王 鹏 博士 西南财经大学金融学院 Chapter 05 市场风险：风险价值VaRCopyright Wang Peng ，2010 引言 v 金融机构的投资组合价值往往取决于成百上千个市场变量 。 v 某些用于考察某些特殊市场变量对于投资组合价值影响的 度量指标，如Delta 、Gamma 、Vega 等，尽管这些风险度 量很重要，但并不能为金融机构高管和监管人员提供一个 关于整体风险的完整图像。 2Copyright Wang Peng ，2010 引言 v 风险价值VaR （Value at Risk ）是试图对金融机构的资产 组合提供一个单一风险度量，这一度量能够体现金融机构 所面临的整体风险。 v VaR 最早由J. P. Morgan 投资银行提出，随即被各大银行、 基金等金融机构采用。 3Copyright Wang Peng ，2010 引言 v 目前，VaR 已经被巴塞尔委员会用来计算世界上 不同地区银行的风险资本金，包括针对市场风险 、信用风险和操作风险的资本金。 v 本章内容： VaR 的概念 VaR 的计算例子 VaR 与ES VaR 与资本金 VaR 中的参数
