17秋西南大学1046建设工程项目融资作业答案.doc

1、1、项目股本资金筹措的主要方式有：利用（ ）、（ ）和（ ）筹措股本资金。参考答案：发行股票 ； 产业基金 ； 贷款担保 2、按照项目的建设进展阶段将风险划分为：（ ）、（ ）和（ ）。参考答案：项目建设开发阶段风险 ；项目试生产阶段风险； 项目生产经营阶段风险 3、. BOOT 模式的含义是（ ）、（ ）、（ ）和（ ）。参考答案：建设；拥有；经营；转让 4、项目融资的功能有( )、( )和( )。参考答案：筹资功能 ； 风险分担功能 ； 享受税收优惠功能 5、项目融资的主要参与者有：（ ）、（ ）、（ ）、（ ）、（ ）、项目产品购买者或使用者、保险公司、融资顾问、政府机构。参考答案：项目

2、发起人 ； 项目公司 ；贷款银行 ；承建商；供应商 6、BOT 项目融资的主要当事人有：（ ）、（ ）、（ ）和（ ）。参考答案：政府； 项目发起人；项目公司；项目的贷款者 7、从投资者能否直接控制项目风险的角度，项目风险分为两类：（ ）和项目的环境风险 。参考答案：项目的核心风险；项目的环境风险 8、项目融资的基本特征有（）、（）、（）、（）、（）、（）。参考答案：项目导向；有限追索；风险分担；非公司负债型；信用结构多样化；融资成本较高 9、项目融资环境评价主要是评价项目的（ ）和（ ）。参考答案：宏观环境 ； 微观环境 10、项目的核心风险包括：（ ）、（ ）、（ ）、（ ）和（ ）。参考

3、答案：信用风险 ； 完工风险 ； 生产风险 ； 市场风险 ； 环境保护风险 11、项目融资的运作程序大致可分为五个阶段：（ ）、（ ）、（ ）、（ ）和（ ）。参考答案：投资决策阶段； 融资决策； 融资结构分析阶段； 融资结构分析阶段； 融资执行阶段 12、风险：参考答案：指由于可能发生的事件，造成实际结果与主管意料之间的差异，并且这种结果可能伴随某种损失的产生。13、在财务评价中，静态指标和动态指标的区别是什么？每个指标如何计算？参考答案：静态指标的计算。包括投资收益率、静态投资回收期、售款偿还期和财务比率等。动态指标的计算。动态指标是指考虑资金时间价值因素的影响而计算的指标。动态评价指标主

4、要包括净现值、内部收益率和动态投资回收期等。 14、债券的分类方式主要有哪几种？参考答案：（1）按照发行主体不同，债券可分为政府债券、公司债券和金融债券。（2 ）按照利息支付方式的不同，债券可分为附息票债券和贴现债券。（3 ）按照发行人和发行市场是否在一国境内，债券可分为本国债券和国际债券。 15、简述准股本资金的优点参考答案：:（1）投资者在安排资金时有较大的灵活性；（2）有利于减轻投资者的债务负担 ；（3 ）为投资者设计项目的税务结构提供较大的灵活性；（4 ）投入资金的回报率相对稳定。 16、设施使用协议融资模式的含义和特点？参考答案：是指在某种设施或服务性设施的提供者和这种设施的使用者之

5、间达成的具有“无论提货与否需付款”性质的协议。特点：非常适合电网建设等公共设施项目的投融资。17、BOT 模式：参考答案：BOT 是 Build（建设），Operate（经营）和 Transfer（转让）三个英文单词第一个字母的缩写，代表着一个完整的项目融资的概念。18、中小企业的主要融资方式有哪些？参考答案：1. 综合授信；2. 信用担保贷款；3. 买方贷款；4. 异地联合协作贷款；5. 项目开发贷款；6. 出口创汇贷款；7. 自然人担保贷款；8. 个人委托贷款；9. 无形资产担保贷款；10. 票据贴现融资；11. 金融租赁；12. 典当融资。 19、简述 PPP 模式的适用范围及其运作的条

