河北省省属高校财务风险评价研究.doc

1、河北省省属高校财务风险评价及其预警研究河北经贸大学 郭丽敏、刘茜、史晓目录1 引言 .21.1 问题的提出 .21.2 国内外研究现状 .31.2.1 国外研究现状 .31.2.2 国内研究现状 .41.3 本文主要研究内容及思路 .42 河北省省属高校财务风险评价研究 .42.1 高校财务风险相关概念 .52.1.1 财务风险的涵义 .52.1.2 高效财务风险的涵义 .52.2 高校财务风险评价指标体系的构建 .62.2.1 高校财务风险指标体系设计思路 .62.2.2 高校财务风险评价指标体系的设计原则 .62.2.3 高校财务风险评价指标体系的内容 .72.3 河北省高校财务风险状况的

2、实证分析 .122.3.1 确定各指标在综合评价中的权重 .132.3.2 综合得分排名情况 .182.4 评价结果解读和建议 .202.4.1 关于两年排名变化较大的几所学校的具体分析： .202.4.2 以省属重点建设的骨干大学评价结果为例分析 .202.4.3 对河北省高校财务风险进行总体评价 .213 河北省省属高校财务风险预警模型研究 .223.1 功效系数法基本思想 .223.2 河北省省属高校财务风险预警实证分析 .243.2.1 财务风险评价指标的分类及其标准值 .243.2.2 综合功效系数的计算 .244 高校财务风险控制及方法 .265 展望与不足 .27参考文献 .28

3、摘要：随着高等教育的迅速发展，教育投入和教育需求之间的矛盾日益突出，由此产生了多元化筹资办学的新体制，同时也给高校带来了一定的财务风险。为1 反映和全面把握省属高校财务风险状况，本文构建了高校财务风险评价指标体系，并利用 2008、2009 两年河北省省属高校财务数据，对这些学校的财务风险进行实证分析，并进一步构造河北省高校财务风险的预警模型，关键词：高校 财务风险 指标体系 实证分析1 引言1.1 问题的提出随着近年来，我国高等教育的快速发展，高校进入了一个超常规发展、大规模举债办学的阶段，其扩张速度与竞争的激烈程度是前所未有的。高校在被给予越来越多的自主管理权利的同时，随之而来的是高校财务

4、面临着更加复杂和艰难的局面。体现在财务管理上，教育改革给高校带来一定程度财务运作自主权，国家政策积极鼓励高校自主发展，并在资金问题上给予教育事业很大的扶持，但是光靠财政教育拨款已远远不能满足高校快速的发展，于是高校的融资问题也就应运而生，也就承担了相应的财务风险。有关资料显示，很多学校建设新校区，新增大量的教学设备，但是并未充分考虑到自身的实际情况，盲目扩建，过度投入，给学校的财务状况造成很大负担。在这种情况下，银行贷款成为各高校最快捷有效的融资方式，最终形成高校、银行、政府之间微妙的债务关系。到 2005 年底，全国高校的负债总额已经超过了2000 亿，从 2008 年开始，各高校开始纷纷还

5、款，但实际上许多高校已是力不从心，巨大的债务负担使有些学校已经入不敷出，甚至危及到学校的基本开支，所以，有关高校的财务问题引起了许多专家学者的注意。自从 1999 年我国实行高等教育扩招政策以来，河北省高等教育得到了快速发展。扩招前的 1998 年，河北省高校在校生为 11.94 万人，2009 年达到 102.93万人，十一年间增加了 7.62 倍，高等教育毛入学率达到了 24%。1998 年省级财政预算内高等教育经费为 7.4 亿元，2009 年为 44.5 亿元，同期增加了 5.01 倍。即使不考虑物价因素，生均经费由 6197.65 元下降为 4323.32 元。随着高等教育的迅速发展

6、，办学规模扩大，办学经费不足的矛盾日益尖锐。在财政投入无法满足需求的情况下，银行贷款、融资租赁等筹资方式便成为高校建设资金的主要来2 源。截止到 2009 年底，河北省省属 33 所高校借入款项总额为 84.21 亿，其中银行贷款 78.11 亿。这些借贷资金，即使全部按照人民银行一年期贷款基准利率计算，每年需支付贷款利息 4.51 亿元，占当年省财政高等教育预算内拨款的比率为 10.13%，实际上，由于长期贷款利率更高；银行利用学校资金紧张，提高贷款利率；以及融资租赁筹资成本比银行贷款高等因素，省属 33 所高校实际支付的筹资成本比这个数字还要大，这无异于饮鸩止渴，显然难以为继，其潜在的风险

