钢铁行业产量、库存、价格、盈利与估值.pptx

1、一 张图 了 解 本周重 点 跟踪指标 产 量 ：根据 中 钢 协 数 据 ， 2018年 10月 上旬 粗 钢 日 均 产 量 252.14万 吨 /天 ， 环 比 增 0.08%、同比增 6.51%。 库 存 ：根据 Mysteel、 中 钢协 数据 ， 2018年 10月 19日社会 库 存 1030万吨， 环 比降 3.44%， 同比降 1.51%；2018年 10月上旬 钢 厂 库 存 1261.9万 吨 ， 旬 环 比 升 1.56%， 同比 降 6%。 价 格 ： 根 据 Mysteel数 据 ， 2018年 10月 19日 铁 矿 石 价 格 指 数 592元 /吨 （ 05年

2、 至 今 25-50%分位数之 间 ）， 周上 升 1.41%； 钢 材价格指 数 4563.11元 /吨 （ 00年 至今 75-100%分位数之 间 ），周 上 升 0.31% 。 盈 利 ：根据 Mysteel数 据 ， 2018年 10月 19日螺 纹 钢 、 热轧 和冷 轧 吨 钢 毛利分 别 为 1318、 976和 804元 /吨；2018年 10月 8日 -10月 19日螺 纹 钢 、 热 轧 和 冷 轧 吨 钢 毛 利 分 别 为 1312、 1028和 842元 /吨 （ 2018年 9月 螺 纹 钢 、 热轧 和冷 轧 吨 钢 毛利月度均 值 分 别 为 1253、 10

3、77和 859元 /吨 ）； 2018年 10月 8日 -10月 19日螺 纹钢、 热轧 和冷 轧 吨 钢 毛利均 值 分 别 为 1312、 1028和 842元 /吨 （ 2018年三季度螺 纹钢 、 热轧 和冷 轧 吨 钢毛利 季度均 值 分 别 为 1279、 1196和 917元 /吨 ） 。 估 值 ：根据 Wind数据， 观测 期 为 11年至今 ， 2018年 10月 19日 SW钢铁 板 块 PE_TTM为 7.09X， 介于 0-25%分位数之 间 ， SW钢 铁 板 块 PE与 SW A股 PE的比 值 为 54.04%， 介于 0%-25%分 位 数之 间 ， SW钢铁

4、 板块 PB_LF为 1.17X， 介 于 25%-50%分位数之 间。请务 必 阅读 末 页 的免 责 声明2数据来 源 ：冶 金工 业规 划 研 究院 、我 的 钢铁 网 、广 发证 券 发 展 研 究中心钢铁产业链 &钢 铁 是 怎 样 炼 成的建筑60%机械20%汽 车8%轻工3%造船2%家电2%铁道1%集装箱1%铁 矿 石 成本 约 45-65%焦 炭成 本约 25-45%2017年下 游需 求钢 铁 生 产 工 艺上游 成本3请务 必 阅读 末 页 的免 责 声明一 、 铁矿 石 ：价格 （ 周度）Myspic铁矿 石 绝 对 价 格 指数 （ 元 /吨）分位数 Myspic铁矿

5、石 绝 对 价格 指 数 最新价 格 指数与 分位数 的 比 值最小 值 349 1.6925% 567 1.04中位数 720 0.8275% 1043 0.57最大 值 1530 0.392018年 10月 19日 592图 1： 2005年 7月至今 Myspic铁矿 石 绝对 价格指数（周度，元 /吨） 截至 2018年 10月 19日 ， Myspic铁 矿 石 绝对 价 格指 数 为 592元 /吨，介 于从 2005年 7月 1日至今周 数 据 的 25%-50%分位数 之间数据来源 ： Mysteel、广 发证 券 发 展研究中心请务 必 阅读 末 页 的免 责 声明42008

6、年 3月 14日达到最大 值 1530元 /吨中位数 720元 /吨9007005002015年 12月 18日达到最小 值 349元 /吨300110013001500Myspic铁矿 石 绝对 价格指数 Myspic铁矿 石 绝对 价格指数中位数 数据来源 ： Mysteel、广 发证 券 发 展研究中心备 注：数据 为 周度数据， 时间 区 间为 最 长 可 获 取的 时间 区 间 ，即 2005 年 7月 1日 -2018年 10月 19日一 、 铁矿 石 ：价格 （ 日度）Myspic铁矿 石 绝 对 价 格 指数 （ 元 /吨）分位数 Myspic铁矿 石 绝 对 价格 指 数最新