6、件？参考答案：答：PPP 模式可适用于城市供热等各类市政公用事业及道路、铁路、机场、医院、学校等。 PPP 模式运作的条件包括：政府部门的有力支持；健全的法律法规制度；专业化机构和人才的支持等。 20、现代融资模式的种类有哪些？参考答案：（1）BOT 模式：是指国内外投资人或财团作为项目的发起人，从某个国家的地方政府获得基础设施项目的建设和运营特许权，然后组建项目公司，负责项目建设的融资、设计、建造和运营。（2）BOT 模式的衍生模式。（3 ）ABS 模式：“资产证券化” ，是以借款人所属的未来资产（收入）为支撑的证券化融资方式。（4）PFI 模式：“私人主动融资”，是指私营企业进行项目的建设

7、与运营，从政府方或接受服务方收取费用以回收成本。（5） PPP 模式：公私合作制模式，鼓励私营企业与政府进行合作，参与公共基础设施建设。（6 ）基于代建制的融资模式 .21、债券的分类方式主要有哪几种？参考答案：答:（1）按照发行主体不同，债券可分为政府债券、公司债券和金融债券。（2）按照利息支付方式的不同，债券可分为附息票债券和贴现债券。（3）按照发行人和发行市场是否在一国境内，债券可分为本国债券和国际债券。 22、简述 PPP 模式的适用范围及其运作的条件？参考答案：PPP 模式可适用于城市供热等各类市政公用事业及道路、铁路、机场、医院、学校等。 PPP 模式运作的条件包括：政府部门的有力

8、支持；健全的法律法规制度；专业化机构和人才的支持等。 23、论述项目融资框架结构的组成参考答案：(1)项目的投资结构。即项目的资产所有权结构，是指投资者对项目资产权益的法律拥有形式和投资者之间的法律合作关系。(2) 项目的融资结构。是项目框架结构中的核心部分。融资结构的设计，是融资顾问按照投资者的要求，对几种融资模式进行组合，以实现预期的目标。(3)项目的资金结构。指项目的股本资金、准股本资金和债务资金三者之间的比例关系与其构成的方式。(4)项目的信用保证结构。它与项目本身的经济强度之间的关系是相辅相成的，一般来说，项目的经济强度越高，信用保证结构越相对简单，其条件也较为宽松；反之，则要求越复

9、杂、严格。 24、政府在经济方面如何支持 BOT 项目运作？参考答案：答：政府对 BOT 项目在经济上支持的内容如下：（1）提供项目运作的基本条件；（2）保证项目最低收益的实现；（3）提供援助贷款和备用贷款；（4）外汇承诺；（5）提供股本投资；（6）对不可抗力风险的补偿等。 25、试述项目的政治风险影响包括的内容。参考答案：项目政治风险的影响主要包括以下几个方面：(1)通常项目本身必须具有和保持政府的批准，特许或同意，特别当项目是发电站、交通基础设施或开发所在国的自然资源时，一般都需要政府的经营特许，否则任何有关政策上的负面变化都有可能引发项目的政治风险。(2)所建项目可能对所在国的基本建设或

10、安全十分重要，因此更容易受到国有化或兼并的威胁，如电站、机场、桥梁和隧道等。(3)由于所在国的原因，如所在国政府的经济政策，或者由于外部原因，如遵守石油输出国组织份额，所在国政府可能采取控制措施来限制生产速度或项目蕴藏量的消耗速度。(4)项目所在国政府可能改变进出口政策，如增加关税或限制项目设备、原材料的进口，增加关税或限制项目产品的出口等。(5)汇出利润和偿债可能被征税或有其他限制。(6)对项目生产可能征收附加税，如英国政府对开采北海石油征收附加税。(7)在项目经济寿命期中引入更严厉的环境保护立法，增加项目的生产成本或影响项目的生产计划。 26、政府在经济方面如何支持 BOT 项目运作？参考

11、答案：政府对 BOT 项目在经济上支持的内容如下：（1）提供项目运作的基本条件；（2）保证项目最低收益的实现；（3）提供援助贷款和备用贷款；（4）外汇承诺；（5）提供股本投资；（6）对不可抗力风险的补偿等。27、项目公司融资模式的含义和特点？参考答案：是指为了减少投资者在项目中的直接风险，在非公司型合资结构、合伙制结构甚至公司型合资结构中，建立一个单一的项目子公司的形式作为投资载体，以该子公司的名义和其他投资者组成合资结构安排融资的一种项目融资模式。优点：容易划分项目的债务责任。其母公司除提供必要的担保外，不承担任何直接责任，有利于减少投资者的债务危机。缺点：可能使税务结构安排上的灵活性相对较

