1、当代国际货币制度的发展与金融全球化当代国际货币制度的发展与金融全球化 （一）周 锐1学习重点和难点学习重点和难点n 重点重点 是布雷顿森林体系和牙买加体系的背景、内容、作用及缺陷。n 难点难点 是金融全球化的表现及影响。金融全球化作为现代市场经济条件下必然发生和不可逆转的历史现象，对世界各国的经济运行都会产生重大影响，特别是金融风险和金融危机的全球化使得加强金融监管的国际合作、各国构筑防范金融风险的 “ 防火墙 ” 均显得至关重要。 2一 国际货币制度 的发展与变化（一） 布雷顿森林体系的建立与瓦解（ 二 ） 牙买加体系与浮动汇率制的实施（ 三 ） 改革现行国际货币制度的不同主张（四） 各国汇
2、率制度的选择3国际货币制度n 所谓 国际货币制度 ，是指一组由大多数国家认可的用以确定国际储备资产、汇率制度以及国际收支调节机制的习俗或有法律约束力的规章和制度框架。 4（一）布雷顿森林体系的建立与瓦解1.布雷顿森林体系的建立及其主要内容 、 积极作用2.布雷顿森林体系的根本缺陷 及其 瓦解5布雷顿森林体系的建立n 1944年 7月，在美国新罕布什尔州（ New Hampshire）的布雷顿森林 (Bretton Woods)市，召开了有 44个同盟国的 300多名代表参加的 “联合和联盟国家国际货币金融会议 ”（简称 “布雷顿森林会议 ”），通过了以美国提出的 “怀特计划 ”为基础的 “国际
3、货币基金组织协定 ”和以美国提出的 “联合国复兴开发银行计划 ”为基础的 “国际复兴开发银行协定 ”（总称 “布雷顿森林协定 ”）。因为此国际货币制度是在布雷顿森林协定的基础上产生的，所以被称为 布雷顿森林体系 。 6布雷顿森林体系的 主要内容n 布雷顿森林体系 是一种 美元与黄金挂钩 （即美元与黄金保持固定比价，各国政府可随时用美元按固定比价向美国政府兑换黄金）、各国货币与美元挂钩 （即各国货币与美元保持可调整的固定比价）的 可调整固定汇率 （即各国货币对美元的波动幅度为平价上下各1%，各国货币当局有义务在外汇市场上进行干预以保持汇率的稳定；只有当一国发生“根本性国际收支不平衡 ”时，才允许
4、升值或贬值；当平价变动超过 10%时，须经国际货币基金组织批准）的国际货币制度。7布雷顿森林体系的积极作用n 在一定程度上弥补了当时普遍存在的国际清偿能力和国际支付手段的不足，从而消除了影响国际间商品流通的障碍，促进了全球贸易的发展； n 以一个比较稳定的汇率确保了全球贸易和国际资本流动的安全与稳定； n 它消除了战前各个货币集团之间的相互对立，避免了各国之间相互进行外汇倾销，结束了国际货币金融关系动荡不安的局面。 8布雷顿森林体系的根本缺陷n 要满足世界经济和全球贸易增长之需，美元的供给必须不断增加，从而美国的国际收支逆差必然不断扩大。而美国国际收支逆差的不断扩大和美元供给的持续超速增长，一
5、方面将使美元与黄金之间的固定比价难以维持；另一方面，必将对美元产生贬值压力，并导致美元与其他国家货币的固定比价也难以长期维持，从而使这种国际货币制度的基础发生动摇。 n 简言之，美元的双重身份和双挂钩，是布雷顿森林体系的根本缺陷。 n 由美国经济学家罗伯特 特里芬（ Robert Triffin）发现的这一根本缺陷即 “特里芬两难 ”（ Triffin Dilemma） 9n 1960年 10月，国际金融市场上爆发了大规模抛售美元、抢购黄金的第一次美元危机。n 20世纪 6年代中期，美国被迫实行 “黄金双价制 ”（ Two-tier Gold Price System），即在官方和私人黄金市场上分别实行两种不同的金价。这意味着以美元 黄金为基础的布雷顿森林体系已难以维持。n 1971年，美国尼克松政府被迫于当年 8月 1日宣布实行 “新经济政策 ”，即对外停止履行美元兑换黄金的义务和对内冻结工资与物价。它宣告了美元与黄金的官价兑换的终止和布雷顿森林体系的解体。 10