7、 Myspic铁矿 石 绝对 价 格 指 数 与 分位数 的 比 值最小 值 348 1.7025% 496 1.19中位数 632 0.9475% 974 0.61最大 值 1403 0.422018年 10月 19日 592图 2： 2011年 2月至今 Myspic铁 矿 石 绝对 价格指数（日度，元 /吨）数据来源 ： Mysteel、广 发证 券 发 展研究中心备 注：数据 为 日度数据， 时间 区 间为 最 长 可 获 取的 时间 区 间 ，即2011 年 2月 18日 -2018年 10月 19日 截至 2018年 10月 19日 ， Myspic铁 矿 石 绝对 价 格指 数

8、为 592元 /吨，介 于 从 2011年 2月 18日 至 今日 数 据的 25%-50%分位数 之间数据来源 ： Mysteel、广 发证 券 发 展研究中心请务 必 阅读 末 页 的免 责 声明52011年 2月 21日达到最大 值 1403元 /吨2015年 12月15日达到最小 值 348元 /吨中位数 632元 /吨3005007009001300110015002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018Myspic铁矿 石 绝对 价格指数 Myspic铁矿 石 绝对 价格指数中位数一 、 铁矿 石 ：港口 库 存（周 度）41个 港口 铁 矿

9、石 库 存 （ 万吨）分位数 41个 港口 铁 矿 石 库 存最新 41个港 口 铁 矿 石 库 存 与 分位 数 的 比 值最小 值 7652 1.8025% 9725 1.42中位数 10836 1.2775% 13269 1.04最大 值 15691 0.882018年 10月 12日 13782图 3： 2013年 10月至今 41个港口 铁矿 石 库 存（周度，万吨） 截至 2018年 10月 12日 ， 41个港口 铁 矿 石 库 存 为 13782万吨， 介 于从 2013年 10月 11日至 今 周数 据 的 75%-100%分位 数之 间数据来源 ： Mysteel、广 发证

10、 券 发 展研究中心请务 必 阅读 末 页 的免 责 声明62017年 3月 30日达到最大 值 15691万吨中位数 为 10836万吨10500950085002013年 10月 11日达到最小 值 7652万吨11500145001350012500155001650075002013-10 2014-10 2015-10 2016-10 2017-10 201841个港口 铁矿 石 库 存 41个港口 铁矿 石 库 存中位数数据来源 ： Mysteel、广 发证 券 发 展研究中心备 注：数据 为 周度数据， 时间 区 间为 最 长 可 获 取的 时间 区 间 ，即2013 年 10月

11、 11日 -2018年 10月 12日二 、 钢 材 ： 价格（ 周 度）Myspic综 合 钢 价 指数 （ 元 /吨）分位数 Myspic综 合 钢 价 指数最新 Myspic综 合 钢 价指 数 与分 位 数 的比 值最小 值 1984 2.3025% 3139 1.45中位数 3749 1.2275% 4294 1.06最大 值 6283 0.732018年 10月 19日 4563图 4： 2000年 6月至今 Myspic综 合 钢 价 指 数 （ 周 度 ， 元 /吨）数据来源 ： Mysteel、广 发证 券 发 展研究中心备 注：数据 为 周度数据， 时间 区 间为 最 长

12、可 获 取的 时间 区 间 ，即2000 年 6月 23日 -2018年 10月 19日 截至 2018年 10月 19日 ， Myspic综 合 钢 价指 数 为 4563元 /吨， 介 于从 2000年 6月 23日 至 今周 数 据的 75%-100%分位 数之间数据来源 ： Mysteel、广 发证 券 发 展研究中心请务 必 阅读 末 页 的免 责 声明72008年 6月 6日达到最大 值 6283元 /吨2015年 12月 11日达到最小 值 1984元 /吨中位数 3749元 /吨24001900390034002900440064005900540049006900200020

13、0120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018Myspic综 合 钢 价指数 Myspic综 合 钢 价指数中位数二 、 钢 材 ： 价格（ 日 度）Myspic综 合 钢 价 指数 （ 元 /吨）分位数 Myspic综 合 钢 价 指数最新 Myspic综 合 钢 价指 数 与分 位 数 的比 值最小 值 1981 2.3025% 3301 1.38中位数 3877 1.1875% 4394 1.04最大 值 5094 0.902018年 10月 19日 4563图 5： 2010年 1月至今 My