12、差，并有可能影响到公司经营成本的合理控制。28、融资模式：参考答案：是指项目法人取得资金的具体形式。29、BOT 融资模式有哪些具体形式，简述其各自的特点？参考答案：1、BOT 形式，即建设、经营和转让。由项目发起人从一个国家的政府获得基础设施建设的特许权，然后由其组建项目公司，负责项目的融资、设计、建造和运营。在项目运营期回收成本、获得利润，最终将项目移交给东道国政府。2、BOOT 形式，即建设、拥有、运营、移交。具体指由私人部门融资建设基础设施项目，项目完成后，再规定的期限内，拥有项目的所有权并进行经营，经营期满后，将项目移交给东道国政府。3、BOO 形式，即建设、拥有、运营。具体是指私营

13、部门根据政府所赋予的特许权，建设并经营某项基础设施，但是并不在一定时期后将项目移交给东道国政府。4、BLT 形式，即建设、租赁、移交。具体是指政府出让项目建设权，在项目运营期内政府成为项目的租赁人，私营部门成为项目的承租人，租赁期满后，所有资产再移交给东道国政府。5、TOT形式，即移交、运营、移交。具体是指东道国与外商签订特许经营权协议后，把已经投产运营的基础设施项目移交给外商经营，凭借该项目在未来若干年内的收益一次性从外商手中获得一笔资金，用于新项目的建设。 30、简述准股本资金的优点参考答案：答:（1）投资者在安排资金时有较大的灵活性；（2）有利于减轻投资者的债务负担 ；（3）为投资者设计

14、项目的税务结构提供较大的灵活性；（4）投入资金的回报率相对稳定。 31、BOT 融资模式有哪些具体形式，简述其各自的特点？参考答案：1、BOT 形式，即建设、经营和转让。由项目发起人从一个国家的政府获得基础设施建设的特许权，然后由其组建项目公司，负责项目的融资、设计、建造和运营。在项目运营期回收成本、获得利润，最终将项目移交给东道国政府。2、BOOT 形式，即建设、拥有、运营、移交。具体指由私人部门融资建设基础设施项目，项目完成后，再规定的期限内，拥有项目的所有权并进行经营，经营期满后，将项目移交给东道国政府。3、BOO 形式，即建设、拥有、运营。具体是指私营部门根据政府所赋予的特许权，建设并

15、经营某项基础设施，但是并不在一定时期后将项目移交给东道国政府。4、BLT 形式，即建设、租赁、移交。具体是指政府出让项目建设权，在项目运营期内政府成为项目的租赁人，私营部门成为项目的承租人，租赁期满后，所有资产再移交给东道国政府。5、TOT形式，即移交、运营、移交。具体是指东道国与外商签订特许经营权协议后，把已经投产运营的基础设施项目移交给外商经营，凭借该项目在未来若干年内的收益一次性从外商手中获得一笔资金，用于新项目的建设。 32、杠杆租赁融资模式操作中需要注意的主要方面有哪些？参考答案：杠杆租赁融资模式在操作中需要注意两方面：第一是税务结构，一些国家对于杠杆租赁的使用范围和税务扣减有很具体

16、的规定和限制，并且可能根据情况有所变化；第二是合伙制金融租赁公司，只有合伙制结构能够真正完全获得融资租赁中的税务好处。 33、在财务评价中，静态指标和动态指标的区别是什么？每个指标如何计算？参考答案：答:静态指标的计算。包括投资收益率、静态投资回收期、售款偿还期和财务比率等。动态指标的计算。动态指标是指考虑资金时间价值因素的影响而计算的指标。动态评价指标主要包括净现值、内部收益率和动态投资回收期等。 34、以“设施使用协议”为基础的融资模式有何特点？参考答案：答：主要体现在三个方面：投资结构的选择上比较灵活；适用于基础设施项目；在税务结构处理上比较谨慎。 35、基金的主要参与人有哪些？参考答案