7、也在不断的积累。由此可见，对河北省高校财务风险进行评价并建立高校财务风险预警系统进而控制其财务风险是一个非常重要且有意义的课题。1.2 国内外研究现状1.2.1 国外研究现状法国管理学家亨瑞法约尔（Henri Fayol）在 19 世纪初期发表的一般管理和工业管理中，首次正式将风险管理一词引入到企业经营领域，但很长一段时间风险管理思想并没有引起人们的关注，也没有形成完整的思想体系。直到1950 年美国学者莫布雷（Mowbray）等人在保险学中首次使用了“风险管理” ，这才推动了风险管理研究的发展，并使其逐渐成为一门独立的学科。关于高校财务风险的研究，国外可借鉴参考的成果很少。但是从现有的资料来

8、看，国外有一些关于企业财务风险管理的方法可供我们借鉴学习，多为实证分析方法。（1）单变量预警模型：这个模型最早是美国人威廉.比弗在 1967 年提出来的。是指用单一个财务变量来预测是否会发生财务危机。按照这个模型原则，当高校建立的财务指标模型趋于恶化时，几个单一的财务变量会最及时最直观地表现出来，起到了预兆作用。但是这个模型具有局限性，因为它观察的只是某几个具体的变量，反映的也只是高校财务的某一部分，不能综合全面的反映出高校的财务状况。（2）多变量财务风险模型：应用数理统计方法，把特征财务比率看作解释变量，通过数理推导建立起标准模型，以预测财务状况出现风险的可能性。管理者可以此作为依据，提高警

9、惕，加强防范，遏制风险的发生。常用的这类模型有3 Probit 模型、Logistic 模型、线性概率模型和判别分析模型。在文章中就会用到这类模型中的判别分析模型。（3）把资本市场理论和信息科学作为依托而开辟出的新方法：这里主要包括期权定价型的破产模型、违约率模型和期限模型以及神经网络分析模型。1.2.2 国内研究现状我国关于财务风险管理理论和实践的研究大概始于上个世纪 80 年代末，台湾和香港学者先后对财务风险进行了系统的理论阐述及实证研究。我国关于高校财务风险管理的研究比较晚，国内能查到的参考资料也大都是 2000 年以后的。2002 年杨周复、施建军等编著了大学财务综合评价研究一书，在书

10、中他们对高校财务风险评价的理论方法做了定性研究，建立了完整的高校风险预警模型指标体系，可以使不同高校的财务绩效评估指标具有相对可比性，并对 1999年和 2000 年教育部直属的高校的财务报表进行了综合分析。胡晓明认为，建立高校的财务管理评价体系是一个复杂的工程，大致可分为四步，即设定目标、考核评价财务发展的潜力、设计并选择方案和实施方案并实时监控调整，这样才能保障高校财务评价体系有效运行。张文兢认为，建立高校财务风险预警模是为了满足高校对财务管理的需求，指标体系的建立应遵循预测性原则、统一性原则、动态连续性原则和实时性原则。他把 FEWCI 测度系统应用于高校财务风险预警指标体系的构建中，计

11、算出了综合预警指标值，通过定量分析，显示其科学性和合理性，但同时要结合定性分析，以弥补定量分析的不足。此外，王颖、李嘉娜、芦彦波、钟冲等分别就高校财务问题进行研究，并得出相应结论。 1.3 本文主要研究内容及思路为反映和全面把握省属高校财务风险状况，本文构建了高校财务风险评价指标体系，并利用 2008、2009 两年河北省省属高校财务数据，对这些学校的财务风险进行实证分析，在此基础上，进一步构造河北省高校财务风险的预警模型，并提出高校财务风险的控制方法。4 2 河北省省属高校财务风险评价研究多元化的筹资格局需要客观评价高校的财务状况。通过对财务风险的测度，对学校资金运转进行监控预警，最大限度地