14、spic综 合 钢 价指数（元 /吨，日度） 截至 2018年 10月 19日 ， Myspic综 合 钢 价指 数 为 4563元 /吨， 介 于从 2010年 1月 1日至今 日 数据 的 75%-100%分位数 之间数据来源 ： Mysteel、广 发证 券 发 展研究中心请务 必 阅读 末 页 的免 责 声明82011年 2月 14日达到最大 值 5094元 /吨中位数 3877元 /吨44004900540039003400290024002015年 12月 11日达到最小 值 1981元 /吨19002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2

15、018Myspic综 合 钢 价指数 Myspic综 合 钢 价指数中位数 数据来源 ： Mysteel、广 发证 券 发 展研究中心备 注：数据 为 日度数据， 时间 区 间为 最 长 可 获 取的 时间 区 间 ，即2010 年 1月 1日 -2018年 10月 19日二、 钢 材： 价 格 （ 产 能 利 用 率峰 值 即 2010年后）Myspic综 合 钢 价 指数 （ 元 /吨）分位数 Myspic综 合 钢 价 指数最新 Myspic综 合 钢 价指 数 与分 位 数 的比 值最小 值 1981 2.3025% 3140 1.45中位数 3743 1.2275% 4326 1.0

16、5最大 值 5094 0.902018年 10月 19日 4563图 6： 2011年 1月至今 Myspic综 合 钢 价指数（元 /吨，日度） 截至 2018年 10月 19日 ， Myspic综 合 钢 价指 数 为 4563元 /吨， 介 于从 2011年 1月 4日 至 今日 数 据的 75%-100%分位 数之间 备 注 ：粗 钢 产 能 利 用率 于 2010年达到 区 间 峰 值 82%， 而 后 进 入 单 边 下行 通 道， 我 们 以 此 作 为 粗 钢产 能 过 剩 的 起点数据来源 ： Mysteel、广 发证 券 发 展研究中心请务 必 阅读 末 页 的免 责 声明

17、92011年 2月 14日达到最大 值 5094元 /吨中位数 3743元 /吨39003400290024004400490054002015年 12月 14日达到最小 值 1981元 /吨19002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018Myspic综 合 钢 价指数 Myspic综 合 钢 价指数中位数 数据来源 ： Mysteel、广 发证 券 发 展研究中心备 注：数据 为 日度数据， 时间 区 间为 2011年 1月 4日 -2018年 10月 19日二 、粗 钢 ： 日均 产量数据来源：中国 钢铁 工 业协 会、广 发证 券 发 展研究中心备

18、注：数据 为 旬度数据， 时间 区 间为 2009年 1月上 旬 -2018年 10月上旬 请务 必 阅读 末 页 的免 责 声明10 日均 产 量 ： 截至 2018年 10月上旬， 粗 钢 旬 日 均 产 量 为 252.14万吨 /天， 是 2009年 1月上 旬 至今 以 来数 据 75%-100%之 间。图 7： 2009年 1月至今粗 钢 旬日均 产 量（ 单 位：万吨 /天）2017年 5月中旬粗 钢 日均 产 量达到最大 值 253.42万吨 /天270.00250.00230.00210.00190.00中位数 为 206.97万吨 /天170.00150.002009年 1

19、月上旬粗 钢 日均 产 量达到最小 值 132.30万吨 /天2014-01 2017-01 2018-01130.002009-01 2010-01 2011-01 2012-01 2013-01粗 钢 日均 产 量2015-01 2016-01粗 钢 日均 产 量中位数二 、 钢 材 ： 社会 库存请务 必 阅读 末 页 的免 责 声明11 社会 库 存 ： 截至 2018年 10月 19日，主 要 钢 材 品 种社 会 库 存 为 1030万吨， 同 比 降 1.51%， 环 比 降3.44%图 8： 2011年 1月至今主要 钢 材品种社会 库 存（ 单 位：万吨）2500230021001900170015001300110090070001月01月02月02月03月03月03月04月04月05月05月06月06月07月07月08月08月08月09月09月10月10月11月11月12月12月2013 2014 2015数据来源 ： Mysteel、广 发证 券 发 展研究中心备 注：数据 为 周数据， 时间 区 间为 2013年 1月 4日 -2018年 10月 19日2016 2017 2018