17、：（1）基金持有人，即投资者。（2）基金受托人。基金受托人负责保护投资者在基金中的资产和权益不受损害以及监督基金管理人的工作。（3）基金管理人。基金管理人负责产业基金的资金投向及其投资项目的日常经营管理。 36、敏感性分析：参考答案：是研究分析项目的投资、成本、价格、产量和工期等主要变量发生变化时，导致对项目经济效益的主要指标发生变动的敏感程度。37、为什么说“完工风险”是项目融资的核心风险，请简要说明。参考答案：项目融资风险最大的阶段是项目的建设阶段，组织项目融资要使项目能够在规定的时间内和预算内建成投产，达到完工标准。但由于项目在建设期和试生产期，存在各种不确定因素，因而贷款银行所承受的风

18、险最大，项目能否按期建成投产并按照其设计指标进行生产经营，是项目融资的核心。如果项目无法完工、延期完工或是完工后无法达到预期运行标准，便造成了完工风险。完工风险给项目融资参与者带来的危害是相当严重的。完工风险造成的损失对项目公司有利息支出的增加、贷款偿还期的延长和市场机会的错过；而对贷款方则有贷款能否在规定期限内偿还。为此，完工风险是项目融资的核心风险。 38、股票：参考答案：一种有价证券，是项目公司向其出资者签发的出资证明或股份凭证。39、ABS 融资的当事人主要有哪些？参考答案：ABS 融资一般会涉及以下各方参与人：发起人、服务商、发行人或特殊目的载体、证券承销商、受托管理人、投资者、信用

19、评级机构、信用增级机构等。40、项目政治风险的影响主要包括哪几个方面？参考答案：政治风险是指由于项目所在国家的政治条件发生变化而导致项目失败、项目信用结构改变、项目债务偿还能力改变等方面的风险。41、试述项目的政治风险影响包括的内容。参考答案：项目政治风险的影响主要包括以下几个方面：(1)通常项目本身必须具有和保持政府的批准，特许或同意，特别当项目是发电站、交通基础设施或开发所在国的自然资源时，一般都需要政府的经营特许，否则任何有关政策上的负面变化都有可能引发项目的政治风险。(2)所建项目可能对所在国的基本建设或安全十分重要，因此更容易受到国有化或兼并的威胁，如电站、机场、桥梁和隧道等。(3)

20、由于所在国的原因，如所在国政府的经济政策，或者由于外部原因，如遵守石油输出国组织份额，所在国政府可能采取控制措施来限制生产速度或项目蕴藏量的消耗速度。(4)项目所在国政府可能改变进出口政策，如增加关税或限制项目设备、原材料的进口，增加关税或限制项目产品的出口等。(5)汇出利润和偿债可能被征税或有其他限制。(6)对项目生产可能征收附加税，如英国政府对开采北海石油征收附加税。(7)在项目经济寿命期中引入更严厉的环境保护立法，增加项目的生产成本或影响项目的生产计划。 42、简述准股本资金的优点。参考答案：（1）投资者在安排资金时有较大的灵活性；（2 ）有利于减轻投资者的债务负担 ；（3）为投资者设计

21、项目的税务结构提供较大的灵活性；（4 ）投入资金的回报率相对稳定。 43、我国企业债发行一直局限于大型国有企业，而在 2005 年国家又停止了股票 IPO 及再融资，企业陷入融资困境，联通公司也遇到了同样的难题。由于企业的直接融资受到局限，市场迫切需要新的融资工具和灵活的融资安排，来满足企业的资金需求，“联通收益计划”正好填补了这个空白。联通资产证券化方案的全称为“中国联通 CDMA 网络租赁费收益计划”。该计划的基础资产是联通新时空公司（联通集团全资子公司）向其关联公司联通运营公司、联通新世界公司长年出租 CDMA 网络的租金收费权。在今后一定时期，该租赁费收益权所产生的现金流量，将用于向计