12、发挥借贷资金的效益，是高校财务管理工作必须解决的问题。有效地进行监管和调控，防范和化解风险，是教育主管部门面临的重要问题，利用高校财务风险评价指标体系有利于教育主管部门全面把握各高校的财务状况，使各项管理、调控措施做到有的放矢。2.1 高校财务风险相关概念2.1.1 财务风险的涵义财务风险是指由于公司财务结构不合理、融资不当而使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险有狭义和广义之分。狭义的财务风险也被称作举债筹资风险。负债经营会使企业盈利也可能使企业亏损。举债筹资一方面弥补了自有资金不足的问题，另一方面也增加了企业的财政负担。 广义的财务风险是由于外部环境复杂多变难以控制

13、，受到来自多方因素的影响使企业在一定时期内的实际财务收益可能与预期财务收益不符，从而受到冲击蒙受损失。广义的财务风险贯穿于企业财务活动的全过程，包含了筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险等各种风险，集中体现了企业财务的各种风险因素。2.1.2 高效财务风险的涵义高校财务风险是高校运行风险在财务上的表现。其主要特征是高校运行过程中现金短缺、入不敷出、支付困难，甚至出现现金断流现象。主要分为财务状况总体失衡的风险、校办企业的投资融资风险、贷款风险和资金运作的风险四类。高校独立法人地位的确立与其享有的民事权利和承担的民事责任不匹配、招生规模的扩大和政府财政投入不足、结构不合理致使高校大量贷

14、款、高校内部财务管5 理相对落后等因素的相互关系和作用是高校财务风险的形成机理。2.2 高校财务风险评价指标体系的构建2.2.1 高校财务风险指标体系设计思路高校财务风险评价指标体系要能够全面、系统、准确、科学地反映高等学校财务的特征。根据会计、金融、统计和管理学等方面的理论，以高校的财务预算、财务报表及其他相关的财务资料为依据，利用统计方法进行财务分析，对高校可能或将要面临的财务风险进行实时监控和预警，及早地规避并化解风险。高校财务风险评价指标体系在借鉴企业财务风险研究思路的基础上，从资金筹集周转角度，进行层层分析，在反映高校真实财务状况的条件下，及时对高校财务风险发出预警信号，以引起学校和

15、管理部门的关注，及时采取相应措施，保证高校资金运转的安全性、合理性和有效性，逐步形成资金运转的良性循环2.2.2 高校财务风险评价指标体系的设计原则（1）指标体系应能体现出高校财务的特点 高校财务有自己的特性，例如，在筹资方面具有较强的政策性，成本开支不具备补偿性，等等。设计指标体系时应体现高校财务的特点。（2）指标体系应简明、具有可操作性要保证指标体系既切实可行、便于操作，又具有客观权威性。为此，选取的指标要尽量精炼、实用，指标所需要的数据能够在现有的财务报告和会计核算中找到，同时要在全面反映高校财务风险的基础上确定综合性、独立性较强的若干项指标构成评价指标体系。（3）指标体系应具有可比性设

16、计指标体系应注意其可比性，使其不仅能反映一个学校自身的财务风险状况，还可以用于不同学校之间进行横向对比，从而为管理部门监督和控制学校的财务风险以及社会资金投入提供参考。 （4）指标体系要动态和静态相结合一个能够动态地、实时地发现财务风险的指标体系能够跟踪学校财务运行状6 态，反映其未来的发展趋势，找到财务风险产生的真正原因， 从根本上化解风险，将大大地提高高校财务资金的安全性，提高学校运转的稳定性。2.2.3 高校财务风险评价指标体系的内容通过对河北省省属高校财务状况的具体分析，借鉴国内外学者的研究成果，根据高校财务资金的特点，我们构建了财务风险评价指标体系。具体内容见下表：表 1 高校财务风

17、险评价指标体系综合指标 一级指标 二级指标应收及暂付款占流动资金比率 A11货币资金支出比率 A12流动资产占总资产的比率 A13 资金结构 A1金融机构借款比率 A14资产负债率 A21现金借款比 A22偿债能力 A2流动比率 A23生均事业经费 A31 经费收入支出比率 A32净资产收益率 A33运营能力 A3经费自给率 A34总资产增长率 A41自有资金增长率 A42 资产权益比率 A43高校财务风险A发展潜力 A4现金净额增长率 A44（1）资金结构评价指标资金结构可以综合地反映高校的财务状况。我们采用了应收及暂付款占流动资金比率、货币资金支出比率、流动资金占总资产的比率、金融机构借款

