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精选优质文档-倾情为你奉上资本资产定价的套利理论(完整版)这篇论文的目的是为了严苛的检查罗斯的资本资产定价的套利模型。这个套利模型是作为均值-方差的资本资产定价模型的替代模型而提出,被夏普、林特纳和特雷诺所介绍,现在已经成为一个主要的用于检查观察到的资本市场的风险资产的一些现象的主要分析工具。均值方差模型的首要关系是认为任何资产i的预期回报是,这里的是无风险利率,是市场的预期超额收益,是这个市场的贝塔系数,是市场组合的方差,是第i个资产的回报和市场组合的协方差。(如果不存在一个无风险资产的话,那么就是0贝塔回报,依此类推市场组合所有不相关证券投资组合的回报)。(1)式中的线性关系取决与市场组合中均值方差的效率,但是从理论上来说,不管是证明回报在常态下的假定(或是基于非线性的扩散模型下的局部常态)还是确保这种效率的二次项参数选择都是很困难的,而且主观上来说结论的得出和这个理论的假说都遭到了攻击。虽然一直以来都认为此假说的限制是均值方差模型的基础,但是它在(1)式中体现出来的易处理性与回报和风险的线性关系的显而易见性都确保了它的流行。另一个可供选择的理论是罗斯发展的另
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