22、划份额持有人支付本金和投资收益。这一计划可以理解为联通集团将今后收取的网络租赁费提前变现。作为簿记管理人、计划设立人及计划管理人，以中国国际金融有限公司管理的专项理财计划为基础成立了一个特殊目的公司，用以与资产原始权益人（“联通新时空”）隔离风险。 另外，中金公司对该产品进行了信用增级，聘请中国银行为这两期计划提供了连带责任担保，以保证现金流量足以覆盖该计划涉及的税费、优先级计划与预期收益，并得到中诚信的 AAA 信用评级，使投资者的利益能得到有效的保护和实现。 2005 年，该计划（包括联通收益计划 01-05）在上海证券交易所的大宗交易市场挂牌交易：（1）续存期为 175 天的“联通收益计

23、划 01”，实际发行额度为 16 亿元，年收益率为 2.55%；（2）续存期为 354 天的“联通收益计划 02”，实际发行额度为 16 亿元，年收益率为 2.8%；（3）续存期为 421 天的“联通收益计划 05”，募集规模为 21 亿 元，年收益率为 3.10%，采用贴现发行的方式，发行价格为 96.55 元，到期日为 2007 年 2 月 14 日。计划的投资收益率通过面向境内合格机构投资者询价的方式最终确定。对公司而言，通过发行资产支持债券，可以以非常低的成本获得所需资金。而且，灵活运用股权、债务以及资产证券化等各类融资手段，可以较好地改善财务结构。对购买该计划的保险公司而言，提供了短

24、期储蓄替代型证券投资品种，可以获得稳定的利润来源。另外，有助于拓宽保险公司的投资领域，提高投资收益率，降低投资的风险，而且可以以大宗交易的方式提高产品的流动性。请问:简述联通的“资产证券化产品”。参考答案：联通资产证券化方案的全称为“中国联通 CDMA 网络租赁费收益计划” 。该计划的基础资产是联通新时空公司向其关联公司长年出租 CDMA 网络的租金收费权。在今后一定时期，该租赁费收益权所产生的现金流量，将用于向计划份额持有人支付本金和投资收益。这一计划可以理解为联通集团将今后收取的网络租赁费提前变现。 44、我国企业债发行一直局限于大型国有企业，而在 2005 年国家又停止了股票 IPO 及

25、再融资，企业陷入融资困境，联通公司也遇到了同样的难题。由于企业的直接融资受到局限，市场迫切需要新的融资工具和灵活的融资安排，来满足企业的资金需求，“联通收益计划”正好填补了这个空白。联通资产证券化方案的全称为“中国联通 CDMA 网络租赁费收益计划”。该计划的基础资产是联通新时空公司（联通集团全资子公司）向其关联公司联通运营公司、联通新世界公司长年出租 CDMA 网络的租金收费权。在今后一定时期，该租赁费收益权所产生的现金流量，将用于向计划份额持有人支付本金和投资收益。这一计划可以理解为联通集团将今后收取的网络租赁费提前变现。作为簿记管理人、计划设立人及计划管理人，以中国国际金融有限公司管理的

26、专项理财计划为基础成立了一个特殊目的公司，用以与资产原始权益人（“联通新时空”）隔离风险。 另外，中金公司对该产品进行了信用增级，聘请中国银行为这两期计划提供了连带责任担保，以保证现金流量足以覆盖该计划涉及的税费、优先级计划与预期收益，并得到中诚信的 AAA 信用评级，使投资者的利益能得到有效的保护和实现。 2005 年，该计划（包括联通收益计划 01-05）在上海证券交易所的大宗交易市场挂牌交易：（1）续存期为 175 天的“联通收益计划 01”，实际发行额度为 16 亿元，年收益率为 2.55%；（2）续存期为 354 天的“联通收益计划 02”，实际发行额度为 16 亿元，年收益率为 2

27、.8%；（3）续存期为 421 天的“联通收益计划 05”，募集规模为 21 亿 元，年收益率为 3.10%，采用贴现发行的方式，发行价格为 96.55 元，到期日为 2007 年 2 月 14 日。计划的投资收益率通过面向境内合格机构投资者询价的方式最终确定。对公司而言，通过发行资产支持债券，可以以非常低的成本获得所需资金。而且，灵活运用股权、债务以及资产证券化等各类融资手段，可以较好地改善财务结构。对购买该计划的保险公司而言，提供了短期储蓄替代型证券投资品种，可以获得稳定的利润来源。另外，有助于拓宽保险公司的投资领域，提高投资收益率，降低投资的风险，而且可以以大宗交易的方式提高产品的流动性

