSCOMPE

19、NSATIONPLANSINORDERTODETERMINEIFANYRISKISPOSEDTOTHETARPRECIPIENTBYSUCHPLANSCERTIFICATIONREQUIREMENTTHECEOANDCFOOFEACHTARPRECIPIENRMUSTPROVIDEAWRITTENCERTIFICATIONOFCOMPLIANCEWITHTHEEXECUTIVECOMPENSATIONREQUIREMENTSIMPOSEDBYTHESTIMULUSBILL,OTHERTHANTHELIMITATIONONLUXURYEXPENDITURESINTHECASEOFAPUBLICL

20、YTRADEDCOMPANY,THECERTIFICATIONISPROVIDEDTOTHESECTOGETHERWITHTHEANNUALFILINGSREQUIREDUNDERTHESECURITIESLAWSANONPUBLICLYTRADEDCOMPANYMUSTPROVIDETHECERTIFICATIONTOTHESECRETARYOFTHETREASURY,SAYONPAYTHESTIMULUSBILLREQUIRESEACHTARPRECIPIENTTOPROVIDEITSSHAREHOLDERSWITHANANNUALNONBINDINGSHAREHOLDERVOTETOAP

21、PROVETHEEXECUTIVECOMPENSATIONOFTHESEOS,ASREQUIREDTOBEDISCLOSEDPURSUANTTOTHESECCOMPENSATIONDISCLOSURERULESPAULJSCHNEIDER,JD,LLM,ISSENIORCOUNSELTOPAISNERLITVIN,LLP,BALACYNWYD,PENNSYLVANIA,WHEREHEHASADVISEDCLIENTSONTAXATIONANDEMPLOYEEBENEFITMATTERSFORMORETHAN30YEARSHEISACHARTERFELLOWOFTHEAMERICANCOLLEG

22、EOFEMPLOYEEBENEFITSCOUNSELANDHASSERVEDASCHAIRMANOFTHEIMPORTANTDEVELOPMENTSSUBCOMMITTEEOFTHEAMERICANBARASSOCIATIONTAXSECTIONSEMPLOYEEBENEFITSCOMMITTEEMRSCHNEIDERISALSOAMEMBEROFTHEBOARDOFEDITORSOFTHEJOURNALOFTAXATIONMRSCHNEIDERISAGRADUATEOFLEHIGHUNIVERSITY,COLUMBIAUNIVERSITYSCHOOLOFLAWJDCUMLAUDENEWYOR

23、KUNIVERSITYLLMINTAXATION,ANDLASALLEUNIVERSITYMBAMRSCHNEIDERFREQUENTLYWRITESARTICLESANDLECTURESONTAXANDEMPLOYEEBENEFITSRELATEDTOPICS,ANDISCOEDITOROFERISAACOMPREHENSIVEGUIDE,3RDEDITIONASPEN,2007HEMAYBEREACHEDATPSCHNEIDERSPAISNERLITVINCOM出处UTZ,JOHNL“THEPOSTSTIMULUSBILLERAOFEXECUTIVECOMPENSATION”，JOURNA

24、LOFDEFERREDCOMPENSATIONSPRING2007,VOL12ISSUE3,P199,99P翻译行政补偿后的执行刺激法案时代PAULJ施耐德，法学博士，法学硕士超过四分之一世纪的过度行政补偿一直是公众关注和监管和立法对策问题。试图遏制行政赔偿的范围从“强化的”代理声明中披露的各种形式的税收惩罚措施。这些措施都没有在遏制已在行政赔偿年度增长一个很大的影响。最近，对行政赔偿失败与公司经营绩效带来了作为金融服务行业2008年经济危机的一部分市民的关注。这对美国和世界经济的，如信贷市场，雷曼兄弟破产，AIG的近失败冻结，崩溃，由此已经产生空前的速度和广度的影响。因此，这并不奇怪，自20

25、08年10月3号，日期上的不良资产救助行政赔偿的问题时，国会已开始谈论需要加以限制的是同意采取救助资金由联邦政府提供的金融机构施加思想的前列了。计划（TARP）被确定为紧急经济稳定法案2008（EESA），国会和白宫都有发出指引，规管立法和部分的时间，形式和补偿，可支付给金融和其他问题资产救助计划下接受政府援助机构工作人员。然而，最重要的立法行动，迄今已02月17日2009年美国复苏与再投资2009法案（“经济刺激法案”）的颁布。除了提供了一个巨大的能源，交通和基础设施，教育和卫生保健项目的联邦开支计划，经济刺激法案扩大了EESA行政赔偿的规定，代表对这些EESAREQUIREMENTS合并以