18、比率这四个指标来反映高校的资金结构。应收及暂付款占流动资金比率：反映了学校的资金使用效率和财务管理水平，比率越大，说明学校的财务风险越大。货币资金支出比率：反映高校每份单位支出需要多少货币资金作为保障，即7 高校未来货币资金的刚性满足程度。该比率越高，说明高校未来的总支出中货币资金支出的保障程度越高。流动资产占总资产的比率：反映高校在日常运作过程中的资产结构，该比率越高说明财务弹性能力越强，也就是说高校适应经济环境变化和利用投资机会的能力强，但是过高会影响高校持续发展的潜力。金融机构借款比率：反映高校在金融机构负债的比例，依据该指标可以从财务理论的角度建立一个安全贷款规模模型，对高校合理贷款规

19、模进行量化，进而从政府、银行和高校三个角度提出防范和控制贷款风险的方法。根据 2008 年和 2009 年 33 所高校的资金结构指标实际值绘制的 33 所高校资金结构对比图如下所示：图 1 2008 年河北省 33 所高校资金结构实际指标对比图图 2 2009 年河北省 33 所高校资金结构实际指标对比图从资金结构来看，这 33 所高校在反映资金结构的四个指标上差异较大，总体上反映了这些高校在利用资金和对财务管理方面有效率不同，同时适应经济环境变化和利用投资机会的能力也有差距。（2）偿债能力评价指标偿债能力反映高校偿还各种到期债务的能力，它直接反映了学校资金运转风8 险的大小。我们选择了资产

20、负债率、现金借款比率和流动比率三个指标。资产负债率：用于分析负债程度和潜在的财务风险大小，根据高校自身的特点，其适宜区间为 30-50%，如果高于 60%就应该发出财务风险预警，说明财务状况恶化。现金借款比率：反映高校随时可变现的资产偿还债务的能力。该比值越大，表明学校可用于偿还债务的能力越小，当该指标达到一定程度时，则表明学校财务有了潜在危机，在财务状况比较稳定的情况下，其比值通常在 4-6 之间为宜。流动比率：即每一元流动负债有多少流动资产作为偿付担保，表明高校以流动资产支付流动负债的能力，一般以 1-3 较合适。该指标反映高校所有短期可变现资产对到期债务的保障程度，该指标越大，高校的偿债

21、能力越强，财务风险越小，但是其比值过大也会因为大量的流动资产占用影响高校资金的运营效率，丧失再投资能力，丧失发展机会。根据 2008 年和 2009 年 33 所高校的偿债能力指标实际值绘制的 33 所高校偿债能力对比图如下所示：图 3 2008 年河北省 33 所高校偿债能力实际指标对比图图 4 2009 年河北省 33 所高校偿债能力实际指标对比图从这两年的偿债能力看，这 33 所高校差别比较大，尤其是在流动比率和现金借款比方面差异较明显，说明各个高校在短期发展中的竞争是非常激烈的，可9 变现的资产偿还能力较弱，短期偿债存在一定风险。而在资产负债率方面相对比较平稳，说明各个高校在管理理念上

22、还是比较偏稳重的思想，长期偿债能力编写让债权人是可以信任的。（3）运营能力评价指标高校的资源，无论是资产还是资金都是为了维持和提高学校的教学、科研和社会服务水平。我们选择了生均事业经费、经费收入支出比率、净资产收益率、经费自给率四项指标来反映高校运营和资产收益能力。生均事业经费：反映高校在年度的经济发展多渠道筹措经费的能力和成果，与学校规模、学校学生总数相匹配的程度，可以衡量学校的财务实力。该指标不应过低，否则无法保证学校的正常工作运转。经费收入支出比率:即每一元支出有多少收入作为保障，可用来衡量高校对资源的利用能力，同时也反映高校的办学效益以及高校对总经费的运作把握程度。该比率越大，说明高校财务风险越小。净资产收益率:反映了高校利用净资产获取收益的能力，该比率越大，说明高校收益能力越强，财务风险越小。经费自给率:衡量高校开源创收的能力，反映了学校对财政资金的依赖程度和学校自我筹资的能力及努力程度，其比率越大，说明高校自我积累自我发展的能力越强，财务风险也越小。根据 2008 年和 2009 年 33 所高校的运营能力指标实际值绘制的 33 所高校运营能力对比图如下所示：图 5 2008 年河北省 33 所高校运营能力实际指标对比图