28、。请问:简述联通的“资产证券化产品”。参考答案：联通资产证券化方案的全称为“中国联通 CDMA 网络租赁费收益计划” 。该计划的基础资产是联通新时空公司向其关联公司长年出租 CDMA 网络的租金收费权。在今后一定时期，该租赁费收益权所产生的现金流量，将用于向计划份额持有人支付本金和投资收益。这一计划可以理解为联通集团将今后收取的网络租赁费提前变现。 45、中小企业的主要融资方式有哪些？参考答案：1. 综合授信；2. 信用担保贷款；3. 买方贷款；4. 异地联合协作贷款；5. 项目开发贷款；6. 出口创汇贷款；7. 自然人担保贷款；8. 个人委托贷款；9. 无形资产担保贷款；10. 票据贴现融资

29、；11. 金融租赁；12. 典当融资。 46、风险的不确定性：参考答案：风险事件的发生和导致的后果往往是以偶然的和不确定的形式出现的。47、政府在经济方面如何支持 BOT 项目运作？参考答案：政府对 BOT 项目在经济上支持的内容如下：（1）提供项目运作的基本条件；（2）保证项目最低收益的实现；（3）提供援助贷款和备用贷款；（4）外汇承诺；（5）提供股本投资；（6）对不可抗力风险的补偿等。 48、项目政治风险的影响主要包括哪几个方面？参考答案：答：政治风险是指由于项目所在国家的政治条件发生变化而导致项目失败、项目信用结构改变、项目债务偿还能力改变等方面的风险。 49、 杠杆租赁融资模式的特点？

30、参考答案：答：1、融资模式比较复杂；2、债务偿还较为灵活；3、融资应用范围较为广泛； 50、试述项目的政治风险影响包括的内容。参考答案：项目政治风险的影响主要包括以下几个方面：(1)通常项目本身必须具有和保持政府的批准，特许或同意，特别当项目是发电站、交通基础设施或开发所在国的自然资源时，一般都需要政府的经营特许，否则任何有关政策上的负面变化都有可能引发项目的政治风险。(2)所建项目可能对所在国的基本建设或安全十分重要，因此更容易受到国有化或兼并的威胁，如电站、机场、桥梁和隧道等。(3)由于所在国的原因，如所在国政府的经济政策，或者由于外部原因，如遵守石油输出国组织份额，所在国政府可能采取控制

31、措施来限制生产速度或项目蕴藏量的消耗速度。(4)项目所在国政府可能改变进出口政策，如增加关税或限制项目设备、原材料的进口，增加关税或限制项目产品的出口等。(5)汇出利润和偿债可能被征税或有其他限制。(6)对项目生产可能征收附加税，如英国政府对开采北海石油征收附加税。(7)在项目经济寿命期中引入更严厉的环境保护立法，增加项目的生产成本或影响项目的生产计划。 51、项目直接融资模式：参考答案：项目直接融资模式：是指项目投资者直接安排项目的融资,并直接承担起融资安排中相应地责任和义务的一种方式.52、杠杆租赁融资模式操作中需要注意的主要方面有哪些？参考答案：杠杆租赁融资模式在操作中需要注意两方面：第一是税务结构，一些国家对于杠杆租赁的使用范围和税务扣减有很具体的规定和限制，并且可能根据情况有所变化；第二是合伙制金融租赁公司，只有合伙制结构能够真正完全获得融资租赁中的税务好处。 53、以“设施使用协议”为基础的融资模式有何特点？参考答案：主要体现在三个方面：投资结构的选择上比较灵活；适用于基础设施项目；在税务结构处理上比较谨慎。54、试述项目的政治风险影响包括的内容。参考答案：项目政治风险的影响主要包括以下几个方面：(1)通常项目本身必须具有和保持政府的批准，特许或同意，特别当项目是发电站、交通基础设施或开发所在国的