26、及以前财政部的指导和提出行政赔偿的一些限制美国财政部在2月4日，2009年公布的。该经济刺激法案的行政赔偿的限制适用仅限于任何收到或将获得根据TARP的资金援助（即“TARP的接受方”），一般会继续适用，只要根据问题资产救助计划提供任何财政援助所产生的义务仍然突出（以下简称“TARP的限制期”），除政府持有的认股权证。这还有待观察是否对行政赔偿实行的经济刺激法案的限制将是一个额外的立法和监管可能应用于行政赔偿非TARP的RECIPIENTS3支付措施的先兆。然而，人们普遍预期，只有私人持有的小公司将被从免疫刺激法案的影响。因此，金融服务专业人士将需要成为对高管薪酬以及公司治理的经济刺激法案施加

27、的各种限制，要求其熟悉的细节，摘要如下禁止奖金经济刺激法案禁止任何支付或累积奖金，保留奖，或TARP的收件人某些激励补偿管理人员在问题资产救助计划涵盖限制期。所涵盖的人员受到这一禁令的基础上确定TARP的财政援助金额从不到2500万美元低了5亿美元或更高。有两个例外的限制性股票和涉及禁止原状付款。没有激励过度的风险经济刺激法案禁止在奖励措施，可能会导致高级（SEO的）执行人员采取不必要的和过度的风险，威胁限制在问题资产救助计划期间，TARP的收件人的价值建构。对于这条例草案的STIMTILUS及其他有关规定，目的是为公众公司的SEO是指个人谁是首席行政主任（即行政总裁），个人谁是首席财务总监，

28、以及其他三个最高度该公司的（考虑到所有适用规则，对照组服用）高管支付，其所有的赔偿规定须披露的代理的目的。对于搜索引擎优化，是指非公有制企业同样决定同行。没有操作细则TARP的收件人是一个禁止采用任何安排，将鼓励其报告的盈余操纵，以提高其雇员赔偿。没有金色降落伞在TARP的限制期间，TARP的收件人可能无法弥补以任何理由从公司出发的SEO的任何付款和五下一个最高薪员工，除了对从事服务及支付累算权益。扣除限额50万美元补偿经济刺激法案保留在TARP的限制期的美元支付给一个SEO赔偿50万每年的税收扣除限制，如原先根据EESA（第I62（米）（5）国内税收法）颁布，适用于所有不良资产救助计划受助人

29、与基于绩效的薪酬和股票期权没有例外。豪华支出的限制每间TARP的收件人董事会必须采取全公司有关政策过度或奢侈品支出的由库务局局长指出，其中可能包括ENRERTAINMENT或事件，办公室装修和设施，或其他个人或航空运输服务。回补权利经济刺激法案允许所有TARP的受助人追讨任何奖金，保留奖，或奖励补偿支付予五位SEO和任何未来20个最高薪作为任何收入，收入，收益，或者说是后来发现有重大不准确的其他条件语句的结果员工。赔偿委员会的要求经济刺激法案要求每个TARP的收件人建立了董事会薪酬委员会，是完全由独立董事组成的检讨雇员补偿计划的目的。这种补偿委员会至少每半年必须符合讨论和评估该公司的补偿计划，

30、以确定是否有任何风险所构成的此类计划TARP的收件人。认证要求该公司首席执行官和首席财务官每个TARP的RECIPIENR必须提供行政赔偿的经济刺激法案，对奢侈品的支出比其他限制规定要求的遵守情况的书面证明。在一个上市公司为例，该认证是提供给美国证券交易委员会以及根据证券法要求的年度申报。一个非上市公司必须提供认证的库务局局长。薪酬话语权经济刺激法案要求每个TARP的收件人，每年提供不具约束力的股东，股东投票批准了SEO的行政赔偿，按要求须根据美国证券交易委员会披露规则赔偿。PAULJ施耐德，法学博士，法学硕士，是资深律师PAISNER利特温，律师事务所，巴拉辛瓦伊德，宾夕法尼亚州，在那里他表示超过30年的税收和员工福利事宜的客户。他是律师的雇员福利宪章美国大学研究员，并已作为重要的发展小组委员会，美国律师协会税科的员工福利委员会主席担任。施耐德先生也是对税务杂志编辑委员会成员。施耐德先生是利哈伊大学，哥伦比亚大学法学院（法学博士优等生）毕业生。纽约大学（法学硕士在税务）和拉萨尔大学硕士（MBA）。SCHNEIDER先生经常写文章和税收和员工福利相关的专题讲座，并共同ERISA的编辑一个综合指南，第三艾迪TION（阿斯彭，2007）。他可能会达到在PSCHNEIDERSPAISNERLITVINCOM。